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收评：沪指缩量涨0.17% 23只B级基金跌逾3%
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3.15基金红黑榜全透视：30只股基三年收益翻番
人机大战今收官 基金看好人工智能长线主题
基金经理：修复性行情或现 掘金“优质股”
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玩转黄金ETF 你不能忽略的窍门
保本基金迎来较好投资时机
开放债基是当下的理性选择
收评：沪指缩量涨0.17% 23只B级基金跌逾3%
和讯基金消息 周二(3月15日)周二早盘，沪深两市低开低走。开盘后题材股表现相对活跃，沪指维持低位震荡，创业板盘中多次翻红，临近午盘，沪指与创业板均跌逾1%；午后开盘，市场交投清淡，两市继续低位震荡，随后，银行、保险等权重板块中部分个股突然拉升，两市跌幅迅速收窄，临近尾盘，权重股持续拉升，沪指强势翻红，且与创业板差距逐渐增大，二八分化再次显现。两市成交4279.4亿元，较上一交易日缩量近760亿元。
截至收盘，沪指报2864.37点，涨4.87点，涨0.17%，成交1702.2亿元；深指报9574.19点，跌90.94点，跌0.94%，成交2577.2亿元；创业板报1996.92点，跌26.21点，跌1.30%。
盘面上，保险、船舶制造、公用事业、电力等板块涨幅居前，贵金属跌幅居前。
交易所基金方面，有色B、煤炭B等跌幅居前，23只B级基金跌逾3%；成长B、互联网B、保险B涨幅居前。
(和讯基金)
3.15基金红黑榜全透视：30只股基三年收益翻番
编者按：又是一年3·15，每到这个日子，各行各业总会有一些消费者的投诉曝光，而那些经得起时间考验的，质量过硬的产品，随着业内各大榜单的出炉则会备受追捧。
其实基金市场同样如此。我们看到，2015年下半年以来，股市遭遇几波下杀，今年行情更是如同猴子般上蹿下跳，不少基金短期跌幅惨重。
“有没有哪种基金，我买了可以不用去管它短期表现怎么样，因为可以确信拿个三五年，一定能给我丰厚的回报？”投资者的来电问询正是我们制作这期专题的初衷，即：甄选出最近三年、五年内最优秀的基金，同时告诉你该远离哪些长期不振的产品，让你“猴市”也能稳坐钓鱼台。
路遥知马力，日久见真基！
财信网(记者 赵琦薇)大众证券报和财信网记者统计发现，在过去三年、五年间，基金表现差异巨大，无论股混类，还是固收类，都有基金实现了翻番，有的基金品种甚至有接近300%的累计涨幅。与此同时，也有基金始终不振，总是在排行榜倒数，套牢了大批投资人。
本文将分别从三年期、五年期对股混基金和固收基金进行盘点，并从业绩、回撤，以及基金经理稳定性三个角度进行考量，看看哪些基金在过去三年、五年间成功战胜市场；哪些基金业绩差、起伏大，持续低迷。
三年期股混类基金
Wind数据显示，最近三年有可比数据的股混基金 (剔除QDII基金和分级基金，下同)共有723只，其中660只取得了正收益，占比超9成；617只基金跑赢同期沪深300，即涨幅超过了7.64%。(数据截至2016年2月29日)
进一步的统计显示，30只股混基金在三年里实现了翻番以上的收益，中邮战略新兴产业和长盛电子信息产业更是取得了200%以上的累计净值增幅。
结合回撤来看，国金国鑫、长盛战略新兴产业和万家双引擎三只基金不仅累计净值增幅位于同期同类基金的前1/5，而且最大回撤控制在了20%以内。其中，国金国鑫在取得近三年151%累计净值增幅，列同期同类基金第八位的同时，最大回撤低至13%，展现出较强的风险控制能力。
记者注意到，共有11只基金近三年累计跌幅超过了20%，其中，农银汇理策略精选下跌35.63%，在主动管理的股混基金中跌幅居首；其他跌幅较大的股混基金还有民生加银中证内地资源，跌幅也在30%以上。
五年期股混类基金
最近五年有可比数据的股混基金共有505只，其中339只取得了正收益，占比接近7成，而同期沪深300下跌了11.18%。
进一步的统计显示，有66只基金在近五年里取得了50%以上的累计净值增幅，其中，仅汇添富民营活力和交银优势行业两只基金同期收益翻番。值得一提的是，汇添富民营活力不仅以162.66%的累计净值增幅列五年期股混类基金榜首，更超出第二名50%有余，展现出远超同行的选股能力。
结合回撤来看，由于五年时间跨越牛熊，基金普遍回撤幅度较大，业绩排名居同期同类基金前1/5的基金中，金鹰红利价值、诺安中小盘精选及兴全趋势投资的回撤基本控制在了30%以内。
从下跌幅度来看，五年期基金的跌幅远超三年期，其中，国联安上证商品ETF和国联安上证商品ETF联接两只基金的跌幅最大，五年累计下跌50%以上，其他跌幅较大的基金还有益民红利成长，下跌33.18%；大成蓝筹稳健，下跌28.92%；天治品质优选，下跌27.92%。
三年期固收类基金
最近三年有可比数据的固收类基金(包括债券型基金、保本基金和货币基金，下同)共有562只，其中30只同期累计净值增幅在50%以上。
记者注意到，建信转债增强A、建信转债增强C、长信可转债A三只可转债基金近三年收益全部实现翻番，丝毫不逊色于偏股型基金。有债券分析人士指出，可转债基金带有 “股性”，其领先于同类的业绩与相关基金的基金经理出色把控市场方向，及时调整投资策略，低位精准建仓，高位及时撤离是分不开的。
从回撤角度来看，广发理财连连红、长城岁岁金理财、国泰互利A等74只债基的最大回撤在1%以内，而最大回撤在5%以内的债基有186只。
值得一提的是，最近三年内，共有19只债基的最大回撤超过了30%，这样的回撤幅度甚至超过了不少偏股型基金，从投资类型来看，这大多是因为持有较多的可转债品种，比如大成可转债，三年累计净值增幅不过8.91%，而最大回撤却高达53.82%，其他回撤幅度较大的债基还有富安达增强收益、申万菱信可转债，最大回撤分别为37.6%和48.34%。
五年期固收类基金
最近五年有可比数据的固收类基金有240只，其中38只累计净值增幅在50%以上。其中，博时信用债券是唯一一只五年内收益实现翻番的固收类基金品种。
正如之前所说，出色的业绩离不开基金经理的成功驾驭。资料显示，其基金经理过钧曾先后担任过不同机构的信贷员、财务分析员、风险分析员、债券研究员等职务，而且自2009年以来一直担任这只基金的基金经理，可以说对债券投资已经了如指掌。
从回撤来看，五年期债基的整体回撤幅度明显要小于三年期，最大回撤在30%以上的债基只剩下4只。
记者注意到，240只五年期固收类基金中，仅益民多利债券一只收益为负，五年净值累计下跌13.38%。资料显示，该基金是一只二级债基，即除了参与固定收益类的金融工具外，还可以适当参与二级市场股票买卖和一级市场新股投资。
红榜
业绩为王
都说互联网时代，只有第一，没有第二；基金江湖同样信奉冠军至上，这两只基金分别在五年期偏股和固收领域摘得桂冠，当之无愧的长跑之王！
汇添富民营活力（470009 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：5年期偏股基金榜首
记者点评：在最近5年全部505只股混基金中排名第一，五年累计净值增幅162.66%。(据Wind资讯，截至2016年2月29日)作为汇添富旗下的一只“老牌劲旅”，该基金不仅业绩骄人，而且稳定性强，在市场波动中回撤幅度小，是当之无愧的“长跑之王”。更难能可贵的是，在基金经理由齐东超更换为朱晓亮后，基金业绩不仅延续了往日的辉煌，而且更上一层楼。该基金的投资方向主要聚焦高成长公司，凭借对移动互联网、金融软件、医疗服务、大环保的提早布局，该基金在过去5年里赚得盆满钵满。去年三季度，虽然偏股型基金在剧烈的市场调整中普遍遭遇重创，但朱晓亮灵活的资产配置下，基金回撤幅度有限。
博时信用债券
(A/050011)
上榜理由：5年期固收基金榜首
记者点评：截至2月底，最近5年的投资回报位列同类数百只基金中第一名，五年累计净值增幅超100%。作为博时基金公司的明星产品，该基金不但能保证投资者的稳健性要求，而且收益率表现不俗，实属难能可贵。截至2015年12月31日，博时信用债基金 (A/B份额)最近2年在91只普通债券型基金 (二级A类)中位居第2位，最近3年在71只普通债券型基金(二级A类)中位居第2位(数据来源：银河证券)。一定程度上看，它的投资回报率甚至打败了不少偏股型基金。
稳健制胜
高收益往往伴随高风险，对于风险厌恶者来说，做投资，稳定压倒一切，这三只基金或投股，或投债，或两者兼顾，殊途同归，稳健正是他们最大的共同点！
南方优选价值（202011 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：老牌优秀基金
记者点评：截至3月10日，该基金最近三年的回报率为66.63%；最近五年收益回报率49.07%，在309只同类可比基金中均位列前1/6，被评为Wind5年五星基金。(数据来源：Wind资讯)2015年市场跌宕起伏，该基金在严控风险的情况下仍保持了70%的收益率，实在难能可贵。基金经理骆帅和罗安安对精选个股颇有研究。Wind数据显示，无论1年、3年还是5年，该基金均表现出优异的业绩、较强的风险控制力。成立以来截至3月10日，为投资者创造的收益率超过180%。未来市场分化加大，有业绩持续增长支撑的股票将率先回升，而能够精选个股、攻防兼备的基金将继续脱颖而出。
海富通稳固收益（519030 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：四星稳健债基
记者点评：在近5年全部106只普通债券型基金中排名第40，近3年在全部160只普通债券型基金中排名第69，成立以来累计净值增幅48.30%，在晨星和银河的最新三年和五年评级中均获四星评级。(截至2016年2月29日)在长达5年以上的存续期中，该基金坚持了稳健的投资风格，实现了基金资产的保本增值。在近5年全部106只普通债券型基金中排名第40，成立以来累计净值增幅48.30%。基金经理陈轶平博士对于海外债券投资、国内债券投资、货币基金管理都有丰富的经验。2016年市场避险情绪较强，债券型基金作为较好的资金避风港，值得作为资产配置的重要组成部分。
国投瑞银优化强债（121012 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：震荡市配置首选
记者点评：截至2月底，该基金近三年总回报率47%，同类排名前1/5，凭借稳健的业绩获得银河证券、海通证券等多个评级机构的三年期五星评级和晨星三年期四星评级(Wind数据)，是震荡市的配置首选。截至2月26日，国投瑞银优化强债A/B自成立以来净值涨幅55.67%，大幅超越业绩比较基准49个百分点。优化强债最近两年总回报率44.50%，在93只同类基金中排名前17。(数据来源银河证券、晨星)值得一提的是，该基金可参与一级市场新股申购或增发新股，权益类资产投资比例最高可达20%，充分考虑到投资者需求，在股债市场之间灵活配置，熊市求稳，牛市求进，攻守兼备。
政策风口
在投资界，谁握住了风口，谁就成功了一半，这几只基金布局领先行业，分享改革红利，押宝产业升级，无一不是投资时代的“弄潮儿”！
广发行业领先（270025 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：全能选手保业绩长牛
记者点评：wind数据显示，截至2015年12月31日，该基金成立以来净值上涨138%，超越同期上证指数112.86个百分点，超越沪深300指数117.92个百分点，在同类294只偏股混合型基金中排在第11位。该基金设立于2010年11月，是广发基金权益投资一部总经理、明星基金经理刘晓龙亲自掌舵的旗舰产品，历史业绩稳定，长期盈利突出。从过去五年的持仓数据看，刘晓龙偏好长期持股，操作风格稳健，是一位能够将价值、成长、主题等多种策略灵活运作的基金经理，多策略投资对基金经理能力有较高要求：不仅要求对各种策略都能够娴熟驾驭，而且要求对市场风格和趋势有灵敏的嗅觉。而基金经理刘晓龙恰是这样一位各方面能力都很突出的全能型选手。
信达澳银产业升级（610006 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：从供给侧改革中挖金矿
记者点评：截至2016年2月底，该基金最近3年的收益回报率为65%，在同类基金中排名前1/5。截至2015年11月26日，该基金近一年的净值增长率高达83.73%，在股市异常动荡的2015年脱颖而出。(数据来源：Wind资讯)“产业升级”不是一个口号。随着新兴产业被列入“十三五”国家重点专项规划，相关主题投资已成为未来市场的价值 “金矿”，新兴产业迎来爆发式增长。值得一提的是，基金经理曾国富，在去年市场震荡最为猛烈的三季度中并没有陷入盲目恐慌，仍然坚持精选有业绩、有估值、有能力、有动力的个股进行配置，同时还参与了国企改革、新能源等主题的投资，既为投资者保住了上半年的投资成果，又充分享受到了股市反弹所带来的收益。
金鹰红利价值（210002 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：五星基金中的长跑健将
记者点评：最近三年在全部灵活配置型基金中排名第二，三年累计净值增幅132.75%，获得银河、晨星、海通权威机构的五星评级。(据Wind资讯，截至2016年3月13日)其骄人业绩也的确配得上“五星基金”的荣耀。Wind数据显示，该基金累计净值增幅在最近三年有可比数据的85只偏股型基金中排名第二。基金经理王喆是长跑型选手，以“绝对收益”为投资理念，善于企业价值评估及资产组合配置，从公司基本面出发，挖掘成长型企业，追求风险收益的平衡，在追求高收益的同时，关注风险是否在承受范围内。在2015年下半年的市场暴跌中，该基金较好地控制住了风险，回撤不大，守住了牛市大部分“战果”，而后在市场多次涨跌中，该基金表现抗跌，长期净值收益突出。
黑榜
农银汇理策略精选（660010 行情,资料,评论,搜索）上榜理由：主动股混类基金倒数第一
记者点评：该基金最近三年累计净值增幅为-35.63%，在主动管理的股混基金中排倒数第一位(在所有股票混合型基金中倒数第二)。资料显示，该基金成立于2011年9月，近五年间，历任张惟、赵谦、张峰3位基金经理，唯一不变的是始终倒数的业绩。在原农银汇理基金投资副总监张惟管理期间，农银汇理策略精选的回报排名为210/272，2014年2月换成赵谦这位名不见经传的新人后，业绩更下一层楼，在今年3月8日张峰接任前，其任职回报为-28.25%，在接近400只可比基金中直接垫底。
国联安上证商品ETF（510170 行情,资料,评论,搜索）
上榜理由：高位发行，套你没商量
记者点评：该基金成立于2010年11月，当时正是股市自1664点低位反弹以来3000点附近的相对高位，该基金抓住“良机”高位发行赚取旱涝保收的管理费，谁曾想，基金成立后股市一路下行，基金净值也随之不断缩水。五年来，该基金净值累计跌幅高达53.88%，糟糕的业绩迫使投资人持续割肉出逃。最新数据显示，该基金的份额已经从成立之初的9.42亿份降至0.89亿份。
益民多利债券、益民红利成长
(560005、560002)
上榜理由：基金经理“走马灯”，业绩一路绿到底
记者点评：这两只基金一只是债基，一只是偏股型基金，但它们有三个共同点：1、都出自益民基金公司旗下；2、业绩都是倒数前列，其中益民红利成长最近5年净值下跌33.19%，益民多利债券则不论是三年期还是五年期排名，都是倒数第一，且是唯一收益为负的债基；3、基金经理都换了好几茬，其中益民多利债券换过5位基金经理，益民红利成长换了6位，可业绩就是起不来。看来，不是所有的成长都能真的成长，不是所有的红利都能与你分享。
(大众证券报)
人机大战今收官 基金看好人工智能长线主题
今天，世人瞩目的“人机大战”将在韩国首尔收官。人工智能AlphaGo(阿尔法狗)挑战人类顶尖棋手李世石的围棋五番大赛中，机器人连胜三场，跌破世人眼镜，而李世石终于在第四场扳回一局，虽然比赛仍未结束，但目前3：1的结果已经足够说明人工智能的强大。对应到A股，人工智能概念股表现抢眼，部分基金经理认为，人工智能是未来科技发展的重大方向和必然趋势，现在正处于爆发前夜，值得长线投资。
概念股遭集体炒作
3月14日，受多重利好影响，沪深两市高开高走，多头大举进攻。创业板盘中大涨5%重回2000点，沪指也一度涨近3%，午后开盘，两市热情丝毫未减，盘中再度上攻，创业板涨幅扩大至近6%。尾盘受累于银行股跳水，两市涨幅收窄。截至收盘，沪指报2859.50点，涨1.75%；创业板报2023.13点，涨4.56%。沪深两市共成交5039.94亿元，较上一交易日大幅增量近2100亿元。其中，人工智能概念股表现尤为抢眼，川大智胜、奥飞动漫、思创医惠涨停，科大讯飞、紫光股份、江南化工、慈星股份涨逾5%，汉王科技、科大智能等概念股涨幅也接近5%。
据清华大学计算机科学与技术系博士、前海开源人工智能主题基金拟任基金经理曲扬介绍，“智能”是感知客观世界、分析客观世界、适应客观世界的智慧和能力。“人工智能”是模拟、延伸和扩展人类智能，使机器具备“智能”的理论、方法、技术和应用。感知、分析、适应是人工智能的三大要素。“感知”包括摄像头、传感器、雷达等数据采集方面的软硬件技术。“分析”包括语音识别、图像识别、大数据、云计算、机器学习、智能芯片等方面的软硬件技术。“适应”包括控制系统、驱动系统等方面的软硬件技术。具体的投资方向为信息采集技术及设备、人工智能认知技术、人工智能基础设施以及人工智能应用支持等领域相关的公司。
“可能会有短期热点，能否持续是否有更多话题被挖掘，比如可以观察在两会是否会获得政策响应。”海富通基金量化投资管理部副总监陈甄璞表示，任何炒作题材想要爆发持续性效果，都要在身边找到应用，人工智能比较困难，因为离我们距离比较远。
基金看好长期投资价值
尽管基金经理普遍认为，人工智能是短期炒作的概念，但曲扬指出，人工智能是未来科技发展的重大方向和必然趋势，“现在的人工智能就像2000年左右的互联网行业，正处于爆发前夜，并将深刻改变世界，值得长线投资。”
“人工智能在人类生产和生活中的应用将越来越广泛，并对企业的生产模式和运营效率，以及人们的生活行为和消费习惯，带来深刻影响和巨大变化。A股人工智能主题相关标的具有高速成长潜力，那些在对客观世界的感知、分析、适应方面能够取得技术突破的公司将极具投资价值。”曲扬表示，随着人工智能技术的重要性获得广泛关注，主板、中小板、创业板中会有越来越多的公司已经或将涉足人工智能领域。技术实力和创新能力是判断相关企业投资价值的重要考量。
从国际市场看，科技股的高估值正在速深度调整，有人认为科技股的调整周期已到，泡沫或将破裂，但曲扬认为，科技股的周期由新技术的出现和大规模商用驱动，计算机技术、互联网技术、移动互联网技术的发展与普及引领了之前三轮科技股的上升周期，而人工智能技术的创新与应用可能成为下一轮科技股行情的推动力。“新技术的出现、发展和成熟是一个渐进过程，人机大战表明人工智能正以比人们原先预期的更快的速度取得技术突破，这将激励更多的国家和企业增加对人工智能的投入。当这些投入积累到一定阶段，就会发生量变到质变的转化，从而引发新一轮科技投资浪潮。”
(中国证券报)
基金经理：修复性行情或现 掘金“优质股”
在一波急涨之后，周期股何去何从成为市场关注的焦点，基金经理之间的观点也出现巨大分歧。部分基金经理认为，大宗商品的反弹，以及“两会 ”期间对稳增长预期的提升，都有利于周期股的上涨，而供给侧改革在今年的深入推进，也会对部分周期股有较大提振作用。因此，周期股或在春季迎来阶段性反弹。不过，有基金经理指出，在中国经济增速下滑背景下，且经济转型仍在继续，周期股的上涨并不具有持续性。
修复性行情或现
在许多基金经理看来，单纯从行业角度判断，周期性行业尚难以看到向上拐点，但如果结合供给侧改革预期，以及稳增长政策的逐步落实，部分周期股有可能出现超跌反弹的修复性行情。
上海某基金公司的专户投资经理认为，在经济低迷背景下，导致周期性行业价格跌破“生命线”的重要原因，是产能过剩的局面没有得到根本扭转，重复产能导致的恶性竞争仍在延续，但如果今年的供给侧改革如预期般推进，会很大程度上改善周期性行业的生存环境，至少可以大幅缓解周期性企业持续巨额亏损的压力，甚至有些企业或由亏转盈。因此，供给侧改革政策的推进，是周期股反弹的根本基础，推进程度以及随之可以看到的市场结构变化，将决定周期股反弹的进程。
而对于大宗商品上涨带来的部分周期股暴涨，许多基金经理则持谨慎态度。上投摩根指出，大宗商品的上涨主要受欧、日央行宽松预期释放、产油国声称开启减产磋商、美元升值放缓、预期中国需求复苏、供给侧改革和滞涨预期等多重因素影响，但这些因素多不具有持续性，大宗商品上涨很难具有1-2个月以上的持续性，高波动仍是市场主轴，美元仍将保持渐进升值态势，控制组合波动，不要盲目加大组合风险仍是最优选择。
掘金“优质股”
在市场人气低迷的背景下，许多基金经理努力参与周期股阶段性行情的同时，也在不断挖掘有成长价值的优质标的。
中欧基金王健判断，未来一段时间，市场整体将维持震荡格局。从行业板块角度分析，农业、消费、化工等周期类产业震荡向上的概率较大，新兴成长板块存在机会，而高估值题材类或存一定风险。市场内部呈现出较为严重的分化，投资者需要持续关注市场的结构性差异，力争在成长与估值之间选择到高性价比的投资标的。
王健进一步指出，金融服务于实体经济，是货币政策的内生、根本的要求。在经济下行周期中，货币通过金融市场投放，金融市场仍具有走好的基础。在经历估值调整、风险释放后，投资者可以对市场保持积极的关注，力争找出经济中的亮点、具备性价比的行业和公司。同时，经济基本面和宏观政策的阶段性变化对市场的影响也值得关注。
海富通基金投资经理李佐祎则表示，今年市场信心非常弱，但是并不意味今年没有投资机会。一月份的下跌主要原因是对人民币贬值的预期，但全年持续贬值的情况预计不会出现。包括国际上的大宗商品、传统行业甚至新兴热点行业都会有阶段性表现机会。他认为，系统性的风险释放到差不多的时候，如果行业基本面有好转，可能会有一定机会，所以全年控制仓位是主旋律，阶段性的把握机会争取超额收益，是后续的主要操作思路。
(中证网)
玩转黄金ETF 你不能忽略的窍门
上一轮中国大妈疯炒黄金似乎就在昨天，一个轮回之后，身边的七大姑八大姨突然发现，金价下行了这么多年，又开始上升了。
交银国际首席策略师洪灏在他的2016年展望中就提到：“美元具有一个独特的17年周期：它往往会在周期的前6年走强，然后在随后的10年里走软。当美元强势在前6年年底接近顶峰的时候往往伴随着危机。”
2016年恰恰是美元强势的第6个年头，若你相信未来将有长期的美元疲软，那么作为保值另类货币的黄金可能已经触底反弹；再悲观一些，假设出现全球性危机，那么显然也利好作为避险资产的黄金。投资黄金的途径多多，本期中国基金报将为您重点谈谈黄金ETF的操作窍门。
缘何选择黄金ETF？
先来做一下名词解释，黄金ETF是一种以黄金为基础投资标的，追踪现货黄金价格波动并可以在证券市场交易的金融衍生品。为了更贴近黄金价格，便于普通投资者进行投资，黄金ETF通常会以每份额基金单位对应为较小单位的黄金数量。
与黄金QDII相比，黄金ETF投资国内金交所现货合约，投资时不用同时考虑汇率因素，基金赎回与国内普通开放式基金类似，到账快，且能参与二级市场买卖；与黄金期货相比，黄金ETF无杠杆，投资风险低，准入门槛更低，参与资质要求低，同时实物合约支撑的投资标的设计及基金专业管理，使其投资风险相对期货产品也更低；与纸黄金相比，黄金ETF产品为基金产品，可通过赎回和二级市场买卖两种方式到账，不存在兑付风险；与实物黄金相比，黄金ETF投资标的存放在金交所所开设的账户中，免去储存风险，同时借助资产证券化，加强黄金投资资产流动性，避免金价波动时难以及时套现风险。
说了这么多，是不是觉得黄金ETF的优势瞬间爆棚？
那买黄金ETF是怎么**的呢？首先是钱多到必须买一部分黄金作为资产配置，也就是大妈们的“求保值”；2、波段操作，也就是高抛低吸；3、更高段数的投资者会参与一二级市场溢价套利，但这需要较大的资金量；4、参与过期货投资的投资者，会通过ETF来进行黄金期现套利。据记者了解，黄金ETF有着其他黄金投资渠道所没有的红利，即可以享受到黄金租赁所带来的额外收益，这部分收益将会计入基金净值，并不定期以分红形式落入投资者口袋。
黄金ETF的三种玩法
目前国内共有4只黄金ETF产品，分别是易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF和华安黄金ETF。在投资标的上都是满仓持有Au99.99与Au99.95黄金现货，所以它们本质上差别并不大。
玩法一：申购赎回
ETF的特点就是，场内场外两种份额都可以申购赎回(或买入卖出)，对中国大妈来说，申购场外份额并持有就是最简单有效的办法。
值得注意的是，博时黄金ETF有3类份额，除了可以在二级市场同样交易的159937外，还可以选择D类和I类，其中D类份额可以直接在博时基金的官网上申购赎回，而I类份额也就是“存金宝”则可以通过支付宝PC端和蚂蚁聚宝手机APP申购赎回，这样的好处在于不收取申购赎回费，且门槛更低，1元便可申购。
这意味着投资者不用承担黄金ETF的佣金开支以及银行纸黄金的买卖价差成本，并可通过支付宝支持，申购起来极其方便。
此外投资者需注意，在时间上，黄金ETF是这样规定的：T日现金申购，T+1可卖出赎回，但T日现金赎回，T+3日赎回款才可用可取。另外，黄金现货申赎完全与黄金ETF份额实现T+0操作。
玩法二：二级市场买卖
这类方法更适用于在二级市场奋战的股民，而黄金ETF也是所有黄金产品中唯一在上海证券交易所上市交易的品种，交易起点为100份即一手，不足一手的量可一次性申报卖出。可以完全当成股票来操作，同样享受T+0交易。
值得注意的是，二级市场交易最注重的是个股的流动性，当然最好选择规模较大的品种。4只黄金ETF中，华安黄金ETF规模已超过30亿元，日平均成交金额均在千万元以上，也是目前唯一一只纳入融资融券标的的黄金ETF，如果黄金ETF的抵押率和ETF一致，以90%来算，通过融资，投资者最多可以享受1.9倍的杠杆。
当然，如果投资者对自己的专业能力较为自信，也可以在二级市场进行T+0套利，当日反复操作，只要买卖价差可以覆盖交易成本即可。
玩法三：跨市场操作
由于套利具体操作过程比较复杂，因此并不是所有的投资者都适合使用这个投资策略，但记者仍将详细为投资者分享一下套利的操作过程。
如果黄金ETF出现折价，投资者可以在二级市场买入黄金ETF后，然后向基金公司申请赎回，此乃折价套利；如果黄金ETF出现溢价，由于T日申购的黄金ETF份额T+2日才可卖出，投资者只有提前持有一定的黄金ETF份额，才可能进入二级市场获利了结。就是说，拥有底仓才能够比较好地抓住这类投机套利机会。
注意点：这一切都是建立在存在差价的基础上，而以3月11日的交易情况来看，4只黄金ETF的溢价率均不高，其中博时和华安两只甚至为0，易方达和国泰也分别仅为0.06%和0.03%，套利空间可忽略不计。
(中国基金报)
保本基金迎来较好投资时机
董瑞倩表示，权益资产的建仓节奏与保本策略、市场环境密切相关。A股年初以来风险释放较为充分，部分股票的估值已经回归合理区间，保本基金有望迎来相对较好的中长期建仓时点。
“长期来看，高杠杆和老龄化决定了利率长周期下行格局不变，中国将迎来低利率、低回报的时代。短期内，股市债市走势都存在不确定性，选择保本基金增加了投资的稳定性。”国寿安保基金投资管理部总经理、国寿安保保本混合基金拟任基金经理董瑞倩表示。
股市与债市回报不确定性增大
年初以来，全球经济形势错综复杂，汇率和商品价格波动加剧，股市和债市也处于震荡之中。政府在推进供给侧改革的同时，也更加注重需求侧管理，财政政策更加积极；货币政策仍将处于稳健略偏宽松的状态，央行将继续致力于构筑利率走廊，维持货币市场资金面平稳，汇率市场波动则可能对货币政策实施节奏产生阶段性的扰动。目前，国内结构性产能过剩较为严重，工业企业存在去杠杆压力，信用扩张的持续性不足，经济仍然面临下行压力。
董瑞倩认为，债券市场经历了2014年~2015年的牛市，利率债和中高等级信用债收益率降至相对较低水平，长期来看，高杠杆和老龄化决定了利率长周期下行格局不变，中国将迎来低利率、低回报的时代。在短期内，受通胀预期微调和利率债供给增加影响，债市进入基本面和政策面的观察期，收益率波动幅度将加大。
对于股票市场，董瑞倩表示，从长期来看，通过改革释放新的制度红利，通过创新激发新的增长动能，A股市场中优质成长股的投资价值将得以凸显。短期而言，股市仍然处于存量资金博弈的格局，受到风险偏好的影响较大，回报的不确定性较高。
保本基金迎来较好投资时机
今年以来，股票和债券市场出现调整，与年初相比，当前股票市场跌幅已经超过20%。受此影响，市场上保本基金的净值也普遍出现回调。
董瑞倩表示，保本基金客户的风险承受能力通常较低，投资需要符合客户风险偏好特征，以安全性较高的资产为主，在确保保本周期内本金安全的基础上，尽力提高收益水平，这是保本基金的根本属性。
“安全资产主要由债券构成，将侧重期限匹配的中高等级的信用债券，尽量减少久期风险敞口、信用风险敞口的暴露。”董瑞倩表示。
她说，权益资产的建仓节奏与保本策略、市场环境密切相关。保本基金受到保本策略的约束，在基金成立初期的权益仓位通常较低，待积累一定安全垫，且预期股票市场出现机会时，基金将适时提高权益资产的持仓比例，争取实现收益增强。A股年初以来风险释放较为充分，部分股票的估值已经回归合理区间，保本基金有望迎来相对较好的中长期建仓时点。
(中国基金报)
开放债基是当下的理性选择
从今年我国各项经济增长目标看，需要较为宽松的货币环境，这对今年债券市场仍然比较有利。从资金的时间成本及债券的风险收益特征来看，在当前时点，债券更成为投资者短期内为数不多的可选投资品种。
2016年，调结构与稳增长仍然是影响中国经济增长的主线，也是更为纠缠的一年。在维持较为宽松的货币环境下，以供给侧改革、国企改革为代表的调结构，与加大基建投资、刺激房地产投资为代表的稳增长将交替甚至同时出现在中国的经济舞台上。从今年经济目标来看，GDP增速目标为6.5%~7%，M2增速目标为13%，社融同比增速为13%，都表明了对较为宽松货币环境的需要以及对经济增速具备一定的容忍程度，容忍程度视调结构的效果以及稳增长的压力来判断，因此，需要一个较大的GDP增速区间。调低的财政收支增速和调高的赤字水平也体现了调结构与稳增长的对冲。
对2016年的债券市场而言，货币环境是有利的，较低的绝对收益以及政策选择的复杂度将强化债券市场的波动，同时，违约的常态化也将使得信用债出现严重分化，降低整个市场的投资风险偏好。相较而言，中国金融市场的负债成本仍然偏高，以银行理财为例，需要较高的杠杆或者提升信用风险偏好才能勉强覆盖新增的负债利率。在宽松的货币环境下，负债成本下行和扁平化将是趋势，而在信用风险偏好趋于保守的市场中，负债的下行会进一步传导至资产端，促使低风险资产收益的扁平化，直到达到央行锚定的水平附近。
一般来说，在调结构的政策组合下，在维持货币量较为宽松的同时，应当维持利率底部不至于太低，预防重新开始无效加杠杆，而随着稳增长压力的增加或减小，底部可以适当降低或抬升，从今年的经济形势来看，主要风险仍然是失速风险，因此，底部适当降低的概率较大，对债券市场是比较强的利好。而随着调结构和稳增长的推进，经济转型及软着陆成功预期的出现，又将提升市场的风险偏好，有可能促使大类资产配置转向权益市场等风险收益较高的资产类别。当然，这个预期出现的时点不确定性较高，但目前来看，仍然是以调结构为主的政策组合为导向，今年上半年能够出现的概率较小。
总体而言，今年债券市场仍然处于比较有利的位置，不利因素的不确定性极强且证实需要时间，资金的时间成本及债券的风险收益特征将使得当前债券成为短期内为数不多的可选品种。因此，对于自身资产配置能力较强的投资人而言，综合考虑流动性和收益性，开放式债基是当前比较理性的选择，既能较大程度覆盖时间成本，又能给投资人一个再投资的选择权。
长盛基金当前发行的同裕债券型基金就是出于这样考虑的一款仅投资于债券的开放式基金 ，今年的主要投资思路是以中短久期中高评级信用债为基础投资标的获得基础收益，同时，投资中长久期利率品进行波段操作并应对适度的申购赎回，在收益率扁平化的现在，无论是进攻还是防守均具有较强的操作性，同时规避日益普遍的违约风险。
(中国基金报)