去杠杆给一些过度扩张的企业敲了警钟；贸易战、实体名单制裁，强化了自主可控、进口替代的努力方向；到2020年春节前后，新冠疫情使经济活动几乎停顿，服务行业一些经营现金流良好的企业，突然面临倒闭境地；2020年初疫情发生后，石油价格大跌，需求不足、运输受阻，下游制造业未必能够趁低建立原材料库存；到了2020年下半年起，几乎每个行业都面临原材料供应及涨价难题，特别是缺芯，航运受阻导致运价飞涨；缺电限电使经济雪上加霜。
经历了这些近乎“不可抗力”的风险冲击，内地企业会更加注重控制经营杠杆，搭建更低风险的业务架构和布局，包括供应链安全；会通过建立长期合作关系锁定生产要素成本，更加安全的库存管理而不是一味地回避存货减值；会更加注重企业基础能力的塑造，形成长期竞争优势；会更加明确各个行业领域的“专精特新”，才是经济转型和竞争力的基础，也是企业努力的方向。
上述的经营理念转变，也伴随着智能化、人工智能应用的兴起。这在各行各业中，已经不是可有可无的选择，而是类似围棋中“先手后手”的差异。
“企业的成长需要顺势而为，更大的成长需要困难和考验。”
通过广泛调研，我们发现在困难和考验之后，部分企业的抗风险能力、持续成长能力得到提升。
过去十年我们熟知的A股成长型企业的特征，已经发生质变；新的特征还包括：
（1）没有资源禀赋，不靠牌照优势，靠企业家整合资源、知难而上，以市场化的方式，取得相对竞争优势和行业地位；
（2）践行“专精特新”的发展模式；
（3）讲社会责任，不制度套利，对长期竞争力的形成做各方面的投入；
（4）由于企业的持续研发和装备投入，越来越多的产业链逐步被固化在中国内地，并在全球市场上表现出明显的性价比优势。
比如新能源车的制造中，铝合金压铸件尺寸和复杂程度逐步加大，能够有效提升效率、降低成本。这需要大型铸造产能、大型锻造设备、超大型热处理装备进行匹配，才能造出大型压铸机。这些大型装备很难搬迁，会形成产业集群的“扎根”效应。由众多企业构成的内地产业链，在全球范围内的相对优势正在逐步提升。
相信具备上述特征的企业，其成长的历程才刚刚开始；走“专精特新”道路，对于经济转型、提升国力的作用，正在得到更多企业家的重视。回顾取得的投资业绩，令人十分感慨是这些企业和企业家让我们在迷雾中，看到中国经济转型的希望所在。“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”
本基金的投资将继续关注以下特征的企业：
（1）“专精特新”的成长型公司；
（2）积极拥抱智能化，善于用人工智能、物联网的技术，提升效率、改进服务、造福社会的企业；
（3）新材料、新技术应用的创新型企业；
（4）逐步积累长期竞争优势的的企业。
希望我们能够通过不懈的努力，跟上产业进步的步伐，陪伴更多潜力公司的成长，成为它们成功道路上的见证者和啦啦队。（来源《诺安先锋2021年四季报》，基金有风险 投资需谨慎）
今天想聊一下投资体系的话题！
我总结了一下，这个投资体系可以分为三个部分内容：
- 股债配置
2、仓位控制
3、时间空间
我自己这些年实盘的经验，做好这三点，在投资市场大概率是**的。
股债配置很好理解，根据市场估值的高低，决定股票和债券的配置比例！
仓位控制大家应该也能感觉到，“一把梭”的投资方式，涨了固然很开心，但是如果下跌只能“关灯吃面”了！
仓位的控制，这跟我今天要重点讲的第三点，“时间和空间”的内容，是相互关联的。
什么是投资中的时间和空间呢？
在我看来，每一笔买入，可能出现的最坏情况，如果提前计划好了如何应对，只需要按时间和空间去执行。
我一般的买入原则是便宜的时候多买，也就是估值低的时候多买，虽然最低点无法判断，但只要能尽量买在底部区域，未来的收益都不会差。具体如何买入，就需要有时间、空间的理念！
要么是短期跌的足够深，空间够了，可以开始买；
要么是觉得已经比较便宜，但无法判断市场悲观情绪是否继续“下杀”，分批买入，这个分批需要一个时间周期，这就是买入时间的概念！
所以一般不建议在一个区域买入太多筹码，除非已经是市场极度便宜，比如2012年、2014年、2018这几个“黄金坑”，这是可以密集买入的时间点。
为什么时间和空间的理念这么重要，因为这可以保证我们在投资市场上先“活下来”，再去争取获得更大的收益！
我举一个医药指数基金的案例！
医药类的个股和基金，因为最近几年翻倍的收益，很多刚入股市的投资者，觉得医药板块是个好赛道，买入持有就可以，或者看到有些个股跌了30%就去抄底，越跌越买，这些行为都有可能导致巨大亏损！
医药行业虽然长期收益不错，但是波动幅度，可能超出很多人的想象。
2015年有一只医药指数基金，在牛市高点建仓，随后一路下跌，到2018年年初，净值下跌了50%，很多散户觉得价格已经腰斩，是抄底的好机会，重仓买入！结果2018年，又下跌了30%，很多投资者因为没有仓位控制和时间空间的概念，单只仓位过重，在2018年年底的最低点，割肉卖出。卖完以后，这只基金随后几年，上涨了三倍左右！
所以我们永远不要去预测市场，而是提前做好应对！
类似中美贸易战、新冠疫情，双减政策等等，没有人能提前预测！需要做的是根据投资体系，把可投入的资金，按时间和空间的理念，去根据仓位规划买入，这样涨跌心里都不慌！
在我看来，没有投资体系，买再牛的股票和基金，最终可能还是赚不到钱！