银江股份:从智慧城市建设走向运营
事件:
6月6日晚，公司公告与安丘市政府签订了《“智慧安丘”合作框架协议书》，安丘市政府计划五年内投入4亿元，用于“智慧安丘”项目建设，具体项目实施内容包括安丘云计算中心、智慧政务、智慧交通、智慧城管、平安城市、智慧市政、智慧医疗、智慧教育、智慧养老等。
评论:
目标价为50元，维持增持评级。智慧城市总包模式将推动公司进入新成长阶段。我们维持对公司2014-15年1.01/1.47元的EPS预测，维持50元的目标价，对应2014年PE为49倍，维持增持评级。
智慧城市总包项目再下一城，智慧政务取得新进展。“智慧安丘”是公司继章丘、莱西、重庆南岸、观山湖后签订的又一个智慧城市总包框架协议，亦是公司在山东省签订的第三个智慧城市总包框架协议，智慧城市总包项目拿单能力再次得到验证。智慧安丘总包项目以“智慧公共服务平台——潍V”平台为核心，实现安丘市数据统一互通，资源和信息共享。智慧公共服务平台的开发及运营有利于公司积累经验，帮助公司未来进一步拓展智慧政务业务。
智慧城市运营新模式有望打开长期增长空间。目前我国智慧城市建设处于启动期，我们测算其投资规模有望超过5000亿元，智慧城市运营市场空间更大。智慧城市运营产生的数据，对加强城市管理、公共服务及商业服务都极具价值，将是一座更大的金矿。公司先后签订的章丘、莱西等5个智慧城市总包项目中皆包含运营业务，通过这些项目运营，公司可以积累智慧城市运营数据及经验，为长期业务由建设向运营转型奠定基础。
创业板再融资放开，公司发展的束缚有望打开，业绩快速增长可期。公司属于项目型公司，开展项目过程中需要垫资，资金实力限制了公司承接项目的能力。5月16日，证监会发布了《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，创业板再融资开闸。公司符合《办法》里规定的最近两年盈利、最近一期末资产负债率高于45%等条件。创业板再融资的放开有利于公司增加营运资金，为承接更多智慧城市大项目奠定基础。
风险提示:框架协议内的具体项目落地进度不达预期。
物产中大:定增启动 全面转型
公司非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过。本次非公开发行的股票数量不超过31，700 万股，发行价格不低6.32 元/股，募集资金由20 亿调整到15 亿。发行前总股本为7.9 亿股，发行后总股本增至10.3 亿股。募集资金将用于汽车金融服务项目和汽车云服务项目一期，深化汽车金融、汽车租赁、二手车交易、车联网等业务。中大期货增资项目不再作为本次募集资金投资项目。假设本次募投项目按既定计划顺利实施，预计2014 年将产生收益4121.5万元。
借力集团，全面转型金融类投控平台。公司战略定位清晰，依托互联网平台，集聚现有产业客户资源优势，打造综合全牌照金融服务平台，提供新型金融集成服务。第一，公司较早布局金融领域，旗下拥有期货、租赁、典当和投资等业务，具备金融转型基因；第二，汽车和房地产业务拥有众多高净值客户，贸易天然具有类金融属性，三大业务板块已同期货、租赁、典当、投资等形成产融互通。未来公司将面向“金融、类金融”进行产业转型，重点发展现有期货及租赁业务，积极申请保险（放心保）牌照，最终形成“期货、租赁、保险”三驾马车的金融业务格局，投资、典当业务作为补充，拟拓展证券、基金、支付等新领域，布局金融全产业链。温州金融资产交易中心（公司控股45%） 于3 月28 日挂牌，主要为金融国有资产、信贷资产、债权、信托产品、私募股权、标准化金融产品及金融衍生品等提供流通渠道，标志着浙江地区金控平台建设全面推进。
维持盈利预测，维持增持的投资评级。公司积极推动现有业务发展，深化产业变革转型。公司利用现有高净值客户和综合金融业务牌照，通过温州金融资产交易中心进行衍生金融资产变现，看好转型前景。我们预测公司14-16EPS为0.75元、0.92元、1.10元，当前股价对应PE 为10倍、8倍、7倍；全面摊薄后EPS为0.57元、0.71元、0.85元，当前股价对应PE为13倍、11 倍、9倍，维持增持。
九阳股份(002242,股吧):传统业务向好 新模式值得期待
九阳股份近日推出了股权激励方案，并对one cup、商用机等“耐用+快销”的业务模式进行了重新规划，我们就最新的情况和公司进行了沟通:
1、传统业务的股权激励方案收入复合10%的增速，仍有挑战:由于近年均有大品类产品出现行业性的负增长，要靠新产品的增长补齐，仍有挑战。公司或将轮动推出股权激励，对更多的团队进行激励。
2、one cup 基于供应链配合和市场定位的考虑，重新调整定位为网络性产品，仅提供网络和直销方式的销售。将在京东、一号店等全面上市，天猫目前采取1 家直营店+2 家经销商旗舰店方式销售，未来可能有更多的平台合作推广，例如小米平台等。未来推广也更多的以网络的社区和互动营销方式展开。
3、加大网络销售的规划和投入力度，包括设计专门针对网络购买者的产品线和推广方式等，强化后台服务及物流配套等，取得了较好的成绩。截至5 月底，网络销售增速达100%以上，占比公司收入达到25%。
4、公司对传统经销商的系统和过程化管理加强，可以做到1/2 的经销商可以共享数据，1/3 的经销商可以做到有导购员的终端可以现场管控。上半年利用共享信息资源共同规划了经销商清库存的活动，效果显著。系统覆盖仍在推进，经销商配合比较积极。
5、商用机业务从定位高端酒店，向定位普通早餐、零售等终端网店改变。采用租赁方式提供设备，终端和经销商分享豆粉销售收益。此转型试点基本结束，好的终端日销售百杯以上，已在4-5 个省逐渐推开。
我们预测:2014-2015年EPS为0.76、0.92元，同比增长23%、21%；考虑传统业务回升和新品巨大市场机会，给予2015年16-18 倍PE 目标价18.5-20.6元，维持“买入”评级。
建投能源:募投项目资产优质 集团资产注入可期
投资要点:
电力行业盈利大幅改善，电力体制改革加速。2013年以来，国内电煤价格持续回落，火电行业受益于逆周期特性，盈利大幅提升。目前，秦皇岛动力煤（Q5500）价格已跌破600元，且下跌趋势仍在延续，火电行业盈利处于上升通道。新一届政府执政以来，在诸多领域加快了改革步伐，涉及到电力行业诸多方面，我们认为，电力体制改革将加快推进，从而让电价反映资源稀缺程度和市场供求关系，从根本上解决煤电价格矛盾，利好行业长远健康发展。
公司现有资产优质，竞争能力突出。截至目前，公司共拥有6个控股电厂及5个参股发电企业，可控装机容量为568万千瓦， 均为燃煤机组。公司是河北南网重要的电源支撑。公司电站地处中原区域，靠近京津唐负荷中心，地理位臵优越，周边资源丰富，工业产业发展迅猛，相对于其他电力企业，公司区域经济优势明显，机组质量良好，管理经验丰富，具备良好的竞争优势。
募投项目资产优质，增厚公司业绩。大股东注入资产包括宣化热电100%股权、沧东发电40%股权、三河发电15%股权。拟购资产预估总值约27.5亿元。公司本次向大股东建投集团发行7.01亿股股份，拟向A 股市场非公开发行不超过2.42亿股股票。后续配套募集资金将用于补充流动资金。收购完成后，公司控股装机规模由492万千瓦增加至568万千瓦，增速达到15%，明显增厚公司业绩。目前向大股东发行股份以及资产交割已经完成。
公司盈利持续上涨，集团资产注入可期。2014年一季度末，标煤价格为552元/吨，再创新低，较2013年全年平均价格下跌81元/吨，跌幅12.8%。公司以燃煤电厂为主，受益于燃料成本的下跌，进入盈利持续上涨期，未来业绩预期良好。另外，作为大股东唯一的能源产业发展平台，建投集团已经出具承诺， 火电资产区分不同资质条件，在三年或五年内注入上市公司。大股东目前仍有未上市电力权益装机346万千瓦，这些资产的注入，将使得公司未来成长空间巨大。
主要风险分析。（1）目前处于煤电联动下调电价的时间窗口；（2） 经济增长放缓，地区装机增长过快，将导致电力过剩的风险；（3） 燃煤成本上涨的风险，使得公司盈利下降；（4）随着风电、天然气发电等技术的不断发展，公司火电资产还面临着其它能源的竞争；（5）随着环境保护标准日益提高，公司在污染物排放缴费、设施改造运行维护费等运营成本将加大。
盈利预测。预计公司2014年和2015年将实现归属上市公司股东净利润17.2亿元和17.9亿元，每股收益分别为0.93元和0.97元（股份按照上限18.57亿股计算）。给予“推荐”评级。
顺络电子:新产品有望在未来3年打开6倍市场空间
投资要点:
上调目标价，维持增持评级。我们维持2014-16年EPS 预测0.73/1.06/1.47元（一致预期0.66/0.92/1.29元），预计1H14同比增长45%以上，2H14增长更快。参考可比公司估值，目标价上调至26.6元（之前25元），对应2014年35倍PE 估值。
新产品有望在未来3年打开6倍市场空间。市场担心智能手机增速放缓后，顺络增长也会放缓，我们认为2014-16年凭借NFC（6-7元）、PDS天线（10-15元）等新品类，手机单机价值有望从3.5元提升到20元，成长更劲。片式电感已位列全球前三，并切入LED、汽车电子、可穿戴、无线充电、安防等新兴领域，横向拓展成长空间。
NFC 天线将成为手机新标配。预计iPhone6支持NFC，有望带动NFC移动支付在2H14开始爆发。顺络子公司上海德门目前是高通、MTK平台NFC 方案的唯一指定供应商，已进入联想、酷派、海信，2H14有望导入其他国内客户。当前国内仅有顺络可以提供NFC 天线关键材料——磁片（NFC利润占比近60%），有望直接受益于移动支付浪潮。
PDS 天线有望成为4G 高性能天线的有力竞争者。4G 五模13频对天线提出苛刻要求；PDS 天线相比于LDS 具有如下优势:1）超薄，可以直接做在塑胶、陶瓷外观面上，极大提升了布线空间；2）制造成本低30%以上；3）无需电镀，清洁环保。德门已进入联想、酷派的高端手机，并有望进入华为、三星，成为2015-17年的重要增长点。
催化剂:iPhone6支持NFC，大客户对NFC 和PDS 天线采购放量。
风险:新品导入进度低于预期，原有产品降价压力过大。
保利地产:销售超预期 加大海西布局
核心观点:
销售超预期，优于整体市场
公司5月份实现签约面积97.92万方，同比增长2.95%，同比数据下降3个月来首次正增长，环比大增47%，增幅较4月份数据显著扩大；签约销售金额122.21亿元，同比增长9.69%，为近5个月来首次呈现正增长，环比增长46.8%。至14年5月，公司本年累计实现签约面积382.23万方，同比下降16.98%；签约销售金额486.18亿元，同比下降5.29%。前5月平均销售均价12720元，与13年同期相比上升14.1%。在经历了连续3个月销售面积与销售金额双双下降之后，公司5月份首次转跌为升，出现正增长， 在市场整体表现较差的情况下，公司销售情况相对较好，略超预期。
土地投资--加大海西地区布局
公司5月份新增2个项目储备，总地面积23.51，建筑面积89.96万方， 总地价43.23亿元，公司权益建筑面积68.91万方，权益地价34.33亿元。其中福州市地块公司拥有100%权益，石家庄市地块以合作方式取得，公司拥有65%权益。本月公司拿地楼面均价为4806元/平方米，较前几个月有所增加，主要是因为本月获取的两个项目均位于二线城市内较好的地段。
预计公司14、15年EPS分别为1.24、1.53元，维持“买入”评级。
在市场整体依然疲弱的情况下，公司实现销售的正增长，预计公司下半年销售将会改善。本月公司土地拓展方面布局了海西经济圈的福州与京津冀地区的石家庄，拿地规模进一步上升。我们相信公司优秀的管理能力，将会有能力保障销售规模稳定的增长，继续领先于市场。
风险提示
房地产市场波动影响公司销售。
北方创业:承接700辆80吨国铁车任务
1.事件
根据内蒙一机集团官方网站报道:（1）中国铁路总公司将在大秦线进行5000辆C80E型通用敞车运用考验，共12家铁路货车制造企业承担生产任务，除南车长江、齐车集团外，北方创业(600967,股吧)承接任务最多，共计700辆。（2）公司成为首批获得80t级通用货车批量生产许可和认证的厂家。
2.我们的分析与判断
（一）国铁货车将向80t级升级，公司订单预期乐观
C80E通用敞车是我国铁路货车由70t级向80t级全面升级换代的车型；该车型采用S450AW新材料，具有载重增加的优点。2013年底全国铁路货车拥有量达71.55万辆。我们判断未来国铁将加快升级换代进程，拉动货车需求。公司80吨级货车生产经验丰富，未来订单预期乐观。 我们预计C80E通用敞车在价格、毛利率方面都高于70t级。2014年一季度神华招标的80t铝合金运煤专用敞车均价达到65.50万元/辆；而2013年铁总招标的C70E型通用敞车价格在34万元/辆。 截止到5月19日，北方创业S450AW金属板材到货500辆以上，轮、轴、轴承、车轮到货均达300辆以上；钢结构完成22辆，底架完成完成63辆，中梁完成89辆，轮对完成77辆，制动梁完成95辆，原材料、配套件到货情况和生产情况已经达到预期目的。
（二）公司今年已新接订单超4600辆，大幅增长
公司今年已新接订单超4600辆（神华2800辆C80铝合金、国铁700辆C80E，北方国际(000065,股吧)(行情,问诊)埃塞俄比亚1100辆），去年销量3500辆左右，今年新接订单大幅增长，且高毛利率80吨级自备车、国铁车、出口车比重增加。未来国铁车80吨级占比将进一步提升；公司毛利率仍有提升空间。
（三）受益自备车、出口、军品、集团资本运作
公司业绩主要驱动力为自备车、出口车和军品。大股东内蒙一机集团是国家唯一主战坦克和8*8轮式战车研制基地，公司未来将受益于集团资本运作。近期公司拟置入部分军品资产（自动装弹机等）。随着中航、中船等几大军工集团资产重组推进，我们预计兵器集团资本运作将提速。
3.投资建议
预计2014-2016年EPS为0.47/0.61/0.72元，PE为21/16/14倍；如计入近期资产置换，预计2014-2016年备考EPS为0.51/0.67/0.78元，PE为20/15/13倍；如果未来一机集团启动整体上市，预计业绩可能大幅增厚。维持“推荐”评级。风险提示:海外出口风险；军工资产整合低于预期。
GQY视讯:降本增效初现效果 业绩反转趋势明显
上调盈利预测，目标价18 元，维持增持。公司发布半年度业绩预告，预计2014H1 净利润同比增长80%-110%，超出市场预期。市场担心公司向机器人(300024,股吧)(行情,问诊)产业转型缓慢，但我们预计公司反恐装备订单将成倍增长，降本增效效果也将进一步显现，公司业绩将大幅反转，我们上调2014-2015年EPS 预测为0.26/0.36 元（原为0.24/0.31 元），目标价18 元，增持。
新疆暴恐事件后，反恐装备订单有望翻番，公司业绩增长提速概率上升根据中央财政预算，2014 年我国公共安全支出预算为1389.15 亿元，2010-2014 年均复合增速达14.2%。公司移动警务平台是具备反恐功能的机器人，由新世纪(002280,股吧)(行情,问诊)机器人生产、股份公司总经销，是针对城市安全、平安校园的应用，可用于警用巡逻、反恐、维稳等，自3 月底推出后市场反响良好。我们认为，新疆暴恐事件将促使国家继续加大反恐投入，我们预计公司有望获得新疆、北京、湖北等地方交管局的意向性订单，2014年下半年反恐装备订单量有望翻番，全年将突破1000 台，高于市场预期大屏拼接业务好于市场预期，公司管理进一步加强，业绩反转趋势明显得益于公司加大研发投入、改善营销管理，大屏拼接显示系统自2014Q2产销开始明显回升。我们预计，随着产品持续升级换代， 2014-2016 年公司大屏拼接业务复合增速为达20%左右，高于行业平均水平。此外，由于公司采降低杭州湾工业园、北京运营总部运营成本、剥离原亏损安防产业等措施，我们预计总成本将出现大幅下降，业绩反转趋势明显。
催化剂:成功拓展机器人产业；军警用反恐装备获得新订单。
风险因素:新产业拓展不达预期；原有视讯业务行业景气低于预期。
潜能恒信(300191,股吧):油气改革促产业链破局 铸就潜能伟大前景
投资要点:
公司地震数据处理解释技术优势明显，油气勘探开发环节有望引入竞争，公司将受益最大。公司是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释的服务商，且是国内为数不多的能提供数据处理解释一体化服务的企业之一。公司目前已经形成了高保真WEFOX双向聚焦的三维叠前偏移成像技术、GEOSTAR储层预测技术和MAVORICK三维AVO油气预测技术三项技术系列，先进的技术保障公司的钻探成功率高达82.54%，远超行业平均水平的52.01%。十八届三中全会吹响油气改革号角，油气领域面临改革，油气改革一定会打破原有垄断，混合所有制将放开勘探开发环节，潜能恒信收获最大。
技术换权益延伸产业链，渤海05/31区块出现规模油田是大概率事件。公司于2013年9月份中标中海油对外合作“渤海05/31石油区块”，公司领先的技术优势和雄厚的资金实力经过多年的积累逐步获得市场的认可，使得技术换权益的商业模式获得突破。我们认为渤海湾盆地油气资源储量丰富，05/31区块出现规模油田是大概率事件，基于理论可采量估算有望建成年产百吨以上的规模油田。公司渤海湾勘探开发技术服务经验丰富，预计三维地震船将在6月份开赴合同区块进行勘探作业，今年有望得到初步储量数据，不排除后续发现新油藏的可能。
随着新疆油气资源开发改革正式启动，公司有望深度介入西部能源开发。公司2013年在中石油塔里木分田的一体化的服务模式，全年实现钻井成功率85%以上，树立了在西部油田的样板工程，为实现公司深化西部市场的战略打下了扎实的基础。今年，新疆正式启动油气资源开发改革，在油气勘探开发领域发展混合所有制经济。公司以技术实力作为核心竞争力，在油气勘探领域经过多年的积累和检验具有广泛的市场影响力，新疆发展混合所有制必然会使得油气产业进一步市场化，我们认为公司将充分利用自身优势深度介入西部能源开发。
估值与评级:预计2014-2016年EPS分别为0.33元、0.43元、0.58元，对应动态PE分别为79.78倍、59.97倍、44.85倍，油气改革主题性投资将持续超预期，公司作为潜在的最大受益方后续成长空间巨大，给予“买入”评级。
风险提示:渤海05/31石油区块的勘探进度及可开采储量低于预期。
桑德环境:积极拓展畜禽粪便资源化市场
1.事件
6月7日，河北省张家口市塞北管理区管理委员会与桑德环境(000826,股吧)等企业在河北省张家口市塞北管理区共同签署完成了《塞北管理区牛粪资源化利用工程项目特许经营协议》，塞北区管委会将其规划建设的塞北管理区奶牛集约化养殖园区牛粪资源化利用工程项目特许经营权授予桑德环境，该工程项目暂定总投资2.2亿元。
2.我们的分析与判断
签署塞北特许协议，将对公司固废处置业务链拓展带来积极的影响，公司对塞北管理区牛粪资源化利用工程项目的投资符合公司主营业务战略发展，该项目的实施对区域畜牧业养殖解决畜禽粪便起到良好的资源循环利用示范作用，有利于公司沼气发电业务的拓展。我们看好畜禽粪便资源化市场和公司在该领域的发展前景。
国家政策支持畜禽粪便资源化行业的发展。2013年11月26日，国务院总理李克强签署国务院令，公布《畜禽规模养殖污染防治条例》，自2014年1月1日起施行。条例要求，畜禽养殖场、养殖小区应当根据养殖规模和污染防治需要，建设相应的畜禽粪便、雨污分流设施，畜禽粪便、污水贮存设施，有机肥加工、制取沼气、沼渣沼液分离和输送、污水处理、畜禽尸体处理等综合利用和无害化处理设施，从事畜禽养殖废弃物资源化利用的企业享受国家规定的相关税收优惠政策。条例鼓励对畜禽养殖废弃物进行综合利用，规定利用畜禽养殖废弃物进行沼气发电的，依法享受国家规定的上网电价优惠政策。利用畜禽养殖废弃物制取沼气、天然气的，依法享受新能源优惠政策。
我国畜禽粪便资源化市场的潜在需求巨大。我国是畜牧业大国，随着畜禽养殖规模不断扩大，畜禽粪便、污水等养殖废弃物的产生量也迅速增加，畜禽养殖污染已成为我国农业污染首要来源。据测算，目前我国每年产生各类畜禽粪便约18亿吨，还不包括养殖所产生的污水以及畜禽尸体及其它废弃物，其中有一半以上的粪便还没有得到综合利用。沼气发电技术是集环保和节能于一体的资源综合利用新技术，经过二十多年的发展，我国沼气发电技术已经日趋成熟，逐渐成为畜禽粪便资源化的主流处理方式，同时在国家政策支持下企业投资这类项目的经济性也有了保证。
桑德环境积极拓展畜禽粪便资源化市场，体现了公司在固废处理行业的综合竞争力。从最初的生活垃圾填埋项目，到综合处理项目，再到现在的焚烧发电项目，以及未来重点发展的环卫和资源再生利用项目，我们看到了公司在固废处理领域的不断成长，畜禽粪便资源化不过是现有项目技术和经验的延续。我们预计本项目明年有望开工建设，届时将对公司的固废工程和设备业务做出贡献，未来项目建成后，将给公司带来长期稳定的运营收入。我们认为公司在畜禽粪便资源化市场将不断新签项目。
3.投资建议
我们预测公司2014-2016年的营业收入分别为35.2亿、47.1亿、59.0亿元，EPS分别为0.94元、1.28元、1.66元，对应当前动态PE分别为24X、17X、13X。我们看好公司固废处理静脉产业园模式的发展前景，以及在市政环卫和再生资源利用市场的积极布局，继续维持公司的“推荐”投资评级。
项目的基本情况:
2013年度，塞北管理区启动实施“乳业提升工程”战略，按照养殖园区化经营的发展思路，引进标准化规模养殖企业投资建设畜牧养殖园区，塞北管理区先后引入了张家口昌江牧业有限公司、张家口田园生态产业开发有限公司和河北圣牧养殖有限公司三家标准化规模养殖企业拟进入属地新规划建设的塞北管理区奶牛养殖园区投资及经营。
为进一步推动资源综合利用工作，促进节能减排，塞北管理区规划奶牛养殖园区内建设
子项目包括奶牛集约化养殖园以及园区牛粪资源化利用工程，塞北区管委会以特许经营方式许可公司在园区投资并建设的牛粪资源化利用工程项目拟采用厌氧发酵产沼气+沼气发电或沼气提纯产CNG[注]工艺，该工程项目暂定总投资2.2 亿元、占地面积约220 亩（前述数据以政府部门最终批准可研报告为准），养殖园区牛粪资源化利用工程项目建设包括:（1）沙梁子管理处建设一万头奶牛集约化养殖园区牛粪资源化利用工程；（2）东大门管理处建设三万头奶牛集约化养殖园区牛粪资源化利用工程。
公司将以自有资金在塞北管理区投资成立项目公司从事塞北管理区牛粪资源化利用工程项目的投资、建设及运营，预计该项目公司内部投资收益率不低于8%。
协议的主要内容概述:
（一）塞北区管委会将塞北管理区新规划建设的奶牛养殖园的牛粪资源化利用工程项目特许经营权授予桑德环境，桑德环境独家投资、建设、运营塞北管理区新规划建设的奶牛集约化养殖园区的牛粪资源化利用工程项目。
（二）协议各方的权利及义务:
1、桑德环境依约在塞北区设立项目公司具体从事塞北特许协议项下的业务时，需履行以下责任及义务:（1）配合塞北管理区完善奶牛养殖园区的规划设计，尽快完成项目公司的注册；（2）根据丙方养殖场建设的实际进度情况，分期建设牛粪资源化利用工程项目；（3）本项目采用成熟的厌氧产沼气+沼气发电或沼气提纯产CNG技术；（4）在建设及生产期间服从塞北管理区管委会的管理，遵守国家相关法律政策；（5）在可研报告、环评报告批复后，协议签署各方协商确定工程建设进度并实施，实现资源化利用；（6）保证本项目的建设与运营符合国家现行法律、法规、标准和规范的要求。
2、根据特许经营协议约定，甲方塞北区管委会应履行以下责任及义务:（1）授予桑德环境独家投资、建设、运营塞北管理区新规划建设的奶牛集约化养殖园区的牛粪资源化利用工程项目；（2）提供项目用地给桑德环境的项目公司，并承担所需费用；（3）负责项目选址（和“四通一平”）并承担相关费用；协助桑德环境尽快取得本项目的各种审批、批复、批准等相关手续；（4）协助桑德环境办理项目立项审批、土地征用、建设规划等项目建设前期手续，并做好项目建设全程跟踪服务；（5）协助桑德环境按政策争取国家省市各级有关项目的奖励或者补助性款项；（6）出台相关管理办法并做好监督以保证丙方各自养殖场内所有牛粪全部提供并满足项目的用料需求，如有违反按照有关管理条例给予相应的处罚；（7）协助桑德环境与沼液需求企业或个人签订沼液收购协议，保证在本项目的副产品得到资源化利用，且不影响环境；（8）保证桑德环境享受国家、张家口市、塞北管理区所有的招商引资优惠政策。
3、根据特许经营协议约定，丙方各养殖企业应履行以下责任及义务:（1）保证各自养殖场内所有牛粪全部无偿提供给塞北区管委会、桑德环境处理，且长期执行，严禁私自提供给其他任何第三方，以保证项目长期正常运营；（2）负责养牛场红线内排污设备、排污管道及中转池的建设及相关费用。
（编辑：颖慧）