又是无效打工的一天……
除了创业板指尾盘拉升独自美丽，上证指数和深证成指都是直线跳水。昨日A股3300多只个股下跌，又是满屏绿油油。
（来源：Wind，2021-11-2）
一遇到大跌，基民就会出现这样的灵魂拷问：基金跌了怎么办？市场还会跌吗？我要不要赶紧跑路？
#1
“大跌”就是“熊市”？未必!
首先我们要弄清楚一件事，市场不会只涨不跌，也不会只跌不涨。盈亏本就同源，波动是市场的内生属性，在带来风险的同时，也成为了收益的来源。基金投资于股票，基金净值自然也会随着股票市场的波动出现涨跌。
我们用代表偏股混合型基金整体走势的Wind偏股混合型基金指数（885001.WI）来举例：
从2003年12月31日至今，偏股混合型基金指数单日跌幅超过5%的一共有24天、超过2%的一共有245天、超过1%的更是多达669天。
由此可知，突发大跌并不是什么新鲜事。
引发市场短期震荡的原因有很多，比如说消息面的利空，又或者是资金止盈的压力。
“大跌”就等于“行情完了”吗？其实未必。
举个例子：
2019年4-5月，偏股混合型基金指数区间最大回撤达11%，随后7个月反弹22%；2020年2-3月，区间最大回撤达15%，随后半年反弹67%；2020年9月回撤7%，到2021年2月高点反弹27%。
要知道，2019-2020年可是连续两年公认的牛市，因此经常有人说“牛市多暴跌”也不无道理。
（数据来源：Wind）
大家看完下面这幅图可能会更加明白这个道理↓↓↓
偏股混合型基金指数 vs 沪深300指数走势图
（数据来源：Wind，2003-12-31至2021-10-29）
偏股混合型基金指数在波动中前行，基日（2003-12-31）以来累计实现收益率高达1168%，年化收益率高达16%。（数据来源：Wind）
拉长时间周期来看，每一次“挫折”都只能算作历史进程中的小小波澜。
#2
常见误区：“大跌”就割肉
但是，在历史中的那个时刻，当大跌发生时，一定也会有一批基民心中充满焦虑。
他们可能会忍不住去看各路论坛和自媒体的分析，去和同事、朋友打听，而此时外界信息也不约而同地变得更悲观。什么“熊市到了”、“我全割了”、“股票、基金真是坑死人”。
消息的传播总是这样，行情好的时候，所有人都会积极乐观；行情大跌，连空气中都会弥漫着悲观。
这种悲观可能会加深恐惧，进而影响判断，甚至使得一部分基民草草割肉离场。而且你时常会发现，当你实在忍耐不住割肉的时候，往往就是短期的最低点，割完净值就回暖的例子数不胜数。
所以，“大跌”就割肉是绝对不可取的。这样做不仅仅是把浮亏转化成了实亏，更是完全告别了后续反弹的机会。
有的朋友可能会说，类似的亏损很容易避免啊。反正后来会涨回去，即便出现了浮亏，我卧倒不动，不卖不就行了么？
这种自信满满的原因是，我们现在是以上帝视角回头看，你已经知道了后来的上涨。而实际上，我们亏损的时刻，只能看见这样的情形：
偏股混合型基金指数 vs 沪深300指数走势图
（数据来源：Wind，2018-1-24至2019-1-3）
你完全不知道未来的走势，而且你已经忍受了长时间的亏损。
有多久呢？
长达11个月。
你已经亏了多少呢？
-28%。
在这么长时间的亏损下，本金损失这么多的情况下，还能淡定的持仓躺平其实是反人性的。因此有相当多的人无法忍受，选择在此刻卖出离场。
偏股混合型基金指数 vs 沪深300指数走势图
（数据来源：Wind，2018-1-24至2021-10-29）
然而，后面发生的事情我们都知道了，A股开启了连续反弹模式，走出一轮长达数年的慢牛行情。偏债混合型基金指数也在随后的3个多月里大幅反弹33%，之后1年上涨50%，之后2年里大涨135%。
选择在2019年1月割肉，可以说是精准地倒在了黎明前。（数据来源：Wind）
#3
如何避免类似错误，
正确面对市场调整？
01
独立的投资决策很重要
他人的建议可以听，但一定要有自己的投资逻辑，不能盲目跟风。
进行任何投资决策前，都要了解清楚背后的逻辑。说这只基金好，到底好在哪里？说这个行业好，到底有什么潜力？只有这样，才能在出现下跌时有自己的判断，识破市场的短期波动，保持长期定力。
基金净值下跌并不能成为卖出基金的理由，只有投资逻辑被证伪才是。
我们需要分析一下基金的下跌究竟是市场原因导致的，还是因为基金经理的投资能力存在问题，但需要放到一个相对长期的时间窗口来进行观察，1年及以上是较为合适的。
- 如果主动管理基金持续跑输业绩比较基准或者同类基金的平均水平，而我们对基金经理的长期业绩也没有信心，则可以考虑选择赎回或转为其他产品。
- 如果基金的下跌是因为市场原因，那么经过前期的回撤，市场风险也得到了较好的释放。而优质基金产品会随着市场变化持有具备业绩支撑的龙头企业，当市场企稳后，大概率成为率先反弹的标的，此时反而指向可能的投资机会，更不应该在市场大跌的时候卖掉基金。
02
定投是胜率更高的投资策略
对大多数投资人来说，定投可能是胜率更高的策略，因为定投可以有效地弱化对择时的要求，定期买入、按部就班执行，帮我们克服人性中“追涨杀跌”的弱点。
如果基金是一次性买入的，通常会比较在意进场的时点，希望能精准抄底，但其实最低位置很难预判。同时在发生较大幅度回撤时，也很难拿得住。而定投并不需要精准预判，模糊正确就好。此外，定投有利于调节心态，在下跌的过程中坚持买入，不断收集便宜的筹码，反而能有效摊薄成本，在反弹开启的时候，回本更快，收益也可能更明显。
还记得挖掘基写过的例子吗？再拿出来给大家复习一下：
假设我们入市的时候不幸赶上了2015年让人闻风丧胆的大股灾。比如2015年6月12日，这一天上证指数达到了近十年的顶峰5178点，我们在这一天启动按月定投华夏沪深300ETF联接基金（000051），如果在2019年12月31日全部赎回，此时大盘在3000点左右，距离当初的5178点还有十万八千里。
在这种极端不利的情况下，期间大盘回调了40%，沪深300指数累计下跌了23%，而定投居然实现了7.66%的年化收益，比银行理财还要高。如果不使用定投，在最高点一次性买入，拿了4年多还折损了13%的本金。
这便是定投的魅力。
数据来源：Wind，华夏基金，净值数据经托管行复核，基金的过往业绩并不预示其未来表现。假设定投开始日为2015-6-12，结束日为2019-12-31。每月定投日为定投开始日的次月对日，分红方式为红利再投资。复合年平均收益率根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间，复合年平均收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)−1]×100%。本测算不考虑申购、赎回费率。指数历史表现不代表基金产品表现。风险提示：基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
常有人说，基金投资就是80%的时间布局，20%的时间收获。如果认可这个道理，与其为了短期的涨跌焦虑，不如选择一个长期看好的产品，设置一个固定扣款频率和扣款金额，然后把其他交给时间。
（图源网络）
风险提示：华夏沪深300ETF联接A属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，风险等级为R3（中风险）。本基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。本基金为华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金（以下简称华夏沪深300ETF）的联接基金，主要通过投资华夏沪深300ETF紧密跟踪标的指数的表现，因此本基金的净值会因华夏沪深300ETF净值波动而产生波动。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市需谨慎。