————如何挑选各种指数的指数增强基金？
如果把大盘股和小盘股作为一个整体来看，小盘股的长期业绩表现会好于大盘股。
不管是美股还是A股，都有这样的现象。背后的原因可能是小盘股的成长性和成长空间都更大。
下图是近20年美股的罗素2000指数（黑线）对比标普500指数（红线）。
（数据来源：wind）
2015年牛市结束后，小盘股持续回调了5年，一直到2021年初，越来越多投资者开始重新意识到小盘股的投资机会。从指数表现来看，中证500也表现不俗，2021年涨幅为15.59%。
虽然目前大小盘的估值差有所收敛，但是看中证500的估值区间，并不存在高估，甚至还略有低估。
（数据来源：蛋卷基金）
去年12月底的中央经济工作会议为2022年经济定调——“稳增长”，并且要重点扶持一批专精特新的企业。与经济相关性较强的周期成长股，有较多在中证500成分股中；许多隐形冠军，也被中证500囊括在内。
综上，无论是长期还是短期，中证500都大概率存在不错的投资机会。本篇对此不做过多探讨，大家自行判断。本篇主要探讨和介绍如何挑选中证500指数增强基金。
一、配置中证500指数，为什么要选指数增强基金？
国外知名的基金评价机构（比如晨星、标普），普遍都是采用九格宫（价值、均衡、成长 * 大盘、中盘、小盘）的形式给基金分类。
但是在A股，几乎没有基金经理会专注中盘或者小盘（专注大盘的有不少），所以很难找到一个专注中小盘的主动基金。
可是从投资者的角度出发，有时候你就是想在投资组合中配置一个中小盘基金，那么就必须选指数基金。
如果选择完全复制的指数基金，虽然会比较精准，但又容易因为错失了不少超额收益的机会而遗憾。
这时，选择中证500指数增强基金，就是一个不错的选择。在保证对基准紧密跟踪的同时，又能依靠一些主动增强策略，获得超额收益。
二、如何挑选中证500指数增强基金
我认为挑选指数增强基金，以下几个方面很重要：
①比基准业绩更好、波动和回撤更小
②与基准不要偏离太大
③超额收益稳定
④基金经理管理规模不要太大，超额收益可持续性强
⑤公司整体团队实力强
通过在全市场20多只中证500增强基金中筛选后，我认为万家中证500指数增强各方面都比较符合上述条件。下面我就以万家中证500指数增强为例，进行分析对比：
1、横向对比
（数据来源：choice，时间区间：2019.9.6至2022-2-11）
万家中证500指数增强在上述全市场中的21只中证500指数增强基金对比中，各方面都表现优秀且均衡，区间业绩排第6；
波动率也排在第6，且低于同期中证500的波动率；
最大回撤排在第2，且低于同期中证500的回撤幅度；
2、相关性
（数据来源：choice）
作为一个指数增强基金，如果与基准相关性低于0.95，应该就属于偏离较大了，说明基金经理配置了很多非中证500的标的，或者权重偏离。
万家中证500增强与中证500的相关性达到0.976，排第4，说明该基金在众多基金中，属于跟踪基准较严格的，不需要担心基金风格偏离的问题。
3、超额收益稳定性
超额收益稳定性更能代表未来收益的可预期性，观察方法主要是看超额收益图和相对基准的月度胜率。
如果一只基金历史业绩好，但只是靠短期踩中风口后的爆发，之后就没有超额收益了，那么你买入也可能赚不到好收益。
下图为某中证500增强的超额收益图
（数据来源：韭圈儿）
虽然累计收益不错，在前面列表中的排名也靠前，但是看超额收益，会发现其主要靠1年的业绩爆发，其他时候则没什么超额收益。
下图为乔亮管理万家中证500增强以来的累计超额收益图，可以看到，超额收益非常稳定。
（数据来源：choice及本人整理）
其任职以来相对中证500的月度胜率高达75%！（一般超过67%就算很优秀了，如果低于50%则不合格）
4、管理规模
量化投资比较容易受到规模影响，一般基金经理总规模超过100亿就会对收益产生影响，即使之前收益很好，之后也难以延续。
下图为部分知名量化基金经理2021Q4的管理规模对比。可以看到乔亮管理的基金规模适中，且处于打新收益舒适范围，在打新超额收益上也可能给投资者带来惊喜。
5、基金公司
量化对于基金经理的依赖没有主动选股那么强，比较考验公司整体的金融工程实力和长期的积累。
根据我个人的观察，华泰柏瑞、景顺长城、万家、长信、创金合信、建信、南方、博道、申万菱信等基金公司(排名不分先后)，相对来说量化实力更强一些。
三、乔亮及万家基金量化团队介绍
综合以上几点可以发现，万家基金乔亮管理的万家中证500指数增强是非常值得关注的一只优质基金。下面，我就详细给大家介绍一下乔亮及其量化团队的实力。
乔亮，美国斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士，15年证券投资经验。
历任上海寻乾资管投资总监、总经理，通联数据股份公司联合创始人兼首席投资官，南方基金基金经理，加拿大退休基金国际投资管理公司（CPPIB）基金经理，巴克莱国际投资管理公司（BGI）投资部基金经理等职。
他的投资框架主要是多策略量化选股，应用最适合市场风格的、多种不同类型低相关的策略来构建投资组合，通过保持行业、市值、风格等因子中性来控制风险，追求长期、稳健的超额收益。
他管理的另外几只基金，均有不错表现，以万家沪深300增强为例， 2019-9-6开始管理，截止2022-2-11，取得42.66%的收益，同期沪深300为涨幅20.1%，超额收益同样表现不俗，月度胜率为64.3%。
乔亮所带领的万家基金量化团队整体实力相当不俗，拥有非常强大的策略模型开发能力。团队基于因子基本面逻辑与数据，积累了数百个阿尔法因子，应用多种不同类型、低相关性的阿尔法因子构建模型。目前量化团队已构建了数十种不同风格、主题、特色的量化策略模型。
结语：关于挑选中证500增强基金的方法，就介绍到这，大家也可以参照此方法，挑选沪深300、中证1000、创业板等指数的增强基金，方法大同小异。
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