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创业板指暴跌5.5% 失守2000点大关

今日A股遭遇黑色星期一，开盘后股指一路无抵抗式下跌，上证综指盘中跌逾2.5%失守3200点，创业板更是暴跌逾5%，下破2000点，成为杀跌重灾区。两市共有200只股票跌停，除了银行股勉强护盘外，其余行业、概念全线尽墨。

截至收盘，上证综指收报3152.97点，下跌79.91点，跌幅为2.47%；深证成指收报10302.85点，下跌486.77点，跌幅为4.51%。中小板综指收报11410.80点，下跌4.76%；创业板指数收报1984.39点，下跌5.50%；上证B股指数下跌1.97%，收报342.66点；深证B股指数下跌3.10%，收报1126.51点。

行业方面看，29个中信一级行业指数中仅银行板块上涨，涨幅为0.14%。

146个概念板块更是全线跌逾1%，次新股更是跌近8%，内部出现跌停潮。

外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数上涨0.72%，纳斯达克指数上涨0.50%，标普500指数上涨0.59%。亚太市场方面，日经225指数上涨0.84%，韩国综合指数上涨0.13%，恒生指数下跌1.10%。

分析人士指出，险资退潮、蓝筹破位和上周热点切换未果，再加上本周美联储加息几乎成为定局，引发了资金踩踏式离场。在周一急跌后股指技术指标全面走坏，不过不同于年初，连续大幅下跌空间并不存在，市场料在释放悲观情绪后转入震荡走势。

A股为何疯狂大跌？瑞信花旗揭秘背后原因

周一(12月12日)上证综指午后跌幅一度多达2.5%，迈向6月13日以来最大收盘跌幅，同时，深证综合指数跌逾4%，创下7月27日以来最大跌幅，创业板指数下跌逾5%。上证综指1201支成份股中，近千支下跌。

盘面上来看，创业板开启下跌走势，多头盘中几乎没有抵抗的能力，股指也一路走低。与此同时，银行板块的冲高回落造成了沪指盘中急跌的后果，两市**效应极度匮乏。

招商证券策略师陈文招指出，保险举牌引起监管层的关注，从上周开始举牌相关概念股出现回调，市场今日的大跌是一种延续。此外，市场从底部反弹的这一波行情已经涨了不少，一些获利的投资者可能选择减仓

花旗(Citi)Global Markets Asia Ltd亚洲投资策略师Ken Peng表示，“随着流动性收紧、监管机构打击保险公司的股票投资，以及特朗普引发了对于可能爆发贸易战的担忧，中国股市下跌。”

Peng指出，“最近针对保险公司收购上市公司股份的整顿行动引发关注，在政府部门澄清相关规定之前，保险资金流入股市的速度可能会减慢。投资者可能获利了结，因为利好消息大都已被消化，年末之前的例行调仓行动开始。”

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师陈李在谈及今日A股大跌时表示，股市整体弱势是因为之前负面消息累计的情绪放大，比如国债收益率的上升、人民币贬值、险资举牌监管等等。市场可能因为这些因素，调整一周左右。

陈李还称，“险资投资规模相对市场成交额较小，不让险资举牌的话，对市场不构成实质性的伤害。此外，市场担忧年底前资金紧张，也有部分担心货币收紧的因素。”

关于后市，招商证券认为，中长期看中国经济基本面正在回暖，下半年7、8月以来多项经济数据反映经济正在好转。房地产在限购，资金往股市里面来的概率还是很大的。大方向看，资金从固定收益市场往权益类市场转移将是明年的一个趋势

花旗则认为，随着中国利率更有可能上升、房地产价格下滑，投资者2017年仍将青睐股票。

瑞士信贷表示，估值比较便宜、业绩大幅回升的股票有明显防御作用，比如银行、原材料和基建等周期股，物价回升之后企业盈利有大幅回升。(FX168)

三大首席解读创业板重挫原因 向下空间有多大?

今日三大股指开盘涨跌不一，主板在银行板块的带领下一度上涨，但在创业板和中小板的加速下跌的影响下，三大股指随后齐齐下挫，创业板指一度跌近3%，盘面毫无热点，个股呈现萎靡的态势。午后市场继续走低，在流动性缺失的影响下，创业板指跌破2000点整数关口。临近收盘，空头再度发力。截止收盘，沪指大跌2.50%，创业板指暴跌5.50%；创6月13日以来最大跌幅，跌至四周最低。

三大券商首席解读创业板重挫原因:

广发证券(000776)分析认为，今年创业板相对主板的业绩增长在进一步扩大优势，创业板指数相对主板的相对PE已经回到了本轮牛市启动之前的水平，所以风格难以转换的原因应该不是创业板的基本面变差，也并非估值太贵。

广发认为，创业板持续低迷，背后的根本原因在于资本的力量已经在改变市场风格的“游戏规则”——产业资本和金融资本通过合法合规的途径去深度参与二级市场的“资本大时代”已经拉开了序幕，这可能是影响未来两、三年A股市场特征的核心变量。在新的“游戏规则”下，存量资金对小盘股的配置调整却远未结束，发生“风格转换”仍然难度较大。

不过，对于广发的分析，其他券商似乎并不认同，他们更多地将这一现象归因于监管影响。中泰证券策略分析师罗文波指出，本次监管实质目的在于场内“去杠杆”，而估值依旧偏高同时，杠杆资金偏好的中小创受到的监管压力将会更大，故从这个角度来说，难言“风格切换”。

中金公司王汉锋分析认为，以创业板为代表的中小市值高估值股票近期表现不佳，主要是受到解禁高峰、IPO提速和基金回赎三个因素的共同打压。

一方面12月份的解禁高峰对这些成长股压力更大；

另一方面新股发行近期明显加快，对于中小市值股票的稀缺性也带来一定影响。

另外，受个别创业板权重股影响，短期重仓小市值成长股的基金可能会面临赎回压力，也会带来流动性上的扰动。目前按照创业板的整体估值虽然已经回到了历史均值水平(基于盈利一致预期)，但很多个股仍不便宜。

罗文波同时还提到，定增收紧导致中小创外延式扩张受阻，也是此轮中小创持续低迷的重要原因：

从监管层对市场融资结构调控看，当前IPO已明显提速，11月IPO数量已创一年半新高。同时，从新华社发文“A股平静面对IPO扩容”看，我们预计，明年IPO进一步提速以解决600余家IPO“堰塞湖”是大概率事件。同时，为了避免IPO提速对市场资金面影响，预计定增等场内再融资或进一步收紧。

上述趋势之下，一方面，新股不断上市叠加沪港通、深港通的开通，将降低中小创“壳资源”“概念股”的稀缺性，而以上证50为代表的低估值业绩增速稳定的优质白马蓝筹的稀缺性及估值溢价将进一步提升；

另一方面，定增等再融资受限，使得以外延扩张作为业绩增长重要手段的中小创个股业绩将持续受压。在中小创估值和业绩“双重压制”下，蓝筹的稀缺性将会更强。

向下空间有多大？

上善若水投资侯安扬表示到上周为止，今年创业板跌了22.6%，中证500跌了14.5%，沪深300跌了6.4%。这个是典型的熊市，不过只能算是小熊市。在估值方面，创业板是65倍PE、5.7倍PB。沪深300是13倍PE，1.5倍PB。上周市场表现比较差，市场成交也较上周回落了20%-30%不等。这个是市场人气转差的重要标志，要关注！

其实最差的就是创业板，已经是好几个月的收盘价新低了。从市场心理上看，这么多人都在上面亏损，那自然**效应就无从说起。

我们维持创业板、中小板的“下跌”趋势结论，同时从基本面上看，明年这两个板的很多股票并购进来的利润进入兑现期，目前情况不太乐观。

有理由相信，以创业板为代表的新兴产业在调整，创业板的下跌空间还很大。从创业板上市以来，最低的估值是28倍TTM市盈率。目前，创业板的估值是近60倍TTM市盈率。如果成长受挫，那整体估值是要大打折扣的，少说也有30%以上的空间。

建议大家回避过去两年牛市的涨幅巨大的牛股。从乐视网(300104)的例子来看，新兴产业很多业务都在被证伪。

暴跌后A股两大凶相浮现

如午评中提到的，在多重利空裹挟下，A股上演了恐怖的黑色星期一，创业板单边断崖式下挫跌幅超百点，沪指一夜回到解放前退守3150点。在空头的无情打压下，A股两大凶相毕露。

首先，从指数表现来看，创业板放量杀跌引发两市全面深度调整，并创下了近6个月来单日最大跌幅！不仅如此，周线来看，创业板有效击穿了从2013年来一直未曾跌破的120周线支撑。而下跌趋势一旦形成，颓势短期将难以扭转。

其次，从市场整体涨跌表现来看，同样刷新了近半年来的历史记录，不仅跌停家数飙升，两市更是一半以上个股跌幅超过5%，其中以下五类股率先遭到了空头暴力血洗：首先，高位筹码大面积松动股首当其冲，随着主力不计成本的砸盘，股价倾泻而下，如大连电瓷、海虹控股等，高位见顶后接连遭到大阴杀跌；其次，股价高企的次新股，在新股密集高速发行的压力下，整体被动杀估值不可避免，如一字板开板后的丝路视觉、神宇股份纷纷巨阴下挫并拖累整个板块；然后，产业资本巨额减持股也难逃投资者用脚投票，如浙江世宝，股价持续阴跌不止，区间跌幅已超30%；除此之外，年报业绩大考也成为亏损股和ST股的一道紧箍咒，随时都有可能敲响此类业绩暗淡股杀跌的丧钟。由此可见，随着场内资金加速离场避险，高位筹码大面积松动、次新股、大股东巨量减持，业绩亏损和保壳压力巨大的ST股这五类股率先遭到空头发难，掀起跌停潮，投资者需第一时间斩仓出局以免深套。

我们认为，在险资举牌遭受监管持续打压、美联储议息会议召开在即、通胀预期抬头等多重利空乌云的密集笼罩下，前期连续上涨较快的A股不可避免的遭到深度调整。特别是受到创业板破位下行的拖累，两市调整的步伐更是大大加快，与此同时风险快速释放过程中所产生的破坏力也大大增强，而截止收盘仍未企稳止跌的创业板极有可能预示着空头的宣泄仍未结束，后市仍有更大的杀招，投资者绝对不可忽视已严重破位的创业板被动杀估值可能引发的系统性风险，更不可盲目抄底中小创品种。(广州长隆)

长阴背后玄机：注意一道极为重要的防线

在周末各种利空消息的冲击之下，A股不堪重负，周一重挫2.47%，三大股指齐齐放量下跌，创业板指数更是重回1时代，是下半年内少见的践踏式下跌。这反映了当前投资者浓烈的恐慌情绪。虽然市场颓势短期难以扭转，但此处还有多方一道极为重要的防线，修复性反弹很可能就背靠此位置展开。

有技术分析观点认为，从指数形态来看，3140乃是八月攻势的高点，是波浪理论上行趋势中的重要支撑。目前看来，股指(沪指)长期向上的趋势暂时没有被破坏，调整现阶段较为正常，若“慢牛”节奏得以持续，那么多方极有可能在3140一线能够有效支撑企稳，进而形成反击。

回顾全天的走势，A股可以说是单边下跌，尽管有多重利空因素影响，但广州万隆认为，出现如此局面，更多是投资者过度的悲观情绪作祟所致。早前我们也有讨论，中央经济工作会议临近，金融市场的动荡必然不是上层愿意看见的，一根大阴线过后，监管层不可能放任股指继续大幅杀跌，国家队强大的维稳力量势必会发起反击，按照之前的救市经验，这很有可能会引发一波超跌反弹，值得投资者思考。

常言道，在股市中，信心比金子还贵。这样的背景下，场内的投资者不宜再继续盲目杀跌，场外的投资者也不宜一味的观望，可趁筹码便宜之际抓住上车机会，精选个股待涨。但要注意的是，对于那些业绩暗淡、股价虚高与趋势毁坏类个股，逢反弹出局仍然是正确的，如以下四类高危个股。

1，跳水中主力疯狂出逃的个股，个股最大的风险便是主力出逃，此类股我们不应久留； 2，股价仍严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，在弱势下逢反弹我们就应出局；3，大小非减持蠢蠢欲动的高价题材股，我们不应做被“吸血”的对象；4，技术上被巨量中阴破位的个股我们不应留有幻想，毕竟此形态机构高位出逃可能性大。

创业板跌势远未止住 市场下行仍将不变

市场开盘后便一路下行，午后开盘后，市场仍无止住的信号，行情接连下挫，创业板指直破2000最低跌至1981点，创5月12号以来的新低，沪指最低跌至3150点，创一个月来的新低，且市场量能呈放大趋势，非一字板涨停个股仅有5只，而两市个股下跌有2600多只，板块跌幅均在1%之上，如此大的暴跌行情近期罕见。

今日的市场绝对值得投资者牢记，当众多中小投资者怀揣慢牛开启的**时代时，却不曾想今日突然大暴跌，狠狠地给了市场当头一棒。其实，在前期行情快速上涨的时候，市场就已经有了巨大分化的差距，沪市权重股屡屡走高，深市创中小接连走低，曾以为深港通的到来能带市场继续创新高，却不料场内资金南下加速了市场的下滑，临近年底只有14个交易日，为何今日大暴跌呢？不外乎以下这几个因素，前文也都以评述过。第一，是最主要的甚至可以说是全球资本市场最关注的美联储议息会议，近期美国经济数据的转好以及特朗普上台后的扩张政策等都加大了明年加息的频率，而人民币兑美元汇率明年或跌破“7”，且11月国内外汇储备连续第五个月规模减少，都加大了国内资本外流的压力；第二，则是国内资金的不断收紧，受11月CPI和PPI超乎市场预期的涨幅、给房价降温、资本外流等影响，央行近期不断的回笼资金，shibor不断走高，似乎是隐形的加息步伐，众所周知，资金是市场上涨的根源，没有资金的介入，上行难以实现；第三，就是12月份年内最大解禁潮以及明年一月份4363亿的解禁市值，一般来说，解禁潮的来临常常伴随着大股东的减持，并且目前市场的较高位置更是加大了减持的可能性；第四，不得不关注的是周末保监会对举牌险资监管加码，停止了恒大股票投资资格，即只准卖出，不能买进，再加上其他不确定性因素，如新股发行上市节奏越来越快、基金年末排名战悄然打响、深港通的开通加速了创业板资金的外流和中央重要经济工作会议召开在即等等。以上这些仅仅是目前的主要因素，且基本是负面，而近期场内无实质性重大利好，市场仍将继续寻找更低点支撑位的观点不变，投资者仍以减持和风控为主。

市场各大指数均以一根大阴线且以日内低点收盘结束今天的行情，创业板指更是暴跌5.5%直破2000点且以日内低点1984点收盘，沪深两市仅有100多只个股上涨，而跌停板却有170多只，暴跌行情再度显现，市场的不利因素前文也已总结，而目前场内无实质性重大利好，且创业板指止跌信号未现，市场仍将下行，操作上，本文继续维持减仓和风控为主，不可贸然进场。

吴国平：大跌三解读坚定坚信向前行

针对今日大跌，煜融投资董事长、私募基金经理吴国平发文如下：

没想到，市场在各种因素的影响促使下，今天走出了大跌走势，而且，不经意出现近似千股跌停的走势，演变成系统性风险，有点意外。客观来看，导火索关键是周末险资监管力度加大，同时市场担心新股发行加速，然后盘面一跌，市场就更担心年底资金紧张，美国马上加息等问题，因此，多重因素叠加，导致了我们这次系统性大跌风险的释放。

这样的走势，我们其实，以前也见过，客观来看，其实，这次更多是一种自我负面心理因素叠加带来的结果。我们就进一步解读下各种所谓利空因素吧：

解读一：关于险资监管力度加大，明确类似恒大等险资暂停股票委托等业务。我们认为确实对短期会带来影响，但这有利于中期参与资金性质的健康问题。所以，这影响不会特别大，只是大家很容易形成短期羊群效应，带来恐慌心理，被市场短暂利用一下而已，但在我看来，这不会构成市场实质性威胁，毕竟场外还有养老金等相当多资金要涌入进来，不需要过度解读，另外，险资规范后，要知道，真正巨头的险资还没大踏步参与呢，未来规范后它们必然加大力度参与，所以，风雨后将更多是精彩。

解读二：关于市场担心新股发行加速问题。周末证券时报有篇文章谈到证监会今年已发256张IPO批文，新股发行接近“即审即批”。这内容也吓到市场了，但是，其实仔细去看，这点我们早有研究，近期发行速度加快，其实主要是年底尽快消化前期发审通过的新股，然后有利于2017年的轻装上市。我们可以测算，按照目前的发行速度结合目前发审会每月大概20家左右通过数量，同时目前存量发审通过的大概32家左右。接下来一个月左右是完全可以全部消化完毕，然后发审速度不可能一下子大幅提升，因为，我们目前不是注册制，按照监管部分公开场合的谈话我们更知道，未来发行新股的审核只会更严不会更松，说明什么？说明新股质量只会更好，不会更差。事实上，今年被否家数就达到了几十家之多，说明监管是加强了很多。递交申请待发审的大概600多家左右，未来必然还要毙掉至少几十家，同时，按照目前速度，每月发审通过大概20家到30家是合理的。因此，我们完全可以看到，未来局面是，新股质量更好，监管依然严把入口，而且未来每月发行新股数量，大概1月中后会自然过渡到相对较少甚至阶段性休息的可能。因此，对市场何来新股发行加速啊，相反，未来会减速才是，即申即批，不会带来新股加速，反而是眼变成常规合理状态。所以，市场今天其实是有点解读过度了，利好解读为利空了，因此，接下来，市场一定会有修复过程。

解读三：年底资金紧张和美国加息问题。年底资金紧张，市场早有预期，只是跌下来再强调而已，不影响什么。美国加息问题，那也是早有预期，一旦如果落地，就是预期落地，落地带来必然是扭转局势。其实，我们早就希望美国早点加息，如果不加息，反而老有预期干扰，加息了，一切也就落地，那么，更有利市场大反攻，演绎新牛行情才是。

经过今天这样系统风险的非理性释放，从博弈角度来说，此刻，割肉是不可取的，更是不理智的，此刻，肯定不少资金在贪婪收集更多筹码。这点，大家细看下今天不少次新股的跌停走势，一是盘中有抵抗下跌，说明有承接；另外，就算跌停，封单不大，而且有人吃，说明更多是散户恐慌盘，不少资金逢低加大仓位。接下来博弈一旦扭转局面，一定会很容易收复不少失地，而且按照我们过去次新股的博弈规律来看，一旦扭转，必然会有翻倍个股涌现出来。另外，1月份将至，1-4月份是年报(高送转)披露高峰期、同时一季报也公布，另外，还叠加半年报高送转预期，年报/半年报双重预期，次新股有望迎来新一轮行情。因此，现在的挖坑我们更愿意看成是未来新行情的一次筹码加速收集的过程，新起点。因此，此刻，要用勇气加大资金布局才是，而不是离场。

我有朋友说，这样的市场，以后不玩了，我想说的是，越是如此，我们越要坚定前行，因为，市场是轮回的，最困难的时候，我们都过来了，这样的状况，有何惧。人生也是如此，很多时候，我们只要不在人生困难期低头，那么，更精彩的未来必然属于我们。你说呢，我的朋友……

总之，这不会熄灭我们对市场的信心，更不会熄灭我们坚定做好优质次新和中小创个股的信念。坚定坚信，我们风雨与共坚定向前！我们也有足够信心，在接下来市场扭转的过程中，我们的次新机会，将再次称王，拭目以待吧！

两阵营游资争霸龙虎榜 六大知名营业部抢筹路径曝光

近期，A股主要以结构性机会为主，11月份以来，以中国建筑、格力电器(000651)等为代表的蓝筹股躁动一度助推股指加速上涨，而上周热门品种的集体熄火带动股指调整回落，沪指围绕3200点反复震荡。

在此期间，机构消极怠战，游资云集的各大营业部却交投活跃，老一代游资强势坐阵，新一代游资风头更劲。媒体记者根据统计显示，上周，共有984家营业部登上龙虎榜，其中，上榜次数超过10次的营业部共有12家，老牌劲旅华泰证券(601688)深圳益田路荣超商务中心证券营业部、国信证券(002736)深圳泰然九路证券营业部、华泰证券上海武定路证券营业部、中信证券(600030)上海溧阳路证券营业部，后起之秀国金证券(600109)上海奉贤区金碧路证券营业部、国金证券上海互联网证券分公司等均位列其中，而国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部更是力压群雄，上榜32次占据首位。

作为老牌大佬，华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部虽然上榜次数不及新秀国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部，但其上周龙虎榜累计成交金额高达10.74亿元，是上周累计成交金额超10亿元的惟一营业部，“一哥”地位无可撼动。

通过对上述两阵营六大知名营业部龙虎榜净买入前三名的个股情况进行梳理发现，博迈科、通灵珠宝、丝路视觉、凯莱英、汇金科技、招商蛇口、金轮股份(002722)、天能重工、乐视网(300104)、国泰集团、康斯特(300445)、步步高(002251)、东方中科等13只个股受到游资不同程度的追捧。

由此不难看出，除历来备受游资青睐的次新股外，持续贯穿A股投资主线的国资改革概念股，日渐升温的新零售概念股也成为游资的囊中物。

具体来看，因阿里巴巴入股，三江购物(601116)13个交易日12个涨停，股价创下上市以来新高，刺激新零售概念股轮番表现，其中，步步高更是传出奇虎360曲线参股的消息，但步步高随后发布公告澄清，称此传闻不实。上周，步步高累计涨幅达16.36%，最新收盘价为19.20元。

步步高为中信证券上海溧阳路营业部上周龙虎榜净买入个股第一名，净买入金额达3978.37万元。近年来，中信证券上海溧阳路营业部地位逐渐上升，俨然已成为中信系先锋。上周，该营业部上榜12次，累计成交金额为12444.30万元，其中，买入额为8558.92万元，卖出额为3885.37万元。

需要注意的是，步步高12月9日发布公告称，公司股东钟永利先生于2016年10月31日至2016年12月7日通过深圳证券交易所证券交易系统减持了其所持公司无限售条件流通股759.03万股，占公司总股本的0.9744%。本次减持后，钟永利先生持有8712.52万股公司股份，占公司总股份的比例为11.1845%。(证券日报)

抄底定增破发股 142只个股跌破增发价

跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。

截至12月12日，近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共633家，其中股价跌破定增发行价的有142家，占比约22.43%。这142家公司中，主板52家，中小板51家，创业板39家。

最新收盘价与增发价相比较，65只个股折价率超过10%，20只折价更是超过20%。其中折价幅度排名居前的分别是宁波港折价37.13%；津膜科技折价32.20%；恒泰艾普折价31.38%。此外，广电网络、中天城投、华邦健康折价率在20%以上。

从估值来看，30只定增破发个股动态市盈率低于30倍，9股市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的中天城投，仅11.90倍。（证券时报）

近一年以来部分跌破定增价格股票一览