利好：
股票发行注册制授权决定获通过 明年3月起施行
全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。此决定的实施期限为两年，决定自明年3月1日施行。
证监会表示，下一步，将依照全国人大的授权决定，认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求，抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作，积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。
决定指出，为了实施股票发行注册制改革，进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能，第十二届全国人大常委会第十八次会议决定：授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案。
决定指出，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。
证监会表示，这一决定的正式通过，标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据，是资本市场基础性制度建设的重大进展，也是完善资本市场顶层设计的重大举措，为更好地发挥资本市场服务实体经济发展的功能作用，落实好中央提出的推进供给侧结构性改革各项工作要求，提供了强有力的法律保障。
证监会指出，股票发行注册制改革是我国资本市场股权融资监管制度的重大变革，其核心在于理顺市场和政府的关系，既要解决好发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又要规范监管部门的职责边界，充分发挥市场配置资源的决定性作用，防止政府部门对市场的过度干预。实施注册制，就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系，建立健全“宽进严管、放管结合”的新体制，突出强调切实保护投资者的合法权益，严格规范市场参与各方的权利义务，通过职责清晰、监管有力的法律责任规范，建立起强有力的法律约束机制。因此，注册制改革绝不是简单的下放审核权力，而是监管方式的根本转变。实施注册制以后，对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断，信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。从这个意义上讲，对于信息披露的审核把关要求会更加严格，对于欺诈发行等违法违规行为查处和打击会更加有力，对于投资者合法权益的保护措施会更加有效。实施股票发行注册制改革在我国缺少经验，需要通过实践探索积累经验，可以为下一步《证券法》的修改完善创造更为有利的条件。
四大顶尖私募论剑2016：注册制是长牛的基础
2015年，A股市场跌宕起伏，既有上半年狂飙突进的猛涨，也有史上罕见的股灾。职业投资人有哪些感悟？
2016年将是资本市场大改革大发展之年，注册制、战略新兴板、深港通等市场改革预计将有实质性进展，2016年大发展的市场，投资机会又在哪里？中国基金报记者就此采访了上海世诚投资管理公司总经理陈家琳、上海名禹资产管理公司董事长王益聪、深圳丰岭资本管理公司董事长金斌以及浙江盈阳资产管理公司总经理孔繁岗。
陈家琳曾荣获中国基金报评选的“中国基金业英华奖三年期最佳私募投资经理奖”、“三年期和五年期最佳私募投资经理奖”，长期业绩优异。王益聪获得“中国基金报2015年评选的第二届中国基金业英华奖三年期最佳阳光私募投资经理奖”，他的趋势择时能力强，在本轮股灾中很好地控制了回撤；金斌2013年“公奔私”，管理的首只阳光私募产品，2014年收益39.89%，居于前15%，投资风格稳健，即使在本轮股灾的6~8月期间，基金净值每个月依然取得正回报；盈阳资管则是今年私募行业的黑马，这家成立于2014年的私募，旗下的盈阳7号成立于今年1月30日，截至12月18日，收益率达到512%且最大回撤仅两个多点。
A股2015贪婪与恐惧一览无遗
中国基金报记者：2015年的A股市场跌宕起伏，这一年下来有何总结或感悟？
陈家琳：2015因其创纪录的波幅将被载入史册。虽然经历了如此大的波动，过去一年，以创业板为代表的中小市值成长股仍然给投资人带来了较大的回报。回顾一年的跌宕起伏，更使我们相信资本市场本质上就是人心的博弈——人性的贪婪和恐惧一览无遗，而股票仅仅是用来博弈的筹码而已。这个A股市场投资的真谛在未来很长一段时间内不会有本质变化。
王益聪：市场变化的节奏远比预想要快。虽然在大调整来临之前比较顺利地撤出，但是也没想到在3个月之后市场就见到低点，中小创为代表的成长股会有如此大的反弹幅度，超出之前预期。比较遗憾的是在低位的时候相对谨慎，没有大胆加仓。市场的变化幅度和速度没有及时把握住，这个需要去总结和完善。
金斌：2015年A股市场大幅度波动，很多人体验了坐过山车的快感。其实做投资的关键只有两点：一是要**；二是要把赚的钱尽量保住。第一条相信大部分投资者都能做到，市场好的时候，遍地都是股神；但是能做到第二点的人，就凤毛麟角了。截至11月底，全市场成立超过5年的偏股型基金，无论是公募还是私募，只有2.8%的基金过去5年年化收益率超过了20%。
对于一个投资经理来说，最关键的并不是在市场好的时候你能赚多少，而是当潮水退去的时候，你还能剩下多少利润。有时候，为了控制风险，适当舍弃部分利润，反而是明智之举。李嘉诚先生说的不赚最后一个铜板，也许就是这个道理。
孔繁岗：2015年的A股，注定在未来的许多年里，会被我们屡屡提起，因为这一年资本市场太具有戏剧性。对于盈阳来说，尽管业绩上交出了一份还算让绝大多数投资者满意的答卷，规模上也迅速达到能引起同行重视的程度，但巨幅跌宕的行情和众多重大事件，让盈阳管理团队的每个人都思考了很多，也成熟了很多。这一年，市场让我们更坚定自己的理念和信心。
我们坚信，只有尊重内心、尊重市场、尊重规则才不会在经验主义中固步自封，才不会在群情激昂中失去理性，才不会在利益诱惑下蝇营狗苟。
2016年震荡市寻找结构性机会
中国基金报记者：对A股2016年的走势怎么看？
陈家琳：如果将投资机会简单划分为成长和博弈的话，2016年因为宏观及行业环境，来自成长的投资机会会较少。相应的，来自博弈的机会将大幅增加。博弈机会来自于上市公司的跨界、转型、并购、重组甚至借壳上市。但是，从投资角度，博弈的机会显然不易把握。风格切换会阶段性地发生，但主线仍然是博弈。最好的策略应该是提前布局，然后耐心等待机会的出现。就像索罗斯讲的，要比市场更早认清事物的假象，提前布局，而等到市场看清真相时就可以获利出局了。
金斌：我们对2016年的A股谨慎乐观，相信有结构性的投资机会。在经济增速难以见底回升及股票整体估值较高的背景下，趋势性的大机会只能依靠更多的流动性推动。但美元进入加息周期之后，会给所有新兴市场的流动性带来一定程度的压力。虽然我们相信2016年中国的流动性依然较为宽松，但是从边际上，继续大幅度宽松的潜力有限。在这种形势下，继续期望持续的大牛市，有点不太现实，更大的可能是平衡震荡或者结构的投资机会。和其他类别的资产如房地产及固定收益理财市场相比，我们仍然相信在股票市场上有更多结构性的投资机会。
王益聪：现在经济在转型过程中，注册制的接轨会是一个逐步的过程，股市整体估值重心会往下移。但目前也面临资产荒，资金缺乏好的配置方向，大量囤积在市场内外，水位不低。这两股力量角力之下，股市会表现为在一个比较大的区间内波动，而不是单边牛或单边熊。
蓝筹股的估值状况跟注册制关系不会很大，供给压力不大。其估值中枢主要取决宏观经济对行业的影响和企业自身的经营状况。还有一个比较重要的影响因素是整个市场的流动性，特别受到利率水平的影响。如果利率一直往下走，分红率较高的蓝筹股估值重心会往上移。
而注册制初期新鲜血液进来，市场氛围不会差，小盘股短期内还可能比较受欢迎。但总会有一个量变到质变的过程。明年全年来看，不管是蓝筹还是中小创，整体表现会比较均衡，不会是单边，都会属于区间震荡。
孔繁岗：许多人对2015年的市场心有余悸，对2016年的市场充满恐惧，但我们并不悲观。我们认为，总体上上证综指会围绕3500点波动，整体幅度不会太大，但是潜在的机会和爆发点不会少。
预期2016年宏观经济增速将会继续下行，这也意味着货币政策将继续保持宽松，目前所谓的“资产荒”实质就是这两个因素共同作用的体现。一方面，对实体经济前景的预期，使资金越来越惧怕长期投资，尤其是实业投资。另一方面，宽松的货币政策下，大量的资金在寻找短期投资机会和低风险资产。因此，2016年低风险资产收益率将继续下降，促使部分对收益率有较高要求的资金进入股市。
综合而言，在相对中性的大环境下，证券市场的结构性机会将给部分投资者带来不错的投资收益。而市场已经接受了相对保守和谨慎的宏观预期，一旦实际情况优于预期，那很可能形成市场的爆发点。
新兴和传统行业都有机会
中国基金报记者：预计2016年投资机会在哪些行业或者主题？
陈家琳：市场关注度高的成长行业仍会有不错的投资或者交易机会，比如医疗服务、软件服务、金融服务、智能制造、新兴消费等。在主题投资方面，需要站在科技的前沿才能更好地把握住相关机会(一如2015年底的虚拟现实等主题)。生命科学、医疗服务中的部分细分领域，比如分子诊断、精准医疗等。虽然上市公司的业绩不会一时半会儿兑现，但投资及交易机会将持续呈现。除此之外，国资国企改革包括上海本地股等的投资机会会在2016年得到延续。
王益聪：主题方面，随着明年越来越多政策的落地，国企改革会出现一些机会，明年如果在资产证券化方面加大力度的话应该会有更多板块性的机会。别的主题方面，围绕新经济、新消费形态会产生一些新的机会，比如今年的VR(虚拟现实)，明年可能还会出现一些类似的新热点。
行业方面，经过这几年的轮番炒作，计算机、网络安全、体育、教育等快速成长行业现有股票的估值都已不便宜，目前下手比较困难，需要一些新的热点。如最近的无人驾驶主题，还可以继续跟踪、寻找一些新的公司的机会。围绕十三五规划领域，寻找国家重点发力的重点行业，这个范畴很广，但是现有的标的不便宜，在现有的范围内可能会通过并购、IPO等方式嫁接出一些新的机会。当然，从趋势来讲，文化、体育、新消费等领域都可以去跟踪和挖掘。
孔繁岗：我们认为2016年的投资主线仍在新兴产业上，供给侧改革将给新兴产业带来生机，相关行业的快速发展将在证券市场上得到体现。2016年的主题类机会还是会层出不穷。最值得期待的主题之一，就是优质海外上市企业的回归，比如万众期待的奇虎360等一些互联网翘楚，一旦登陆A股，比价效应将对相关板块带来较大的机会。
2016年是奥运年，人们将会把更多的关注力放在体育事业上，因此围绕奥运会的主题投资机会是不容忽视的，其中特别值得点名的是彩票题材。另一个主题性机会我们认为是价格复苏题材。我们预期“供给侧”改革将给国民经济注入新的活力，而大宗商品的价格也将形成阶段性拐点，价格复苏将给长期沉寂的资源类行业带来一定的投资机会。
金斌：和大多数人不一样的是，在目前的估值水平下，我们并不看好当前热门行业未来的投资机会，我们更看好传统行业里面部分竞争力较强的优质企业的投资机会。我们认为，A股市场投资者对成长的追求已经达到极致，为了参与这种潜在的成长，投资者已经支付了过于昂贵的代价。很多所谓“成长股”，即使成长为市场描述的样子，也不一定能值当前的市值，更不用说成长的过程中会面临各种不确定性。虽然纳斯达克指数重新回到了上一轮泡沫的高点，但是科技圈的主角，早已物是人非，换了好几拨了。
我们相信，传统产业中部分竞争力强的优质企业，被市场当成夕阳产业，价值低估了。许多传统行业的优质企业，其竞争力丝毫不会因为经济转型而受到影响。相反，随着竞争对手越来越弱，其竞争优势将不断地得到强化，市场空间和盈利空间将变得更为广阔。得益于市场的不喜欢，这类股票恰好处于低位，这正是价值投资者买入的机会。
注册制是长牛的基础 但将伴随高估值下行
中国基金报记者：注册制的推进、宏观经济增速下行、汇率波动等政策与经济因素会如何影响市场，你怎么看？
陈家琳：宏观经济不单在2016年，而极有可能在整个十三五期间将处于一个增速逐步下行的过程。在这个过程中，不少传统行业，尽管有供给侧改革，仍将面临一定的压力。但同时，新兴行业将给实体经济带来持续的活力和动力。经过10年的渐进式升值，人民币汇率的拐点已经在2015年8月份出现。接下来，人民币指数上升空间有限，但亦无大幅下降空间。人民币国际化，虽然任重道远，仍是既定的大方向。注册制短期内不会对市场的估值体系造成明显的冲击，但长期效应不容小觑。虽然以后很多股票的估值会向下调整，但仍可挖掘一些成长性好，持续性强的股票获取一定的收益。
王益聪：明年的宏观经济相对平稳，在政府可控范围内，波动不会太大。改革带来的风险或波动会是有底线的，会考虑市场和经济的承受能力。宏观经济短期内可能不会有大的起色，但也不会有大问题。经济增长处于一个长周期的回落期，整体会处于一个低迷状态，很难判断何时起来。
注册制对市场影响会比较大。尽管证监会表示会平稳推出，但注册制在两年内要和证券法接轨，这个过程中对整个市场结构的变化会有明显的牵引。比如投资理念、壳价值的退潮等方面影响比较大，个股分化可能会越来越明显。 往更长远看的话，如果两年后真正做到市场化方式运营，对中小创高估值股票压力会很大。
汇率贬值也是个风险因素。但是总体来看，明年很难出现持续性的大幅贬值，管理层会平稳推进以缓解资本外流的压力。明年利率调整空间也不大，今年的货币宽松已达到阶段性高点。明年尽管可能会有进一步的利率下调举措，但对市场流动性的边际效应不会像今年这么有利，而且明年还可能存在大宗商品反弹带来的阶段性压力。从政策方向上讲，也会从货币的宽松转向财政的宽松。明年的发力点应该在财政上面，供给侧改革、减税等方面是国家的着力点。流动性总体还是会比较宽松，但边际效应肯定是递减的。
金斌：由于宏观经济增速下行几乎是市场的一致预期，我们相信这已经在股价中得到反应，这反而不是一个风险。但如果经济增速下行的速度和幅度不如投资者预期的那么大，很可能反而是触发市场阶段性反弹的正面因素。
注册制是A股市场走向长期牛市的基础。我们认为注册制会带来A股市场投资风格的长期转换，很多人低估了这一点。对于优质公司来说，注册制反而是一个重大利好。过去几年的A股市场，由于供给不充分，资源得不到有效的配置，垃圾股吸引到最多的资金，壳公司是过去几年A股市场涨幅最大的板块，价值投资者反而成为市场的笑柄。随着注册制的推进，A股市场将重新回到价值投资的轨道上来，优秀的公司才能吸引到更多的资金，市场会逐步步入一个利国利民的正向循环。
我们认为未来市场的风险主要在以下几个方面：第一，人民币汇率变化及流动性可能不及预期。虽然人民币还不能自由兑换，但美元加息毕竟对中国的流动性还是会有一些冲击。第二，估值泡沫破灭。目前A股TTM市盈率中位数是63倍，这显然是一个无法长期维持的水平。当注册制越来越近，或者说随着新三板及战略新兴板的逐步推进，这是一个越来越现实的风险。
孔繁岗：年底之际，我们发现人们对2016年宏观利空的担忧甚至超过对市场本身的观察，比如注册制推进带来的扩容、宏观经济增速下行、人民币汇率面临较大波动等等。而就投资而言，我们认为一切在预期中的利空，其作用在真实发生前都将被市场逐步消化，不会产生太大的影响。
最典型的眼前案例就是美联储12月的加息，所有人都认为是对中国A股的利空，但真正发生时，市场并没有太大的波动。在漫长的期待中，市场早已接受了这一信息，并已经融入在行情中了。2016年的风险，我们认为还是注册制背景下高估值股票的价值回归。做投资这件事，过高估值永远是风险的内因。
所以，判断2016年的市场，还是得从市场本身出发，看看市场参与者结构是不是有改变，人们对股市的态度和认知是否积极向上，管理层对市场监管和呵护是不是到位。
农业供给侧改革下单：加快大众农产品(000061,股吧)去库存
在上周五闭幕的中央农村工作会议上，中央首次提出了“农业供给侧结构性改革”，为2016年和“十三五”时期农业农村工作指路。
会议指出，要着力加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体系质量和效率，使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给。
“农业供给侧结构性改革的主要任务，一方面是对于大众农产品进行去库存，调整粮食供给；另一方面，除了保障农产品数量充足，中央目标是通过政策改革等方式提高农产品竞争力，具体包括降低成本来提高价格竞争力。与此同时，要在质量安全上满足消费者需要。”中国社会科学院农村发展研究所研究员李国祥告诉上证报记者。
会议明确了农业供给侧结构性改革的方向：当前，要高度重视去库存、降成本、补短板。加快消化过大的农产品库存量，加快粮食加工转化；通过发展适度规模经营、减少化肥农药不合理使用、开展社会化服务等，降低生产成本，提高农业效益和竞争力；加强农业基础设施等农业供给的薄弱环节，增加市场紧缺农产品的生产。
李国祥表示，目前我国农产品缺乏价格竞争力，农业生产成本高的主要原因有三。一是租金高，近年来我国农村土地加快流转，租金成本上升速度快；二是人力成本高，未形成适度规模化经营；三是物化投入高，农药、化肥滥用现象严重。“要想解决这三个问题，首先在土地制度上，引导土地股份合作制，让农民以入股形式参与分红，调低人们对流转土地租金上升的预期；其次是促进农业机械化，以机械替代劳动降低人工成本；第三是提升农田施肥方式，转变农业发展方式，提高农药、化肥的利用效率。”他说。
配合农业结构性改革，会议还提出要完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储政策，为改革提供动力。目前，国家对稻谷、小麦两大口粮品种实行最低收购价制度，对玉米实行临时收储制度，同时开展对新疆棉花、东北和内蒙古大豆的目标价格补贴试点。
“只有农业的生产和市场相匹配，才能充分挖掘农业的产业价值链。”一位农业部官员向记者表示，“我国正处在从传统农业走向现代农业的关键时期。十八届五中全会曾明确提出，要发挥消费在促进经济增长中的基础作用，这意味着农业的市场问题正被提到更高层面。而构建一个和生产相匹配的农产品流通体系正处于非常关键的起始阶段。”
农村一二三产业融合发展也是农业供给侧结构性改革的重点。会议指出，要树立大农业、大食物观念，推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合发展。
就在中央农村工作会议召开前一天，国务院常务会议重点部署推进农村一二三产业融合发展，以结构性改革强农惠农，实施创新驱动激发“双创”活力，促进农业现代化与新型城镇化相衔接，推进农业增效、农民增收和农村繁荣。
具体来看，一要鼓励各地因地、因业制宜探索多种融合方式；二要壮大多元经营主体；三要建立利益联结机制，强化龙头企业联农带农与国家扶持政策挂钩的激励机制；四要强化政策支持，中央财政安排资金支持农村产业融合发展试点。针对中央财政对农业资金的投入，在此次工作会议上，也提出“优先保障财政对农业农村投入，确保力度不减弱、总量有增加。要加大涉农资金的整合力度，发挥财政投入对结构性改革的引导作用，撬动更多社会资金投入农业农村。”
这次中央农村工作会议还讨论了《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》。业内专家称，按以往惯例，这一讨论稿经讨论修改后，将正式形成2016年中央一号文件。
据悉，每年中央一号文件公布时间基本都在1月底2月初，我国已经连续12年聚焦“三农”问题。此次中央农村工作会议上强调的结构改革和产业融合发展预计都将在2016年中央一号文件中有所体现。
二孩政策全面落地 概念股再上风口
全国人大常委会表决通过人口与计划生育法修正案，全面二孩将于1月1日起正式实施。分析人士表示，二孩政策的全面落地，母婴消费规模也有望进一步扩大，使得与此相关的上市公司迎来更大的发展机遇，概念股将再上风口。
二孩政策将于元旦后正式实施
12月27日下午，全国人大常委会表决通过《人口与计划生育法修正案(草案)》，全面二孩政策将于2016年1月1日起正式实施。按修正案中规定，生育一孩或两孩的夫妻均可获得延长生育假的奖励，法律修改前按规定应当享受扶助的失独家庭，将继续获得扶助。
10月29日，十八届五中全会指出，“促进人口均衡发展，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。”这是继“单独二孩”政策之后的又一次重大的人口政策调整。
分析普遍认为，实行全面二孩政策，每年会增加几百万甚至更多的新生儿，这将一定程度上减缓我国未来人口下降的速度。中国社科院人口与劳动经济研究所所长张车伟称，放开二孩生育虽不会改变基本人口形势，但将有利于改善人口结构。
有学者对《投资快报》记者表示，和其他步入老龄化的发达国家不同的是，我国仍在摆脱“中等收入国家陷阱”过程中，收入水平相对较低，经济发展转型加速中，但已提前步入了老龄社会。二孩政策无异会给我国经济发展带来积极的影响。
二孩政策落地，叠加80 后两段婴儿潮正在进入婚期，据申万宏源(000166,股吧)策略测算4 年将合计带来 1575 万新增人口，从而拉动婴童相关消费增长，有望带来近千亿规模的消费空间。而根据艾瑞咨询，2013年我国孕婴童行业市场规模为1.43万亿元，预计2018年将超3万亿元。
分析人士表示，二孩政策的全面落地，母婴消费规模也有望进一步扩大，使得与此相关的上市公司迎来更大的发展机遇，概念股将再上风口。此外，当前市场逐步趋稳后有望迎来中短期反弹行情 ，叠加政策驱动预期的存在，二孩概念股或将成为为市场热点之一。
据国金证券(600109,股吧)的测算，二孩政策有望在五年内新增800万新生儿。可以预见的是，这800万新生儿将为我国婴童产业打造一片新“蓝海”：补偿性生育高峰将叠加婴幼儿消费升级，促进婴幼儿产业加速发展，直接受益的领域包括怀孕期间的诊断医疗器械、婴幼儿奶粉、纸尿裤、儿科用药、儿童玩具等行业。
二孩概念股孕育“升”机
二孩政策的实施，将会对我国经济社会长远发展带来一定的积极影响，能够在一定程度上缓解劳动力问题。短期来看，生育率的提高会对资本市场相关领域的企业经营产生影响，并带来相关投资机会。
“二孩政策的全面落地，预计未来每年将有可能新增新生儿100-200万人，短期内将直接刺激母婴医疗、儿童用药、奶粉、母婴生活用品、玩具、婴幼儿教育、儿童服饰等消费需求。”业内人士指出，二孩概念股所孕育“升”机无限。
根据中国社科院的一项研究成果，中国父母把孩子带大到16岁的抚养总成本平均已达25万元，平均每年的花费就是1.6万。如果每年新增出生人口600万左右，那么将拉动1千亿左右的消费市场。
从方正证券(601901,股吧)测算的数据来看，在放开二孩后未来4年内将最多新增加5212万左右个新生婴儿。而自第5年开始，每年新增新生婴儿数量为480万左右。以4000-5200万左右的保守数字作为假设，按16岁成年前城市农村平均抚养本20万元粗略估算，二孩婴儿潮所蕴含的消费红利大约在每年1200亿元-1600亿元。
方正证券测算指出，在2050年，20-44岁的人口比例将比不放开二孩时增加4%，增加规模达到1.28亿人。这部分新增人口将使房地产行业直接受益。长期来看，随着放开二胎后，新一轮人口红利的形成和中国潜在经济增速的提高，各类行业都将最终受益。
具体到策略上，华泰证券(601688,股吧)指出，投资者可从如下几条主线关注受益于新增生儿的消费需求：在母婴医疗方面关注戴维医疗(300314,股吧)、宝莱特(300246,股吧)、理邦仪器(300206,股吧)等公司；儿童用药方面关注康芝药业(300086,股吧)、山大华特(000915,股吧)、济川药业(600566,股吧)、亚宝药业(600351,股吧)、葵花药业(002737,股吧)、健民集团(600976,股吧)；奶粉业关注贝因美(002570,股吧)、西部牧业(300106,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、三元股份(600429,股吧)；母婴生活用品关注卫星石化(002648,股吧)、江南高纤(600527,股吧)、中顺洁柔(002511,股吧)；玩具行业关注奥飞动漫(002292,股吧)、邦宝益智(603398,股吧)、高乐股份(002348,股吧)、群兴玩具(002575,股吧)、骅威股份(002502,股吧)、互动娱乐(300043,股吧)；婴幼儿教育关注海伦钢琴(300329,股吧)、珠江钢琴(002678,股吧)；儿童服饰关注金发拉比(002762,股吧)、森马服饰(002563,股吧)等。
前11月规模以上工业企业利润降幅收窄0.1%
国家统计局27日数据显示，1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元，同比下降1.9%，降幅比1-10月份收窄0.1个百分点。11月，规模以上工业企业实现利润总额6720.8亿元，同比下降1.4%，降幅比10月收窄3.2个百分点。
规模以上工业企业中，1-11月国有控股企业实现利润总额10086.1亿元，同比下降23%；集体企业实现利润总额447.4亿元，下降2%；股份制企业实现利润总额37139.7亿元，下降1.9%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额13816.8亿元，增长0.6%；私营企业实现利润总额20086.3亿元，增长5.3%。
1-11月，采矿业实现利润总额2516.5亿元，同比下降56.5%；制造业实现利润总额47902.1亿元，增长3.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4968.2亿元，增长14.7%。
国家统计局工业司何平博士认为，11月工业企业利润降幅收窄有五大主要原因。一是产品销售由降转升。二是单位成本由升转降。三是营业外净收入明显增加。四是投资收益增加较多。五是汽车、电力等行业拉动作用明显。这两个行业合计使规模以上工业企业利润降幅收窄3.8个百分点。
何平认为，总体看，工业企业利润虽降幅有所收窄，但不利因素依然存在。一是产成品存货增长有所加快。11月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长4.6%，增幅比10月末加快0.1个百分点。二是应收账款增速依然较高。11月末，企业应收账款同比增长7.8%，增幅比11月份主营业务收入高6.8个百分点。
利空：
下半年董监高增持额不及上半年套现额两成 86%浮盈
6月大盘遭遇极端行情，上市公司董监高掀起增持潮。下半年各月均现高管净增持，累计金额达114.75亿元，但与上半年686.87亿元的净减持额相比，占比仅为16.71%。
证券时报·数据宝统计，截至目前，今年上市公司董监高本人通过竞价交易、大宗交易等方式净减持自家股份22.41亿股，涉及金额572.11亿元。月度分布显示，1月至4月套现金额均低于100亿元。5月和6月，此轮牛市迎来最后拉升阶段，高管密集套现，金额分别达到220.69亿元和257.39亿元，这两个月的套现额合计已超过历年全年高管套现额。
面对年中大盘断崖式下跌，7月初证监会发布公告，明确支持上市公司控股股东、持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员通过增持上市公司股份方式稳定股价。同时，要求上市公司大股东及董监高人员在6个月内不得通过二级市场减持本公司股份。6个月期满后减持本司股份的具体办法另行规定。仅7月份，即有490家公司董监高增持自家股份，随后两月，增持公司分别有296家和259家。四季度大盘逐步企稳，各月高管增持公司降至百家以下。
具体来看，16家公司高管下半年增持金额超过1亿元。利君股份(002651,股吧)增持2.86亿元居首，然而，上半年高管一度套现金额高达16亿元，综合全年净减持13.14亿元。达安基因(002030,股吧)高管程钢、何蕴韶下半年增持2.86亿元，位列第二，上半年这两位高管套现0.92亿元，全年增持金额接近2亿元。下半年增持额排名第三的隆基股份(601012,股吧)，高管同样在上半年净减持，全年累计净增持金额1.8亿元。
值得关注的是，康恩贝(600572,股吧)今年29笔高管股份变动全部显示为增持，累计金额2.71亿元，其中，上半年增持0.36亿元，下半年增持2.35亿元。进一步统计发现，上半年与下半年高管均现净增持的公司占比仅为3%。
下半年高管增持大多收获浮盈，平均盈利超过三成。4400余笔增持记录中，最新价超过增持价的占比为86%，其中，308笔股价涨幅翻倍。例如7月9日4名高管精准增持汇金股份(300368,股吧)，增持价介于14.41元与14.96元之间，目前股价已飙升至52.5元，浮盈超过2倍。公司高管7月与8月的其它十余笔增持记录中，增持后溢价率也全线超过120%。
相比之下，逾600笔增持最新股价跌破购买成本，其中，19笔折价幅度超过三成。比如增持量较大的八菱科技(002592,股吧)，7月30日公司3名高管累计增持近50万股，动用资金3752.86万元，增持价均在75元之上，与目前45.5元的股价相比，浮亏接近四成。此外，用友网络(600588,股吧)、博瑞传播(600880,股吧)等公司也出现浮亏超过三成的增持记录。