信息早报 李芳
日前，好想你(002582,股吧)（002582）发布2014 年中期报告，报告期内实现营业收入4.77 亿元，同比增长19.56%；净利润3,886.22 万元，同比下降近10%；实现每股收益0.26 元。
? 营业收入快速增长，净利润下滑。上半年公司加强渠道拓展与升级，加快产业结构调整，充分发挥上海样板市场销售能动性，营业收入实现快速增长，二季度收入增速近25%，高于一季度的16%。渠道拓展和销售终端的升级改造，导致销售费用大幅增加，造成净利润增速下滑，二季度净利润增速下滑25%，较一季度下滑5%有扩大态势。
产品转型 带动营收增长
?2013年起，好想你实施由生产主导型向市场主导型企业的转型战略，将产品结构由商务礼品为主向大众休闲化转型，首先将产品精简优化，聚焦即食无核枣，提高自动化水平。公司将原有的十大系列300多种单品的枣产品结构精简为原枣、休闲、木本粮及饮品四大品类100 多种单品，产品精简优化后，降低了顾客选择难度，提高了企业的经营效率，优化了店面陈列。重新分类后更加突出了其休闲化食品的产品定位。在休闲化产品设计上，充分体现“个人休闲化、家庭休闲化、商务休闲化”三种消费需求。产品坚持“优质化、休闲化、差异化、无核化”，聚焦即食无核枣，全面突出“健康零食”的产品定位。从各类产品收入结构来看，休闲类产品同比增长68.96%，饮品类增长31.41%，公司推出的主打产品即食枣的同比增长高达242.07%，充分显示重新定位对于公司产品销售量的提升产生了极大的推动作用。
营销模式多样化 收效已然显现
好想你的销售模式由以专卖店为主向专卖店、商超和电子商务等多渠道并举模式转型。中报显示，公司暂缓开新店速度，加大现有专卖店升级力度，着力凸显领导品牌形象。新开店面要求少而精，重点开形象店、旗舰店。去年开始，公司对专卖店升级，保持形象、风格的统一，实现品牌与渠道、产品定位与经营场所、产品及购物环境与消费者需求相匹配，升级后店面业绩提升5%~30%。报告期内，公司完成升级优化及新开店面231家，并在淘汰、取缔部分不合格店面。同时，加强加盟店的管理和服务，增大培训督查力度，实施连锁专卖店标准化，从产品营销到体验店的转型，增加红枣健康知识宣传、客户服务体验等。
好想你强力推进商超渠道且已初具规模，全国划分4个销售大区、30个销售分部，商超部以“重点打造样板市场，细化建设成熟市场，垂直管理核心系统，心智聚焦无核产品”的工作思路开展市场工作，公司与其他商超渠道区别在于：1、品牌定位不同：公司以行业领导品牌进入商超，定位于休闲零食区，其他则是定位于南北干货或土产品等。2、产品原材料不同：公司以枣类里的优质枣——灰枣为主，其他品牌的枣产品无论是品级、口感和营养与公司产品均有差距；3、产品属性不同：公司主要以无核为主，其他多是带核销售，未经过加工处理。4、包装不同：公司在商超渠道以60g（9.8 元/袋）和260g（39.8 元/袋）为主，更加适合休闲食品产品定位，其他则是以大包装为主。5、细分市场不同：公司产品主要定位于休闲类食品，属于快消品，目标群体以有知识、讲究生活品味的年轻女性为主；其他公司产品目标群体更多是家庭主妇，以煮粥、做食品等为主。6、产品价格不同：公司价格高于同行，主要在于原材料灰枣价格较高、严格的卫生等质量控制。同时，与同行有核枣相比，无核化实际重量大于包装袋标示重量。预计随着公司扩大卖场范围，商超渠道收入仍将保持快速增长。
公司电子商务销售渠道发展迅速，提升了公司整体盈利能力。公司相继在天猫、京东、1号店等主流B2C平台建立电商官方旗舰店，通过双十一、聚划算、年货大街、520等一系列的营销活动，同时借助强大的线下店面全国布局优势组织了多次O2O 活动，加强线上线下的协同和互补。2014年2月电商根据受众人群的地域、性别、年龄、消费能力、消费习惯等，结合公司产品定位，推出淘枣帮系列产品，新品已于5月份上线，目前有淘枣帮产品13款。上半年电商渠道完成销售收入 4272 万元，销售同比增加88.24%。未来，公司将在江、浙、沪一带率先实施线上订货、线下以最近专卖店送货的模式，人力及运输成本下降，预计电子商务渠道今年仍将保持快速增长。
推动红枣城项目建设 机构看好长期前景
好想你原料枣大多来自新疆，近年来新疆地区红枣种植面积迅速增加，预计未来几年新疆地区每年的红枣产量增速将达40%~60%，将带动公司原材料价格稳中有降。在不断创新的同时，好想你还积极推动红枣城项目建设，今年6月9日，公司审议通过《关于投资建设年产5万吨红枣及其制品深加工项目（一期）的议案》，“中国红枣综合产业园”项目的启动，可促使公司丰富产品结构、扩大产能，解决公司未来发展过程中产能不足的瓶颈，满足市场需求。项目建成后，公司将占领行业制高点，引领行业向科技化、信息化方向发展，有利于提升公司中国红枣领导品牌的地位和可持续发展能力。
国泰君安分析师认可好想你由纯专卖店模式向多种渠道并举的转型，预计公司2015 年净利润开始正向增长。原材料价格趋于下降、生产自动化水平提高、高毛利率的无核枣占比提升将推动毛利率持续提升，预计能覆盖销售费用率的增加。预计2014年净利率有下行压力（因2013 年投资收益较大），但2015 年起将逐步恢复。预计2015年起净利润将随收入快速增长，2015年增速有望达18%、2016年达22%。
国泰君安看好好想你未来的红枣行业品牌化龙头潜质。虽然转型期间调整产品结构、大量投入营销费用等使得公司短期内盈利水平有下行压力，但转型正是公司苦练内功、打好基础的机会。