基金仓位新规生效 未来公募格局继续分化
随着8月8日股票型基金仓位新规的生效，公募基金行业正式迎来新的发展节点。另一方面，在今年上半年的牛市行情中，依然有一大批股票型基金发行，未来这些产品的持有人要更多地依靠自己的判断来进行择时投资了。而对于日益庞大的混合型基金而言，持有人也难以完全依靠基金经理进行择时操作。未来公募基金产品的工具化趋势会愈发明显，行业走向成熟的同时，也对公募基金的投资者提出了更高要求。
股票型基金仓位新规生效
尽管股票型基金的仓位新规此前已经经过了一年的过渡期，但是当这一天真正到来的时候，还是引起了广泛的关注。从8月8日起，股票型基金的股票仓位不能低于80%，对于股票型基金经理而言，他们可以更加专注于投资，而择时将更多的交给持有人自己抉择。
在刚刚经过了一轮市场深度回调之后，强制性的要求股票型基金保持高仓位听上去有一些残酷。然而从公募基金的发展规律而言，有更多的理由支持监管机构作出这样的决策。深圳一位基金经理表示，提升股票型基金仓位下限符合国际惯例，也符合公募基金的契约精神。“在成熟资本市场的公募基金，择时都是交给持有人去完成的，或者由持有人通过长期的定投来平滑市场波动带来的投资收益波动。”另一位深圳股票型基金经理表示，股票型基金的管理费率要高于混合型基金和债券型基金，如果股票型基金的仓位过低却照样收取较高的管理费，其实是对基金契约的不尊重。
就在股票型基金仓位新规生效前后，市场在二次触底之后迎来了一轮强势反弹。然而多位公募基金人士都表示，事实上股票型基金的仓位始终都保持高位，并不存在近期股票型基金被动加仓推高市场的可能。“即使没有这样的仓位规定，在此前的绝大多数时间，股票型基金的仓位也一直保持高位，即便是在本轮市场深度回调前后。换句话说，目前场内的多数股票型基金近期并没有减仓，因此更谈不上加仓。”
数据显示，在市场深度回调之前的5月和6月，共有92只股票型基金发行，募集规模超过1500亿元，除了部分建仓谨慎者之外，多只股票型基金都跌破了初始净值。
混合型基金有望继续扩容
济安金信的数据显示，在仓位新规生效之前，在过渡期内，有67家公司的371只股票基金转型为混合型基金。在今年以来的新发基金中，混合型基金的数量也远远超过股票型基金。产品线向混合型基金倾斜，称为多家公募基金公司的共同选择。
而对于那些坚持发行股票型基金的公司而言，此刻的执着则更多的说明公司对于自身投研能力的信心。在济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航看来，公募基金发展的多元化正是未来行业发展的方向，公募基金公司选择更加适合自己的发展方向也是情理之中。”股票型基金仓位新规的施行事实上早有预期，在新规生效之前发行股票型基金一方面是由于当时市场的火热，一方面则表明这些基金公司对于权益投资的重视。另一方面，一些小型公募基金公司已经放弃发展股票型产品，专注于工具性产品的开发。
工具性，是公募基金未来的发展方向之一。“其实混合型基金发展的现在情况也比较复杂，需要投资者细心鉴别。”王群航表示，混合型基金的类型也分为多种，轻度、中度、高度灵活配置的混合型基金投资策略各不相同，不同市场行情下的市场表现也各不相同，需要投资者在专业机构的帮助下仔细区别，这也对投资者教育提出了更高的要求。
然而，要求每个灵活配置混合型基金的基金经理都像优秀的私募基金经理一样进行择时投资也并不现实。“预测市场往往是很危险的行为。公募基金行业特有的运行方式也束缚了基金经理的操作，如果一只股票是整个公司的重仓股 ，单个基金大笔抛售就会影响整个公司的投资收益，公募基金的‘灵活配置’要比看起来更复杂。”深圳一位基金经理表示。(中国证券报)
公募加仓引发羊群效应 反弹行情难言趋势
8月10日，A股迎来久违的上涨行情。股市的上涨，离不开抄底资金的入场，而入市资金中的一部分来源于公募基金，尤其是国家队借道的华夏、嘉实等5只2000亿基金的建仓，很大程度上激活了市场人气；在基金纷纷做多之时，专户加仓意愿表现得更为强烈。
不过，对于后市行情，机构仍持谨慎态度。《第一财经日报》从京沪深三地多家机构处了解到，私募基金延续低仓位，公募基金人士则多认为，目前还处于抢反弹阶段，仍未到做方向性选择的时候，股指上冲4500点之路将遭遇重大抛压。
公募加仓
种种迹象显示，公募基金正在加仓做多，并引发羊群效应推动股市反弹。
在这波公募加仓潮中，走在最前面的是国家队的2000亿基金。截至目前，证金公司借道入市的五只基金分别为嘉实新机遇、易方达瑞惠、招商丰庆、南方消费活力、华夏新经济，每只成立规模均约为400亿元。
从基金的最新净值来看，国家队基金已经处于建仓期。截至8月7日，除易方达瑞惠净值仍为1元外，其他四只基金净值较成立时都出现了不同程度的上涨。嘉实新机遇、招商丰庆A、南方消费活力、华夏新经济净值分别为1.025元、1.001元、1.011元、1.025元。其中可以借鉴的是，嘉实基金官网还公布了7日嘉实新机遇基金的净值涨跌幅，当日基金净值上涨1.18%。通过对比7日上证综指2.26%和沪深300的1.96%日涨幅，嘉实新机遇整体仓位并不高，目前仍处于建仓和加仓时期。
在国家队基金的带领下，偏股类基金(囊括股票型基金和混合型基金中的偏股型基金)呈现整体加仓之势。据研究中心数据，截至8月7日，偏股类基金整体仓位为68.82%，较上周上升6.55个百分点。其中股票型基金仓位提高1.43个百分点至82.12%，标准混合型基金上升8.21个百分点至64.50%。
“我们确实都在加仓。光10日一天除去ST股就有128家涨停，大家并不是盯着某一细分行业去买，加仓的范围其实是很宽广的。”上海一家大型公募的基金经理对《第一财经日报》称，一些前期持有的超跌票成了加仓的主要标的。“没有说要具体加仓哪些股票，反正就是跌多了就买，也不刻意去选时下热门的国企改革或者其他概念票。”
相比这家上海公司的灵活策略，华南一家大型基金的策略则是仓位稳中有加。该公司投资总监对本报称：“我们旗下基金仓位有高有低，但相比业内水平整体较高，近期部分低仓位的基金现在加点仓很正常。”
4000点上方抛压甚重
8月10日，A股上演了久违的放量上涨行情，上证综指当日上涨4.92%至3928.42点；深证成指上涨4.31%至13302.96点。
令市场振奋的是，两市合计成交额超过了1.2万亿元。“成交量起来了，说明市场有抄底资金进场。”国内一家大型私募基金经理对本报称。
然而，一天或者几个交易日的上涨并不足以说明上涨趋势确立。至少从机构动向来看，当公募基金做多的时候，私募基金加仓意愿并不强。
上海一家在股市巨震前几日的首发产品的私募基金对本报称，股市调整以来，基金头寸转去做固定收益类品种了。“我们首只产品是结构化产品，真的伤不起，一做错方向，就会触及警戒线。还是等行情正常了再转回权益类投资。”
上海知名私募倍霖山董事长高杉对《第一财经日报》称，在市场大震荡时期，公司一直保持谨慎态度，仓位总体不高，这让公司躲过了股市调整，也取得了不错的收益。后期如果加仓可能会选择PPT、新能源汽车等有实际业绩支撑的行业。
相比私募基金的谨慎，公募基金抢反弹也有顾虑据记者称，目前的行情还不是做方向性选择的时候。“国企改革可能是一个亮点，但股市具体能走多远，谁也说不清楚。”
当市场反弹之时，近期一些人将股票型基金仓位80%的新规确立解读为利好因素。然而，实际情况是在大量股票型基金转型混合型基金后，所剩的主动性股票型基金数量并不多，低仓位的实属罕见。
统计显示，剩余的普通股票型基金在二季度末股票仓位未达到80%的只有三只基金，分别为德邦优化配置、国富健康优质生活、工银瑞信研究精选，股票仓位分别为3.95%、62.06%、77.33%。由此可见，股票型基金80%仓位最低要求对股市上涨效力极为有限。(第一财经日报)
基金掘金成长股 重仓股中报业绩大增
上市公司中报陆续披露，基金重仓股的“中考”结果陆续出炉，包括宝盈、汇添富、中邮、华商、广发、交银施罗德、易方达、工银瑞信、融通等在内的基金公司旗下基金重仓股频现中报业绩高增长。
从二季度末基金持股、上市公司披露的业绩报告综合来看，TMT、医药等领域的基金重仓股业绩高增长的频率较高。
宝盈旗下的偏股型基金的重仓股，如九洲药业、莱美药业在2015年上半年归属母公司股东净利润分别同比增长48.77%、144.34%。九洲药业为“宝盈系”重仓股，截至二季度末，其前十大流动股东均为公募基金，包括宝盈资源优势、宝盈策略增长等在内的8只“宝盈系”公募基金，宝盈系合计持有1941万股九洲药业，占总股本的9.34%。
汇添富、中邮、广发基金挖掘优质成长股的能力也较强。截至二季度，汇添富重仓股赢时胜、莱美药业、*ST路翔在2015年上半年归属母公司股东净利润分别同比增长26.38%、33.94%、56.27%。中邮基金的重仓股，如华宇软件、东方通、元力股份、梅泰诺、长白山等个股2015年净利润同比增幅均在40%以上。广发基金重仓股，如联络互动、华宇软件、智能光电、信维通信等也频现业绩高增长。
在老牌大型基金公司中，嘉实基金、易方达基金，以及工银瑞信基金对成长股的捕捉能力也相对较强，其持有的养殖行业公司牧原股份、医疗器械股通策医疗，以及佳讯飞鸿在2015年上半年净利润增幅分别为158.21%、44.94%、34.50%。
从行业来看，在TMT领域的基金重仓股，如万达院线、联络互动、华宇软件、东方通、银信股份、久其软件、信维通信、网宿科技、朗玛信息、顺网科技等个股2015年上半年归属母公司股东净利润也大幅增长。
在医药领域，柳州医药、信邦制药等在内的基金重仓股中报净利润增长率也普遍较高。
基金重仓股中，上半年业绩同比出现大幅下滑的个股较少。其中，安硕信息2015年上半年归属母公司股东净利润同比下滑41.72%，截至二季度起前十大流通股中共有9个公募基金及社保组合，合计持股1554万股，占总股本的11.31%。另外，蓝鼎股份、嘉事堂、芭田股份等上半年净利润同比下滑超过40%。
逾252亿资金狂扫70只中字头股三主线掘金投资机会
编者按：随着“国企改革即将进入加速落地期”信号不断传出，昨日“中字头”股再次傲视群雄集体涨停。据统计显示，昨日70只可交易的“中字头”股合计实现大单资金净流入达252.2亿元。其中，有31只个股集体冲至涨停。对此，分析人士表示，未来央企兼并重组以及混合所有制改革，一系列改革会成为未来市场的主要投资脉络。今日本报特从市场表现、资金流向和行业集中度等三角度对昨日表现抢眼的“中字头”股进行深入分析，以供投资者参考。
31只中字头概念股集体涨停
昨日，中字头概念股表现表现突出，整体涨幅达到7.02%，更有31只概念股实现涨停。据媒体记者观察发现，这些涨停股8月份以来表现良好，期间表现跑赢大盘(上证指数同期上涨7.22%)的个股达26只，占比83.87%，而中核科技(20.06%)、中国重工(17.95%)、中色股份(17.91%)、中煤能源(16.07%)、中化国际(15.96%)、中钢国际(15.83%)、中原特钢(15.17%)、中材国际(15.15%)等个股期间累计涨幅均超过15%。
除上述31只涨停股外，其余的中字头概念股8月份以来累计涨幅超过15%的个股有7只，分别为：中信海直(22.80%)、中航机电(20.74%)、中工国际(19.64%)、中国软件(18.35%)、中房地产(17.94%)、中海海盛(16.86%)、中航重机(15.27%).
中核科技期间累计涨幅最高，该股月内累计上涨20.06%，昨日该股实现涨停，最新收盘价为23.99元。公司是中核集团旗下惟一一家上市公司，经营各类阀门，品种与规格型号齐全，具有较完整的产品制造工艺链，特别是铸锻造、焊接、检测等关键工序，主要承接有大口径、高泵级特种阀门的工程项目订单。
大单资金净流入逾252亿元
据统计显示，昨日，中字头概念板块异军突起，70只相关概念股合计资金净流入金额达252.89亿元。其中，有41只概念股大单资金净流入金额均超亿元，而中国重工、中国中车、中国中铁、中信证券、中国中冶、中国一重、中国建筑、中国卫星等8只概念股当日大单资金净流入均超过10亿元，分别达到276645.47万元、235383.09万元、199093.60万元、179664.12万元、138330.11万元、133557.31万元、130522.76万元和119550.36万元。除此之外，中国联通、中国铁建、中国铝业、中国交建、中粮屯河、中国电建、中国国航、中粮地产、中煤能源、中粮生化、中国神华、中国石化、中核科技等个股昨日大单资金净流入也均超过3亿元。
从月内资金流向来看，在78只中字头概念股中，8月份以来共有54只概念股实现大单资金净流入，其中，期间累计大单资金净流入超过亿元的个股有37只，中国重工(460157.95万元)、中国中车(287296.26万元)、中国建筑(245625.33万元)、中国中铁(227331.06万元)、中海集运(201378.33万元)、中国中冶(158888.42万元)、中国远洋(157235.17万元)、中信证券(146125.47万元)、中国铝业(125350.49万元)、中国联通(124794.15万元)、中国一重(118585.70万元)、中国铁建(110018.02万元)和中国电建(103343.90万元)等13只概念股期间累计大单资金净流入均超过10亿元。
值得关注的是中字头概念股中国重工，昨日大单资金净流入达27.66亿元，当日实现涨停，月内累计涨幅为17.95%，最新收盘价为15.72元。公司是中船重工集团公司确定的上市旗舰，目前尚有诸多资产的潜在注入预期。
扎堆国防军工等两行业
据统计显示，在昨日涨停的31只中字头概念股中，当日表现最强的中粮系3只股票全部实现涨停，分别为中粮屯河、中粮地产、中粮生化，这些个股全部呈现大单资金净流入态势，累计吸金138132.76万元，分别达到51447.57万元、45499.89万元、41185.30万元。
从行业角度来看，昨日涨停的31只中字头概念股主要集中于国防军工、建筑装饰等两大行业，这两个行业各有5只个股，其中，国防军工行业当日涨停股分别为中国重工、中国卫星、中国船舶、中航黑豹、中船防务；建筑装饰行业当日涨停股分别为中国中铁、中国交建、中材国际、中钢国际、中国海诚。
对于国防军工行业的投资机会，银河证券表示，军工面临军工领域改革、国企合并与改革、研究所改制加快、航天及航空“十三五”规划和重大专项等多重重大利好预期，将不断推动和刺激军工板块。在预期8月份市场较好和阅兵临近的基础上，国防军工仍将是8月份市场人气较旺的板块。基于战略空间、重组预期、市值及估值等因素，重点推荐中国卫星、中航动力、中航电子、中航飞机、中航机电、中国重工等。(证券日报)
机构押宝央企改革股强热度题材提升市场做多信心？
“国企改革将是近期最热的题材，市场的做多情绪将被点燃。”8月10日，国企改革再掀起波澜，国企改革板块的强劲上涨助沪指上涨4.92%、站稳3900点，多位二级市场投资人士对21媒体记者表示。
目前，国企改革顶层设计方案的出台时间并未获得官方确认，但“箭在弦上”似乎已成为市场共识。安信证券首席策略分析师徐彪在最近研报中表示，国企改革近期必有大动作出现，而相关股票也是近期甚至下半年都必须把握的投资方向。
作为最直接受益上述方案的板块，央企整合更是一时间再成市场大热主题。8月7日，中远系、中海系旗下5家上市公司集体宣告停牌，央企改革指数在8月7日上涨2.49%后，8月10日再度发力大涨5.9%。
21媒体记者梳理上市公司半年报和一季报发现，央企改革股早已被诸多机构提前押注。
机构“押宝”央企改革股
央企改革被不少二级市场投资人士视为“寻宝游戏”，“押对了一本万利，但选股难度和时机都比较难”。8月7日，中国远洋(601919.SH、中远航运(600428.SH)、中海集运(601866.SH)、中海发展(600026.SH)及中海科技(002401.SZ)齐齐涨停，随后五家上市公司相继停牌，引发市场关注中远系、中海系的整合猜想。
五家上市公司均未发布2015年中报，不过从2015年一季报可看到不少机构重仓其中。例如全国社保基金四一二组合为中远航运第七大流通股股东、中海发展第九大流通股东，全国社保基金四零四组合、一零五组合分别为中海集运第五、第十大流通股股东。公募基金方面，鹏华价值、富国中证国有企业改革指数分级基金分别重仓中远航运和中海发展。除此之外，亦有不少保险机构、证券公司、私募基金位列五家上市公司十大流通股股东。
“之前大家都在”押宝“，这个风潮从当时的中国中车开始一直在延续，但这一波大跌下来机构相对来说比较谨慎，现在又有新的国企改革消息，机会再次显现。”广州市创势翔投资有限公司研究总监钟志峰接受21媒体记者采访时表示。
更多的央企改革概念股被机构早早持有，一些股票的十大流通股股东席位中，有多个机构的身影。
7月30日发布2015年中报的国机汽车(600335.SH)二季度末前十大流通股股东席位显示，全国社保基金一零二、一零九、一零三、一一一组合分别为公司第三、四、五、八大流通股股东，而前述重仓中海发展的富国中证国有企业改革指数分级基金则新进为公司第六大流通股股东。同时，广发稳健增长证券投资基金、广发聚丰股票型投资证券投资基金和嘉实企业变革型证券投资基金也分别为公司第七、九、十大流通股股东，其中嘉实企业变革为新进股东。
岳阳林纸(600693.SH)的前十大流通股股东同样也是机构云集，公司2015年中报显示，富国资产的大健康配置混合型资产管理计划、银河资本的富腾一号二期资产管理计划分别持有公司0.78%、0.77%股份，为公司第二、三大流通股股东。值得注意的是，这两个股东此前均从未上榜过任何一只股票的前十大流通股股东席位。除此之外，华安创证券投资基金、富国消费型证券投资基金、英大证券、长盛同智优势成长混合型证券投资基金、中融金驰一号证券投资集合资金信托计划等产品或机构也位于公司前十大流通股股东之列。
“二季度国企改革的基金产品特别火，但现在这些机构持有的股票情况如何，还是要看它进入的时机和是否躲过了6、7月份的股市下跌。股票型基金的股票仓位下限由六成提高到八成，有一些基金可能会再进来布局。”钟志峰说。
对于国企改革的行情，钟志峰指出，短期来说，央企会比地方国企更加给力一些，因为顶层政策可能对央企更加直接，但是地方国企同时也值得重点关注。
“我们也买了”中“字头的股票，不过买的不是传统产业的公司，而是新兴产业的央企，例如中国卫星(600118.SH)、中国软件(600536.SH)。”深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰对21媒体记者表示。
强势主题提振市场信心
“国企改革短期热度会比较强。”多位接受记者采访的二级市场投资人士均指出，这种热度会增加市场做多的情绪。
“上周五之前，实际上很多人对市场都是悲观的，上周五之前市场最大的问题就是缺乏做多的信心，很多操作都是高抛低吸、安全第一，因为市场的主要决定权在国家队手中，以它们的做法为导向，缺乏热点和有影响力的题材。”钟志峰接受21媒体记者采访时指出，希望国企改革能把市场做多的氛围激发出来，给市场更多信心。
“近期的行情都有一种”恨不得集中精力一天做完“的特点，市场稍微有些好转，资金的动作都是抢一把再走，大家都有点急。”深圳前海新富资本管理集团基金经理蒋永翔接受21媒体记者采访时也提到。
这种谨慎的情绪也体现在明确的数据上。从中国证券投资者保护网近期公布的证券保证金数据来看，证券保证金周余额从最高峰6月初的3.85万亿下降至7月末的2.89万亿。“新开户数已增长乏力，而证券保证金余额还是四倍于2014年7月牛市启动时，市场观望情绪浓厚。”国泰君安分析师任泽平在研报中指出。
21媒体记者采访的多家机构都表示，国企改革特别是央企改革的行情将在短期成为主线。
吴险峰则向记者分析，“今天的阳线可以判断大盘的二次探底结束了，现在开始出现了做多的趋势，至于后市怎么走，有没有第三次、第四次探底很难说。”
“这几天国企改革的消息对相关板块影响比较大，后续行情如何要看它的具体方案，估计国企改革短期热度比较好。”钟志峰说。
“都说”三根阳线改变信仰“，今天的一根阳线有点像是之前的三根阳线了。”蒋永翔接受21媒体记者采访时分析，短期来看，国企改革是现在行情的主要助推力量，但越往上走，压力也会越大。
谈到具体的投资策略，钟志峰指出，“虽然我们之前看好国企改革，但短期没有押宝式的投资，我们会等顶层设计方案出来后再去选相关标的，下半年在个股的研究选择上会更加细致。”蒋永翔则指出，他现在更倾向于选择绩优股，“国企改革并不是我追求的第一个选择，行情来的情况下，再去选股也完全来得及，对于有可能重组的传统行业的央企，我们会选择市净率较低的公司”。(21世纪经济报道)