投资者情绪的定义是指投资者对未来市场预期所产生的系统性偏差，是将心理学与金融学结合后，对于金融市场上一些异象的解释与研究。标准金融学中的理性人假设认为无论是个体还是机构投者，对市场上各类信息的反应都是理性的，但是在实际投资过程中，无论是个体还是机构投资者在投资中很难保持完全理性，市场中的非理性因素不仅影响了个体以及机构投资者还会由于市场中羊群效应的存在通过投资者情绪在市场中蔓延，从而使得整个整个市场都受到这些非理性因素的影响。
在进行投资的过程中，投资者获取市场信息的能力是相对有限的，在基于有限信息所作出的对于市场的判断往往会和真实市场有一定的差异，而市场中大量投资者的决策行为形成了股票价格，这就使得股票的价格往往会出现偏离自己真实价值的情况。
个人投资者由于专业知识的缺乏和信息获取能力的有限，在交易的时候往往表示出过度自信，他们认为自己所得到的关于市场的信息就是对于整个市场的反应，并在此基础上做出投资决策，这种投资决策导致非理性的投资行为，而机构投资者虽然能够获取较多的信息也有较为完备的专业投资知识，但是由于机构投资者特殊的代理人身份使得其投资决策也并非绝对理性，多个个体和机构的交易以及市场中羊群效应的存在造成了整个市场的不理性，使得股票价格偏离了其内在价值。
在研究投资者情绪对股票市场的影响时，通常是在市场选取一定的代理指标来构造出一个复合指标来，用其构建投资者情绪进而研究投资者情绪对股票市场的影响，之前也有用用过单一指标来直接衡量投资者情绪，但是由于市场的复杂性，单一指标往往不能很好的表示投资者情绪，目前主要是以构造复合指标来衡量投资者情绪，比较常用的方法是 Baker 和 Wugle 所使用的主成分分析法，常用的代理指标有封闭式基金折价率、流动性、换手率、成交量等。但是这些代理变量基本都局限于股票或者基金市场。
与股票市场类似，股指期货市场中的投资者因为客观原因使得获取信息以及处理信息的能力都是有限的，这样势必会导致在股指期货市场中投资者的行为也会出现理性偏差，而这种理性偏差在投资者情绪的促进下会使的投资者的行为决策出现偏差，投资者情绪在整个市场中蔓延，最终导致整个市场出现偏差，在股票市场一般表现为投资者情绪高涨时，市场上大量投资者的行为导致了股票价格高于其其内在价值，使得股票收益增加，而当投资者情绪低落的时候，正好相反所以得出投资者情绪对股票的收益的影响是正向的。
股指期货作为以股票为标的特殊期货产品，其收益也会受到投资者的影响，由于股指期货的价格由交易者在市场上交易形成，和股票现货相比，股指期货价格的形成更能反应交易者对未来的预期，从而夹杂了更多的投资者主观感情，且期货市场中投资者也不是完全理性的，这些不理性因素在投资者情绪的作用下影响了投资者的决策行为.
1、基金下折是什么意思？是好还是坏？
基金下折是投资者在购买分级基金中可能会遇到的问题，但是大都不是很清楚基金下折是什么意思。那么，基金下折是什么意思?
什么是基金折算?
所谓折算，是指分级基金定期/不定期的以母基金份额的形式向投资者分配收益。因为一般的份基金都没有固定存续期，A类，B类基金份额只能转换为母基金赎回，而又不能单独申请赎回。投资者就不能以子基金净值份额来向基金公司兑换资产。如果通过在二级市场将分级基金份额买卖来回收投资收益又容易受到折价率波动的影响。所以可以通过分级基金到期折算的方式来高效地获得投资收益。在折算日期将A类、B类或母基金的基金净值超过1元的部分返还给投资者等额母基金份额，让基金净值重新归位1。根据触发类型的不同，折算可分为到期折算和到点折算，其中后者又可分为向上折算和向下折算。需要注意的是，对于场内分级基金而言，触发折算后子份额将会面临一段时间的停牌(折算日后第一个交易日，以及第二个交易日9:30-10:30)。
为什么要实行基金下折?
基金下折是国内分级基金的主要规定，与配对转换条件一样，是共同塑造分级基金中国特色的重要机制。设立基金下折条款的主要目的是为A份额提供收入的保证，避免违约，并且在极端杠杆的情况下避免使B方投资者的投资血本无归。
在基金所追踪的指数大幅下跌的情况下，因为杠杆效应，B的份额大幅放大了所追踪的指数或母基金下跌造成的损失，从而承担了整个基金的损失。可以想象，如果任由B净值下跌但是没有进行干预，B净值迟早跌至零或接近于零。所以，不仅B端投资者可能会失去投资的资金，而且对A端的约定收益也就无从谈起，那么A这将可能成为一只违约债券。
基金下折是什么意思?
为了避免以上情况，就设置了下折条款。基金的下折条款规定，当B的净值下降到一个数额，例如0.25时，将净值调整为1，然后份额减少。这就降低了B端的杠杆水平，因此B可以继续为A端提取约定的收益，这样A就不会违约。因为按照基金合同的规定，AB要保持不变的比例，A端也应该按照相同比例进行缩减，但缩减的方式并不是消失或“没收”，而是将这些多出来的份额转变为母基金的份额。上面描述折算过程就被称为向下的不定期折算，简称为下折。
基金下折该怎么办?
辨险识财提醒：千万不要坚持到下折基准日，因为在下折基准日的往往会面临封死跌停，没有机会出售，所以更不能参与基金的下折。如果所持有的B即将面临下折的时候，可以卖掉它。另一种选择就是买入A合并为母基金，这样就不会参与基金的下折了。