【管涛：这轮通货膨胀跟货币超发没有关系吗？有关系的】中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛，2月26日在全球通胀与应对研讨会暨《全球通胀与衰退》新书发布会上发表演讲提出，这轮高通胀归根结底仍是货币现象。
他说，央行货币投放以后有三个去向：一个是去实体经济，反映为通货膨胀；一个是金融市场，反映为资产价格上涨；还有一个流向信贷市场，变成僵尸企业贷款，这也是吸收流动性很重要的内容。
从历史来看，很多国家出现通胀，跟货币超发有很大的关系，像土耳其、阿根廷1991至2021年间动辄两三位数的通胀。其间，土耳其的CPI与M2同比增速的正相关性系数为0.785，阿根廷更高，为0.929。2021年12月份土耳其通胀是36%，M2同比增长58%，阿根廷的通胀51%，M2同比增长53%。这个是对应的。
2021年以来的这一波全球通胀也是一样的。对美国、德国等17个主要经济体CPI指数和M2做相关性分析发现，从2020年年初到2021年年底，除了中国、日本异常之外，其他15个经济体都是比较强的正相关性，其中韩国、印尼、土耳其、阿根廷都是高度相关。
2021年全年，除中国、日本为弱正相关外，其他15个经济体的正相关性都在0.75以上，其中除南非、印度外，其他13个经济体的相关系数都在0.90以上。通货膨胀跟货币超发没有关系吗？有关系的。