市盈率经常被各类投资者看成是一个衡量股票是否高估或低估的指标，原因是市盈率指标直观、简单，而且各个看盘软件都能直接看到市盈率，根本不需要自己再去计算，所以导致很多新手投资者人云亦云，在没有弄懂市盈率是什么的情况下就借用这个指标来指导买卖。所以这篇文章就来解答两个问题，分别是市盈率是什么，以及如何运用市盈率。
市盈率是什么？
市盈率种类有很多，根据所采用不同的净利润统计区间产生不同的种类，但是基本计算公式为：市盈率=总市值/净利润
- 静态市盈率
静态市盈率=总市值/上年度净利润
比如说2020年12月8日的A股票的总市值是40亿，2019年年报披露净利润为2亿，则当前静态市盈率为20。
- 动态市盈率
动态市盈率=总市值/预估全年净利润
例如当前公布一季度净利润为1000万，则预估全年净利润为4000万。若当前公布半年净利润为1000万，则预估全年净利润为2000万。
- 滚动市盈率（TTM）
滚动市盈率=总市值/最近4个季度的净利润
比如现在是2020年12月8日，A股票还没公布2020年年报，只公布了2020年三季报，此时就应用2019年第四季净利润加上2020年前三季度的净利润作为分母。
市盈率该怎么应用？
市盈率实质上是一个估值的指标，美国许多大师都偏爱市盈率较低的股票，比如彼特林奇。但是市盈率是否越低越好呢？
我们可以看到，A股市场上，银行业的市盈率是偏低的，比如中国银行市盈率常年都在10以下的。但是这是否说明中国银行是低估了呢，未必。我们翻查中国银行的历史市盈率，从2010年开始，中国银行的ttm市盈率都是低于10的。
所以我认为低市盈率并不一定意味着低估值。这里提出我认为运用市盈率PE应该遵循的基本原则：
- 与同行业比较。因为不同的行业，会有不同的市盈率。比如像互联网行业，市盈率普遍较高，因此不能认为互联网行业就是高估了，还需要与行业平均水平甚至可比公司进行对比。
- 正确看待市盈率指标的适用性和局限性。市盈率最好用于能够持续稳定盈利的股票，比如茅台、格力。同时市盈率不能用于估计净利润为负的企业的价值。
- 不能单单用市盈率一个指标来指导买卖。估值是一门艺术，不能不信，也不能太信。我们进行估值时，最好运用多种估值方法进行互相验证，比如PB估值法、剩余价值估值法、现金流折现法等。
温馨提示：目前A股市场上由于疫情原因导致动态市盈率大幅变低和大幅变高的情况较多，多发生于利好行业和利空行业，如医药行业、电影行业等。以医药行业作为例子，由于疫情导致许多医药公司前两三季度净利润大幅增加，这时预估净利润变得很高，导致市盈率大幅下降。但是这个盈利水平的可持续性需要慎重考虑，假如维持不了，市盈率在未来将会重新变高，无法支撑高股价。
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