大力推动乌克兰危机并制造出俄罗斯金融风险之后，华尔街趁机抄底，尽显金融秃鹫的本色，这就是华尔街的可怕所在，一面操纵美国政府危害世界，一面趁机渔利，把利润留给自己，把灾难留给世界。美国的军工集团与金融集团事实上就是当今世界最大的两个风险来源。
美俄博弈给我国留下了太多值得深入研究的案例，让我们可以从更高的宏观战略纬度与更深的微观战术纬度审视自身的不足，即应取长补短，也应扬长避短，譬如芯片战略就是取长补短，譬如稳金融强实体就是扬长避短。
尤其是在金改问题上，国内要慎之又慎，宁可稳不可乱，宁可缓不可急，只要金融大门守住了，只要金融不动如山，在中美博弈过程中，中国就会先手在握。
10只基金，8只不值得买，该怎么选？
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上投摩根优势成长
基金要素
基金代码：A类：011196，C类：011197。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证800指数收益率*65%+中证港股通指数收益率*20%+上证国债指数收益率*15%
募集上限：本基金有80亿元上限。
基金公司：上投摩根基金，目前总规模将近1900亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过650亿元，管理规模不算小，权益类投资的占比不算高。
基金经理：本基金的基金经理是郭晨先生，他拥有14年证券从业经验和刚满10年的基金经理管理经验，目前管理4只基金，合计管理规模18亿元。
郭晨先生的从业经历比较有意思，他在2012年以前都是做被动指数基金和量化研究的，在2012年以后才开始做主动管理基金。
另外，从2015年开始在上投摩根基金担任基金基金经理以来，管理产品的经验比较简单，最近2年没有发行过新基金，也没有离任过管理的基金，这点比较好。
代表基金：郭晨先生管理时间最长的基金是上投摩根中小盘( 379010.OF )，从2015年1月30日至今，累计收益率134.38%，年化收益率14.63%。长期业绩表现尚可。（数据来源：WIND，截止2021.04.26）
从净值图来看，可以发现几点：
- 长期能够跑赢沪深300指数和创业板指数，和偏股混合型基金指数基本持平；
- 和创业板指数的相关性更高，这是一只比较名副其实的中小盘基金；
- 过程中的波动远大于沪深300指数，和创业板指数相当；
持仓特点
我们再通过上投摩根中小盘基金来仔细看一看郭晨先生的持仓特点。
第一，从基金的前十大重仓股来看，郭晨先生经历过非常重大的变化。在2017年以前，他的持股集中度非常低，在40%以下，比较符合他之前做量化投资的框架。
而从2017年到2018年下半年，他的持股集中度一度超过了70%，这是一个非常显著的变化，显示了他对他的投资框架进行了大幅度的改变。
但是从2018年下半年开始，他又降低了持股集中度，最近两年处于40%-50%的区间内，回到了比较低的状态。
第二，我们再来看一下交易换手率的情况，总的来说，郭晨先生的换手率是比较高的，最近几年在4倍出头，相当于每半年换仓一次。
第三，自从郭晨先生管理这只基金以来，6年多的时间，平均持仓市场是1.2年，有将近一半的仓位持有年限低于半年，有将近40%的仓位持有期在1年以上。整体来说，持股周期不算长。
结合上述三点，郭晨先生属于持股集中度不高+持股周期不长的“偏交易型”选手。
第四，从资产配置图上来看，郭晨先生会在特定时候做幅度不大的仓位变化，比如在2018年底，仓位最低降低到了75%。其余时刻变化不大。
第五，从风格配置图上来看，郭晨先生以成长风格为主，基本不做风格择时。
结合上述两点，郭晨先生属于会做小仓位变动+基本不做风格变动的偏”坐电梯型“状态。
第六，从行业配置图来看，郭晨先生对医药生物、电子、计算机、化工和有色金属等行业有过比较大仓位的配置。同时有阶段性的行业分散和行业集中的变化。
目前阶段重仓医药生物板块，占比将近30%。第二和第三大行业分别是食品饮料和电子。前三大行业合计占比50%，不算高。目前组合整体依旧偏成长风格，估值分位水平不算低。
投资理念与投资框架
在最近的一次访谈中，郭晨先生介绍了自己的投资理念就是买优质成长公司。
进一步，他谈到了他的投资框架，通过自上而下和自下而上两种方式相结合。
在回撤控制上，他表示会控制单行业和板块的持股比例，也会考虑重仓行业的相关性。
对于这只新基金，他表示：
选股标的会遵循之前所述的思路。预计今年市场可能有些震荡，预期收益率也不会特别高，建仓节奏会非常重要，如果市场当期涨幅较大，我会选择缓慢建仓；如果有一定程度回调，我会加快建仓。
一句话点评
我们之前点评过上投摩根基金的杜猛、李德辉和孙芳，他们的风格都非常接近，基本都是成长风格，只是在持股集中度，持股周期上会有所差别。
本只基金的基金经理郭晨先生也是一位成长股投资选手，相较而言，和同门的杜猛相比，我们认为杜猛先生的成长股投资时间更久，投资框架更加成熟，成长股风格更加纯粹。而郭晨先生在最近几年中，还是经历过一些投资框架上的变化，需要更多时间去观察。
关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：
- 对于新人和绝大多数投资者，本基金可以不考虑；
- 如果需要配置成长风格的基金，可以考虑上投摩根的另外几位成长风格选手，特别是杜猛先生，但是同样需要注意，短期的波动会比较大，如果要购买，需要准备3年以上的持有期；
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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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