金融界基金04月02日讯 农银汇理工业4.0灵活配置混合型证券投资基金（简称：农银汇理工业4.0灵活配置混合，代码001606）04月01日净值上涨4.14%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1934元，累计净值为1.1934元。
农银汇理工业4.0灵活配置混合基金成立以来收益19.34%，今年以来收益25.24%，近一月收益10.12%，近一年收益-12.45%，近三年收益16.67%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为颜伟鹏，自2015年08月13日管理该基金，任职期内收益19.34%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有保隆科技（持仓比例5.67%）、亚太科技（持仓比例4.89%）、英搏尔（持仓比例4.22%）、天顺风能（持仓比例3.94%）、视觉中国（持仓比例3.07%）、汇顶科技（持仓比例2.97%）、平安银行（持仓比例2.96%）、洲明科技（持仓比例2.94%）、威孚高科（持仓比例2.89%）、扬杰科技（持仓比例2.10%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2018年,整个宏观经济从2018年初开始,逐步下行。一方面是内部经济周期的下行期到来,同时叠加金融去杠杆政策——包括18年4月资管新规出台,其结果是信用收紧并导致信用利差持续上升;另一方面的压力来至外部贸易战的冲击。这其中,金融去杠杆引发了影子银行、债市、股市的杠杆循环冲击,是二季度市场持续低迷的关键诱因。
下半年,经济疲态呈现越发明显的态势,各类宏观指标走弱,汽车等可选消费品数据恶化,社融低迷,外部贸易战呈现反复拉锯式的特点。在3季度末,宏观数据进一步恶化引发对经济前景较大的忧虑,带来市场大幅下跌的同时,引发质押爆仓问题。这带来政策在两方面态度的转变:一方面是,金融去杠杆政策开始边际放缓,为了防止经济失速,降准等货币政策陆续出台;另一方面是10月中旬,监管层出台一系列包括民企座谈会在内的维稳措施,出台减税降费政策。
市场表现方面,市场在经历1月份银行地产大幅上涨后,又迅速掉头,呈现大幅震荡的诡异特点。随后3-5月,医药及少部分科技创新龙头包括云计算,信息安全等,逆市走强,而整体市场则呈现单边下中趋势。接着随着医保控费政策的进一步加码,贸易摩擦持续升温,包括医药与科技创新龙头也开始大幅回撤;这一趋势在10月上旬,伴随着汇率下跌与质押暴仓,强化到极致。10月中旬监管态度的明确呵护带来市场短期的企稳,小部分行业景气度较高的个股在年底有一定反弹;而更多的个股则是在短期企稳后,又随着进出口数据等宏观指标的进一步恶化,再度下跌。
2018年市场的单边下跌给了我很大的教训。基金在年初持有较多顺周期品种,包括白酒家电,随后在地产上涨过程中,加仓了地产并导致后续下跌中出现较大回撤。2018年全年的主线是控制风险与科技创新。但因为科技股的少数龙头估值较高,基金陷入了低估值的陷阱与之错过,究其原因还是对科技创新产业的研究不足导致的信心不足。基金在年中配置区域次高端白酒,但对地产销售过度对消费产生紧压预计不足;在过多关注商业模式可持续性的同时,对行业景气下行导致的低估值个股估值进一步压低判断失误,也对净值造成了伤害。随后在10月中旬,在地产股因为汇率问题担忧带来的回撤中,应对不当,并在后续政策暖风来中,没有把握住地产的估值修复行业。
2018年是上证指数有史以后跌幅第二的市场,经验的不足导致对市单边下行的准备不足,并由此产生了一些急躁的情绪,对净值也没有帮助反而有害。这里要对持有人做深刻的检讨与道歉。
截至本报告期末本基金份额净值为0.9529元;本报告期基金份额净值增长率为-35.74%,业绩比较基准收益率为-14.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年,我们对A股市场持谨慎乐观的态度。一方面,经济下行趋势仍未改变,经济最差的时候似乎还在路上,上市公司整体盈利下调趋势并没有结束,中美贸易冲突呈现长期化与反复化的特点。A股作为一个整体,企业盈利最差的时候并未出现,这意味着指数的上升空间有限,且市场风险偏好的回升将呈现反复的特点。另一方面,货币政策在2019年已经明显走向宽松,资本市场的大力开放,MSCI等中长线资金逐渐增加,在资金面对A股构成利好。
科技创新方面,无论美国如何封锁,只会坚定政府大力扶持自主创新的决心,美国方面的压力短期可能是利空但中长期只会是中国民族前进的动力。5G,新能源汽车,新能源光伏风电,信息安全,AR等新技术也将在人们的生活中扮演越来越重要的角色。我们的会把新兴成长作为主要的研究方向,包括但不限于5G,半导体,新能源光伏风电,大数据,人工智能等;同时,看好低估值高分红的大金融与地产龙头的配置价值。