不过暴涨暴跌还是不可避免，需要有足够的耐心等待低估回归。
之前写了两篇行业指数分析，
第一篇《哪些行业指数最优秀》http://xueqiu.com/3079173340/63292980介绍了行业指数分类，第二篇《好行业VS差行业》http://xueqiu.com/3079173340/63851850介绍了为啥行业会有优劣之分
。今天介绍的就是行业指数中的NO1：必需消费。
必需消费是什么？
必需消费是10个一级行业之一。这个行业名字挺霸道哇，像是到了黑商场不买不行的感觉。实际上必需消费是我们维持日常生活所必需的那些。单单看名字的话，可能我们会误解，以为必需消费都是消费品。实际上必需消费包括日常消费、常用医药消费等，覆盖面还是蛮广的。
来看看中证必需消费指数成分股，基本上我们每个人都或多或少的消费过它们的产品。
必需消费指数基金有哪些？
虽然必需消费相关指数很多，但是没有对应的产品我们也没法投资。所以还是要考虑有实际产品的指数。下面是追踪必需消费相关的指数基金
场内有5只必需消费指数基金，不过很遗憾，成交金额都不大，而且有几只规模都很小，这种小基金还是不要碰了。510630、159928、510150这三只还勉强可以，至少规模大些不会被清盘，至少规模大些不会被清盘，至少规模大些不会被清盘，重要的事情说三遍。
场外追踪必需消费指数基金的有四只，同样因为规模的原因，只有000248、217017还可以。
其中000248是一只ETF链接基金，通过持有159928来实现追踪消费指数的。没有股票账户，可以直接买这两只基金来实现追踪消费指数。217017也是，追踪510150。ETF链接基金通常是通过持有对应ETF来实现追踪的，其目标一般
是实现“95%的ETF业绩+5%的一年期利率”，业绩会稍稍落后于ETF指数基金。
所以我们实际上可以投资的必需消费指数基金，场内是159928、510630、510150，场外是000248、217017，就这几只。其中000248是159928的链接基金，217017是510150的链接基金。
我们实际需要分析的必需消费指数是三个：上证消费指数，上证消费80指数，中证消费指数。
消费指数哪个好：中证消费更有优势
上证消费代表上证交易所必需消费股，与上证消费80高度相似，所以研究上证消费指数即可。中证消费代表中证800（即沪深300+中证500）中的必需消费股。
上证消费基准日期是2003年12月31日，起始1000点。到16年1月22日，是5177点。考虑上分红，是5817点。
中证消费基准日期是2004年12月31日，起始1000点。到16年1月22日，是6809点，考虑上分红，是7635点。
中证消费覆盖面更广，相对来说是更好的选择。平均年复合收益率中证消费比上证消费高出3%。
配合上面的基金规模数据，我们也可以看出，追踪中证消费的159928/000248具备最大规模，同时指数本身素质更优秀，是投资必需消费的好选择。不过159928场内成交量太低，只适合小资金量。资金量稍大些的朋友可以投资场外的000248。
消费指数的历史估值
长期盈利能力更强的行业，理应享受更高的估值，而盈利较差的行业，估值应该更低一些。消费和医药具备更高的ROE、利润率、周转率，其估值也相对更高。
其实也挺好理解，如果消费行业和产能过剩的行业都是1倍市净率的话，我们会选谁呢？当然是ROE更高更稳定的消费行业。所以好行业肯定相对差行业溢价的，从估值上，就是消费行业估值会高于产能过剩行业。这是行业本身特性带来的。
下图是从09年以来必需消费指数的PE和PB走势。
从高低估值区域来看，09年以来，消费指数的PE正常估值区间在23-40之间，平均30。即：
·有约16%的时间里，PE处于低于23倍的低估值区间
·有16%的时间里，PE处于高于40倍的高估值区间
·其余的68%时间里，PE处于23-40倍的正常估值区间。
市净率PB正常估值区间在3.6-6.2之间，平均4.8。即
·有约16%的时间里，PB处于3.6倍以下的低估值区间
·有约16%的时间里，PB处于6.2倍以上的高估值区间
·其余68%时间里，PB处于3.6-6.2之间的正常估值。
即我们会在约23倍PE以下，3.6PB以下，考虑投资必需消费指数基金。
到22日收盘，必需消费指数的市盈率是24.36，市净率3.43，刚刚接近进入低估值区间。
总结
必需消费行业覆盖了常见日用品、医药、材料等必需消费，是需求稳定的现金牛行业之一。在必需消费行业指数中，中证消费指数长期收益最好，追踪此指数的159928（场内）/000248（场外）也具备最大规模，是不错的选择。当前消费指数估值处于临近低估值区间，可以耐心等待。
1月22日常见指数估值