炒股的人，大多数听说过《炒股四季歌》（原作者宇辉战舰）：
冬炒煤来夏炒电，五一十一旅游见，
逢年过节有烟酒，两会环保新能源；
航空造纸人民币，通胀保值就买地，
战争黄金和军工，加息银行最受益；
地震灾害炒水泥，工程机械亦可取，
市场商品热追捧，上下游厂寻踪迹；
资源长线不败地，稀土萤石锗钼锑，
偶尔爆炒高科技，超细纤维石墨烯；
重组向来都无敌，定增注资也给力，
年报季报细分析，其中自有颜如玉，
高送转股先潜伏，每逢四月涨积极；
国际股市能提气，我党路线勿放弃，
**有道勤动脑，股友致富献秘籍。
从炒股四季歌里，我们可以得到一个明显的启发，就是股票题材炒作是有季节的、背后是有规律的。
年年岁岁花相似，房地产的旺季出现在金九银十，食品饮料的销售旺季出现在四季度，水泥的旺季往往出现在当年3-4月，各种行业因为他们本身的行业属性决定了他们的淡旺季季节变化。与其同时，市场的资金和情绪也会呈现季节的波动。比如大家公认的每年春季两会吃饭行情和10月国庆秋收行情，就是这种预期下的产物。
尽管有人会说，岁岁年年人不同，刻舟求剑的根据过去的规律来进行将来的操作并不合理。我仔细思考之后，认为对于初学者或者还没到达一定阶段的投资者，系统的研究股票的季节效应和规律，对于获得超额收益回避潜在风险都是有益的。这要求我们知其然，知其所以然。
这一集的听风系列，我试图去复盘A股过往的季节规律，从指数、板块、月份三个维度去综合分析，只有掌握更多逻辑的样本，你才能对未来新的有效逻辑形成敏感度和洞察力（这个过程我参考了安信证券的相关研究报告和数据）。
一、指数的季节规律
通过复盘指数的季节规律，我们可以发现：
1、 A 股指数较强的月份为 2、7、10 以及 11 月，这些月份上涨概率较高，涨幅较大；
2、 A 股指数较弱的月份是 1、5、6 以及 8 月，这些月份下跌概率较高，跌幅较大；
3、春季行情是 A 股的重要特色，每年出现的概率较大；
4、A 股在红十月表现明显偏强，且往往延续至 11 月；
5、创业板指数在 2、5、8 月份表现明显强于其他指数，但在 12 月明显弱势 。
二、板块的季节规律
跟进各行业板块近10年在每月的涨跌中位数，我们可以发现以下规律：
1、 国防军工：作为高估值板块的代表行业，年末弱势和年初强势差别显著；
2、家用电器：作为低估值和业绩高速增长的代表行业，常常在跨年的时间段迎来“估值切换”行情；
4、休闲旅游服务板块常常在假期前几个月强势，而在4月和10月迎 来“兑现”行情，表现最弱；
5、白酒板块在6月成为资金避风港，体系了良好的避险特性；汽车的“红二月”：悲观预期的修复带来了汽车板块在2月的强力反弹；
6、TMT行业在8月往往“逆市坚挺”：苹果概念和暑期档可能是最大的助推因素；
7、金融的年末行情：年度收官之战，机构扎堆抬升金融板块。
三、详细到每个月的历史表现分析
1、一月
1 月容易出现暴涨暴跌：纵观 2008 年至今的历年 1 月，暴涨暴跌情况最为明显（1 月、3 月和 10 月涨跌幅在各 月份中标准差最大）。总体上却以下跌为主。上证综指、沪深 300 和创业板指在 1 月的 平均涨幅分别为-2.5%、-2.1%和-1.8%，涨幅中位数分别为-0.7%、-1.7%和-2.4%。
1 月易跌主要是因为个别年份的黑天鹅事件产生的影响，尤其是在 2008 年熊市和 2016 年 1 月熔断机制分别导致 1 月下跌 16.7%和 22.6%，拉低了 1 月的平均涨幅。剔除了这两年之后，1 月上证综指依然能够获得 1.3%的正收益。
总体来看，一月容易出黑天鹅和白天鹅，所以涨幅波动比较大。
所以，一月的主策略，就是定义出影响股市的白天鹅和黑天鹅，先把握好是大涨还是大跌的方向，再来进行操作策略的演进。
2、二月
2 月 A股上涨概率较高： 近 11 年内上证综指共上涨 7 次，除了 2018 年下跌了 6.36%以外，其余三次都属于小幅微跌。2018年2月上证综指下跌主要是由于前一阶段蓝筹股大涨后的回调需求。另一方面， 美股连续暴跌也是造成 A 股 18 年 2 月下跌的因素之一。
总体来看，08 年以来 2 月 A 股上涨的概率高达 63.6%，平均涨幅达 1.3%，涨幅中位数达 2.1%，是春季行情发展的主要时间，季节效应十分明显。
助推2月行情发展的主要原因有，1）年初的资金面较为宽松和风险偏好较高是主要原因；2）新的一年开始后，资金流动性较为宽松有助于行情启动；3）机构资金重新布局，一些存在“新逻辑、新故事”的行业受到青睐；4）年初两月经济数据受春节因素影响较大，对全年经济形势的判断缺乏指导意义，抛开经济基本面后投资者更容易被“新故事”所吸引； 5）两会召开前，市场对新的改革和开放政策存在预期，助推风险偏好提升；6）年报季尚未到来，业绩兑现压力不大。
所以，二月的主策略：二月是属于股市的新故事的起点季节，也是创业板比较好变现的月份，这个月份思路，主要去找新逻辑和新故事，这样能提升你的级别。
3、三月
三月整体上涨概率中位数就在50%附近。
三月的行情一般就持续到两会结束之前。18年创业板的3月高点出现在3月13日，而18年政协会议是3月2日到3月15日。那么，一般两会都是到当年的3月15日，也就是，3月上半月依然是好的，有二月的延续效应在。
三月下半月可能需要收敛一些。
所以，三月的主策略上，上半月进攻，下半月防守，通常意义上会更好。
4、四月
到了 4 月进入年报季， 业绩兑现的压力将困扰 A股，上证综指回调概率接近 63%。 这里4月15日必须公告一季报业绩快报，我们从3月下旬到4月上旬的精力，就要聚焦到业绩爆发股上面了。
4月下旬到5月，可能主要的思路，要集中到消费。毕竟消费受业绩困扰比较小。
同时，四月就要考虑对手里的休闲旅游股做一些兑现了。
5、五月
华尔街素有“Sell in May and Go away”的说法，而A股有“五穷六绝七翻身”一说。
纵观上证综指月涨跌幅，对 A 股在 5 月、6 月和 7 月这三个月进行回顾： 2008 年至 2018 年，5、6 月的上涨概率都为 45%，而 7 月上涨概率为 70%，平均收益 分别为-0.8%、-4.3%和 1.7%。
策略上，我认为5月是做次新妖股+消费板块的行情阶段。
6、6月
6月是通俗意义上的最弱月。在6月份往往出现大跌。这可能跟6月半年度资金紧张有一定关系。
在全年最为弱势的6月行情中，白酒的避风港属性体现的尤为明显。统计申万一级行业在 08-17 年十年间 6 月的平均涨幅，只有食品饮料板块以 0.24%的涨幅成为唯一在 6 月获得正收益的行业，计算了 18 年 6 月的大幅下跌后，食品饮 料板块的平均涨幅为-0.4%，在 6 月的避险效应不减。其中，白酒板块这 11 年来 6 月的月均 涨幅为 2.09%，体现了良好的避险特性
策略上，6月基本上，可以考虑用白酒来进行避险，但是考虑到7月翻身之后会有新的板块出现领涨，白酒板块应该在6月下旬及时止盈。
7、7月
7月建议关注中报业绩爆发股。中小创的个股，一般公布业绩预告的时间是7月15日，这里会出现一些业绩超预期的个股走势独立于大盘的情况。要找到这些股票，你需要根据一季报业绩稳定增长或者出现拐点趋势的个股，去加入跟踪，找到他们中二季度加速爆发的，选择其中符合当前风口的的最具确定性的板块或者个股进行买入。
七月的主策略，归结起来，就是做中报业绩爆发股。
8、8月
创业板在 8 月的“独立行情”则是确实存在的,创业板指上涨的概率高达 86%，且是所有主要指数中唯一能保持正收益的。进一步的研究发现，电子、计算机和传媒在8月表现较好，分别获得平均超额收益率为 3.29%、2.53%和 2.42%。
出现此现象的原因是：
1) 苹果每年秋季发布会时点相对确定（多为 9 月 10 日附近），且一般都会发布苹果在当年 的最新硬件产品，收到消费者、媒体的关注极高。也同样引发投资者的积极关注。以苹果产业链为 代表的电子板块躁动是一大原因。苹果概念股的这一行情往往在秋季发布会之前2 两个月开 始启动，我们统计发现，苹果秋季发布会前 2 个月内相关板块（如苹果概念股、电子、计算 机、通信、传媒等 TMT 板块）取得正的超额收益的概率均超过了 75%（高于相关板块在 8 月跑赢沪深 300 的概率）。
2) 苹果在新的硬件设备发布之前的几个月是上游产业链的备货旺季的开始。一些相关“爆 料”开始出现，让新硬件产品的特点逐步清晰。产业链的备货情况也直接反映出新硬件 未来的销售预期和产业链的盈利预期。
3)苹果产业链中的相关个股在近年的发展中都展现出了良好的成长性。特别是 2010-2013 年相关个股涨幅巨大，**效应明显。吸引资金在每年苹果新品发布之前布局苹果主题。
4)于此同时，对于传媒行业而言，年内最为重要的档期之一——暑期档和所谓“国产片保护月” 的叠加带来的票房成绩也有利于推升传媒板块在 8月的行情。
未来不一定是苹果或者暑期档，但是8月，市场对于TMT方向有更大的热情，这是过往十年规律中一个非常重要的结论，值得引起我们深度的重视。
9、9月
从绝对涨幅来看，9月是震荡的一个月。绝对收益不多，也不少。
因为偏震荡为主，9月没有明显的方向性规律，投资的策略，可以选择10月会爆发的题材方向进行重点潜伏。
10、10月
“红十月”行情是 A 股的另一大特色。
对08年以来A股行情的统计，上证综指在历年十月上涨概率达 70%，平均涨幅为1.5%，剔除 2008 年的大熊市后的平均涨幅为 4.4%， 季节效应十分显著。“红十月”并不仅限于10月的上涨，据统计，四季度的三个月平均涨幅都较高。
金秋时节是召开重大会议的时间点，经济改革预期有助于提升市场的风险偏好。四季度首月基金年末排位赛展开，往往会带来市场的交易活跃。
十月国庆长假之后可能迎来“开门红”行情，资金在长假后再次流入并重新布局是国庆行情启动的重要因素。
10月就围绕最大的四中全会的内容+可能的国家级主题展开，是10月的主策略。
11、11月
11月的性质，整体上有点承上启下的意思。
首先，往往10月的这波涨势会一直延续到11月中旬。
而11月下旬需要开始为12月做准备。
11月自己本身，并没有明显的方向倾向。
12、12月
将近年末，受资金面趋紧的影响， 12 月股市行情往往偏弱，但金融股的表现却非常亮眼。
2008 年以来金融板块在12月大概率上涨，例如银行十年间仅有 4 次微跌。而银行股和非银金融 板块在历年的 12 月分别获得了 5.73%和 6.91%的月均收益，平均超额收益分别为 2.54%和 3.72%，在 A 股所有板块中排名第一。
年末高风险偏好资金流出和机构年底锁定收益可能是造成金融板块拉升和高估值板块下跌的主要原因。金融股的拉升也导致了除家电和建筑装饰两个行业外，其余所有行业在12月都 跑输沪深300 指数。
因此，12月的主策略，定在金融防御方向，是相对合适的。