上周市场延续调整，创业板指好于沪深300，电力设备大跌后反弹幅度居前，周期和家电领跌。市场总体估值来到中枢水平以下，全市场非金融地产当年PE回落至16.7倍左右，低于中枢0.64倍标准差；长端利率跌破2.8%，风险溢价回升至2010年以来+1.28倍标准差，权益资产吸引力仍在较高水平；权益资产风险主要来自21年业绩披露后对22年盈利预测的下调。
出口维持韧性，合并考虑1~2月金融数据仍低于预期，地产景气下行阻碍信用扩张，关注本周公布的1~2月经济运行数据，如果与全年目标存在显著缺口，则稳增长预期进一步加码，否则将进入政策效果的观察期。
我们更关注一季报预告的情况，一方面可以验证成长风格资产的成长性，另一方面是全年业绩风险的重要释放时间窗口，有助于判断市场风格变化，或是否有进一步的系统性风险。
央行上缴财政1万亿利润，释放流动性到实体部门，效果取决于财政支出的节奏和力度；但如果相关资金来自国内债券抛售，利率存在上行压力。短期来看，银行扩表能力不受影响，关注本周MLF和LPR定价。
俄乌冲突引发进一步对俄制裁，触发全球商品价格上涨，通胀预期抬升至2.94%，突破06~07年全球商品牛市高点，推升美债利率上行；市场对3月加息25bps充分定价，关注通胀压力下，本周FOMC释放的信号，如果紧缩超预期，则可能构成期限结构倒挂，触发衰退预期风险。
美国证监会将5家中概ADR纳入退市风险名单，北上资金持续净流出，微观流动结果和风险偏好遭受扰动；作为应对，监管鼓励上市公司披露1~2月经营数据提振市场信心。
当前市场定价风险补偿已在偏高水平，从战略上应该寻找权益资产布局的时机，但在战术上仍将关注一季报业绩、美联储紧缩边际变化、微观交易结构等风险因素。
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1、基金连续调整，有哪些风险需要注意？
调整不是风险，调整是在释放风险。只有调整才是加仓的好机会。年前基本清仓，年后调整正好加仓。别人兴奋我恐惧，别人恐惧我兴奋。奥利给！
目前也不是所有的基金在调整，有的行业基金涨幅还是很惊人的。只有前期处于高位的消费、酒、医药类基金最近调整力度相对较大。对于这些基金来说，目前最大的风险就是由于这些基金净值连续下跌，造成普通投资者大幅赎回，其实这个很好理解，你问问你自己如果你所持有的基金净值再次大幅回调，你会不会赎回。
目前来说，白酒、消费、医药类基金处于历史的较高分位，回调有时候其实并不是坏事，阶段性的回调时为了未来更好的上涨，这样的上涨才更稳健。白酒、消费、医药已经整政上涨持续将近2年，有卖方研究员做过统计，历史上各个板块连续上涨不会持续3年。根据其做的统计，目前白酒、消费、医药板块连续上涨2年后，会面临一定回调。
目前这些板块回调仅刚开始，至于调整的深度有多长，这个就要看市场会不会出现普通基金投资者会不会出现大幅的回赎。如果仅仅是板块的回调，在回调一段时间后就会慢慢企稳，等待顺周期板块出现回调后，那么会有部门资金进入长景气的白酒、消费、医药等板块，这样这些板块经过估值的调整，在加上资金开始流入，会慢慢走出慢牛行情。但是，如果外围市场出现普通投资者大规模的回赎，那么白酒、医药、消费板块就会出现负反馈，基金净值下跌导致投资者回赎，大规模回赎造成基金净值进一步下跌，这又进一步造成投资者回赎。一旦进入负反馈，那么白酒、医药、消费的回调幅度就会相对较深。
对于普通投资者来说，其更多的是追涨杀跌，会因为赚钱效应而来，也会因为失去赚钱效应而走。不要太高估普通投资者对于明星基金经理的坚定程度，能够为他们带来收益时就是蔡经理，下跌的时候就是经理菜。明天可能张坤是偶像是Ikun，但连续一段时间下跌时，那就开始出现踩张坤这位成名已久的明星基金经理。有一份调查非常有意思，普通投资者最多能够承受基金一个月不给自己带来收益，一个月不带来收益那么就立马换一个。
目前还有一个风险点就是在国外，目前全球通胀预期再起，美国十年期国债利率持续上行。美联储已经开始考虑控制通胀，一旦美联储收紧流动性，对于新兴国家是一种利空，这样会造成大量的资金开始回流美国，者会对目前处于估值高位的白酒、医药、消费类基金造成压制，高位板块将由于资金流出开始下跌。
对于目前高估值板块的风险主要有两点，第一就是基金净值的连续下跌造成场外基金持有者的大规模赎回，造成负反馈。第二就是美国因大规模通胀上行，造成国债利率上行过快，从而造成流动性收紧。如果仅仅只是单纯的回调且回调力度不是很大，那么仅仅只需要目前顺周期板块结束就行，毕竟周期仅仅是阶段性机会，当其估值从底部拉升后比较优势没有那么明显时，回调后估值下降到合理区间的白酒、医药、消费会继续受到机构的青睐。
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基金和股票一样，没有永远上涨的股票，都会调整，哪怕强如茅台，这几天不也从最高的2627跌到了今天的2288，跌去了300多元，了10几个点了吗？那些重仓酒类的基金也是跌惨了。可以说只要是基金，都有风险，除非是纯债基。
基金连续下跌，我们要具体分析一下原因。是整个股票市场的原因，还是基金管理人水平的原因。
如果是整个股票市场的原因，而我们持有的是主动型基金，或者你相信基金管理人，那我们基本不用担心，以时间换空间，我们耐心持有，会获得收益的。如果还有资金，甚至可以适当进行补仓，然后等待市场回暖。我们可以设定一个补仓的纪律，比如，我一般是看到持有的基金回撤超过5%，就进行一定的补仓。
但如果是基金管理者的水平问题，或者是基金公司出现了管理方面的问题，那应该当机立断，哪怕是亏本也要赎回。
2、基金市场大跌，2022年投资太难，半个月亏掉300天的收益怎么办？
最近好几次接到开户证券公司的电话，极力向我推荐基金。理由很暖心，说是我的账户资金量不算小，但全部是股票，资产配置极不合理。告诫我要注意风险，加配基金的金融资产更健康。
我表示感谢的同时果断拒绝了证券公司的好心。作为二十五年股龄的老股民，我从来没有买过基金，将来也不会配置基金，主要是二十年前我亲身经历的一件事带给我的思考：
我二十多岁时，和几个关系较好的朋友中午聚餐，把酒言欢后他们的例行娱乐是打麻将。一共五个人，因为我一贯是不喜欢打麻将的，所以他们四人组局入座。但有好事者提出，独乐乐不如众乐乐，大家都参与才热闹、喜庆，要我选择一家“搭票”，其他人也附和称好，说我一个人不参与就冷落了我。如此情况，不便扫众人之兴，我只能从了他们，选了其中一家我自认为牌技最高、赢面最大的高手“搭票”。作为迫于形势，被动地捆绑在一起的战略合作伙伴，我不需要关注他打牌的操作过程，实际上也无法干预更没有控制权，我能做的就是在每局结束之后根据伙伴的输赢结果，给钱或收钱就完事了。
麻将开局之前我们预先各自拿出500元，一共1000元作为合伙投资初始资金。开局之后，三圈下来结算，高手果然表现不俗，共收益120元，资金量达到1120元。当时我心中就想，今天稳了。谁知，1120元就是当天的珠穆朗玛峰，以后就是一路下跌，鲜有反弹，很快我的投资500元就耗尽了。
那么，问题来了，要不要继续注资呢？我也可以选择解除“搭票”关系，不再注资参与，及时止损。但结果正好相反，我竟然毅然地掏出裤包里仅剩的500元主动注资，原因有二：1、赌徒亏损之后急于翻本的心理；2、此时退出，会不会被别人认为输不起，让我的面子怎么办呢？
钱和面子双输的结局，对当时的我而言，是不可承受之重。所以，为了面子和里子，自古华山一条路，上！
结果，我投资的高手辜负了我的信任，所有的投资都打了水漂，颗粒无存。1000元，对比当年的工资收入已算不少。牌局结束后天已黄昏，雨淅淅沥沥的下起来，出门后口袋空空的我只能选择雨中步行。
当时的心境和感受，多年以后仍很深刻。感谢这次麻将被“搭票”的经历，让我受到深刻的教育，对一些人生中的重大抉择，特别是股票投资策略形成了基本的认识：
做任何要想取得成功的事情，必须牢牢地掌握全过程的控制权，否则，即便侥幸成功，幸福也只是建立在一片沙滩上，随时面临大厦将倾的威胁。
打工、上班，没有对结果的分配权，蛋糕的切分权在老板、领导那里，打工者、上班族只能参与工作的过程，却无法决定工作带来利润的分配，当然，也不会承受企业经营失败的其他后果。所以，工作对绝大多数人而言，相当于一份对生活的保险，消除了物质缺乏的风险但也无法因此致富。
买基金投资，其实和打麻将“搭票”一个道理，将自己的钱拿给基金经理去操作，自己全程没法干预，只能被动承受输赢的结果。现在的基金经理，大部分都是刚从学校出来没几年的年轻人，没有经历多少资本市场的风吹雨打，虽然头顶名校的光环，但没有历尽几个股市牛熊的轮回，谁人又敢自称真正开悟得道了呢？
买基金其实还不如打麻将“搭票”，因为基金经理还要提取管理费，而麻将的操盘者至少不会要工资。基金经理还存在将基民的钱拿去搞利益输送的可能，他自己不注资和基民的利益进行捆绑，却可能拿别人的钱去给其他机构的股票高位接盘，私下收取好处费。而这方面，打麻将的参与方还是互相比较了解的，不熟就不玩嘛！买基金，你熟悉基金经理吗？
买基金，即使今年赚了，明年后年呢，能持续吗？拱手交出自己的钱，让别人去控制、练手艺，还要给他发工资，别人亏了还不负责，而自己的投资本领长期得不到锻炼提升，时间久了，在股市基本就是行动不能自理的结局。基金这种设局，基本没有底线，责、权、利严重不对等，基金经理的小日子过得太舒服了，可恨、可怕、可叹！
自己操盘做股票，让自己的钱和投资本领，相互成就、与日俱增。命运掌控在自己手里，我命由我不由天！董事长、总经理、财务总监、操作工人一肩挑，你可以作为元帅安居帐中，长线投资运筹帷幄，也可以作为将军赤膊上阵，享受短线交易冲刺拼杀的快感，这样的机会在生活中确实不多，需要高度珍惜啊！
总之，窃以为，长期收益不错的老股民和想要在股市中取得长远发展的股民，不宜配置基金。其它情况的人群，可参考文中分析酌情考虑。
各位达人、大咖，您对投资基金的态度是怎样的呢？坚持创作不易，君子有成人之美，敬请各位参与评论交流，关注、点赞，以资鼓励！
基金其实和股市基本是息息相关，除了货币基金大部分基金还是会配置股票的，而今年的最初一个月和去年的过年前的一个月很是南辕北辙，去年年初在白马股的带领下一路高歌猛进创出新高，而今年呢是在权重股和高位赛道股的拖累下出现持续的调整，很多人说一年的收益半个多月吐回去也是真的，毕竟这波调整前有降准 而且调整过程中还有降息，目前看诱多的成分更多，所以这个市场影响因素太多了，利好不一定就涨。
