当前沪指处于缩量震荡阶段，热点轮番频繁，市场**效应集中在局部，未来能否探明阶段性底部仍需多方因素的验证，在成交无法有效放大情况下，市场存量博弈特征明显，场外资金观望心态较重，赛道股以及周期股轮番表现，但未能带动股指走出盘局，市场趋势性机会仍有待政策面、资金面等外部因素变化情况。如果后期货币环境及信贷情况有显著宽松出现，那么大盘仍有望往上攻击，只是年内上档空间可能相对有限。我觉得政策面宽松会有限度，对股指只能构成温和支撑。今年基金规模的扩大速度大概率会有所放缓，投资者在看盘时或者在参与基金重仓股时，一般就应该将此因素纳入考量，比如说在看高基金重仓股时应降低期望值。基金抱团一定是个长期现象，只是抱团的手法与程度可能会生出些变化，个人感觉未来的抱团会比较温和，涨幅也会小些。从整体来看，低估值的优势以及国内宽信用的政策预期对于行情有利，但外围冲突不断也会影响市场风险偏好的提升，短期仍然有反复筑底可能。上半年美国通胀上行压力难有明显缓和，但或已进入磨顶阶段，下半年有望在高基数、能源价格边际回落的影响之下逐步回落，然而回落幅度同样有限，关键在于原油价格或将在高位维持一定韧性。海外流动性方面，回收过程仍将呈现前紧后松的走势，英国通胀数据再超预期也使得英央行加息预期走升，整体而言，全球流动性紧缩即将开启，而我国上半年仍有望再度降息，建议密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。沪指短线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线小幅整理。近期市场修复的过程中，风格迎来轮动。此前，受美联储加息预期增强的影响，美股风险偏好下降，对A股成长股风格也产生较大影响。尤其是估值偏高以及景气度预期下降之下，板块受到压制而形成连续回落。不过，在情绪开始回升以及流动性整体宽松的趋势下，随着调整的告一段落，成长股迎来反弹。而与此同时，此前持续走强的价值股则迎来分化以及阶段反复，和成长股一起上演跷跷板行情。因此，尽管近期市场迎来修复，但我们还是应该留意反弹相对较弱以及海外多方因素影响下，市场仍有反复甚至再次回撤的可能。在反弹过程中，不盲目追高，继续逢低寻求相对确定性机会。此外，从风格的轮动看，目前成长股的回升首先定义为超跌反弹，而相对确定性的还在于货币宽松以及稳增长基调下的低估值板块，或仍是市场阶段主线。随着5G，云计算，短视频，人工智能和VR等产业的高速发展，国内对数据处理算力的需求越来越高。预计未来几年国家对数据算力的需求将会保持20%左右的增长，这就需要建设大量数据中心来提升数据处理能力。但数据中心的建设比较消耗土地，电力和水等资源，东部地区经济发达，人口稠密，能够用在建设数据中心的土地相对有限。西部地区地广人稀，有丰富的土地和电力资源用来建设数据中心。因此，“东数西算”应运而生，这本质上属于新基建领域的一部分，因此这将再次催化新基建细分领域的机会，关注两条主线：一是稳增长下的基建。当前经济下行压力较大，而去年年底至今系列重要会议持续彰显我国稳增长决心，基建作为主导的投资领域有望在较短期见效，上半年发挥稳增长支柱作用，基建景气有望迎改善。二是环保方向，自2022年起开展第三次全国土壤普查，土壤普查前和普查后都会带动一轮土壤修复的需求。短线建议配置年报高增长及超跌次新股，对于基建主题可以逢低关注。
全球央行开启降息模式，降息潮带动下，风险资产能否重新迎来机会？
对于风险资产来说，降息潮的来临会有不同的影响，我们应该区分开来表述：
第一种情况，比如黄金。由于贵金属的避险属性，黄金的价格不因经济周期下行而下跌，反而会被助推，在这种情况下，央行降息潮会导致流动性增加，货币贬值，所以会推升通胀和资本价格，导致黄金这类资产的价格上升，从年初以来的黄金涨幅即是说明了这一点。
第二种情况，就是一般风险资产，比如房市。央行的降息潮来自于对经济下行的担忧，但往往流动性对资产价格的支撑不足以抵消经济下行带来的对其的利空，所以在08年经济危机后，虽然及时的刺激了，但房市反而有一段时间的下跌。
第三种情况是对外在干扰反应非常快速的资产，比如股市、原油等。当经济下行，股市不可避免的会有大幅回调，现在美股面临的就是这样的形势，但是很难说这不是机会，因为股市的下跌给予了投资者入场抄底的时机，往往在衰退周期结束后，凭借降息注入的流动性，股市可能会迅速上涨。
而国内股市，现在已经处于低位，所以反而可能在这样的降息潮刺激下，提前开始上涨。
央行如果降息，家庭资产投资应该如何正确配比？
这题不太好答，因为现阶段，降息条件并不充分，我怕我答了会误导别人。所以在开头，先反复强调，这是假设情况。
很多人可能想当然的认为降息会导致股票上涨，降息会导致房价上涨。不是的，经济是个很复杂的体系。诸如2006年到2007年，我国不停的加息，但当时股市和楼市反而气势如虹，大量的外资由于息差改善，我国利率抬高，人民币升值预期，反而流入了我国，导致了输入性通胀。
同样的，降息也不是万能灵药，虽然大多数情况下降息的传导作用是非常明显的，比如降息就是宽松，比如2014年几次降息，最后使得股市在2015年上半年出现了疯狂。这里面有一定的因果关系。但降息并不一定带动疯狂，况且，靠宽松和降息带动的疯狂持续时间也想当有限。
如果降息是一种明显的宽松转向信号，配合了财政政策，整体性的拉动经济。那么我们参照的是之前的四万亿政策时期，那时候股市见底1600，之后翻了一倍。这种明显的宽松和放水行为，未来应该会很少见，此时体现为股市和楼市双丰收。但是持续时间应该会想当有限。
如果降息是一种缓冲行为，诸如资产价格掉的太快。这个时候实际上需要持有大宗商品，比如贵金属。因为整个经济还在向下探底，这个行为是孤立的，属于减缓作用。并未扭转趋势。当然，全球需求旺盛，则可以选择燃油，全球科技电子产品需求旺盛可以选择铜。如果需求萎缩，降息又是一种缓冲行为，则选择黄金。
如果降息在社会整体储蓄率很高，杠杆率很低的时期，则有很好的推动作用，而如果降息是在社会储蓄率很低，杠杆很高的时候，这仅仅是缓解了债务的增长。
为了更清晰的让读者有所认识，我们再明确说一点。本质上，股市要看企业的利润，楼市要看经济的活跃程度和汇率的预期。
一般简单的原则，是看什么便宜，投资什么。诸如油价接近40美元的时候，可以考虑投资原油（上个月谈过，油价已经有所反弹），A股便宜，则可以考虑投资A股。而降息这种宏观面看似明显的机会，有时候反而并不靠谱。具体问题，有具体的答案。看何时何地降息。
家庭理财，需要知所以然，不能太贪利，开源节流才是长治久安之道。
资产配置上。一般家庭可以接触到的包括房地产、股票、债券、保险、银行理财和存款产品等.目前我国正处于降息通道，在可以预计的期限，在经济预期不断下降的情况下，利率会不断下降.
关于利率下降下资产配置情况，要区分降息方式和是否定向降低.普遍而言，在利率下降期间，属于货币宽松时期，货币趋于贬值，债券价格就上涨，房屋价格会上涨或相对保值.银行理财和存款利息会下降.股票则需区分利率下降的原因，比如当前因经济形势和预期降低，则建议配置抗经济周期个股.基金方面，主要看投资产品类型，货币型基金利率下降，债券型基金因债券价格上涨所以收益上升，股票型则与所投资股票收益相关.
所以综上所述，2019年度资产配置方面，建议以债券或债券型基金为主，房产价格目前回归正常，如有刚需可以购入，但不建议贸然加大杠杆，因短期内大涨可能性不大.股票建议慎入.银行存款和理财作为补充.各类P2P慎入慎入.
2019，看住钱袋子，理财安全性最重要.注意开源节流，共度时艰.
银行降息该如何理财
买传统型养老保险较为合适
银行利率一降再降，负利率时代已经到了。对于保险公司来说是严冬，因为保险资金很大一部分属大额存款，与银行利率关系密切。负利率时代，购买保险是否恰逢其时？
利率下调对于万能险的影响最为明显，现在有些地区已经叫停万能险销售就是明证。在当前银行利率（一年期存款利率2.25%）低于万能险预定利率上限2.5%，加大了保险资金的利差损，保险公司已经感受到很大压力。专家认为，之前保险公司结算利率越高、产品销售量越大，背负的压力就越重。若保险公司长期出现严重的利差损，很有可能会出现万能险为零收益。可见，目前购买万能险并不是好时机。
据专业人士介绍，如果仅从当前收益的稳定性来看，买传统型的养老保险较为合适。不论银行利率上下浮动，这一产品的收益是固定的，而且收益是保险公司已经承诺下的，所签合同作为合约。例如，某人买缴费期为十年的养老险，到一定退休年龄，保险公司会一次性支付一笔养老金或每月足额领取，直到合同约定的时限为止。养老金的领取一般不会受银行利率变化的影响。由此看来，如果长期处于低利率或负利率时代，买这样的保险产品较为划算。不过，专家指出，利率会随时根据动态经济状况做出调整，不会长期保持在某一个点位。
另外，在长期低利率时代，购买分红险也较为划算。业内人士表示，分红险都有2%-2.5%的保底收益，这一收益与当前一年期银行利率相当，而且投保人还可以参与公司的经营分红。
投连险存在多个投资账户，收益并不单纯受银行利率的影响。专家指出，投连险本身的性质决定，它是一个中长期投资产品，与股市、债市和货币市场联系比较紧。真正的收益是在低谷的时候进仓，才能在利好的时候增大收益。不过投保人一定要结合自己的投资偏好和对市场的信心。
除了短期消费险外，绝大多数保险都是中长期的家庭财务规划和风险保障规划，一定要根据个人与家庭的风险信号与收入能力进行考量。专家认为，保险理财规划一般都是10年、20年的规划，在这么长时间内，肯定会受包括银行利率在内各种经济因素影响。不能仅凭利率变动来决定是否买保险，要把它当做生活的必需品来看待。
商报记者崔启斌
货币型基金价值凸显
随着央行再度降息，很多基金投资者更加关注降息究竟对手中的基金会有什么样的影响。
摩根士丹利华鑫基金公司认为，降息后，相对于活期储蓄利率的下降，货币市场基金的收益不断凸显出来。另外，机构套利投资规模缩减，有利于货币基金的长期稳定收益。数据显示，货币市场基金规模从去年的1110亿元，增长到近期1631亿元左右，流动性赎回风险经过2006-2007年集中释放后，规模趋于稳定。因此，货币市场基金受益于降息周期，在保证了高流动性的同时，投资收益得到较大提升。
在政策利好和基本面博弈过程中，明年债市出现转折的概率较小。信诚基金分析，一方面来自宏观政策的降息预期对债市构成支撑，未来收益率下行空间仍存；另一方面，持续释放的流动性在宏观基本面没有好转的情形下，可投资的机会并不多，出于避险的考虑，债市将是众多资金的惟一选择。而考虑近期国务院出台的“金融三十条”提出推动银行进入交易所国债市场，未来债券市场资金面将十分充裕，2009年债市依然会面临不错的投资机会。
华商收益增强债券型基金拟任基金经理毛水荣认为，百日内的连续5次降息，累积幅度已经比较明显，累积效应会逐步体现。适度宽松的货币政策所营造的低利率环境，使得债券资产的收益空间上升，也为明年大规模发行国债以及其他债券品种做出了铺垫。债券品种的丰富和债券市场规模的扩大，都为明年的债券型基金投资创造了良好的氛围和条件。
股票型基金方面，中邮创业基金公司指出，昨日市场做出的反应将本次降息作为短期利好出尽来对待。其原因主要是目前市场处于短期估值的合理位置，前期投资拉动收益行业的炒作正好告一段落，而经济刺激效果有待时间观察的前景不明确时期，市场确实有回调整固的需要。
专家表示，降息对于基金整体来说是件好事，如果从投资角度看，目前债券型基金是最直接受益的，而且现在债市走势相对于货币市场和股市更为乐观一些，债券型基金可以作为投资者的首选。对于更加稳健的投资者，货币型基金则是最佳选择。而股票型基金是风险与收益同在的投资品种，投资者应对此有所了解，一定要仔细分析后再做投资抉择。商报记者王磊
可适当配置银信理财产品
央行的每一次降息，都使银行理财产品收益率迅速缩水。本次降息后，记者从多家银行渠道了解到，目前投资者想购买银行自主研发的理财产品，已经比较困难了。一方面银行能够抵御降息风险的产品越来越少；另一方面，银行代销的货币型基金收益突出，如果客户确实急需理财，银行宁愿将销售平台让给基金。
“此次利率调整幅度不是很大，对百姓储蓄收益影响比较小。如果选择一款短期挂钩央票和债券的理财产品，很可能产品收益率还没有银行储蓄划算呢。”在接受记者采访时，建设银行某支行理财经理这样表示。据她介绍，目前银行自主研发的3个月理财产品到期收益率仅为1.5%，低于新调整后3个月定期存款利率1.71%；而6个月理财产品收益率也仅为1.7%，低于新调整后半年期存款利率1.98%。如果客户用1万元投资6个月期产品，到期后收益170元，1万元存6个月得到利息为198元，相比之下，选择理财产品的客户少赚28元。
对此，有部分银行理财经理表示，客户可以适当配置银信类理财产品。“1年期银信理财产品收益率为4.02%，在目前银行理财产品中也不算低了。”招商银行某理财经理这样介绍一款银信产品。而据记者发现，截至目前还在售的银行理财产品，预期收益率全部缩水，从原来最高20%下降至最高5%，仅为最新存款利率的2倍多。但相对其他产品而言，银信产品的收益率仍处在较高的位置。
“但投资者要注意的是，此款产品年底前就结束发行，4.02%属于浮动利率。如果明年央行继续降息，收益率也要随着一起降。但如果明年央行加息了，这个收益率不会跟着涨。”该人士补充道。
“如果真有一笔闲钱想理财，我建议客户在银行理财柜台上购买一些货币型基金。现在很多货币型基金年收益率能够达到9%，我们很多银行员工都申购了。”某银行理财经理这样表示，而这样的投资建议记者在调查中已多次听到。
另据记者了解，很多银行正在代销的货币型基金收益率的确偏高。其中某银行代销的海富通货币基金B今年以来年化收益率达3.8%，其中11月份年化收益率高达7.46%；而嘉实货币今年以来年化收益率达3.76%，其中11月份年化收益率高达7.19%，收益率均位居货币基金前列，高于3年期定期存款利率。
商报记者崔吕萍
可关注记账式国债
国债曾经具有很好的群众美誉度，因为其利息较银行存款更高、无风险，而且不交利息税。特别是一些中老年投资者更喜爱投资稳健的国债。由于前两年基金销售的火爆，让国债投资渐趋冷落。目前，股市的持续大跌，让基金持有者产生了巨额亏损。不少投资者现在深切感受到，无风险的长期投资，还是国债最好。
一提到买国债，很多人就会想到夜里三点去银行排队的情景，而且还不一定买得上。其实，想买国债不一定要去银行，证券交易所的国债也是很好的投资品种。
下面说说交易所国债和银行国债的区别。一般来说，交易所国债也叫记账式国债，银行卖的国债叫凭证式国债。记账式国债的最大优势就是可以通过交易提前变现。也就是说，如果你哪天突然需要用钱，你可以通过二级市场直接卖出，这样可以少花很多手续费，真正实现了活期期限定期收益。这一点，凭证式国债很难实现。
除此之外，在降息周期下，记账式国债还有投机机会。举个例子，一种面值为100元的国债，票面利率为4%，而当新国债发行时，票面利率降为3%，那么老国债的交易价格就不再是100元，而是101元，也就是说记账式国债的新老债券总会实现一个实际收益率的平衡。进一步讲，当新国债利率降为2%时，老国债的价格还会涨至102元，这2元的收益，可以看做是降息带来的附加收益。当然，在升息周期，记账式国债还会产生浮动的亏损。
所以说，在目前的降息周期，国债投资远比存款和货币基金更具优势，而记账式国债的投资机会又明显好于凭证式国债。
商报记者周科竞
外币转存人民币更划算
上周美联储史无前例地把美元利率降到0至0.25%区间之后，除农行外，工行、中行、建行三大行纷纷从22日起，不同程度下调了各自的小额外币存款利率。其中，工行将美元活期利率调至0.05%，一年期定期存款下调至1.25%；港元活期利率下调至0.05%，一年期定期存款为1%。中行和建行的降幅更大，美元活期利率降为0.05%，一年期利率仅剩0.95%，下降幅度达到95%；港元活期利率也降至0.01%，一年期利率则为0.7%。但有一些股份制银行的外币存款利率目前仍保持在相对较高的水平。
在央行22日宣布降息之后，人民币一年期存款基准利率变为1.98%，活期存款利率继续维持在0.36%。相较于中行下调后的美元活期和一年期存款利率而言，差距还是相当大的。据相关规定，小额外币存款的下限是300万美元，我们假设有两条方案：一是存为美元，如果这一利率标准不再下调的话，一年后将获得2.85万美元（300×0.95%）的利息收入；二是，以23日的汇价转存为人民币，期限也是一年，将获得40.6万元人民币（300×6.8389×1.98%）的利息，以23日的汇价计算，折合约5.94万美元。
此外，中国银行一外汇交易员对记者表示，受实体经济走软的影响，国际汇市上美元在超买的情况下，会面临一个阶段性的向下调整，而非美货币和黄金也可能继续下跌，考虑到人民币将恢复上涨态势这一因素，那么以上的两个方案谁更划算就一目了然了。当然理财师建议还有另外一个选择，即转换为同类货币的理财产品，因为它们受各国轮番降息的影响较小。
商报记者黄竞仪
二次置业首选公积金贷款
央行百日内连续5次降息，对于“房奴”来说，无疑是重大利好。5次降息后，5年期以上的贷款基准利率从7.83%降至5.94%，累计下调了1.89个百分点。
由于新的贷款利率一般都是从下一年度的1月1日起开始执行，所以，半个月后，供房者将可享受5次降息的累计幅度。
以50万元、20年期，采用等额本息还款方式为例，5次降息前，执行的利率为7.83%，月供为4129.46元；明年1月1日起，贷款利率将执行5.94%，月供将降为3564.87元，每月减少564.59元，20年可共节省利息135500.64元。
今年10月27日，央行推出了房贷新政，房贷利率下限从基准利率的0.85倍降至0.7倍，而市民如果能享受到7折优惠利率的话，那么，房贷利率将降为4.158%，今年9月16日之前，银行5年期以上房贷的最优惠利率为6.655%，两相对比，降幅达2.497个百分点，比基准利率的降幅更大。具体来看，50万元、20年期，等额本息还款的房贷，5次降息前，优惠后月供为3773.93元，总利息为405742.77元；降息后，优惠月供为3072.22元，总利息为237333.26元。两相对比，月供减少了18.5%，总利息减少了41.5%。
此外，5次降息后，公积金贷款的利率更低了，目前5年期以上为3.87%，5年期以下为3.33%，比降息的商业贷款7折的优惠利率还分别低了0.29%和0.70%。同样以50万元、20年期，等额本息还款房贷为例，明年起，公积金贷款的供房者需支付利息218982.6元，月供2995.76元。比选择优惠利率商业贷款购买第一套房每月可少还76.46元。而同样条件购买第二套住房的商业贷款，总利息则为396808.45元，月供为3736.7元。由此可见，二次置业时选择公积金贷款更划算。
央行降息对基金有影响吗？
刺激股市上涨，基金产品自然也会上涨了。但是降息对货币基金影响大，收益率会降低的。
央行加息对货币基金的影响？
央行加息的影响对货币基金的影响？央行加息的影响
由于货币基金是投资于货币市场上短期有价证券的一种基金，对央行货币政策反应迅
货币基金收益率会先下跌（一周），后走稳（一个月），再后上涨。年化收益率会到2.2-2.5％。可以买入。
升息是宏观经济调控政策之一，对股市、债市都是利空。对于长期债券影响较大，短期债券影响很小。基金经理会根据市场及政策的情况调整持有的债券久期长短，规避部分风险。债券基金的收益主要来自持有债券的利息，债券买卖的价差。有部分债券基金（嘉实债券、富国天利等）持有近20％的股票，其受益还有股票买卖的收益。如果不再加息，债券基本没有影响了，加息利空已经基本消化。[世华财讯]分析人士指出，中国已进入加息周期，随着利率的上升，货币市场基金面临持仓品种跌价，客户流失的风险。不过加息下央票利率的提升可提高货币基金的收益，股市投资风险加大形势下，如果货币基金投资配置得当，保持稳定收益，则可成为相对安全的避险品种。降息会使得货币基金收益降低，加息会使得货币基金收益上升。
由于货币基金主要投资方向就是短期协议存款和短期国债央票。所以说这类资产与利息是息息相关的。比如降息后，各个期限的存款利率也会下调，所以货币基金再去投资银行协议存款的利息也会下降，相反如果基准利率上升，那么货币基金再去银行投资的协议存款利息也会随之上升。所以加息和降息对货币基金的收益影响还是明显的。
从实际情况看：最近一年的几次降息，明显观察到货币基金的收益是下降的。但是这种下降并不是马上在降息后反映出来，需要过一阵才慢慢体现。
注意这与一般意义上的长期债券不一样，就是因为货币基金所投资的债券久期太短，都是1年期以内的。所以才会有这种规律。如果是长期债券，久期长一些，降息是会使得债券价格上升的。所以，货币基金只是反映短期资金面紧张与否。
央行降息会对货币基金产生什么影响
降息会使得货币基金收益降低，加息会使得货币基金收益上升。由于货币基金主要投资方向就是短期协议存款和短期国债央票。所以说这类资产与利息是息息相关的货币基金是投资于货币市场上短期有价证券的一种基金，对央行货币政策反应迅速，其收益基本都能保持和央行货币政策同步，投资者收益不会受到利率波动的影响。加息一月后是最佳买点。
央行为什么又降息？？
降息意在引导融资成本下行，央行此前降息效果已有所显现。今年3月的非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6。56%，较去年12月下降0。22个百分点；今年以来贷款增长较多，贷款增速也有所提高。
央行有关负责人表示，此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。