国际油价近期持续暴跌，由年初的40至50美元区间暴跌至3月30日的20美元出头，腰斩至近18年来的低点；随后展开快速反攻，今日布伦特原油大幅反弹，盘中涨幅已超12%。业内人士认为，当前原油价格大概率已经处于底部区间，从长期来看，原油基金迎来配置良机。 今天同花顺专家团邀请了中信保诚基金QDII基金经理——顾凡丁先生为大家分享。
嘉宾介绍：顾凡丁，CFA，中信保诚基金QDII基金经理，曾任职于中国人寿资产管理有限公司。
1、怎么看待目前的石油价格暴跌？您认为现在的价格是合理的吗？
顾凡丁：原油价格暴跌主要是市场供给和需求同时爆发风险事件所致。
从需求端来看，由于全球疫情的扩散，企业被迫停工，国际航线纷纷取消，个人出行大幅减少，导致原油需求大幅萎缩；从供给端来看，OPEC与俄罗斯在减产问题上谈判破裂，各原油输出国纷纷增加原油产量，导致原油市场的供需平衡被破坏，原油价格跌至近18年来的最低值；三月海外金融市场的巨幅波动和美元流动性危机导致了无差别抛售，更加剧了原油价格的下跌。
原油价格在当前位置是难以持续的，价格回升是大概率事件。当前国际油价已充分反应了经济衰退和供给失衡的信息，而后续需求改善和供给修正尚未完全反应到当期的原油价格里。当前国际油价已经处于底部区间。
2、原油投资的渠道现在很少，我们发现信诚好像有可以投资国际原油市场的基金？
顾凡丁：近期市场上多只原油相关基金均已陆续暂停申购，可供投资者抄底原油的工具较为稀少。目前，我们信诚全球商品主题基金(LOF)尚未对申购额度进行严格控制。
信诚全球商品主题基金(LOF)去年四季报显示，截至去年四季度末，原油资产仓位约为50%，能源相关资产（包括汽油、柴油等）标的权重约60%。前期基金降低了原油相关资产配置权重，本月基金净值回撤明显小于同期油价下跌幅度。目前更乐观看待未来油价回升，将适时调整投资策略，力争使基金资产更受益于未来原油价格的回升过程。
3、现在国内原油基金市场是怎么一个情况？能不能简单介绍下。
顾凡丁：由于多只原油基金暂停申购，不少投资者转战场内，推升了场内原油基金的溢价率。以3月27日基金净值估算，截至3月31日收盘，南方原油、华宝油气的溢价率均超过了40%，多家基金公司已连续多个交易日提醒二级市场价格溢价风险。
近期海外原油基金的交易量也比较活跃，目前由于国内多只原油基金暂停申购，导致投资者不得不转战场内。但现在场内申购的话溢价已经很高了，投资者很有可能损失原油价格潜在的修复收益。
4、国际油价虽然处于历史底部，但是近期暴涨暴跌，投资者该如何进行正确投资？
顾凡丁：原油价格对经济、通胀极为重要，当前时点更是市场情绪的敏感点，但原油价格最终将回归中枢，现在是配置原油基金较好时机，尽管短期仍有下跌风险，但风物长宜放眼量。
他不建议投资者过度关注短期择时问题，一方面，与普通基金T日即公布净值不同，QDII基金通常要T+2日才公布净值，不利于短期高频的申赎操作；另一方面，近期海外金融市场较为敏感，一个微小的事件就可能触发资产价格的大幅波动，原油除了其商品特性，更是以美元计价的全球标准化交易资产，价格更为敏感，短期高频的择时交易难度较大。他建议投资者可根据自身对原油价格的判断和风险承受能力，对原油类资产进行适当的中长期配置。
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近1周收益率
信诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)
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注：本材料所载观点均为基金经理当时观点，不构成对基金业绩的预测和保证。
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