S基金在私募股权基金当中,像是时光机,扮演着年份与期限配置的角色,来解决当下中国股权投资市场最棘手的流动性问题。因此S基金带来了大量的机会型份额的产生,以买方套利,卖方解决流动性问题为需求的S份额市场结构出现。
但是,在这样的市场情况下,S基金也同样需要接受市场规则的检验,如今中国的S市场与美国相比,不仅处于规模较小、交易分散的初级阶段,同时又处在供给爆发,资产品质参差的复杂环境中。如何能建立起适应当前环境的秩序与规则,是中国S市场未来的重点。
歌斐资产相关人士就表示,以下几点可能是未来中国S市场建立秩序与规则的主要方向:
首先,增强流动性的功能属性需要更加突出,本质上流动性的需求是基金行业里面永远的痛。对于一级市场的LP而言,投进去之后,总是要退的。有什么办法可以把这个钱退出来还到LP的手里边,就需要GP更主动地管理流动性。围绕着所有的这些流动性或者是资产生命周期的调整,S基金在这里面可以做到的事情是很多的。
其次,是定价的问题。虽然目前国内S交易仍以被动的机会型交易为主,但随着市场的不断成熟,交易方需要S交易进行主动的资产配置,并形成系统性的投资打法,定价就成了最核心的问题。由于买卖双方存在信息不对称,买方倾向于给出更低的价格,而卖方倾向于出售低质量的资产,所以在S市场发展的初级阶段,往往出现打折扣战的恶性竞争,造成“柠檬市场”。但研究海外成熟经验会发现,长期来看,最终给投资人带来回报中仅约20%的收益源自购买资产的折扣,而约80%的收益来自于资产的成长性增值。
最终,S交易作为私募股权投资基金发展到一定阶段的产物,其本质是一种金融工具,服务于资金与资产的流动性需求。而当下资管缺口的出现,很好的匹配到了国内资金久期短的特征,从而使S基金成为股权类基金当中比较受欢迎的产品类别,但最终,要成为寻找流动性的“时光机”,仍然要强化S基金的金融工具属性,方可避免昙花一现。
基金可以按照投资方向分类，也可以按照募集方式分类，如果按照募集方式来分，基金可以被分为公募基金与私募基金。
在很多时候，咱们大家买的基金一般都是公募基金，私募基金好像是一个很神秘的产品，平常的时候大家也接触不到。
公募基金与私募基金有何区别？
有些投资者虽然投资者了基金，但是对基金产品的了解并不多，至于公募与私募到底有哪些区别就更加弄不清楚了。
公募与私募看似只有一字之差，但两者的区别却很大，主要体现在募集方式、运营透明度以及利润分配上面。
首先来看看募集方式。公募基金是面向不特定的投资者发行的产品，受众是社会全体人员，传播比较广泛。
私募基金在募集的时候是非公开的向特定的投资者发行，可以简单的理解为一个小圈子，只在这个圈子里面发行产品。
其次从运营透明度来看。公募基金的透明度更高，受到有关部门的监管，需要及时合规的披露各项信息，日常运营也受到限制。
私募基金就不一样了，它的透明度较低，虽然也会受到有关部门的监管，但在信息披露上面不会有公募基金那么透明，它们的资产分布情况在外人看来就是一个谜。
最后来看看利润分配。公募基金会向投资者收取管理费，但不收取业绩分红，不管基金赚了还是亏了都不会影响基金公司的收益。
私募基金就不一样，它会提取基金的业绩报酬，基金没做出业绩，相关私募公司的损失就比较大，私募是一个竞争压力特别大的地方。
在其他方面，比如公募基金的投资门槛低，但私募较高，一般的服务对象是高净值群体，在投资方向上私募也与公募有区别，私募一般投资于股权以及一些经营性的项目。
什么样的投资者适合私募？
私募基金在普通人眼里多了几分神秘感，既然市场上有私募的存在，那就有它存在的道理，那么什么样的投资者适合投资私募呢？
首先是有一定经济实力的人。私募主要针对的是高净值客户，动辄100万的门槛，对个人的年收入也有要求，高门槛确实也劝退了诸多投资者。
其次，就是能够接受一段封闭期的人。公募基金大多数都是开放式基金，买卖比较方便流动性高，私募基金有较长时间的封闭期，在开放期也只有特定时间能够进行操作，流动性较差。
再次对私募有一定了解的人。私募基金投资比较神秘，股权以及经营性项目普通人根本不是很了解，为了避坑投资者还是需要对私募的投资方向做一定的了解。
最后，有一定资源的人。这个资源并不仅仅是金钱，还有各种人脉等等，这样可以帮助投资者接触更高级别的私募圈子，接触到真正的私募大佬，这样投资起来才会事半功倍。
在收益率上面，私募的潜力会比公募要大，毕竟私募基金的管理者要提取业绩报酬，业绩做的怎么样也关系到自己的效益，自然会拿出看家本事来对待投资。
当然这里也不是说公募基金在投资的时候就会有所保留，但私募的压力比公募要大一些也是客观存在的事实。
不过投资一事并没有完全确定的事情，就算是再怎么厉害的私募经理，最后也可能在产品上面栽跟头，不是说私募就一定可以帮投资者赚到钱，其中的风险大家也不要忽略了。
公募基金与私募基金各有各的优点，就看投资者自己的属性与谁更加契合了。