基金圈中有这么一些被称为“隐形牛”的基金经理，他们不显山不露水地默默做长期投资，当量变达成质变，中长期业绩便会一鸣惊人，长盛基金旗下基金经理孟棋便是此类代表人物之一。
孟棋在2019年5月担任长盛创新驱动（004745）的基金经理后，这只产品的业绩就像“开了挂”——截至2021年8月10日，孟棋在短短2年又73天的任期内，为持有人带来了311%的任职回报。（数据来源：天天基金）
长盛创新驱动短、中、长期的业绩画风是这样的：
数据来源：天天基金（截至2021.08.10）
四分位排名清一色的优秀，且从3个月到6个月、1年、2年、3年，同类排名中均处于前3%！在竞争激烈到可谓“内卷”的公募行业，在各个周期维度做到这样的业绩排名，难度系数之高已毋需赘言。
不过，相比于很多网红基金经理，孟棋显得相当低调。这种低调的风格，很大程度上源于他个人的投资理念。
在孟棋看来，资本市场的环境复杂多变，市场纷繁热闹，你方唱罢我登场，似乎每天都有新的机会在等着我们获取更高的收益，但面对诸多的诱惑，不如抱朴守拙，保持定力，缩小能力圈，专注于长期深耕的行业领域。因为投资这项工作的本质和实业经营并无区别——只有长期的专注、精耕细作的工匠精神才是长期超额收益的源泉。
孟棋任职2年多创造超过300%的回报固然十分难得，但在基哥看来，更值得珍视的是他的匠心精神，无论是消费股的持续火爆，亦或是周期股的鹊起，孟棋都“守拙”于自己长期专注的先进制造领域，做出了专业高度。
业绩诚可贵，匠心价更高。深度解析孟棋，我们将能在更高维度提升对于投资的认知。
追崇工匠精神的基金经理
北京大学经济学硕士毕业后，孟棋便进入中信建投证券投资部做自营部门的研究员，彼时正值金融危机。此后他到光大永明资管做研究，至2014年加入长盛基金，从研究员、新能源小组组长一直到社保的投资经理助理，直到2019年之后开始管理公募基金产品。
长盛基金 孟棋
孟棋在担任基金经理前有着丰富的投研经历，并且他的经历特别的契合中国的转型过程——从2009年到2012年，孟棋是做传统周期行业的研究，包括煤炭、钢铁之类。到2012年之后，他开始研究新能源行业，算是国内较早专注于新能源行业研究的投资人，并且一直专注至今达9年时间。2016年以后，孟棋还长期跟踪与科技制造相关性较多的行业与公司。
孟棋把自己的从业经历分为“四个3年”：从周期类行业最后的高潮（2009-2011）到成长行业无序发展的萌芽期（2012-2015），再到成长行业的沉淀积累期（2016-2018），现在则是进入成熟发展期（2019-2021）。
所以，当我们惊叹于孟棋在2019年担任基金经理后的卓越业绩表现时，其实只是看到了他“金秋十月”的收获季节。而在这个“金秋十月”之前，他已默默深耕于投研领域多年，积累了深厚的功力。
资产管理行业充满了名利，也很容易让人浮躁，孟棋喜欢每晚坚持慢跑5公里，锻炼一份耐力与稳定的节奏。太极的绵延呼吸，可以让人从浮躁的心境中安静下来。
基金经理的心性，往往体现在他的投资风格上。
孟棋的坚持与平和，表现在投资风格上，就是他对实体经济从业者身上体现的企业家精神和工匠精神特别的崇敬。所以无论是做研究还是做投资，孟棋都信奉制造业立国的理念，并选择了专注于先进制造领域的成长风格投资。
在孟棋的投资理念中，精耕细作的工匠精神就是长期超额收益的来源，基金经理只有长期专注于自己能力圈范围内，才能挖掘出最佳的投资机会。从这一点上来看，投资这项工作与实体经营并没有差异。
工匠精神，在孟棋的投资框架中已是提纲挈领的地位。
没有一丝“酒气”
2019年担任基金经理后，孟棋并没有选择当时火爆的金融和白酒等资产，而是选择了成长方向，持仓集中在半导体、新能源和创新医药器械。
虽然2019年以来白酒等大消费板块走出了诱人的大行情，但纵观孟棋管理长盛创新驱动（004745）后的持仓，可以说是没有一丝“酒气”，一直坚守在自己认准的方向上。
长盛创新驱动2019年以来持仓情况
数据来源：基金定期报告
从业绩来源上看，孟棋任职长盛创新驱动以来获得超过300%的收益率，完全是源自他在自己能力圈范围内挖掘的长期牛股——比如我们看到宁德时代（300750）实际上是孟棋今年二季度的第一大重仓股，新能源也确实是近期市场热门的板块，但孟棋的持仓却与“追热点”毫无关系，因为他在2019年任职后不久就已经开始重仓宁德时代。
我们现在耳熟能详的很多热门牛股，诸如药明康德、华友钴业、隆基股份等，孟棋介入的时间都比较早，再通过长期持有，斩获颇丰。值得注意的是，在孟棋专注于自身能力圈，默默挖掘这些后期表现惊人的牛股时，当时的市场也是充满了短期诱惑的。
没有一丝“酒气”的背后，是孟棋的专注与定力。
为何长期专注于半导体、新能源和创新药？
孟棋阐述了他的深层次理解：“这三个行业看起来不同，但本质是一样的，都是一个进口替代逻辑，并能体现出中国的产业链能够在全球有竞争力的创新上。第一个就是长期的行业，第二个就是创新，第三个就是我们的供应链优势、我们的工程师红利，以及我们的效率优势。
“比如说欧美发明了扫地机器人，但是最终中国企业做的特别好。中国企业反应特别快，原创性、理论性的创新目前还有差距，但是进行改良式的微创新，创新工艺能力还是很强，我们的优势得以充分发挥。”
从换手率数据来看，孟棋的换手率水平适中，这反映出他对择时并没有太多偏好。这与孟棋对自身投资的定位有关，他认为自己的定位是长期成长，会做得非常长期，甚至可能有点类似于一级市场那种长期视角。
所以，一方面不会太关注估值，除非公司或者行业特别疯狂离谱。另一方面不会轻易做择时。即使做择时也是做一个非常大的择时——“就是可能三年的周期才做一次择时，非常慎重。只有这个产业的发生了重大的拐点，创新周期结束了，例如新能源车型卖不动了，再没有新的东西出现了，这种情况下我才会考虑。”
长期成长：公募基金经理的使命
从上面的持仓情况分析中，我们可以看到孟棋这几年投资的风格一直非常稳定，从不受到市场冷热的干扰。那么，这种状况是阶段性的，还是将会长期延续？
孟棋用两个关键词来描述自己的风格：
其一是“长期成长”——不只是成长，更要长期； 其二是“先进制造”，这是他重点关注的领域。
这两点，在过去的几年都没有偏离，也将是往后看3年、5年甚至10年他都会坚守的风格。
首先，“长期成长”已经进化为孟棋观念中公募基金经理的使命。
“做公募基金经理，做主动投资，为投资者一路选下来，我肯定会选成长，成长里边我选最好的行业里面最好的个股，具有稀缺性的标的：一个是壁垒高的；第二个就是增速很快的。具备这两类属性的公司它可能就是处于潮头浪尖，作为公募基金经理，我们的使命就是为大家选择这些弹性最好的景气度最高的资产。”
而之所以在“先进制造”领域将长期坚守，很重要的原因就是对产业周期的理解。
孟棋认为，从产业上看，十年是一个大周期——2010年之前，中国是金融地产周期，当时就是加大金融杠杆，做金融地产基建；2010年到2020年这10年周期，大家积累了巨额财富，开始有消费了，以高端白酒为代表的消费股业绩特别好，这些消费起来了；另外信息技术，智能手机加互联网，苹果产业链，互联网平台巨头都起来了，所以这十年的代表作就是消费。
再往后看的十年，从2020年到2030，这是一个新的时代。这十年和过去不一样，中国的制造业就到了一个真正升级的新阶段。这是时代的需求，天时、地利、人和俱足。
以新能源领域为例，中国的一些制造业经历了资本的初步积累和技术的初步积累，在2015年的时候，新能源汽车依靠国家补贴获得了快速发展，进行非常基础性的铺垫。但到了2019年以后，半导体、新能源开始真正走向市场化。中国制造经过了初步的积累，集成创新，以及工艺的不断摸索积累——所以未来实际上就是进入到制造业的升级阶段，包括进口替代，以及参与全球竞争。
孟棋认为，制造业升级的大逻辑不仅能看到2025年，甚至能够看得更长，这是未来10年的一个最核心的方向，也是他选行业的思路。
不过，就中短期的市场而言，孟棋也表示需要看到机会可能是结构性的。比如新能源车领域，行业基本面向上的状况还没有结束，上市公司到今年下半年到年底的业绩增速还是非常高。从上市公司的订单情况，产能情况，业绩增速等角度，可以判断行情是没有结束，还是延续目前的一个效应。
但到明年终究有一定的压力，或许到明年的这个时候，还是要再从产业基本面景气度来做判断。成长股的行情到了第二阶段，今年二季度以来成长的风格演绎的特别极致，而今后，成长股会分化非常严重。大家在投资标上也会做一些调整。
很大程度上，这种分化是因为简单地选择赛道躺赢的资金多了，整个板块的估值都已经被抬得很高。不仅是头部，甚至三线的股票估值都已经达到很高的位置，这种情况下，肯定要做结构的分化，这恰好是基金经理体现专业能力的时候。
不负盛世精彩
尽管已经取得了优秀的业绩，持有人也对孟棋的管理能力颇多赞誉，但在追崇工匠精神的孟棋看来，自己“觉得很幸运，这个产品的业绩大部分都不是我的能力，实际上我正好顺应了这个时代的大的需要，现在中国就是需要转型升级，需要制造业进行突破，否则中国真的走入中等收入陷阱”。
他更希望自己和持有人未来都能“不负盛世精彩”，延续“成长风格 + 行业高景气度 + 对优质标的专注、专一”。
因为“对于居民的资产配置来说，权益资产有优势，权益资产里面成长资产有优势，成长资产中最具成长性的细分行业有优势，这些细分行业中选择能够超越行业平均发展的公司，就是我为投资者的选择，为投资人买最优质的公司，就是“宁要月亮不要星星”。选择之后，基本上是尽量长期持有，比较专注、专一，明知别的行业有诱惑，有机会，也不去做风格轮动，保持定力，耐住寂寞。”
业绩诚可贵，匠心价更高。
从某种程度上说，在熙熙攘攘的市场上，保有匠心精神的孟棋堪称“稀缺型基金经理”，他的产品不妨可以作为我们长期关注的对象。
（END）