PS：不熟悉估值表如何使用的朋友可以看《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
1、怎样判断指数基金的估值？
可以用盈利收益率和博格公式法进行估值。
盈利稳定的指数，使用盈利收益率法分析和判断 盈利呈高速增长态势的指数，使用博格公式法分析，当市盈率处于周期底部的时候，可以投资
盈利收益率法比较好理解，盈利/市值，其实就是市盈率的倒数，它的含义是，买下某只股票，一年能带来多少收益，盈利收益率适合判断盈利稳定，流通性好的指数，如红利指数，上证50。
博格公式法是指数基金的创始人博格提出的，指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金每年的盈利变化率。其中股息率在刚买的时候就可以确定，盈利变化率未知。市盈率是周期性变化的，可通过查询历史市盈率，当处于周期底部的时候买入。
盈利收益率：上证50，上证红利，中证红利，基本面50，央视50，上证50AH优选，恒生，H股
博格公式法：沪深300，中证500，创业板，红利机会，必需消费，医药行业，可选消费行业，养老行业
关于如何判断指数基金的估值，我通过估值历史百分位的方法，将估值区间划分为7个区间，正文如下：
一、什么是历史百分位
市场上有各种不同的指数，每个指数的PE/PB估值各不相同，有没有一个指标或者方法能够衡量不同的指数在同一时间所处的位置是高估、低估还是正常内呢？
举个栗子如下图：上证50十年PE中位数目前是12.51；中证500十年PE中位数是目前是31.68；这两个指数同一时间的PE估值相差两倍还多。
这里，就引入了指数估值历史百分位或称作历史分位点这个指标。
它的计算方法为时间窗内小于当前值的样本个数与总体样本个数的比率，代表当前值在历史统计值的估值位置。这里时间窗要足够长，比如大于十年，或者覆盖了一个牛熊周期；很多行业指数不满十年，一般起始于指数成立日。
举个栗子，假如说我们有100个估值数据，数值分别为从1-100；来看一下30这个估值处在什么位置？小于等于30的共计有30个数值，用30除以100个估值等于30%，也就是30这个估值的历史百分位是30%。
二、估值区间的划分
估值区间的划分，小鱼还是多多收集一些大V、行业名人等的方法，一一进行对比；
对市场的划分一致都是划分为七份，如下：
小鱼认为这个划分方法已经比较理想了。
三、结论
以上几位就是小鱼经常关注的，非常佩服的大V的方案；
①几个方案中我还是倾向于第四种，将市场估值划分为7个空间。
②大部分的宽基指数使用PE进行估值，对于银行、券商、军工、航运、煤炭等重资产强周期类指数主要使用PB指标；
③ 对指数的估值并不仅仅只有PE/PB，还有其他一些指标，如：盈利收益率（PE的倒数）、波动率、ROE、股息率等等，当有多只指数低估时，可以用这些指标作为辅助参考。
④ 使用中证全指作为辅助对全市场进行量化估值。前边的一篇文章中也谈到了中证全指估值可以计算A股当前情况的仓位。
投资中的仓位管理也是可以量化的
好了，这篇文章就到这里了。
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- PE：市盈率，通常用来衡量指数是否被高估或低估，数值越低越好
- PB：市净率，通常适用于周期性行业估值，数值越低越好。有PB角标的指数代表其使用PB作为主要评分标准
- 百分位：统计学指标，用来表明当前值在历史区间所处的位置。比如2019年6月5日，中证消费PE百分位为82.17%，代表这时的PE值比历史上82.17%的时候都高
- 最高：指数PE或PB在统计区间的历史最高值
- 最低：指数PE或PB在统计区间的历史最低值
- ROE：净资产收益率，通常用来衡量长期盈利能力
现在，市场上有很多人根据指数的历史估值范围进行投资，使用了低估值指数定投的策略，即按照不同指数的估值进行定投，估值越低，代表指数越便宜，投资价值越大。有人甚至认为，只需按照该方式定投即可获得更高的收益。但也有人提出了质疑：这样的投资效果就一定好吗？今天我们就来和大家讨论一下。
低估值定投策略的原则是低估值时买入，正常估值持有，高估值时卖出。就等于在低估值时买入一揽子好公司股票。比较有名的例子就像2017年的蓝筹白马股的价值回归。
选择低估值的会获得高收益？
我们以通常建议的定投2~3年时间为例，把时间倒推到2016年4月。当时，香港指数正处于2007年高位下跌后的底部区域，是全球估值最低的指数，只有6倍多的PE，而其正常的估值应该在15倍左右，偏离正常估值100%以上。
事实证明，如果当时买入，香港股市从2016年下半年，不但启动了修复行情更掀起这一轮波澜壮阔的大牛市，而且在2018年还有望延续。
同期，上证50的估值也只有不到10倍PE，仅次于全球估值最低的香港恒生指数。
上证50指数走势：
我们看到，如果在2016年上证50指数、港股估值低的时候买入，将会在2017年获得蓝筹白马行情和恒生指数的较高收益。
选择高估值的就一定不好吗？
当然不一定，就拿美股来说，当时的美股从估值角度已经不便宜，让很多投资者感觉高处不胜寒，不敢继续定投买入，但事实来看，这几年美股屡创新高，所谓没有最高，只有更高。
估值定投到底靠不靠谱？
从价值投资的角度出发，低估值代表更高的安全边际，出现“倒微笑曲线”的可能性更低。毫无疑问，低估值的基金是适合定投的。把时间拉长了看，上涨概率非常高。
但需要注意的是，如果只是在短期内，单凭估值高低来买卖基金就会有局限性。
因为我们也无法判断其需要多长的时间才会恢复估值。而买入低估值的基金也并不代表其不会再下跌。比如说2016年初，H股指数本来就是低估的了，但受到A股股灾牵连，2个月下跌了20-30%。如果没有坚持下来，就会错过之后的上涨行情。
因此，定投低估的基金，一定不能着急，要做好定投2-3年的心理准备。如果在低估值区域定投3年以上，收益大概率会不错的。
另外，因为我们最终买的是指数，而不是买估值。从公式：指数 = 年净利润 * 估值，可以看到，估值的变化还受到净利润增速的影响，如果只关注低估值策略，也会容易错过行情。
对于一些定投小白，如果不知道选什么基金定投，建议可以选择低估值的基金。风险相对较小，安全边际高，长期看能够获得市场平均收益，但是记得一定要有耐心。
2、如何识别指数基金的真正价值？
指数基金其实就是看指数吃饭，这个国外早就有一套完整的盈利模式，也有全球十大盈利模式公式，当然，有很多公式都是非公开的。公开的只有比如海龟交易法则，r-break等。对我们来说，盈利的多寡，取决于对指数的判断，但是一到晚上，中国A50上证50指数才是最终决定因素，所以，个人认为，运用海龟法则可以极大的规避很多伤害，就只是涨买入，跌减仓，再涨加仓，跌再减仓，你会发现，到最后，增仓的部分才是你的最终盈利。
怎样识别指数基金的真正价值?
____估值&净值 的关系。
指数基金主要是跟踪指数，评价指数基金不是看它赚了多少钱?而是看他与标的指数走势的偏离度大小!最好是完美复制指数走势。
估值
判断一只指数基金适不适合投资时，并不能依据它的涨幅是否过大来判断，而应该分析它的估值是否过高！
估值主要通过市盈率PE和市净率PB的计算来衡量!
公式：
PE=股价/每股收益
PB=股价/每股净资产
比如:大盘指数基金估值通常偏低
小盘、成长股指数基金估值通常偏高。
对于大盘型，价值型指数基金。
当基金加权PE<10 估值低估，值得投资买入。
当基金加权PE 10-20估值合理，投资适度控制仓位。
当基金加权PE >20估值高估，谨慎投资或酌情卖出。
基金净值
是当天交易清算完成后，基金的净价值。封闭式指数基金，净值与基金市场价格存在偏差。
市场价格低于基金净值 (被低估)，可以考虑低位买进。
市场价格高于基金净值 (被高估)，可以考虑逢高减持。
