公募基金似乎要将将抱团进行到底，这是一种无能为力的表现。也许公募基金的管理者认为抱团是英雄所见略同，其实是没有能力选股为自己找的借口。
以价值投资著称的巴菲特，从来不会去做什么抱团取暖的事。他有一句名言就是“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”。去年他爆赚5672美元，手握9000多亿现金。也就是说当大家都在高位贪婪的时候，说明行情已走到尽头不远了，所以他选择持有大量现金，而不去抱团热门股。
而我们的公募基金对于炒高的所谓赛道股，有的市盈率已经贵的离谱，依然还是大力买进，完全不把基民辛苦赚来的当一回事。结果悲剧了，“茅指数”从高点下来跌去20%；“宁组合”从高点下来跌去34%。无论是“茅指数”还是“宁组合”中的股票，都是公募基金的眼中的佼佼者，也是抱团取暖的重仓股，但跌起来却比大盘指数跌的还要多，这是不是说明公募基金是一种无能的表现。没有独立选股的能力，只会抱团取暖，导致不少基民开始投不信任票，纷纷抛出基金赎回现金。今年的新基金的发行只有去年同期的二成，这再次证明基金抱团取暖是基金无能的表现，所以新基金发行遇阻。
基金经理只有放弃抱团取暖的跟随现象，独立自主选出自家的独门好股，用慧眼独具来赢得基民的拥戴，这才是成功的基金经理。
1、基金如何计算市盈率？
我理解的基金算市盈率意义不大，它购买的是股票组合，算出来的，最多也是加权平均的市盈率，参考意义不大。
购买基金，更多看的是过去五年的收益率，基金在熊市和牛市的业绩表现，最大回撤率，基金经理的经历和水平，风控风格等。
2、市盈率范围在多少最好并且该如何计算？
盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。静态市盈率被广泛谈及也是人们通常所指，但更应关注与研究动态市盈率。市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。毕竟过去的并不能充分说明未来，而投资股票更多的是看未来！动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如说，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1÷(1+35%)5=22%。相应地，动态市盈率为11.6倍，即：52（静态市盈率：20元÷0.38元=52）×22%。两者相比，差别之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。因此不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，以及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。
市盈率与相对市盈率
市盈率是最常用的估值指标之一，定义为当前股价与每股收益的比值。同时，市盈率的倒数可以看作某种收益率，这使得股票资产和其他资产在收益方面的可比性增强。相对市盈率的定义是上市公司市盈率与当期市场市盈率的比值，它结合了单只股票的市盈率和市场的市盈率，能够直观的反映出公司当前价格是否被高估或者低估，为投资者决策更好的服务。
相对市盈率的选股逻辑
根据金融市场的逻辑，如果一只股票被低估，可能是公司的内在价值没有得到正确的评估，或者是由于投资者对利空反应过度。而低估的股票一旦重新受到投资者的关注和认可，股票价格便会回归正常。如果股票被高估，在短期内情绪总是占主导地位，这些情绪会超过理性，从而非理性的推动公司股价高于其内在价值，但长期看股价还是会回归正常。在计算相对市盈率的过程中，我们依据当前股票相对市盈率的移动平均来定位合理相对市盈率。
相对市盈率港股通模型量化标准
华泰相对市盈率港股通模型量化标准如下：通过股价和成交额剔除交易不活跃的股票；当前对公司当年盈利预测的平均值要大于一个月前对公司盈利预测的平均值；当前对公司下一年盈利预测的平均值要大于一个月前对公司盈利预测的平均值；公司当前的相对市盈率小于24个月移动平均相对市盈率；选择持有当前相对市盈率与移动平均相对市盈率的比值最小的前30只股票，如果筛选后的股票池不足30只，则全部选取。
相对市盈率港股通模型表现优良
2011年9月30日到2017年3月31日，在考虑了交易成本后，华泰港股通相对市盈率选股模型港股通组合总收益率为140.57%，年化收益率为17.31%，年化波动率为21.93%，夏普比率为0.79，最大回撤率36.02%。
应该说对中国股市市盈率高好还是低好的回答不可能是绝对的。理论上市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是每股市场价格与每股收益的比率，市盈率低的购买成本就低。但是市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，通过资产重组或注入使业绩飞速提升，结果是大幅度降低市盈率，当然前提是要对该企业的前景有个预期。因此市盈率是高好还是低好已经无所谓，重要的是只要个股拉升就行，不管白猫黑猫，只要捉到老鼠就是好猫。
风险提示：模型是对历史规律的总结，不作为直接投资建议。
在其它条件基本相同的情况下，市盈率越低的股票估值越低、投资安全边际越高，相比其它高市盈率的股票长期投资价值越好，更值得长期投资者买入。
但不是所有的股票市盈率越低越好，或者是市盈率较低的股票就一定拥有更高的安全边际和更值得作为长期投资目标。
在不同的行业，市盈率的决定意义大小不同。在非周期性行业和成熟型稳定企业中，市盈率的决定意义最大。比如食品饮料或者是汽车类等。这些行业在未来十年的变化相对较小，除了少数极其优秀的上市公司，大部分行业内公司会保持一个相对稳定的盈利能力。
在投资非周期性行业成熟型股票的时候，选择行业内市盈率较低，而且历史盈利记录稳定的股票，应该可以获得更高的确定性投资收益。
比如，投资一家10倍市盈率的股票和投资一家市盈率为30倍的股票，假设这两家公司的盈利增长率相同，那么在5年后，第一家股票的投资收益肯定更高。
以A股市场的大牛股贵州茅台和格力电器为例，在过去的历史走势中，如果能够在10倍市盈率或以下买入贵州茅台和格力电器，几乎是稳赚不赔的投资，当市盈率升高至20倍以上，需要持股一年以上才有明显的盈利机会；如果是在30倍市盈率以上买入股票，很可能需要牛市配合，或者是持股两三年后才能获得满意的投资收益。
但如果是一些强周期性行业或者是在扩张初期的科技股，这些股票的盈利能力非常不稳定。有可能今年赚一亿元，明年变成10亿元，或者是今年赚10亿元，明年变1亿元。当前最新的市盈率完全不能代表股票的内在价值和成长价值。
那么，像这种现在的市盈率和未来的市盈率或者是盈利能力没有太大关联，而且变数非常大的股票，市盈率就不能作为最重要的投资参考，最好是多多参考其他关键指标。