随着指数基金投资者教育在国内如火如荼的开展，再加上最近两年基金市场走出牛市，很多投资爱好者也开始撸起袖子做起了指数基金定投。
指数定投本身是个好东西，但不少朋友认为做定投用指数比用主动管理基金更好，甚至还抱着做定投能赚一笔的想法入市，这着实是被市场上的各类宣传给误导了。
今天老兵就用实际结果来正一下试听，希望大家能对定投有更加客观全面的认知，不至于定投了几年发现根本没达预期而抱憾。
首先，我们来看一下各类基金的表现情况。从2010年以来，指数基金平均取得了年化4.01%的回报，而主动管理基金的普通股票型基金和偏股混合型基金分别取得了平均11.06%和10.07%的年化回报，是指数基金的两倍还多。
从主动管理型基金内部来看，普通股票型基金（股票仓位80%以上）收益率高于偏股混合型基金（股票仓位50%以上）。后者在选择仓位高低方面有更大的自由度，从上面的结果来看，这个自由并没有带来更高的回报，说明择时在收益方面没有帮助，这一点在分年度的回报上也得到了充分的体现，普通股票型基金年平均收益率在多年中都跑赢了偏股混合性基金。
但从风险上来看，这种自由的优势就体现出来了。从第一张表中可以看到，偏股混合型基金的波动和回撤都是三类基金中最优的。说明虽然基金经理会因为选择仓位错失一部分收益，但也降低了风险。
总体来说，主动管理型基金相比于指数基金，在波动、回撤相近的条件下取得了更高的回报。这让主动管理型基金相比指数基金具有明显的定投优势。
接下来我们将进入关键部分，用实际结果来看看分别用指数基金和主动管理型基金做定投究竟会产生多大的差异。
老兵采用的是市场上非常流行的定期不定额定投法，也即市场估值越低越便宜定投的越多，估值越高越贵定投的越少，买入频率上为一个月买一次。
从2010年以来的计算结果来看，指数基金定投明显跑输了两类主动管理型基金定投，年化回报落后约4%。虽然这个差距看起来不算大，但拉长时间就会产生相当惊人的差距：普通股票型基金定投平均累计收益比指数型基金定投高出了160%。也即如果你定投指数10万，那么最终会少赚16万。
指数基金最为人所津津乐道的是不存在选基金经理的难题，对很多刚入门的小白朋友来说比较友好。
但作为指数基金投资的过来人，老兵必须公道的说一句，其实指数基金的选择对很多人来说也是一个不小的难题：估值低的行业机会多，但表现却不怎么样，投资回报会让你觉得鸡肋；长期业绩好的行业估值往往偏高，难以出现好的定投机会。
究竟该如何选择？这个问题常常会横亘在投资者面前，让人纠结不已。
相反，选择主动管理型基金虽然看起来难度不小，但市场上众多的评级机构却帮助投资者压低了门槛，只要花些时间从那些金牛奖的大佬中筛选一番，还是比较容易选出优秀的定投标的的。
那么用大佬来做定投是否真的靠谱呢？老兵就来现身说法，用实际结果来说话。本来老兵是想选最近炙手可热、众星捧月、传说年终奖1.8亿的基金经理张坤，但无奈坤哥的时间差了那么点儿，就用时间更长的醒哥（朱少醒）来代替了。
从最终的结果来看，醒哥的定投业绩还是不错的：年化回报16%，最大回撤10%。相对于指数基金高了近6%，回撤却还小了那么一点。
通过上述分析，老兵觉得有几点值得做定投的朋友们注意：
1.从目前实际市场情况来看，用主动管理型基金做定投比指数型基金做定投效果更好。平均年化回报能提高4%，如果在选基金上再用点儿心思则能进一步提升。
2.做定投追求的不应该是高收益，而是降低风险。经过老兵的大量测试，定投能做到13%-16%就已经不错了，但这个回报仍然远小于那些头部大佬年化25%以上的回报。但是定投的回撤却能降低一半（表3的几类基金定投回撤甚至仅为表1的1/4）。
3.随着国内指数基金体系越来越完善，市场资金越来越成熟（现在大家都去买基金而不是股票就是一个标志），市场的有效性会越来越高，主动管理型基金跑赢指数的难度会越来越大。也就是说未来做主动管理定投与做指数定投的差距会逐渐收窄。
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