场内基金和场外基金有一些相同点：
1、它们都是一揽子股票的投资组合；
2、它们都由基金经理来进行管理，基金经理需要对投资组合负责；
3、它们的份额都是变动的，并不是恒定不变的。
这点我们可以把它和股票进行一个对比，股票一经发行，如果没有增发等动作，其总股份是不变的，假设一只股票发行了一百万，如果没有增发没有回购，这个股份数量是不断的，也就是说投资者只能针对存量进行投资。
而基金是不同的，是一种开放式的份额管理，即如果有人看好持续购入，这个总份额是可以无上限的增大的，而如果不被人看好，则总份额也可能缩水。
场内基金和场外基金的几大不同点：
1、交易场所
场内基金，是一种在股票交易市场上交易的基金，即可以当成股票一样的进行申购和赎回；而场外基金，不是在股票交易市场上交易的基金，通常通过基金公司或其代销机构如银行、商商或一些平台（最知名的就是支付宝和天天基金）进行交易。
2、交易方式
场内基金如同股票一样，可以实时报价，实时成交，有涨跌停限制，如果卖出成交，资金可以再次利用；
而场外基金则不同，一天只能有一个成交价，即当天收盘后的净值。场外基金只要你申购或赎回，就总能成交，没有存在涨跌停板限制而导致买不了或卖不出的情况。
而且某些港股类的ETF，甚至是可以实现T+0交易的，即日内可以无限次交易。
场外赎回的基金，一般要T+1个交易日到账，而如果是一些QDII类型的基金，则存在到账时间非常长的情况。资金的利用率会比较低。
3、基金投向不同
一般来说，场内基金分为主要的几类，一类是ETF，主要是跟踪某些行业指数或大盘指数，比如说光伏ETF则跟踪的是中证光伏指数，创业50ETF则跟踪的是创业板50指数。
还有一类是LOF类基金，即一些场外基金，也可以进行场内同步的交易，如景顺长城鼎益混合(LOF)，既可以在场外交易，也可以在场内交易。
场外基金有很多都是主动类基金，即并不是根据指数来进行股票的组合，而是根据基金经理对于行业市场的发展等来自主进行上市公司的研究，从而选中自己认为优质的标的进行投资。
4、交易费用不同
一般来说，场内基金的交易费用较低，且极高的灵活性也是吸引大家投资的主要原因。
场内基金和场外基金如何选择？
1、先决条件
最主要的先决条件就是场内基金需要先开设股票交易账户。现在办理股票交易账户也很方便了，网上直接办理开通，但还是需要找正规渠道进行。当然小伙伴们有需要，也可以找吴哥，吴哥和一些券商是有合作的，能给到比较不错的条件。
2、技术分析知识
场内基金，可以当成股票看待，有成交量有价格，可以进行技术分析。比如说走势趋势，是可以从技术图形上看出来的。
如果有一定的股票交易知识，对于交易场内基金就比较轻松了。
3、灵活度
由于市场变化很大，往往一个突发消息，就会让资产价格产生重大变化。举个例子来说，周四中午俄乌开打，黄金、原油等避险资产大涨，如果你投资场外基金，就无法及时介入，而场内的ETF由于其可以实时交易，因此可以抓住这次机会。
同样，当股市大起大落的时候，场内ETF的灵活度也是比较高的，甚至可以实现日内做价差的可能性。比如说我们先持有100手的煤炭，当我们判断煤炭可能因为利空消息会出现向下的价格波动时，我们可以提早卖出，待价格回落后，再将同等份额买回。
这样就实现了日内的价差操作。当然前提是我们已持有一定份额，同时仍看好这只基金未来的向上趋势。
4、傻瓜度
当然，这里指的是场外基金，如果我们只单纯看好某个行业或某只基金，我们也不想费时费力去分析研究更加细化的操作，那么定投是适合这样的投资方式的。定投当然是适用于场外基金的了。
一些建议
1、被动式基金，可以考虑优选场内基金
比如说白酒、半导体 、光伏、稀土等等，其实都有对应的场内ETF，如果不是因为无法开户的原因，其实都可以选场内基金，主要的优点就是交易费用低，且操作灵活！
2、主动型基金，优选场外基金
比如说一些行业跨度大，行业内企业发展极度不均衡的行业，那么选择场外基金还是更合适的，比如说新能源这类赛道。
3、场内+场外的恰当组合，可以增加投资灵活度
吴哥自己的情况就是场内和场外的占比大约是2:3的情况，而且场内交易多了解，也会对场外基金的分析有更深入的了解。
经过吴哥这么一解说，不知道大家对于场内基金和场外基金的区别是否有了足够的认知呢？也欢迎大家在留言区一 起讨论吧！
级掌柜（雪球：@主动量化与指数增强）开设ETF系列讲堂啦。在此系列中，级掌柜将从诸位客官的角度出发，通俗的聊一聊传说中的ETF。
今天，我们从ETF的交易开始说起
客官们可通过两种方式交易ETF：
☆买卖
☆申赎
专业点来说：
☆买卖：在二级市场、通过A股账户、以“价格”进行交易。
☆申赎：在一级市场、通过A股或基金账户，以“净值”进行申赎。
再深入一点：
买卖
简单！像买卖股票一样，最小买入单位为1手（即100份基金份额），最小卖出单位为1份。
在买卖端，ETF最自豪的部分是“高效率”，即传说中的“T+0交易”。
对于跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF，客官们可以T日买入、T日直接卖出；
而对于股票型ETF，目前尚不能“T+0”交易，但可以“变相T+0”。这个我们等下就说。
申赎
这是ETF最特色、最值得聊的地方。
首先一个常识，ETF基金份额申购、份额赎回。而ETF基金申赎门槛较高，一般为十几万份或几百万份（专业术语：最小申赎单位）。所以姑娘们，遇到玩转ETF申赎的男生，就直接嫁了吧。
而和普通股票型基金最大的不同是，傲娇的ETF申购并非有钱就能搞定，而是需要一揽子股票或现金去换。这个机制保障了ETF较小的跟踪误差，而对于客官们来说，仿佛一秒回到以物换物的年代。
我们来举个例子：客小官同学想要申购富国上证综指ETF（510210.SH），根据流程，他要先配齐一揽子股票，于是他去查阅了该基金最新的“申购赎回清单”。
小贴士：所谓“申购赎回清单”，是基金管理人在每日开市前，根据基金资产净值、投资组合、标的指数的成分股情况，公布的ETF申购与赎回清单文件，专业简称PCF（Portfolio Composition File）。
各ETF的PCF清单在交易所网站均可查到：
上交所基金PCF清单查询地址：http://www.sse.com.cn/disclosure/fund/etflist/
深交所基金PCF清单查询地址：http://www.szse.cn/disclosure/fund/currency/index.html
客小官同学按照PCF清单买入股票，发现有些股票在PCF清单上的现金替代标志为“允许”、有些股票的现金替代标志为“必须”、还有些是“禁止”。
小贴士：“允许”的意思是，这部分股票你可以用钱替代，但赎回的时候还给你的可不是钱，而是股票；
“必须”一般针对的是某些停牌股票，客官们想买都买不到。而赎回的时候，还给各位的仍旧是钱。
根据这个，客小官同学最后的用来申购ETF基金的组合为：
90万股票+10万现金
然后将申请提交，最终换成相应的ETF份额。
图：ETF申购流程
但在这个过程中，还涉及到几个问题：
问：客小官同学申购的时候，为了省事，用现金替代了一部分“允许现金替代”的股票。就在他提交申请之后，这部分股票蹭蹭上涨。请问，客小官同学是不是赚大发了？
答：一般来说，基金公司会收取一定的“现金替代溢价”。比如，A股票最新价格为10元，基金公司可能会收取10%的溢价（PCF清单上列明），即，客官要花11元才能买入此股票。
替代金额＝替代证券数量×该股票最新价格×（1＋现金替代溢价比例）
问：客小官同学虽然交了10%的溢价，但心里非常不爽，因为提交申请后，这部分股票哗哗下跌。请问，客小官同学是不是亏大发了？
答：基金公司拿到客小官的钱去买股票的时候，谁也不知道这部分股票的价格究竟是多少，因此，在基金公司建仓完成之后，会根据真是的建仓结果，计算出一个“现金替代退补款”。
比如：客小官以11元的单价买了最新价格为10元的股票，而基金公司建仓时，此股票单价跌到了9元，基金公司就会把这2元的单价差额还给客小官同学。
但如果建仓时此股票的单价高于11元，基金公司还会通知客小官，把少交的部分补上。
问：用一揽子股票申购ETF份额，两者价值真的对等吗？
答：这个，真不一定。由于跟踪误差等原因，非常可能导致ETF资产净值、与按当日收盘价计算的一揽子证券市值并非等价，而这两者之差，就是“现金差额”。
但在客小官申购时，谁也不知道这个差额究竟有多少，基金公司只能预先冻结“预估现金差额”，在实际现金差额计算出来后，按照预估现金差额与实际现金差额之差，多退少补。
不得不说，ETF申赎真是个精细活儿。
至此，两种交易方式介绍告一段落，在此还需要补充的一点是：
对于大多数股票型ETF来说：
☆T日买入一揽子股票——T日申购ETF——T日可以卖出；
☆T日买入ETF——T日可以赎回——赎回得到的一揽子股票T日可以卖出；
而这就是“变相T+0”。
下一期我们讲单市场ETF的具体操作，敬请期待哦！