Ø港股后市展望
1. 美国货币和财政周期在慢慢趋紧，中国的M2、社融在本月或有见底，预计后续货币和财政政策会趋宽松，所以中国资产总体吸引力较国外资产会有更大吸引力；
2. 港股总体趋势与美股相关性在减弱，2017年后，恒生指数和标普500指数的相关性0.1，和沪深300的相关性0.8。
3. 94年之后，港股下行市一般（指数下跌超过20%的区间）平均10个月时间， 目前港股市场已经接近这个区域，上行风险远大于下行风险。整体市场气氛预计会在底部震荡持续一段时间，但是市场悲观时或蕴藏着投资机会。回溯2015、2018年的底部，都曾经出现过8-10倍的股票。当前情况下，很多股票已出现非常有吸引力的投资价值。
Ø 投资观点
1.减少对互联网的关注，但是仍可静待外卖领域的更好时机
2.汽车电子赛道值得长期布局，或将重复手机产业过去10年的大发展机会。产业链越长，价值量越大。短期也有缺芯缓解带来的beta 机会。
3.受房地产周期的影响，相应的软件公司下跌幅度明显，长期来讲，中国的SAAS比重过低，软件赛道也有进口替代的需求，可持续关注。
4.维持高度关注职业教育赛道，这个行业仍然是被K12政策错杀的版块，学生人数增加会因为职业本科的机会，上一个新的台阶。
数据来源：wind,截至2022/2/28
【风险提示】人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资者员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
去年是新能源汽车起飞的一年，尤其是下半年受到美股特斯拉的联动，一路狂飚
国证新能源车指数报20年涨幅达89.56%
即使年后回调近25%，3个月后又反弹回了前高平台的价值中枢
特别是这几天，几个大阳线明晃晃地看着就挺诱人的
很多朋友都希望多多能聊一下这个新能源汽车指数
今天我们就详细地了解一下
1、新能源汽车指数简介
国证新能源汽车指数由沪深A股市场属于整车、电池材料、上游材料、电机电控和充电桩等新能源产业链的上市公司组成，反映了新能源汽车产业的整体运行情况
指数成分股的选取条件：
01选取公司业务领域属于新能源汽车产业，包括整车制造、电池材料、上游材料、电机电控、充电住等
02剔除上市时间小于六个月、ST、存在重大违规的股票
03剔除日均成交额排名后10%的股票
04按照日均总市值，选取前50名股票构成
指数每半年调整一次
整个指数成分股的行业分布十分广泛，前三大行业分别是电气设备、汽车整车和有色冶炼加工，占据半壁江山
前十大权重股合计51.75%
集中度上比较一般
2、新能源汽车指数赚钱吗
新能源汽车指数于2014年09月24日发布，选择2010年06月29日作为基点，基点1000
今天收盘3645.60点
按基点算的话，11年翻了3.6倍
按照发布日算的话，6年翻了2倍
近3年年化收益率15.51%，指数确实很赚钱
那又是什么在支撑着指数的不断上涨
答案是利润
指数的净利润从开始的125亿到现在的665亿
股价总是提前相对净利润变化
这些不断增厚的利润，即使估值水平保持不变，也会不断地推高股价
18-19年之间，指数的净利润大幅下降
一方面是整个传统汽车行业的持续低迷；一方面是新能源汽车国家补贴政策的退坡
这两方面的影响现在已经消除得差不多了
3、未来成长性
（1）行业现状
01发展背景
我国燃油车产业与国外的差距其实特别大，特别是在发动机内燃机这块
国外车企用上百年时间这块设置了密密麻麻的专利壁垒
所以在改革开放时，提出了用市场换技术
但国外车企怎么愿意教会徒弟饿坏师傅
虽然这几十年的发展也诞生了像吉利，长城这样的内资品牌，但其核心竞争力还是性价比
所以国内的燃油车产业发展了十几年，与国外相比差距依然很大
但在新能源汽车上，世界各国都是站在同一个起跑线上
加之发达国家一直借着温室气体排放指责我们，发展新能源汽车产业就十分有必要
02当前产业链格局
我国通过大幅补贴的方式，来扶持新能源车崛起，和光伏产业的崛起如出一辙
唯一比较遗憾的是，经过这么多年的发展，还是没有出现一家走向世界的新能源整车制造企业
但是整个新能源产业链各细分领域的制造能力处于世界领先的地位，像电池、隔膜、负极、电机等，不管是技术储备，还是产能规模，都是国外绕不过去的
整个新能源汽车的产业链中上游，中国在大部分细分领域都处于第一梯队
也就是说，当前欧美不断提高新能源汽车的渗透率，也会使得中国的企业受益，因为他们离不开中国
在整个新能源汽车产业链中，原材料是上游，主要涉及锂、镍、钴、钕铁硼等
中游主要是电池和汽车零部件，新能源汽车的核心在于电池，电池主要有正极、负极、隔膜、电解液四大材料，去年前十大牛股天赐材料就是生产电解液
至于汽车零部件，目前世界汽车零部件一级供应商榜单中，没有一家中国公司排在前十
这也是很多汽零企业受益于国产替代的逻辑
产业链的下游就是整车制造，但无论是新势力造车还是传统车企，都与特斯拉有一定的差距
在更高层次力量的推动下，华为的入局是对传统车企的赋能，提高行业的竞争力
华为的品牌影响力，软硬件技术能力都是传统车企需要的
（2）行业未来的增长空间
15-17年的政策推动的情况下，通过对进入补贴目录车型的技术限制，使得整个行业的技术迭代十分迅速
政策补贴带来的需求刺激了产业链中游的扩张，等到18年产能释放时又赶上补贴退坡，直接导致了产能过剩
补贴政策退坡使得新能源汽车的销量在19年首次下滑
但当前新能源汽车的真实需求开始出现
根据乘联会的数据，今年新能源汽车销量有望高速增长
在政策补贴退坡的情况下，新能源汽车销量的增长是基于消费者自主的市场化行为
也就是消费者真实的购买意愿
看看身边想换车的人，是不是都有考虑换一辆新能源汽车
中国和欧盟在21年将保持高速增长
值得注意的是美国市场，在拜登新能源政策落地后，美国市场的新能源汽车销量有望快速达到百万级
之前也说过整个产业链的格局，国外市场的增长也将使得国内中上游企业受益
（3）持续的成长能力
前十大权重股从长期来看，无不是大牛股，时间越长，涨幅越大
由于整个指数包括了产业链的上中下游，所以在ROE方面是不太稳定的
尤其是上游原材料有着明显的周期性
但这完全不影响整个行业的成长性，现在离整个行业的天花板还很远
所以即使ROE不太稳定，也能通过行业的增长，获得企业自身的成长
4、什么时候买？买哪个？
（1）什么时候买
在选择相应的指数基金之前，我们需要先确定买入的时机
买入的时机主要依据指数的估值百分位情况
当前市盈率PE(TTM)为53.34，百分位68.27%的时间，意味着比历史上68%以上的时间都贵；当前市净率PB为 3.75，百分位65.11%，意味着比历史上65%以上的时间贵
综合来看，当前指数的市盈率偏高
（2）买哪个
一般我们选择指数基金主要有三个条件
01选择成立时间长，规模较大的指数基金，不选规模低于一亿的。
02挑选费用较低的基金。
03选择追踪误差较小的基金。
通过对市场上基金的筛选
国泰国证新能源汽车这只指数基金符合我们的要求，相对指数也有一定的超额收益
想提醒一下，刚刚准备投资基金的朋友
新能源行业的指数基金有很多种，名称也看着很像，一不小心就可能买错了
这三个指数的成分股大部分是重合的，国证新能源汽车指数和中证新能源汽车产业指数差别不大
国证新能源汽车指数与中证新能源汽车指数最大的不同点在于权重，国证权重相对分散，中证权重相对集中
在收益上，权重更集中的中证新能源汽车指数基金的表现更好。
5、一些建议
（1）尽量等待低点再买入
我们可以很明显的看到，在最高点买入和在最低点买入，收益简直是千差万别。
在低估时买入，能够让我们获得更高的利润安全垫
（2）通过定投降低持有成本
按理来说，我们只要在低估位置买入，一直拿着就完事了。
但想要精准抄底难度极大
所以，我们只能尽量买在低估的位置，然后配合定投来降低成本。
定投还有一个重要的作用是，能够让我们抵御人性的弱点。
定投有了规律之后，可以避开追涨杀跌。
不在低点时畏惧，也不在高点时贪婪，养成定时定投的习惯后，赚钱是大概率的。
（3）长期持有
优质的资产需要长期持有
做时间的朋友和价值的主人
才能带来丰厚的回报
写在最后
新能源汽车产业未来增长空间有多大，发展的前景就有多光明
但现在的估值偏高，买入的性价比不太高
可以先加入自选中，等到估值合理时开始定投
新能源汽车产业的投资机会不容错过。