在资本市场的“丛林法则”下，仅靠一时的“运气”是无法长久的。能够持续战胜市场，为投资者带来持续可观超额回报的基金经理，才是值得信赖的好“帮手”。 为寻找那些在牛熊轮回中，追求长期业绩稳健成长的优秀掌舵者，《投资者网》最新出炉的“明星基金经理TOP10” 排行榜上，国泰基金的程洲凭借在“大农业”领域的出色表现位列其中。在他的投资体系里，精选行业龙头、能持续产生正向自由现金流、估值偏低的公司三大标准缺一不可。
《投资者网》夏暖
在上证指数震荡不休时，作为刚需指标的农林牧渔指数（申万一级）却一展韧性，前5月上涨10.24%。与此同时，受新冠疫情影响，医药生物板块表现也异常抢眼，医药生物（申万一级）指数同期上涨超20%。
在此背景下，重点布局农业和医药的基金业绩水涨船高。作为公募老牌公司的国泰基金将帅良多，早在两大领域选派绩优基金经理进行前瞻布局。不仅有具有20年从业经验的老将程洲坐镇“大农业”，也有医药行业研究员出身的新生代徐治彪管理“大健康”。
作为A股市场上极其稀缺的逆向价值策略投资者，程洲对于投资有自己的独到见解，他表示，“投资能反映出一个人的价值观和性格。要把投资做好，就要去克服一些人性的弱点，最终这是一种修行。”
“大农业”实力名副其实
今年以来，在新冠疫情持续蔓延、通胀预期升温以及病虫灾害多发等因素影响下，股市震荡波动明显，截至5月底，上证指数下跌6.48%；但作为刚需的农业板块却一展韧性，农林牧渔指数（申万一级）同期上涨10.24%。
业内人士认为，农林牧渔行业属于纯内需产品和必选的资源品，受疫情影响相对较少。加之两会对我国农业重大问题进行部署，部分企业有望受益。农业板块在进攻及防守两端均具备较强配置价值，相应投资机会值得关注，投资者可以借道农业主题基金进行布局。
银河证券基金研究中心数据显示，截至5月底，市场上产品名称中带有“农业”的主题基金共有7只，受益于农牧业、食品饮料等个股强势表现，年内平均收益率超过20%，近一年的平均收益率超30%。
其中，由国泰基金程洲管理的国泰大农业股票（基金代码:001579）业绩表现突出。银河证券数据显示，截至5月底，该基金近一年的净值增长率为47.95%；自2017年6月成立以来，累计净值增长率为94.40%，年化收益率为25.22%，均在上述7只基金中占据榜首。
基于此，在《投资者网》独家出炉评选的“明星基金经理TOP10”排行榜上，程洲也凭借在“大农业”领域的出色表现荣登榜单。
业内分析称，由于农业股票往往存在周期性，布局时不仅要密切跟踪产业变迁，也需要一些逆向思维，因此投资者需注重基金经理的选股能力和投研经验。以过往投研经历和产品业绩表现来看，而程洲恰是其中的佼佼者。
纵观国泰大农业股票运作也可以发现，程洲在农业领域的聚焦程度和选股实力均可圈可点。从基金的历史年报、半年报来看，2017年以来，国泰大农业在农业相关领域的持仓占比超过60%，2019年年底占比超过87%。据2020年一季报数据，前十大重仓股中不乏年内涨幅居前的几只个股等身影。
“三大关键标准”精选个股
众所周知，A股市场有着很强的“丛林法则”，仅靠一时的“运气”是无法长久的。那么，那些能持续战胜市场，给投资者带来不断创新高的收益率的基金经理，背后有哪些独到的投资秘诀？
“投资能反映出一个人的价值观和性格。要把投资做好，就要去克服一些人性的弱点，最终这是一种修行。”很显然，对于在市场历练多年的程洲来说，投资已不仅仅是一种理财的方式，更是一种价值观和思维方式。
近20年投资经历，程洲逐渐建立了自己的投资框架和选股标准。在他的核心选股体系里，三大标准缺一不可：“精选行业龙头、能持续产生正向自由现金流、估值偏低的公司。”
“选择行业龙头并不等于选择大市值的公司，”在程洲看来，投资是做大概率的决策，相比过去，会更在意行业的增长空间。“在衰弱的行业中，即使再好的公司，大概率也难以逆转行业向下的问题。所以我现在更加注重行业是否还有成长性，在好的行业中做投资，**的概率就更大。”
对于逆向价值策略，程洲对此颇有心得。他表示，“逆向投资并不是所有的行业都买，要挑选未来有希望的行业，并非所有的行业都去做逆向投资。”尤其是在构建投资组合时，他表示会通过自下而上精选个股的形式，选出至少30只股票进行进一步研究。“拟向投资也需要有大局观和组合管理的思维。”程洲如是说。
事实上，从对个股的选择上也能看出，“选优”是程洲的关键词之一。在他眼中，企业的现金流是非常重要的指标，要规避财务有问题的公司。“许多时候，个股的大幅下跌是和基本面相关的。通过财务指标分析，先规避掉基本面出现问题的企业，就能很大程度避免组合出现较大的回撤。”
他进一步强调，在实际操作中，会非常注重风险的控制，通过适度均衡持股，包括行业的适度分散，规避单一行业大幅波动带来的风险。“我的大部分重仓股也就是在5%左右，不会说看好一个股票就买到上限。”
前有老将坐镇，后有新将来袭，看好后市中长期表现
前有老将坐镇，后有新将来袭。作为国内首批规范成立的公募基金公司，国泰基金底蕴丰厚，旗下管理人才辈出。除在“大农业”领域风生水起的程洲之外，另一位在“大健康”领域表现优异的徐治彪也是不容小觑的新生代基金经理。
虽说是新生代，但徐治彪并不是刚进投资市场的“新人”。医药行业研究员出身的他，从业经验已有8年，对医药行业具有深刻的洞见和独特的理解，擅长在市场风格变幻中“借风起舞”。在他的投资理念中，市场风格的转换，就意味着研究和投资的顺势而动。
“对投资收益贡献最大的因素是目光长远。”共同基金管理教父罗伊纽伯格一语道破了投资的真谛。在徐治彪看来，长远的投资目光是建立在研判大势的基础上，精选优质赛道和个股，用左侧布局和长期持有的买卖操作，让时间赋予精准研判以应有的价值。“我会首先选择好行业，然后在好行业中选择好公司。”
得益于此，他在管理主打健康生活主题的基金国泰大健康股票（基金代码：001645）时，踏准大消费、医疗、科技板块行情，业绩表现出色。
据银河证券基金研究中心数据显示，截至5月底，该基金过去一年以87.49%的收益率在38只同类可比的其他行业股票型基金（A类）中排名第一；自2016年2月成立以来，累计净值增长率为184.61%，年化收益率为27.39%。
在A股市场仍持续震荡的当下，徐治彪表示，“短期会增加内需权重，主要是医药、军工，建材、养殖等好的标的。具体到医药行业的细分领域，长期看好药店、骨科、核药、生长激素等方向。”
而程洲对A股市场的后续表现显得信心十足。他表示，“决定2020年A股市场的依然是国家逆周期调整所采取的相对宽松的货币和财政政策，以及愈发重视资本市场的改革和发展政策。从现在看，逆周期调整力度有望对冲疫情拖累而适度加大，而资本市场改革与发展大计也不会因为疫情而调整，所以A股在短期冲击后或具备更为明确的中长期投资价值。”
对于农业板块的机会，程洲认为，今年或到明年农业板块的景气度都是比较不错的。疫情影响下，农业的“强刚需”和防御属性优势愈发凸显，未来或将持续具备超额收益，具体来说，生猪养殖、农药、土地流转和种业，以及必选消费中的肉制品加工和乳业等子板块或将比较突出。
注：上述内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。（思维财经出品）■