1、中科招商在新三板遭强制摘牌，1300亿市值跌去94%，怎么看这样的情况？
导读：曾经新三板的“定增之王”、A股“壳王”，为何终究还是难以扭转被摘牌的命运？
2015年3月20日，中科招商登陆全国股转系统，首次发行价格为10.8元/股，股票发行总额为约1.5亿股。挂牌后，中科招商短短五个月的时间内就定增了4次，募集资金109亿，被称为“定增之王”，此外还举牌16家上市公司，成就A股“壳王”称号。中科招商备受资本追捧，股价一度攀升至109元，市值达1300亿。
壳王被摘牌
中科招商为什么被摘牌？
中科招商被摘牌，表面上是因为无法满足股转系统2016年5月27日发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》中规定“私募公司的管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”的要求，管理费和业绩报酬之和仅占收入来源的41%，因此被摘牌。背后的实质原因是，包括中科招商在内的一众新三板挂牌的私募股权基金，在拿到大笔资金后，疯狂在A股买壳，甚至成为A股的壳王的一系列行为，与国家金融市场服务实体经济、脱虚向实的战略要求不符。
为何明知要被摘牌也有机构买入？
公司在2015年登陆新三板后，一个月左右的时间总市值曾突破1300亿元，而其2014年营收9.4亿，净利润3.6亿，PE高达360倍。
到现在市值已不到73亿，而2016年营收4.8亿，净利润1100万，PE还有660倍，在业绩严重下滑，退出遥遥无期的情况下，很多机构选择止损，也是迫不得已。至于买入的投资人，一是抱着抄底赚一笔的想法；二是赌它业绩的恢复，毕竟旗下还管理着上百支基金；三是对管理层表示筹划香港或新加坡上市的言论打动。
中科招商被摘牌有何教育意义？
这件事带来的意义和教训？
1) 监管层的推出政策时考虑不够周全。2015年的时候鼓励私募挂牌，中科招商、九鼎集团、信中利、硅谷天堂等一批私募顺利挂牌，并成功融到大笔钱，这些公司就利用融到的钱去做直接投资，收入结构发生了重大改变，股转中心在发现不对劲后，于2016年就发新规要求自查整改，在短短的一年时间内，监管层的思路就发生转变，表明其前期考虑并不周全。
2) 受伤的往往是中小投资人。目前中科招商的投资者还有2700人，在摘牌后，投资者的利益该如何得到应有的保障，还是个未知数。这也从侧面反应了，我国在资本市场对于投资者的保护是严重缺乏的，公司一旦出现问题，最终的受害人就是中小投资者。
3) 人多的地方不要去。中科招商在15年挂牌的时候，异常火爆，募资金额常创新高，市值也持续创新高。在这样的诱惑下，很多达不到合格投资者门槛要求的人，变着法子三两成群的凑钱拼在一起来投资，更有甚者，借钱投资，利用短借长投的方式参与整个项目的投资。而现在，中科招商市值蒸发了90%以上，这样残酷的局面，投资者该如何面对？
4) 市场上钱多好项目少。当下中国热钱很多，资金都在追逐高回报的项目，而好的项目真的很缺，在这种情况下，别说那些缺乏专业知识的个人投资者，甚至很多投资机构，也失去了应有的理性和谨慎，不管项目的估值是多么不合理，也要先占位再说，相信再过两年，这些专业投资机构也将面临一轮新的洗牌。
上周五的一则公告引发了金融圈广发关注，即中科招商在新三板遭强制摘牌，其原因是因为不符合私募整改要求，将于12月26日被强制摘牌。当晚因同一原因将于12月26日起被强制摘牌的，还有一家私募机构达仁资管。这意味着以中科招商为首的5家私募机构的摘牌，私募时代将正式宣告落幕。
继2015年年底证监会暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资后，2016年5月，股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件。第1条便是：管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。
如不符合上述新增挂牌条件，需自查并在1年内进行整改，否则将面临摘牌风险。而中科招商的2015年年报显示，中科招商仅有18.87%收入来自管理费收入。
而单祥双给出的解释是：公司作为综合型投资集团，私募股权基金管理只是公司的一部分业务，特别是公司定向增发后，直接投资比重大幅度上升，直投收益扩大，导致私募业务收入占比不足80%。
同时，对于强制摘牌，单祥双回应称，“这对中科招商来说的确是一个不小的挫折，但我们已经着手开始登陆其他资本市场的相关工作。”
东北证券研究总监付立春分析称，强制摘牌对私募机构整体业务开展、未来的业务布局都会有影响，可能会限制公司未来发展，私募机构业务调整难度和调整的相对成本比较高。另一方面，当下强监管政策环境之下，挂牌私募机构融资的难度提高、融资额度降低，“新三板市场为私募机构带来的资本助力会十分有限。
据资料显示，此前已有“富海银涛、拥湾资产、银纪资产”这3家挂牌私募机构因不符合整改要求，将在12月21日“黯然退出”被迫摘牌。这意味着以中科招商为首的5家私募机构的摘牌，私募时代将正式宣告落幕。
中科招商于2015年3月20日正式挂牌新三板，发行价格为10.83 元/股。在仅仅一个月左右的时间内，2015年4月，中科招商的市值便达到了历史高峰1300亿，而目前中科招商的股价仅为0.77元，总市值只有83.83元。相较于此前高峰期的1300亿市值已跌去94%。
1.新三板没有流动性，玩新三板前先做做港股的仙股感受下风险和气氛。
2.下跌94%是从最高价算起的，实际远没有那么严重。
3.不退市可能跌倒一分钱，退了可能颗粒无收，进退都是死路，谁能提出更好的方案？大股东说退市后可能谋求在其他资本市场登录，不知道猴年马月了。
4.新三板不是普通人玩，只对哪些渴望股权投资的人才有意义。作为股权运作平台，新三板还是有存在的必要性。
2、主板、中小板、创业板、新三板的区别是什么？
主板、中小板、创业板、新三板都属于我国资本市场的组成部分，资本市场具有不同的层次，主要分为场内市场和场外市场。
场内市场是指交易所市场，包括上交所和深交所，主板、中小板、创业板都属于此类市场，包含的企业都是上市公司。
主板市场包括沪深主板，上交所上市的股票代码以600开头，深交所上市的股票代码以000开头。上主板的公司一般为国企和蓝筹企业，规模较大，综合实力较强，股本发行总量在8000万以上，准入门槛高。
中小板仅在深交所下设立，股票代码以002开头。中小板的准入门槛与主板相似，但流通盘较小，约在1亿以下。上中小板的公司一般为各个行业的龙头企业，以民营企业为主。
创业板同样只在深交所下设立，股票代码以300开头。上创业板的企业通常要求处于新兴行业或属于创新高科技企业，不一定要像主板、中小板企业那样实现连续盈利，但必须保持业绩持续高增长。股本发行总额不少于3000万元。
场外市场是指交易所以外的市场，包含的企业都是非上市公司，新三板就属于此类市场，挂靠在深交所之下。
在新三板挂牌的企业规模往往不大，不够成熟，但成长性高，对资金需求强，需要通过一个可交易平台进行股权交易。由于新三板门槛较低，企业质量参差不齐。因此只有满足一定条件的合格投资者才能对其进行交易。
一般股民所说的炒股就是买卖在沪深两个交易所上市的公司，包括主板、中小板、创业板下的企业，不包括新三板企业。
首先我们来看一下主板
主板是以传统产业为主的股票交易市场，也称为一板市场，它是在一个国家或者某个地区发行证券、交易、上市的主要场所，上市的企业大多具有较大资本规模的、成熟的，有稳定盈利能力的公司。一般对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等等方面的要求标准都比较高。
创业板和中小板都是相对于主板而言的。
二板是创业版，即第二股票交易市场。
一般上市标准相对于主板就比较低了，大多是高科技，高成长的中小企业。创业板也是出于为暂时无法上市的具有较高的成长性的中小企业和新兴公司提供融资途径的证券交易市场。创业板市场的风险和回报可能都要比主板市场高得多。
中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块。
因为主板市场要求较高，有些企业暂时还无法进入主板市场，以只能在中小板市场上市。中小板市场也可以看成是向创业板的一种过渡。不过中小板上市也是有要求的，发行前股本总额不少于人民币3000万元；发行后股本总额不少于人民币5000万元。
新三板市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点。
新三板市场准入门槛比较低，主要是以中小微企业发展服务以提供直接融资的场所，大多数集中于成长性较好的高科技企业。