目前，ARK已买成了一些小市值公司的大股东，一旦调仓，股价必然发生剧烈波动。例如，ARK是以色列生物技术公司Pluristem Therapeutics的股东，该公司总市值为2.19亿美元，2月初ARK的持股比例达15.5%，这是其他机构所有者总和的三倍。FactSet数据显示，ARK的总持仓中，有43.5%公司的持有比例至少已达10%。相比之下，有美国“公募一哥”之称的Vanguard只有9.7%的公司持有占比达到相近比例。如果ARK出售这些资产，要找到接盘方并防止价格崩盘几乎是不可能的。
面临赎回，目前ARK坚持“买入成长中小盘股，卖出价值大盘股”的策略。第一财经整理ARK披露的持仓数据后发现，过去的五个交易日中，ARK旗下的几只ETF都在大幅降低之前坚定买入的大市值股票仓位，例如，ARKK持有的苹果股份数量减少了98%；ARKK、ARKW、ARKF（金融科技创新ETF）持有的腾讯股份数量分别减少15%、26%和14%；ARKK持有的TSM（台积电）股票数量减少71%；ARKW持有的阿里巴巴股票数量减少99%。同时，ARKK在大幅加仓一些中等市值股票的仓位，例如，ARKK持有的TWTR（推特）股份数量增加了356%；ARKK持有的PLTR（大数据公司Palantir）股份数量增加44%；ARKK持有的BEAM（基因治疗概念公司Beam Therapeutics）股份数量增加251%。
即使是在上周四股市暴跌的背景下，ARK仍在加仓其笃信的一些公司。例如，在比特币相关资产的操作上，虽然ARK净卖出比特币基金（GBTC），但净买入支持加密货币相关业务的Silvergate（SI）；在ARK持仓市值前十的股票中，净买入的股票是Shopify（SHOP），净卖出特斯拉和ROKU流媒体；在中概股方面，ARK净买入移卡。买入金额远大于卖出金额的股票是百度和京东。卖出金额最大的股票是腾讯，金额约为5720万美元。
“木头姐”不慌，但投资者须谨慎
由于ARK旗下基金大幅回撤，“木头姐”在上周末发布了视频，谈及她的后市展望，概括而言就是：不要慌，颠覆式创新的公司终将跑赢。但鉴于ETF的盈利模式取决于交易量，伍德不慌并不代表散户不需要谨慎，因为“杀估值”很可能持续。
伍德表示，最近一个月市场担心1.7万亿～1.9万亿美元的财政刺激或带来通胀，高估值的科技股遭抛售，这令她想起了2016年底、2017年初的情景。当时，市场普遍预计QE要逐步退出，因此市场大跌，但特朗普当选美国总统后，股市大幅反弹，原因是市场预期减税将带来经济的全面复苏。她认为，去年科技股一枝独秀，但今年以来的反弹覆盖面更为广泛，例如能源股上涨了27%，金融股上涨11%，科技股上涨1%，如果新财政刺激政策使经济全面复苏，那么牛市的基础将更广泛，2017年的全面牛市很可能重现，即价值股、周期股、成长股一起涨，这对ARK很有利。“如果整个市场只有成长股策略管用，那就是2000年泡沫时期那样，全市场的资金都在追逐科技股，最后很可能结果不好。”她称。
但中长期而言，这并不代表投资者不会受伤。有观点认为，应该从ARK的盈利模式角度去理解伍德的评论。作为主动管理的ETF，ARK把ETF的门槛大幅降低，即使有100元也能投资，但“木头姐”赚的是“佣金”。以ARKK这只ETF为例，它的费率是0.75%，每交易1000元，ARK会拿走7.5元。以2月23日这一天为例，当日成交额放出巨量，ARK拿走的佣金会达到6262万美元。
ARK在股市震荡阶段，由于可交易的份额在减少，基金的交易策略就变为卖出跌得少的大盘股，买入跌得多的中小盘股，在应对赎回的同时，也旨在蓄势博取市场重回涨势时最大的收益。一方面，目前“木头姐”认为市场中长期继续看好，这意味着ARK能继续吸引资金流入；另一方面，短期市场波动放大了成交额，从而提升了ARK的盈利。这样想来，“木头姐”的确丝毫无需担心，但对于跟踪ARK买入股票的人就不同了，市场下跌后的账户亏损是实打实的。