（买赛道基金，亏到家？）
➱（五）11月：北交所主题
2021年“专精特新”是A股市场热门主题，北交所主题的爆火更像是一场高风险偏好的投机者的狂欢。
北交所的成立是为了更精准解决科技型创业型成长性中小企业融资难融资贵问题，促进科技与资本融合。其所带来的投资机遇，在市场看来炙手可热。
2021年9月2日，国家领导人宣布设立北交所。9月3日，新三板市场上个股、指数纷纷跳涨。瑞兴医药、麦迪制冷、民士达、中安股份、鑫聚光电5股实现日内翻倍，众投资者都在跃跃欲试，想要把握这次历史性的“掘金”机会。。
但是50万证券资产和2年股票投资经验的准入门槛，加上30%的涨跌幅限制带来的高风险，让很多普通投资者只能临渊羡鱼。
此时，“1元起投”的公募基金便递上了那张可以捕鱼的网。公募基金公司作为机构投资者，有专业的投研团队，对于个股可以进行深入的基本面研究，细致的实地调研。此外，公募基金构建的股票组合投资，也能适当分散持有单只个股的风险。
易方达、广发、南方等大型基金公司也乘势而上火速布局北交所，发出了第一批北交所主题基金。这批产品于10月18日申报，11月12日获批，11月19日开启发行，并于当天迅速结募，全程用时仅一个月。
在北交所平稳结束开市第一周首秀的同时，首批北交所主题基金也上演了一场“闪电售罄”。
11月19日，华夏、易方达、南方、嘉实、广发等8家公司的北交所主题基金正式开售。仅仅上午半天，就已全部售罄。易方达、华夏等公司的北交所基金5亿额度更是在一个多小时就宣告售罄。全部8只基金均已严重“超募”，据测算认购总额超200亿。
易方达基金公告显示，易方达北交所精选两年定期开放混合基金11月19日有效认购申请确认比例约为9.94%。广发基金公告显示，广发北交所精选两年定期开放混合基金11月19日有效认购申请确认比例约为20.67%。
全新市场的政策红利之下，普通投资者蜂拥而上，期望在北交所的红利中分一杯羹。但是，诱人的收益背后常隐藏着高额风险。
（下图1为首批北交所主题基金业绩 来源：wind， 2022年2月25日）
截至2月25日，首批上市的8家北交所主题基金无一**，净值都跌破了1元。华夏北交所创新中小企业精选、嘉实北交所精选和汇添富北交所创新精选3只基金最为低迷，自发行以来已经亏掉了10%以上。
细看首批北交所主题基金，皆为混合型基金，部分基金甚至将该产品风险等级定位在R4级别，同时均设置了两年的封闭期。（注：R4级别——不保证本金，风险和收益都较大，收益波动性也较高，受到各类因素影响，亏损的可能性较高。）
北交所的上市公司，盘子普遍比较小，资金入场时市场波动大，30%涨跌幅限制也留下了更多波动的空间。长达两年的封闭期内，普通投资者很难客观预估波动和风险是否还在承受范围内。毕竟，也不是每一家“专精特新”中小公司，都能顺利成长为“小巨人”。
南方基金的雷嘉源指出，普通投资者借道公募基金投向北交所市场，更加需要秉持长期投资、价值投资的心态，减少对于基金业绩短期波动的关注而更加重视不同基金持股的业绩增长情况和估值水平，结合自身的风险偏好选择适合自身承受水平的产品。
➱（六）结语
从爆火的行业，到爆火的基金类型、爆火的资产类别，背后既可能是大趋势下的市场选择，也可能是市场巅峰时刻的最后狂欢。
基金公司推出爆款基金，营销爆火的基金概念，对投资者而言是一把双刃剑。一方面，各类爆款基金的推出让筛选基金变得更为清晰明朗，但另一方面往往当这些基金标签能够进入普通投资者视线的时候，很可能是已经炒作到一定程度了。诸多投资者不是来不及上车，就是被焊死在车上下不来，只能断臂求生。
很多投资者往往比较关注收益，却忽视了对风险的控制，以及不同市场周期下能否兼顾进攻性和防守能力。
没有永远**的资产，也没有永远有效的投资策略。
所谓爆款，在大多数时候都是高度集中持仓遇上了适宜的行情，催生出来的超额收益都伴随着巨大的市场风险。理智和冷静地分析市场，合理评估自己的风险承受能力，才不至于在市场波动之中风雨飘摇。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
/// 本文共六部分，此为第五、六部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、1月：喝酒吃药
二、5月：指数增强基金
三、6月：公募REITs
四、7月：FOF基金
五、11月：北交所主题
六、结语
金融界基金04月01日讯 广发中证医疗指数分级证券投资基金（简称：广发中证医疗指数分级，代码502056）公布最新净值，上涨4.20%。本基金单位净值为1.0759元，累计净值为0.7587元。
广发中证医疗指数分级证券投资基金成立于2015-07-23，业绩比较基准为“中证医疗指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益-23.57%，今年以来收益28.91%，近一月收益9.20%，近一年收益4.31%，近三年收益8.67%。近一年，本基金排名同类（121/591），成立以来，本基金排名同类（637/724）。
金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为11.74%，近两年定投该基金的收益为13.50%，近三年定投该基金的收益为10.01%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为罗国庆，自2015年10月13日管理该基金，任职期内收益-15.49%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为美年健康（持仓比例9.31% ）、爱尔眼科（持仓比例8.91% ）、乐普医疗（持仓比例7.90% ）、泰格医药（持仓比例5.33% ）、卫宁健康（持仓比例5.01% ）、鱼跃医疗（持仓比例4.19% ）、通策医疗（持仓比例3.26% ）、华大基因（持仓比例3.05% ）、国际医学（持仓比例2.77% ）、达安基因（持仓比例2.02% ）、紫金银行（持仓比例0.00% ），合计占资金总资产的比例为51.75%，整体持股集中度（高）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为爱尔眼科（持仓比例11.01% ）、乐普医疗（持仓比例8.82% ）、美年健康（持仓比例8.00% ）、卫宁健康（持仓比例6.82% ）、泰格医药（持仓比例6.73% ）、鱼跃医疗（持仓比例4.67% ）、通策医疗（持仓比例4.31% ）、达安基因（持仓比例4.26% ）、国际医学（持仓比例3.53% ）、迈克生物（持仓比例2.54% ），合计占资金总资产的比例为60.69%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的标的是中证医疗指数，该指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。采用自由流通调整市值加权，并根据成分股数量设置不同的权重上限，以反映沪深两市医疗主题股票的整体走势。本基金按照指数结构进行复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制方法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。2018年，去杠杆政策引发信用收缩，并随之暴露信用风险以及经济结构性问题，同时，贸易冲突也进一步冲击了金融市场。受经济大环境的影响，2018年上证综指全年下跌24.59%，深证成指全年下跌34.42%，创仅次于2008年的第二大跌幅，创业板指下跌28.65%，中小板指下跌37.75%，而中证医疗指数下跌11.79%，跌幅相对较小。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。
本报告期内，本基金的净值增长率为-10.6%，同期业绩比较基准收益率为-11.18%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
就目前而言，A股处于估值的历史低位，待市场各种利空因素逐步释放后，机会也随之而来。2019年，支撑经济增长的因素仍然较多。宏观政策将在稳增长方向上逐步发力，前期供给侧结构性改革的成果也为逆周期调节腾出一定空间，同时，城镇化进程每年新增就业机会，国内消费升级带动服务需求增长较快，高端制造业还有很大发展空间。未来，随着我国改革开放和经济转型的加快，内需政策将进一步得到调整，预计资产配置效率也将在市场化结构改革中得到提高，经济增长和资产价格前景有望更为乐观。就A股市场而言，待科创板和注册制的落地以及经济走势触底回升后，A股或将探底，迎来反转可能。整体来看，2019年机会大于风险。对于医疗行业而言，医保支出结构变化将是未来3年医药行业主要逻辑，带量采购推动下仿制药占比有所降低，医疗器械、创新药及医疗服务等占比将会提升。经过2018年医疗行业的股价经历了较大幅度调整，当前股票估值处于历史低位，医疗行业长期稳健增长的长期逻辑依然成立，后续有望迎来估值修复。