【金句】私募股权投资是一门技术活。投资者在投资私募股权基金之前，最好先学习一些基本知识，提高自己的“武装程度”，了解一些技术细节。比如该基金是如何计算内部收益率的，是杠杆前还是杠杆后的收益率，他们的融资成本有多少，在不同的情景下，基金经理和投资者的收入分配都是怎么算的，这些都是值得投资者关注的非常重要的细节。
【心得】不是**多的就适合自己，做功课是提升自己少踩坑的较为有效的方式，努力把功课做细做透，小乌龟终究会爆发巨大力量
【金句】一个聪明的投资者，需要理解这些机构之间的互相联系，以及它们背后的利益激励机制。我们应该通过不断的学习，提高自己的知识水平，降低自己成为“被割韭菜”的可能性，避开投资理财中的“地雷”，努力成为“投资丛林”中的幸存者。
【心得】坚持这么多天，学到太多太多，感谢作者，感谢社群激励
@Bruce- engineer-广州
《小乌龟投资智慧》第九章 第十章
【金句】耶鲁大学基金会首席投资官大卫·斯文森就说过:除非投资 者可以找到那些极端出色的职业投资经理，否则他们应该把自 己投资的 100%放到被动型指数基金中。
从对冲基金经理常用的 2/20 收费结构可以看出，这是一种 设计非常巧妙的财富转移手段，堪称“智商税”之经典。
叫作Head I win，tail you lose(硬币翻正面我赢，翻反面你输。
在 一个风险极高的投资项目上堆加层层费用，把投资风险都转移 给投资者，而自己则坐收高额费用，旱涝保收。
如果我们进一步细想，就会发现这款产品的风险和回报的 不对称之处。
【心得】券商基金经理旱涝保收，把风险转移给投资者，有收益他占大头，没收益就扣我本，他的利益上不封顶下有保底，明显的风险不对称。同样我们也可以学习他的**逻辑，转移风险，利益最大化。
阿尔法：超额回报
贝塔：市场回报
@明仔
《小乌龟投资智慧》第9-10章
[金句]：在充分了解自己面临的投资风险前，慎用杠杆。
一个聪明的投资者，
会更注重那些人为可控的因素，严格控制投资成本，帮助自己获得更好的投资回报。\r
[心得]：关注基金费用，也是投资前必要做的功课。
@🐝大黄🐝
《小乌龟投资智慧》
[金句]对于杠杆我比较推崇巴菲特的理念：在充分了解自己面临的投资风险前，慎用杠杆。比如巴菲特曾经说过：我看到过很多人因为酒精和杠杆而身败名裂。如果你够聪明，不需要通过借钱也可以致富。
对于大多数个人投资者而言，投资成本对其最后的投资回报有最关键的影响。
一个聪明的投资者，会更注重那些人为可控的因素，严格控制投资成本，帮助自己获得更好的投资回报。
[心得]果然什么时候都要有成本意识，没本身就不要借杠杆去做所谓的投资，也不要觉得自己比那些顶尖聪明的人聪明。量力而行哈哈哈。
@想律师Shiny-浙江丽水
1、什么是私募股权投资？
私募股权投资就是指的投资非上市公司或拟上市公司的股权，简称PE吧。对于许多投资人来说，PE是一个非常诱人的项目，我们经常能看到，很多人投资某个PE，结果该公司上市，投资人赚了很多很多倍，如何如何的新闻。
那么，是不是真的呢？还有就是PE项目是如何运作和**的？市场上比较流行的私募股权项目一般投资企业的转板或者定增计划，时间通常在五年以上。
比如说我有一家公司叫滴吧，我说当你在下班回家打不到车的时候，通过它你就能在街边刷开一辆自行车骑回家，现在市场上还没有这类产品，一旦上市，市值到多少多少亿，大约你可以赚多少倍。
结果你调查了，市场上真没有同类的，你投资100万可以给你10%股权，于是你就投资了。那么这时候，你需要知道的是你冒的风险有哪些？
看看合同，你什么时候能拿回钱？如果公司上市，比如A股或者是新三板，那么你可以转让股权，或者券商包销，这是你的退出方式。如果没有上市成功呢？如果，公司不承诺回购，那么你的退出就出现麻烦了，你得等待下一个接盘侠，也就是下一次融资有人愿意接走你手中的股权。
因此项目做什么很关键，而且项目能不能持续发展也是关键。如果拿到最后，没人接盘呢？回报有没有且不说，本金呢？
所以PE的项目是长期投资，为了吸引资金注入一般宣称的收益都在年化十几个点或更多。但是长期投资具有巨大的不确定性，所以私募股权投资最大的核心在于项目本身的质地以及最终是否能成功退出。
从事私募行业的纹姐姐来给你回答这个问题。
私募从名字上也可以看出是私下募集，也就是非公开发行的募集方式，常见的有一级市场的私募股权，以及二级市场的证券类私募基金。
私募股权通常是投向未上市的企业，经历天使轮，VC,PE，Pre-IPO的募资阶段后最终上市来获得收益。当然这样说比较概括，举个例子，你天天看到某某企业得到某某机构的A/B/C轮投资等等新闻信息，但是却没有参与这些项目的途径。首先第一点就是你可能不是合格的投资者（最近三年年均收入不低于40万人民币，家庭金融资产不低于500万人民币），或者你未曾去尝试了解过这些信息，所以没有接触到这些项目。在背后，机构都是有融资的，投资者可以通过机构参与这些项目。
二级市场的私募基金，标的也就是股票/期货/债券及其他衍生品的投资，就是私募基金经理代客投资。和公募基金类似，但不完全相同。选基金实际上比选股权项目要难的多。
对私募有兴趣的可以和多和纹姐姐交流呀。
2、到底什么叫“投资杠杆”？
杠杆的原理先不谈，我们来看两个故事。
故事1
张三喜欢炒股，很自信，只是感叹自己资金不足，否则咸鱼翻身，指日可待。听朋友介绍，有一种**业务，可以用10万，借20万，于是，他开通了这项服务。
张三眼光很好，今年这一年，买的股票赚了30%，30万收获了9万的利润，还去2000的利息和20万的借款，自己还能净赚88000，自己手头的10万现金在杠杆的帮助下，一下净赚88%。
于是张三想了个好办法。
还是10万，张三在A处获得20万的授信，拿到20万，买了30万的股票。
张三拿着这30万的股票，又去B处，B一看有你账户上有30万的股票，于是又给你60万的额度，买完这60万的股票，你手头已经有90万的市值了。
张三还不满足，于是拿着这90万的市值找到C，C同样给了他2倍杠杆的额度，180万，终于，张三这下成大户了。
他还记得自己当时投入股票市场的本金是多少吗？
10万，可是他的市值已经是270万了。杠杆倍数是多少，27倍。
如果股票市场像去年一样上涨，别说涨30%，就是涨个10%，就是27万。
投入10万净赚20万+，200%的收益，多么诱人。
在杠杆的帮助下，小额投入获得巨大回报，带给人无限的遐想和美好的希望。
可惜人生不如意之事十之八九。今年股票市场不是很好，微微跌了3%，别看这3%的浮动，在27倍的杠杆下产生了巨大的威力，270万的3%就是81000，张三投入的本金是瞬间只剩不到2万元，亏损幅度80%。
还有另外一种假设，那就是股票市场不涨不跌会发生什么？
还记的张三借钱时的年化利率吗？
他总共借了多少?260万，10%，他的资金借用成本，一年就是26万。
也就是说，短短30天即使市场没有波动，张三也要亏损26%。
只剩下8万本金的张三，在A处的授信只能从20万变成16万，在B处变成48万，在C处变成144万。
为了把这些钱还回去，张三不得不忍痛割爱，卖掉手头一些股票，大概100万的样子，行情不好，成交量也发生明显萎缩，他这一把梭哈，还差点让这只股票奔跌停去了。
市场上和张三一样不知不觉上了巨大倍数杠杆的人不再少数，盘桓了一段时间的股票市场没有变化，看似没有亏损。
没曾想，资金借入时被忽略的高额成本，露出狰狞面目了。高杠杆下的利息，迅速吞噬着投资者的本金，让他们不得不一次次的割肉平仓，而这一轮轮的相互踩踏，让本来平静的市场再次掀起波澜。
高倍数杠杆的被高息消灭，平仓使得市场下跌波及到低倍数杠杆，低倍数杠杆之后，没使用杠杆的投资者也难逃厄运。
这个市场一荣俱荣，一损俱损。
股票市场上，有一句俗话，叫做横久必跌。
导火索，也许就是这小小的利息？
收益被杠杆放大的同时，贷款利率也被同样放大，只是人们在上涨的盛宴中遗忘了。
故事2
这两年，房价火箭一般上升的速度，让所有人瞠目结舌，老刘也被惊讶到了，本来心心念的等房价回落的时候，抄个底，这下感觉也彻底没戏了。手里面这100万，年初的时候还能贷款买个房子折腾下，到现在，可真心是连首付也付不起了。
正当他长吁短叹的时候，中介小李的电话响起来了：
“刘叔吗，近期你还打算买房吗？”
“哎，还买什么啊，这房价涨的，首付都不够了。”
“首付啊？没关系，没关系，今天给您打电话，就是告诉你，我们推出了一个新业务，叫首付贷，只要您想买房，我们可以给你贷款，把首付给你凑出来，你看，年初叫您买，你不买，这下少赚了一辆奔驰，赶紧把，现在也不迟。”
“首付贷，好好好，赶紧的，我们立马签约。”
于是，老刘拿着手头的100万，从中介小李那里以8%的利率借了200万，凑够首付的300万，从银行又贷了300万，利率5%，买下了一套房子。打算坐等升值。
这一刻老王100万的本金，总共贷出来500万的资金，不知不觉的上了5倍的杠杆。而这5倍的杠杆，每年需要支付的利息是恐怖的31万。
也就是说，如果今年的房价今年上涨10%，老刘将会赚60万，除去利息的31万，净赚30万，收益是30%。
如果今年放假横盘一年呢？不涨不跌，老刘将会亏损利息31万，等于亏损本金30%。
如果两年没有涨呢？老刘需要继续支付31万的利息，这下他100万的本金就只剩下40万了，亏损达到了6成。
这下不仅仅老刘心急如焚，就连中介也坐不住了，再这样亏下去，自己的利息钱不仅赚不到，连本金可能也要搭进去，那钱可都是银行的啊。
不行了，必须卖房了，只有这样，才能将损失降到最低。可成交量太低迷了， 大家都在观望，老刘报的这个价格根本没有人接受。怎么办，只能不断调低价格看看有没有人接盘了。
其实，在房地产市场，5倍杠杆不算高。
像债券的操作一样，抵押了第一套，买入第二套，抵押了第二套，再买入了第三套，如此反复操作，杠杆就会变得无比巨大。这样的杠杆下，高额的利息才有可能成为压死骆驼的最后一根稻草。
成交量的萎靡以及价格上涨的停滞，会使得杠杆最高的赌徒因为无法按时支付利息进行大量的抛售
这个市场，还没有涨跌停的保护。
房价上涨，财富成倍增长，可只要上涨一停滞，利息就会压得他们喘不过气去。
不管是自住，还是投资，当你打算买房的时候，考虑一下自己的杠杆倍数和利息的关系，是否能够承受1年甚至更久的涨幅停滞的预期。
故事讲完了。
什么是杠杆？
如果借钱的数量是那根棍子，利率就是支点。
两件套加一起就会变成威力巨大的杠杆工具。
本金越少，借的越多，杠杆的力量就会越强。同时利率这个支点的反噬作用也会越强。加上杠杆之后，就会存在一个临界点，这个临界点就是贷款后的收益和利息的比较，如果收益大于利息，则这个杠杆可以源源不断的加下去，只要跌破这个临界点，则会像雪崩一样一层层被碾压，最后玉石俱焚。
杠杆广泛的存在于各行各业，尤其以金融行业更甚。我们在不知不觉间就成为杠杆的使用者，只是倍数不同而已。
有杠杆的市场，就一定会有泡沫；有泡沫的地方，资产才能上涨。
所以，很多时候，风控就是控制杠杆的倍数。
杠杆控制在什么样的比例下，资产才会与泡沫共舞，也许这个问题永远不会有标准答案。
但去杠杆化，已经成为今年以来的主流声音。
上调利率和保证金（首付）的比例，都会间接调整杠杆的倍数。
股市已经完成，债市正在持续，楼市什么时候开始，那只有天，才知道。
如果你爱他，就给他加个杠杆，因为，他就会步入天堂；
如果你恨他，也给他加个杠杆，因为，他就会进入地狱。
坤鹏论认为，金融一直在做的一件事情就是把简单的事情复杂化，复杂到让一般人看不懂。
“投资杠杆”就是一个典型的代表之一。
其实这是一个比较简单的概念，你可以理解为你用自己的一部分钱撬动了另外一部分不属于你的钱。概念解释起来比较难理解，我们以身边的事情为例说一下大家就明白了。
1、贷款买房
贷款买房是个人用户可以使用“投资杠杆”为数不多的地方。很多人都贷款买房，就算不买至少也听说过吧？贷款买房就是一个典型的使用“投资杠杆”的案例。一套300万的房子，自己手里只有100万，显然买不起。然后你想起来可以去银行贷款，可你以什么为抵押呢？银行就说了，只要贷给你的钱你是用于买这套房子，你可以先把钱拿去，等房本下来以后用房本抵押。对于其他形式的贷款，银行一般是不接受这种形式的，不信你去问银行，你说你先贷给我500万，我去买设备，买完以后我把设备抵押给你，看银行理你不？
但房子这么干银行同意。于是你成功的用自己的100万买了套价值300万的房子，然后每个月按期还银行贷款。用自己的100万，撬动了银行的200万，结果办了一件需要花300万才能办成的事情，这就是“投资杠杆”。
2、股市投资
股市投资也是个人用户可以使用“投资杠杆”的地方。2015年股市火爆的时候，之所以相关部门要出来打压股市，传闻就是因为场外杠杆资金进入股市太多，本来应该流入实体经济的钱，结果全流入股市了。
股市里的投资杠杆一般是这么用的，比如你有10万在用于炒股，股市比较好，经常来个涨停，于是你就开始琢磨了，我现在一个涨停挣1万，如果我能有50万，一个涨停我岂不就能挣5万了？这个时候正好有家机构找到你，说你在我这里开户吧，把你的10万放到我的账户里作为担保，我借给你50万。你成功用你的10万元撬动了别人的50万为自己所用。
当然这50万肯定是有成本的，而且成本不低，肯定会高于银行贷款，但显然你不可能凭自己的10万块钱跑银行贷出来50万。
机构为了规避自己的风险，如果你持抢的股票低于一定价格，就会要求你增加保证金，或者机构代你卖掉你的股票，把属于他的50万拿回去，损失就是你自己的。因为加了投资杠杆，挣钱的时候是几倍，亏钱的时候同样是几倍。比如用10万借50万，加到一起是60万，一个跌停是10%，相当于一个跌停就损失6万，这个损失资金方是不承担的，只能从你的10万里扣除。
3、为什么会有杠杆资金
很多人会想，这么挣钱的事情杠杆资金方为什么自己不干而非要把钱借给你呢？
首先一点，高收益就意味着高风险，其实金融机构大都不追求高收益，他们追求的是安全，在安全的基础上挣点钱就挺好，做杠杆资金就很安全，并且收益也不错。10%的收益在金融领域内就算在非常非常高的收益了。
另外一点，有些杠杆资金方被政策限制不能将资金用于其他方面的投资。比如银行为你提供买房贷款，他能把钱直接投资买房，然后再高价把房子卖给你么？显然不能。
股市的投资杠杆资金方也一样，正规**公司的资金用途都受政策限制。当然也会有些绕过政策的方法，比如不让银行的钱进入股市，想让这些钱进入实体经济，但股市好的时候明显要比实体经济收入高太多，于是就会有些银行把钱借给一些场外**公司，再早这些场外**公司把钱通过投资杠杆的形式分配给个人用户，通过挣**手续费分食股市红利。
3、汉富集团，诺远资产，创智1号股权投资基金现在是什么情况了？
在去杠杆的背景下，这些股东背景不强的基本上都出现流动性危机，投资者参与股权投资一定要谨慎，风险极大！
股权产品 一般每个季度或者半年有 报告的，您没收到么？
首先应该咨询销售给您产品的私募基金公司