华泰证券选取所有非被动的公募量化基金做了分析，近三年来公募量化基金的首次逆袭。
对于今年以来表现突出的绩优产品，主动型量化产品中，长信低碳环保行业量化基金和银华新能源新材料量化基金分别位列前二，两只产品收益均超过 40%。量化指数增强基金收益前五的产品全部实现 25%以上的收益，而具体产品来看，业绩前五的产品全部跟踪中证500 指数，量化指数增强策略的表现对赛道呈现出一定的依赖性。
从产品总规模来看，上述业绩靠前的基金截至 Q2 的规模均未超过 20 亿元，靠前的主动型产品规模均不足 10 亿元，整体规模偏小。一方面，量化基金调仓频率相对较高，策略容量受限，规模过大可能不利于策略发挥；但另一方面，投资者对于量化类产品的接受度可能仍旧有限，量化基金仍有较大的成长空间。
关于《量化基金“带头大哥”遭遇滑铁卢，长信量化先锋6个月大跌34%》更正说明
更正说明：由于我们工作不慎，在文章《量化基金“带头大哥”遭遇滑铁卢，长信量化先锋6个月大跌34%》出现稿件刊登错误，误将没有审核的文件发出。该文章的连接为：
文中“2016年10月25日高点至2017年5月12日期间收益率为-34.33%”为错稿，实际审核后的稿件应为“2016年11月22日高点至2017年5月12日期间收益率为-17.97%”。
量化基金一向是高大上的代表，因为模型黑箱、操盘者中海归居多。但从2016年10月以来，让人瞠目结舌的是，量化基金近乎全军覆没。带头大哥——长信量化先锋也难逃滑铁卢之命运，曾经的业绩标杆，如今却跌跌不休，反差为何如此巨大？
2016年11月成业绩拐点，回撤幅度接近熔断
2016年，量化基金在公募界可谓风光无限，“带头大哥”长信量化先锋股灾后一路攀升，在11月中旬突破了牛市高点，投资者开始对量化基金高度关注。
不仅量化基金数量突然增加，原有的基金也纷纷开始采用量化手段进行投资，“量化投资”这种黑科技大有一统“公募江山”趋势，投资者也是趋之若鹜。然而“帅不过三秒”，长信量化先锋摸高5178点后，开始一路向下，目前砸下的坑的深度已接近熔断！2016年10月25日高点至2017年5月12日，复权后的长信量化先锋期间收益为-34.33%。
图1：长信量化先锋2016年11月以来遭遇滑铁卢；来源：Wind资讯
选股偏爱“小而美”，“大白马”行情下节节败退
牛熊交易室回顾市场发现，创业板585.44以来的科技牛让市场认识到了成长股魅力，因此很多量化基金在成长因子上给了很高的权重，这类股票普遍特征是“高估值”、“小市值”等，特别的是很多量化基金市值因子权重过高，寻找“小而美”的成长股。这也就是为何长信量化先锋表现突出的原因。
但2016年四季度以来，市场风格转而寻求那些基本面扎实、业绩稳定的公司，这类公司普遍是的“大而美”。因此，偏爱“小而美”的量化基金在2016年四季度以来白马行情中偃旗息鼓。相反，注重价值和基本面的因子的量化基金，趁着“价投”之风，越飞越高！
表1：长信量化先锋基金前十五大权重股；来源Wind资讯，牛熊交易室
从一季度重仓股能发现，长信量化选择的都是些高估值中小盘股，这些个股目前显然不符合市场的胃口。牛熊交易室金工团队测算了长信量化先锋基金的持股的平均市盈率，加权平均市盈率高达131.92，加权平均市值则只有49亿，是典型的小盘成长风格！
可见，多变的市场造就了流水的“老大哥”，各领风骚大半年。投资者在选基是也需要擦亮双眼，不可轻信基金宣传广告，或者人云亦云。也请关注专注于基金筛选与配置的牛熊交易室，我们将陆续为您奉上各种“投基”干货，让您在基金投资的路上不独行。