时代周报记者：何明俊
曾经的“民营光伏电站之王”“协鑫系”又开始集资还债。
12月10日晚间，保利协鑫能源（03800.HK）和协鑫新能源（00451.HK）联合宣布，2020年12月10日交易时段后，间接附属公司苏州协鑫新能源及广西协鑫新能源同意向威宁能源出售于钦州鑫金的70.36%股权、于上林协鑫的67.95%股权、于南宁金伏的全部股权，以及于海南天利科的全部股权，总代价为2.91亿元
受此消息影响，12月11日，保利协鑫能源和协鑫新能源早盘分别高开14.58%和12.84%。截至收盘，保利协鑫能源报收1.10港元/股，上涨14.58%；协鑫新能源报收0.227港元/股，上涨4.13%。而从11月至今，保利协鑫能源股价的涨幅已累计达约2.23倍。
天眼查信息显示，保利协鑫能源及协鑫新能源均隶属于协鑫集团，前者主要从事光伏材料业务，曾为全球最大的多晶硅及硅片生产商，后者主要从事光伏电站运营。目前，保利协鑫能源持有协鑫新能源62.28%的股权。
12月11日，时代周报记者联系保利协鑫能源并向其提出采访要求，但截至发稿，仍无回应。
“卖卖卖”回血
公告显示，上述目标公司共同拥有4座位于中国的已营运光伏电站，总并网容量为约185兆瓦。交易完成后，上述目标公司，以及南宁金伏旗下的上林县鑫安，将不再是协鑫新能源及保利协鑫能源的附属公司。
公告还指出，交易后，协鑫新能源及保利协鑫能源的负债将减少约9.79亿元。出售事项所得净额预计为2.95亿元，拟将用于进一步偿还债务，参考协鑫新能源于2020年6月30日的未经审计财务报表后计算，协鑫新能源的资产负债率将降低约0.5%。
“出售电站就是回笼现金。”12月11日，Solarzoom创始人刘昶对时代周报记者说。
出售电站资产以减轻债务负担，是“协鑫系”今年的计划之一。实际上，自2018年下半年起，协鑫系便开启“卖卖卖”的回血模式。
2019年，保利协鑫能源出让新疆协鑫31.5%股权，这笔交易让保利协鑫能源获得44亿元的出售收益及13.3亿元的现金净流入。协鑫新能源则在2019年内通过出售光伏电站回收现金约29.5亿元。
时代周报记者查阅财报发现，今年以来，协鑫系先后向华能集团、徐州国投、北京联合荣邦等企业出售多笔光伏电站资产。财报数据显示，年初至今，协鑫新能源已回收现金流约64.19亿元。
协鑫系的出售计划还在继续。根据公告，协鑫新能源与威宁能源正积极推进其他批次的出售事项，双方计划在不久的将来能达成及落实签署更多出售光伏电站事宜的协议。
“长期来看，在市场化发展大周期中，行业的长期稳定性增强。在这种稳定性下，公司预计将持续出售资产，做更具有确定性的动作，减少负债的同时锁定一部分未来的利润。从这方面来说，这对中小股东是有利的。”12月11日，赛泊资本创始人马赛接受时代周报记者采访时说。
巨额债务压顶
自2018年陷入亏损后，保利协鑫能源的财务状况已不容乐观。
财报数据显示，2018年，保利协鑫能源亏损6.93亿元，为2013年以来首次亏损；2019年，公司亏损持续，录得-1.97亿元。2020年中期业绩显示，公司中期净亏扩大100.1%至19.96亿元。
此前因扩张带来的巨额债务，成为悬在“协鑫系”头上的定时炸弹。
2019年，保利协鑫能源短期借款高达286.74亿元；截至2020年6月30日，保利协鑫能源的短期借款仍高达293.35亿元，其中一年内到期的银行及其他借款高达243.02亿元。2020年二季度，协鑫新能源总负债一度达到426.86亿元，负债率最高达81%。
不管是在2019年年报还是2020年半年报中，公司管理层都明确提到“降低负债率”的目标。
在频繁出售电站回笼现金流之际，保利协鑫能源又在主营的光伏材料业务上踏出了新的一步。
12月10日晚间，保利协鑫能源发布公告称，公司在颗粒硅生产工艺上得到重大技术突破，预期至2020年底，硅烷流化床法（FBR）颗粒硅的有效产能将由目前6000吨提升至10000吨。
与传统工艺相比，FBR技术不仅能缩短生产流程、减少后期处理工序，还将使投资强度下降30%，生产电耗降低约65%，项目人员需求降低30%。
“颗料硅料是老技术但一直没有突破。”刘昶告诉时代周报记者，尽管保利协鑫能源是颗粒硅料的唯一供应商，专利也都在协鑫手里，但颗料硅料的普及速度没那么快。
据SOLARZOOM报道，目前中环股份、隆基股份等下游光伏企业已经开始批量使用颗粒硅，且收获一定的反响。
2009-2011年，保利协鑫能源曾通过冷氢化技术实现硅料成本快速下降，从而走上巅峰成为光伏材料龙头。而眼下，身负巨额债务的保利协鑫能源又能否借助颗粒硅重回龙头位置，仍是未知数。
“一切还需看颗粒硅料在下游企业的使用情况的进展。”刘昶对时代周报记者说。