事实上，半导体板块是天生的阿尔法。我们需要做的是在长周期贝塔中，探寻阶段性的阿尔法。从胜率角度考量，聚焦于细分领域有增量的赛道，确定性相对更高。第三代半导体（功率半导体）成长机会较多，主要原因有：新能源车、光伏等应用领域景气拉动；制程更注重材料和特色工艺，对高端设备依赖度不高；国内产业链配套优势与工程师红利等。
2021年是供需错配带来的整体性缺芯，2022年大概率回归结构性紧平衡，在新能源车等应用端依然存在供给瓶颈，手机等消费环节、中低端工业领域产能释放。
受益于成熟制程扩产，国产化替代加速，从设备和材料方向看，研发积累和技术突破推动相关公司产线验证进程加速，重复订单获取能力提升，从0到1的突破，给相关公司创造新的业务成长空间。
模拟芯片具有下游应用广泛、产品生命周期长、业务周期性较弱等特点，研发驱动品类扩张是成长的主要动力。另外，部分新的细分赛道如GPU、FPGA等，国产龙头公司渗透率可能只有百分之几，一两家国际大厂市占率可能高达90%，国内厂商一旦在产品高端化上有所突破，有机会进入国产替代新周期，未来5-10年的复合增速将会很快。
我们认为，半导体行业的投资研究，越来越强调自下而上的公司挖掘。2022年，我们希望能在长期景气度保障和国产替代加速这两个维度寻找交集。
2021年是供需错配带来的整体性缺芯，2022年大概率回归结构性紧平衡，在新能源车等应用端依然存在供给瓶颈，手机等消费环节、中低端工业领域产能释放。
受益于成熟制程扩产，国产化替代加速，从设备和材料方向看，研发积累和技术突破推动相关公司产线验证进程加速，重复订单获取能力提升，从0到1的突破，给相关公司创造新的业务成长空间。
模拟芯片具有下游应用广泛、产品生命周期长、业务周期性较弱等特点，研发驱动品类扩张是成长的主要动力。另外，部分新的细分赛道如GPU、FPGA等，国产龙头公司渗透率可能只有百分之几，一两家国际大厂市占率可能高达90%，国内厂商一旦在产品高端化上有所突破，有机会进入国产替代新周期，未来5-10年的复合增速将会很快。
我们认为，半导体行业的投资研究，越来越强调自下而上的公司挖掘。2022年，我们希望能在长期景气度保障和国产替代加速这两个维度寻找交集。
近期，全球避险情绪升温，具备稳健收益特征的红利低波动基金引来市场高度关注。今年以来逾七成红利低波动基金实现正收益，最高收益率达到了8%。多只红利ETF还实现了份额增加。基金经理普遍表示，红利和低波动是两类重要且运用较为广泛的策略因子，长期持有是这类基金正确的投资方式，后市这类基金依然存在获取超额收益的机会。（中证网）