但1982—2000年这十几年间，标准普尔500指数在1982年8月12日牛市开始的起点是103点，到2000年3月24日牛市结束时是1 527点，美国股市的平均回报率是18%。这意味着每年有8%的增长来自估值倍数的提升，几乎一半是由市场投机行为促发的，最疯狂的时候，普通科技股的市盈率达到了130多倍。
2015年，中国南车的市值相当于西门子、波音等跨国公司市值的总和。其实这不算什么，《漫步华尔街》一书提到，1989年日本市场最疯狂时，理论上日本房地产总价值是美国的5倍（美国整个国土面积是日本的25倍），如果把东京卖掉，则可以买下整个美国。有朋友就问我，现在很多人说中国股市大盘会涨到10 000点，我怎么看这个预测。我说，没什么特别奇怪的，日本在1989年股市最高点时市盈率达到60倍，总市值占整个全球市场份额的45%，那时美国股市的市盈率是15倍，英国是12倍。日本的电话业巨头日本电信电话公司，市值超过了美国电话电报公司、IBM、埃克森美孚、通用电气和通用汽车。
所以，从历史上看，并没有“A股估值高于海外就不正常”这种事，而且当时日本的资本市场是开放的，人们的不理性程度是我们难以想象的。
常说：资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而且不理性的程度一定会超越我们的想象。
1、女版“巴菲特”坠落神坛？基金13天爆跌28%，发生了什么？
中国有巴菲特吗？巴菲特炒不了A股，如果巴菲特炒A股，也不一定能炒好。抱团股炒得太高了，太离谱了。泡沫终究要破，拿着基民的钱，富贵险中求的基金经理们坠落也就在所难免了。
开年就跌，赶上这波行情了。没有什么大不了的，既被称做“巴菲特”，绝非浪得虚名！想当年基金一哥王亚伟华夏大盘基金曾经多么辉煌，不是也有折戟沉沙的时候！倾巢之下，安有完卵？！
首先，打上引号的巴菲特就不是巴菲特，并且巴菲特持仓中，除了苹果大赚，别的好几只同样血亏，第一笔买苹果的交易，买入就是暴亏。
其次，基金短期暴跌，也不能称之为跌落神坛。一只十倍，百倍大牛股，下跌28%，甚至60%都很正常。价值投资不就是坚持长线持有吗？
最后，基金投资本就是长线投资，一个好的基金经理，能带你步入青云。
2、巴菲特的价值投资是什么意思？普通人买基金的时候适用吗？
巴菲特2014年说：看好石油行业，结果2015油价大跌，石油行业裁员近十万人，2018他又说看好苹果，2019年苹果股价大跌。所谓的股神也经常巨亏，不过股神的背后是近乎零成本的无限量保险资金和富国银行，普遍人不具备学习所谓股神的基本条件-近乎零成本的无限量的资金来源，别学别人了，做强自已才是根本！
我是巴菲特的脑残粉，并且巴菲特的每一期节目，每一次讲座，每一个股东大会我都会反复看，而我也因为巴菲特的价值投资让我走出了自己的投机误区，在这十多年的投资里获利丰厚！所以我可以把我自己对于巴菲特的价值投资理念分享给你，希望能帮助到你！
首先要说的是，巴菲特他自己的价值投资已经属于顶级价值投资范畴，不再是简单的低买高卖，而是更深一层次地股权投资，以及收购投资！就好比目前巴菲特所投资的苹果公司，其实已经不是论股价的高低，而是看手上的资金如何买入才能成为苹果公司的大股东这个理念！在加上美股的环境又是熊短牛长，所以如果按部就班巴菲特的价值投资可能根本不适合A股的我们！
所以我的价值投资理解就是，在A股里熊市布局，牛市获利，放弃短线频繁操作，做长线耐心地持股策略！因为我们A股的市场是一个熊长牛短的周期，所以长期持有10年-20年，可能不如大级别周期的熊牛买卖来的更好！而对于价值来说，一定要是建立在好的公司碰上了“便宜股价的时候”才能称得上是有投资价值！这个价值来自于你未来涨幅空间和盈利，与公司的好坏不是必然关系，而是与股票的涨跌有关！
所以我们要做的是等待绩优股跌至历史底部区域，甚至是历史各大熊市底部区域的价格附近以后才开始大胆的逢低买入！因为买绩优股并不是无条件的去买，熊市的时候，绩优股照样下跌。因此投资者应该顺势而为，低价时买进好股票长抱不放，而不是高价时大肆采购。这就是巴菲特的价值投资，这也是我认为适合A股的价值投资方式！！
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价值投资，是基于美国和西欧的金融市场的，不能直接套用中国市场。
中国的金融市场相比于美国和其它发达国家，还不是很完善，投机和内幕交易还比较泛滥，普通投资者运气好也能暴富，但财富不能长期稳定的增值。
至于基金，恐怕普通人的小额资金更是难以取得好的长期收益。