俄乌第一次谈判于昨晚落下了帷幕，但并没有惊喜。“俄乌危机”这场自1945年二战结束以来欧洲最严重的冲突之一也直接反映了后疫情时代国际关系的复杂多变。虽然战争并不是人们期望看到的，但另一方面，这也说明国防安全事业之于一国生存发展的重要性。
那么今天，就俄乌冲突之际，小编就从短期和长期的两个角度带大家“盘一盘”现阶段我国国防军工行业的投资价值。
中长期投资价值：军工行业成长潜力巨大
从中长期来看，军工产业是国家战略层面的必须消费，是国家和公民具备安全感的重要保证。
近些年来，大国博弈愈演愈烈，在此时代大背景下，市场会意识到仅依靠经济增长是远远不够的，尤其是中国所面临的国际形势又比较复杂，必须要有相应的国防力量来保驾护航才行！国防军工实力也是衡量一个国家综合国力的重要指标。目前我国的军费开支占GDP的比重明显低于世界平均水平，与欧美发达国家相比更是相距甚远，因此，我国的国防预算存在着很大的提升空间，预计在未来相当长的一段时间会保持相对较高的增速。
政策层面来讲，“十四五规划”对加快国防和军队现代化做出了战略部署；党的十九大提出到本世纪中叶把人民军队打造成世界一流军队，这让国防军工产业迎来了非常好的中长期发展机遇，这是确定性的因素。
短期投资价值：地缘事件提升板块关注度
从短期来看，军工板块在开年以来受市场风格因素的干扰，调整剧烈，估值已经来到了具备中长期投资价值的区间。虽然俄乌地缘事件对国内军工企业的直接经营影响不会很大，但是重大地缘冲突会快速提升军工板块的市场关注度。高景气度叠加地缘政治事件的热度，军工板块有望迎来布局良机。
即便行业轮动已经成为一种风格，并在A股的土壤里顺风顺水，但投资的本质与核心，还是要回归于研究产业趋势本身。那些带来短期扰动的因素往往也将随着时间的流逝，不断被淡忘。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
作者：齐向阳
出品：全球财说
主动权益类基金成为近两年基金公司的主流，一批明星基金经理在激烈竞争中脱颖而出，广受关注。
在管理基金的过程中，明星基金经理较为普遍的做法是高仓位拥抱核心资产，长期持有白酒和医药基本都有不错的业绩表现。
但是，《全球财说》发现了一只“奇怪”的基金，它不仅采取了完全平均的持股策略，特别是每只股票的持仓占比仅为0.01%，这也就成为象征性持股。
按照通常理解，这或许是因为基金规模太小，导致基金经理不敢放手建仓。
但基金季报显示，该产品在一季度末的规模为16.34亿元，并没有清盘的危机，这样在逻辑上便不太通顺了。
次新基金反常“独亏”引发关注 基金经理周谧谜之降仓
这只“奇怪”的基金来自在于金信基金，那金信核心竞争力混合（009317. OF）是怎样一只基金呢？
资料显示，该基金成立于2020年5月9日，到目前刚满一年时间。从成立时的基金公告看，基金募集成绩刚好2个亿，也就是说该产品几乎是踩线成立。
或许由于资金有限，基金经理周谧不敢拿出太多资金建立股票头寸，2020年三季报是产品成立后的第一份季报，彼时周谧建立的股票仓位仅为2.95%；至四季报时，《全球财说》发现其股票仓位大幅度提高至66.08%；但2020年一季报，基金股票仓位出现断崖式下跌，股票仓位降低至极低的0.14%。
对此基金经理在季报中解释：“核心竞争力配置主要在半导体、新能源、医疗方面，注重配置的均衡性。在季末由于申购资金较多，考虑到在当前市场处于下有底上有顶的震荡市场中，没有明显的贝塔型机会，因此没有明显加仓。在未来我们会密切跟踪市场和各个行业的投资机会，如果发现行业景气度有显著变化，我们就会加大配置，为大家把握上述行业的投资机会。”
基金一季报中指出，2021年第一季度存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。
那么，或许可以理解为基金经理是为了缓解业绩不佳才大规模的降低股票仓位，不过这样的措施收到明显成效，截至3月31日基金规模达16.34亿元。
同时，金信核心竞争力混合目前已暂停大额申购，也就是说周谧以牺牲股票仓位的方法避免了产品清盘。
随之而来的代价是，这只基金在今年业绩表现不如人意，截至6月10日收盘，金信核心竞争力混合的最新年内净值增长率为-13.41%，这一水平在1987只同类基金中排在了第1983位。
再从该产品三份季报的重仓股研究，《全球财说》也发现一些疑点。
2020年三季报中，持股标的中只有通威股份、亿纬锂能占比超过0.2%；至四季度，由于整体股票仓位大幅提升，因此排在前几位的重仓股占比均较大幅度提升。
彼时的前两大重仓股转换至医药生物板块，但持有的东方生物、万孚生物也没能再延续到2021年一季度末。
从持仓风格可以判断，基金经理在每一季度的调仓程度都较为剧烈。
2021年一季度，周谧的重仓风格又转换成偏科技、新能源。但由于十大重仓股票的占比一致，因此个别重仓股的巨大涨幅也被抹杀掉了，例如年内涨幅已超过60%的科顺股份和士兰微。
小基金公司一拖多普遍现象 基金经理周谧或分身乏术
公开信息显示，2021年一季度末，金信基金的规模排名约在 130位左右，整体规模仅30亿元左右，因此提升规模成为金信基金的当务之急。
不能否认，金信基金主动权益团队的头号人物孔学兵和周谧，身上背负着振兴金信权益的重任，因此一拖多不可避免。
天天基金网显示，孔学兵目前管理3只基金，周谧则管理着6只基金，若以数量计算，周谧似乎才是公司的权益一哥。
5月24日，金信稳健策略灵活配置混合（007872. OF）对外发布公告，基金经理周谧不再担任该产品基金经理，由此卸下些许担子。
或许正是所管产品太多，才导致金信核心竞争力混合的种种反常现象。
从周谧所管理的其他几只基金看，业绩分化十分明显：由他和孙磊共同管理的金信民长混合（A类：005412. OF；C类：005413. OF）年内收益率超过20%，其中第一重仓股明微电子年内涨幅已经翻了两倍。
但是，《全球财说》并没有在其他几只基金产品中看到这只股票，一定程度也造成了基金业绩的分化悬殊。
除金信民长混合的另外几只基金中，表现最好的金信转型创新成长混合（002810. OF）年内收益大约为6%，重仓股以万科A和贵州茅台为首，这在一定层面说明周谧在参与管理的每只基金出力不等且风格不定。