我善于踩雷，一步一个脚印，暴风影音、乐视网、药明康德、康龙化成、长春高新都是我的杰作！(当年葛兰重仓暴风和乐视，并且买卖频率很高，不到一年频繁换仓，完全大散户行为)
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另外基金重仓药明康德占基金净值达10.05%。我压上了绝对身家[得意][得意][得意]
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一如外界预期，公募基金对停牌逾9个月的乐视网（300104.SZ）作出的3.9元的估值定得有点低。伴随着乐视网敲开第12个跌停板、股价强势反弹，曾经重仓乐视并大幅下修其估值的基金产品出现了不同程度的套利可能性。
“这对重仓乐视网的基金来说应该算是利好。”上海一家大型基金公司指数投资总监对第一财经称，不考虑费率因素，8日相关基金会对乐视网进行估值按照市价再调整。当日有卖出，市价是交易时段的成交价；未卖出的乐视网股份，则按照当天收盘价进行估值调整。无论如何价格之间的差额，将在基金收盘净值中得以显现。
不过，套利收益仅属于当天交易时段申购基金者，且套利行为本身也存在着风险与成本，比如9日乐视网若重复跌停或者再度开启暴跌走势，那这部分套利收益则会被逐渐摊薄及甚至消失。
回顾估值调整
2018年2月8日，乐视网开盘迎来了复牌后的12个跌停板，创出4.34元的四年多来的股价新低。不过短短3分钟后，神奇的事情发生了：乐视网撬开跌停板，展现出凌厉的反弹攻势。截至收盘，乐视网收报5.08元，全天涨幅5.39%，这一收盘价较当日跌停价高出逾15%；全天振幅更是达到了19.5%。
乐视网无疑是8日沪深两市受关注度最高的股票。高达41.1亿元的日成交金额与29.06%的换手率意味着当天有巨量抄底资金涌入与等额的深度套牢盘进行了一次筹码交换。眼瞅着乐视网的神奇走势，社交软件上出现了一些属于投资圈的玩笑话，比如“玩短线的当天如果不抄底乐视，那就以后别做了。这么好的机会都错过了，这辈子注定炒股碌碌无为”。现实中，绝大多数股民虽然都进行着短线交易，但都与抄底乐视无缘。不过，相比承受高风险去抄底乐视，2月8日基金市场上显现的套利机会相对稳健、确定性。
基金市场上的这一套利机会缘于重仓乐视网的基金在它停牌期间连续三轮将其估值调整至3.9元的低位，而今乐视网打开跌停板、在二级市场上流动性恢复正常、投资者可以自由买卖之后，基金公司对乐视网的定价将按照当前的市价进行重新调整，而市价高出3.9元约30%。
乐视网最近一次停牌始于2017年4月14日以后，并于2018年1月24日复盘，停牌时间超过9个月。停牌期间，乐视系基本面大幅恶化，相关基金公司对乐视网的定价发生了大幅变化。
第一轮估值下调始于乐视网停牌伊始。2017年4月17日，中邮创业基金下调乐视网估值，从30.68元下调至22.37元，相当于将乐视网股价打了三个跌停板。随后3个月内嘉实基金、申万菱信、工银基金等纷纷跟进，最谨慎的将乐视网估值调整至略高于22元。
2017年10月28日，乐视网发布三季报显示财务状况出现显著恶化后。去年前三季度乐视网净利润亏损16.52亿元，同比负增长435.02%。伴随着乐视系资金链困境恶化，乐视网的前景随之黯淡。其后，基金公司开始对乐视网进行了第二轮估值下调；另鉴于去年8月乐视网实施10送10派0.28元的权益分派，基金公司新一轮估值下调的幅度显得格外大。大部分将乐视网估值调整为7.82元，而旗下拥有创业板50指数基金且乐视持仓占比较重的华安基金则将乐视网估值调整为7.34元。
第三轮下调始于2017年11月中旬。中邮创业基金宣布将乐视网估值调整为3.9元，相当于复盘后出现19个跌停。华宝兴业分析师李真称，当时除ETF基金外，多数持有乐视网的基金已将其估值调整至3.9元左右，去年12月大批指数在调整成分股时将乐视网剔除，随后相关ETF基金也陆续发布调整乐视网估值的公告，按照3.9元左右价格对乐视网进行估值，并将乐视网从申购赎回清单剔除，在乐视网复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后，上述基金将按照市场价格进行估值。
套利机会显现
对于乐视网而言，即便2月8日盘中最低价4.34元也比3.92元的基金估值价格高出11%，而当天的收盘价5.08元更是比3.9元足足高出约30%。
上海一位资深基金投资者表示，基金公司这么做是将乐视网复牌暴跌对基金净值的影响一次性计提掉。如果不提前计提，那乐视网每出现一次跌停就会让基金净值产生一定跌幅，情况严重的可能会引发大额赎回。“提前计提掉了，乐视网再跌，只要不跌破3.9元，基金净值不会受到拖累。相反跌不到3.9元，后面基金净值还要往上调整。”
乐视网出现12次跌停非旦不会施压基金净值，反而会让相关基金在乐视网开板、正常流通交易后，净值产生额外收益。而这一次，乐视网收盘价相较3.9元约30%的溢价便是相关基金存在的套利空间。
上述上海一家大型基金公司指数投资总监称，如果当日有卖出，相关基金净值此前持仓乐视部分按照交易时段的成交价与3.9元的差价进行上调；如果没有卖出，则按照当天收盘价进行调整。无论如何，之间的差额，将在基金收盘净值中显现。另有上海大型基金公司指数投资经理对第一财经称，无论是涵盖乐视网的ETF或者指数基金，即便被相关指数剔除成分股标的，基金经理也不一定会在8日全部卖出乐视网，所以大概率估值重修会按两种价格进行修复。
方正证券表示，股票占基金净值比是最关键的变量，占比越高则股票估值变化对基金净值的贡献越大，反之则越小。而据Wind统计，截至2017年6月末，154只公募基金累计持有乐视网股份9867.96万股（未经高送转），按照停牌前价格计算，持仓市值高达28.6867亿元。其中持仓乐视网市值占基金资产净值比例超过5%的有10只，更有华安创业板50、工银瑞信传媒、中邮双动力、中邮核心竞争力、中邮战略新兴产业五只基金，持仓市值占基金资产净值的比重超过9%，分别为19.09%、12.08%、10.16%、9.92%、9.02%。
由于乐视网自复牌后，股价出现了大幅调整。所以，相关基金的持仓市值占净值比亦会大幅缩水。以中邮双动力为例，截至2017年年中这一比例为10.16%。但按照三季度末该基金持仓127.5714万股及2月8日最新收盘价5.08元计算，该基金持仓乐视网的市值为648万元。若以去年三季报公布的8000万基金资产净值作分母计算，该基金持仓乐视网的市值占资产净值比例为8.1%。这也就是说乐视网估值一旦按照市价调整，那估值重修对中邮双动力净值贡献程度约为2.4个百分点（按照近30%的差价幅度）。当然，上述2.4%的套利空间并未涵盖基金规模变动、费率和当日交易等因素。
上述指数投资总监又称，上述基金市场的套利行为仅存在于2月8日A股市场收盘前的当日正常交易时段。因为乐视网流动性恢复可以正常交易后，基金公司会对其进行按市价估值。
方正证券分析师韩振国表示，普通开放式基金可以进行套利，但是面临更多未知的风险。主要的风险在于规模的不确定性，带来的盈利不确定。尤其是规模较小的基金，短期申赎会对其规模造成较大的冲击。第二个弊端在于费率，普通开放式基金必须通过申赎完成进入和退出，费率高。申购费用视资金规模大小，大致在0～1.5%，赎回费率在 0.25%～1.5%不等。第三个弊端在于不够灵活，申赎按收盘净值确认，不能在盘中退出，且需要承担日内净值波动的风险。