笔者是指数投资的虔诚的信徒，当然指数增强也可以归为指数投资。如果在投资指数的基础上有所增强，岂不是锦上添花。更优甚至思考，可以Long优秀的指数增强基金，Short股指期货岂不可以稳健的赚取Alpha……
再接着看看超额收益：
但是，一个问题就是累计超额收益这些都是结点数据而非过程数据，那不是还有净值曲线吗，问题是净值曲线通常会迷惑我们，为进一步分析，可以计算月度收益，为了避免股票分红的影响，我们选用300ETF（510300）作为比较基准：
（上图左轴为月度收益率，右轴为超额收益率，Alpha=蓝色-红色）
一个幻想破灭了：Long优秀的指数增强基金，Short股指期货岂不可以稳健的赚取Alpha。如果有一个可以持续每个月都能跑赢沪深300ETF的指数增强那就完美了。
接着引出另外一个问题，指数增强基金的超额收益来源？有人说估值期货贴水，有人说抽样复制优选股票等等，都可以是超额收益来源。以申万沪深300为例子，其在2014年9、10、11、12月持续跑赢沪深300ETF，说明人家高配金融股，择时择股也是能力！
申万沪深300价值指数（310398）
| 基金代码 | 基金名称 | 近一年收益 | 费率 | 操作 |
|---|---|---|---|---|
| 310398 | 申万沪深300价 | 20.12% | 1.20% | 立即购买 |