《聪明的投资者》第9章主要讲基金投资。作者先是介绍采用不同方法对基金进行的分类，接着讲投资基金的整体业绩，随后对“业绩基金”、封闭式基金与开放式基金和平衡基金做了重点分析。
对于基金行业的作用，作者是持肯定态度的。他认为，基金培养了人们储蓄和投资的好习惯，使得无数的个人投资者免受股市错误投资的巨大损失，并且使其参与者的收入和利润与普通股的总体回报相当。正如我们经常说的，专业的事情交给专业的人来做，有利于实现不错的投资回报。
但是对于不同类型的基金，作者持不同态度。对于“业绩”基金，作者认为，基金经理在寻找更好的业绩时，会涉及一些特殊风险，投资者要防范暂时获得惊人的虚幻利润之后遭遇灾难性的损失；对于封闭式基金与开放式基金，作者认为投资者按一定的折扣购买封闭式基金可以获得更多的收入；而对于优先股和债券资产平均比重为40%的平衡基金，作者则建议，投资者应该直接从事自己的债权类投资，债券组合最好选择购买美国储蓄债券、A级或优于A级的公司债券以及免税债券。
很显然，基金投资并不是本书中作者要讲的重点，但是无论是投资股票，还是投资基金，都离不开正确的投资理念。本书全面体现了格雷厄姆的价值投资理念，为无数投资者的投资实践提供了重要的指导。何其有幸，我也成为当中的一员，贪婪地汲取着书中的营养，以丰沛自己的思想。虽然有时读得有些吃力，可正是在一遍一遍反复钻研的过程中，加深了理解，获得了更大的收获。
中国基金报 安曼
这两个月是免税概念的狂欢！
7月19日晚间，大商股份发布公告成，公司及控股股东大商集团向辽宁省及大连市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示。
今早一开盘，大商股份就一字涨停。截至发稿，大商股份超过33万手大单封住涨停。
东北零售业一哥申请免税牌照
营收连年下降
7月19日晚，大商股份公告称，为优化公司业务结构，增强行业竞争力和增加新的利润增长点，近日，公司及控股股东大商集团向辽宁省及大连市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示。
大商股份表示，目前，相关工作仍处于申请初期阶段，公司及控股股东没有收到任何政府部门的相关文件，没有就免税品经营事项与任何客户或合作方进行商业洽谈，或签署任何合同或协议。免税品经营资质属于特许经营资质，公司最终能否取得该资质存在重大不确定性，目前公司主营业务仍为有税商品的零售业务，短期内不会发生重大变化。
跟王府井一样，大商股份作为东北零售业的一哥，在互联网经济、便利店等多种商业模式的冲击下，近五年来虽然保持住了一哥的位置，却仍然抵挡不住营收下滑的大势。
根据万得数据显示，大商股份连续五年的营收逐年减少，2019年公司实现营收218.88亿元，较2015年减少了近30%。
正如公司所说，一旦能申请到免税牌照，将对大商股份形成新的利润增长点。
深交所出手
5天5个涨停的股票跌停了
上周，A股大幅调整，却有一只免税概念股逆势收了5个涨停，一周涨幅高达61.08%。
今天却跌停了！7月20日早盘，岭南控股在经历了连续5个涨停之后，开盘15分钟就遭到市场抛售，直接被大单打到跌停板上。
此前，岭南控股之所以备受市场关注，主要是因为搭上了免税概念。
7月15日晚间，岭南控股在股票交易异常波动公告中称：“经公司问询，控股股东岭南集团书面表示该集团正在推进申请免税品经营资质的相关工作，并已向广州市政府相关部门正式提交关于支持其申请免税业务经营牌照的请示，但该项工作由于尚在推进过程中，免税品经营资质获批存在不确定性。”
因为沾上免税概念，投资者们完全无视刚刚发布的预亏1.2亿到1.5亿的中期业绩预告，继续拉出3个涨停。
Wind数据显示，岭南控股连续3日登上深交所龙虎榜，财通证券和国信证券两个游资席位已经获利出逃。但是上周五（17日），仍有大量游资买入。
（7月17日龙虎榜）
（7月15日龙虎榜）
冲进去的游资肯定没有想到岭南控股的连续暴涨，也引来了监管层的关注。
17日晚间，深交所发布了本周的深市监管动态。深交所称：“7月13日至7月17日，本所共对130起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对连续多日涨幅异常的‘岭南控股’持续进行重点监控，并及时采取监管措施；共对15起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。”
20日，岭南控股就跌停了……
免税概念持续火爆
近期，免税概念持续火爆。Wind数据显示，5月以来，免税店指数涨幅高达近70%。
免税概念龙头中国中免（原名：中国国旅）从4月开始逐步拉升，到了7月7日盘中，期间最高涨幅超过230%。
其他相关公司股价更是涨势如虹。例如，5月6日至7月17日，获得免税资质的老牌百货公司王府井，累计涨幅逾340%。
百联股份因控股股东百联集团向政府相关部门提出免税品经营资质的申请也走出连板模式，自6月30日之后的连续十个交易日累计涨幅高达116%。
不过，随着A股市场的调整，前期涨幅巨大的股票的筹码开始松动，不少资金流向低估值的股票。中国中免、王府井等在上周开始回调。
不少人表示，免税概念已经成为过去式。不过，今天从大商股份的表现来看，也许并非如此……
