5月31日，中国私募证券投资基金策略指数在上海交通大学上海高级金融学院正式发布，未来将每月进行更新，供投资者查阅。
中国证券投资基金业协会最新数据显示，国内私募证券投资基金近几年快速发展，截至2019年4月底，已备案私募证券投资基金达到37685只，基金规模2.36万亿元。但投资者面对种类多样、策略丰富的各类私募基金产品，应如何选择合适的产品？如何评价其产品的业绩和风险？能否建立行业性的客观业绩评价标准？无疑，该指数的发布即想要解决这些问题。
指数发布的同时，一份详解指数如何构建与各策略基金业绩特征的研究报告也一起面世。就指数构建而言，在数据来源方面，上海交通大学中国私募证券投资研究中心（CHFRC）副主任赵羲介绍， CHFRC近年来一直在整理和清洗国内的私募证券投资基金数据，已建立了一套完整的数据库，整合了万得、朝阳永续、私募排排网、大智慧等国内几个最全面的商业数据库中的私募数据，通过对这些数据做清洗，不仅提高了数据质量，也提升了数据应用范围。
在中国私募基金的策略分类方面，由于目前中国私募证券投资基金还没有统一的策略分类标准，CHFRC借鉴了国际对冲基金的策略分类标准，并充分考虑到中国实际情况，对于不同投资资产类别从策略风险、投资逻辑的角度对目前行业内比较主流的策略进行分类，为行业提供了一个可参考的策略分类标准。“就目前来看，国内的私募证券投资基金还是比较专注于某一类资产，跨资产现象并不多，所以首先按投资资产分类，然后再考虑风险水平和投资逻辑，这样可以比较明确区分策略之间的差异。”赵羲表示。
在样本选取方面，根据上述私募投资基金策略类型定义，研究课题组将自2007年至2018年间在CHFRC数据库中记录的所有基金产品进行了策略类型识别。截止2018年12月底，筛选后进入指数编制的基金样本总数为22379只。赵羲说：“策略指数分类里面有一些策略，虽然可以成为独立的一类策略，但由于样本数量不够，所以目前还没有编成指数。未来伴随市场发展，样本数量达到要求之后，我们将编制指数并更新发布。”
指数形成后，观察其在多年间的起伏，准确把握私募基金的业绩特征，当然是该指数推出的最大意义。上海高级金融学院副院长、中国私募证券投资研究中心主任严弘介绍，根据研究报告显示，自2007年1月至2018年12月间, CHFRC私募证券投资基金综合指数实现累计收益率为163.86%，该累计收益率高于沪深300指数(47.51%)，也好于中证500指数 (141.46%) 同期业绩。这说明相对大盘指数而言，私募证券投资基金在整体上创造了超额收益。
而按照投资资产分类的不同类型，各种策略分类的私募证券投资基金表现出明显不同的收益与风险特征，比如市场中性、股票套利以及债券多头策略指数在2015-2018年间呈现较高收益、低风险且相对较高的夏普率，且最大回撤也要显著低于市场指数的同期表现。同时，大部分股票类策略和组合基金（FOF）策略指数在上述同期的业绩表现特征较为接近CHFRC私募证券投资基金综合指数的同期表现。这样的研究结果为组合基金的构建提供了重要的参考依据，对于个人投资者尤其是高净值个人投资者的投资也具有指导意义。
“当前中国私募证券投资基金行业整体还处于发展初期，过去几年发展速度很快。”严弘指出，虽然目前行业距离为投资者提供绝对收益的目标实现还有距离，但发展的方向无疑是正确的。展望未来，行业发展空间仍然很大。
栏目主编：张杨 文字编辑：张杨 题图来源：视觉中国 图片编辑：曹立媛