文/Rebecca Szkutak
Qoins的创始人Nate Washington(左)和Christian Zimmerman(右)认为，在风投和非认证投资者之间进行融资，符合这家金融科技初创公司的使命。图源：Qoins
2020年，美国证券交易委员会修改了众筹规定，允许公司募集500万美元的资金，比之前的100万美元上限大幅提高，更多的初创公司开始采用这种方式筹集早期资金。这一改变也引发了一场辩论。尽管许多创始人支持新的众筹法规，称这一战略允许他们设定自己的条款，并在业务起步时拥有更多控制权，但业内其他人认为，从一开始就得到风投公司的指导至关重要。差不多两年过去了，许多创始人意识到他们可以两全其美，正如Midas Touch通讯最初报道的那样。
对于总部位于亚特兰大的金融科技公司Qoins来说，双重筹资策略非常有意义，因为它与公司的使命非常契合。这家初创公司希望通过额外的每月自动还款来帮助人们偿还债务，从而改善他们的财务健康状况；在两年的历史中，Qoins已经偿还了2,000万美元的债务。Qoins的创始人兼首席执行官、福布斯30 Under 30上榜者Christian Zimmerman告诉《福布斯》，Qoins从Front Row Fund和Google for Startups Black Founders Fund等机构投资者那里筹集了200万美元。他们意识到，与其向更多的风投推销，他们可以自己向客户开放余下的一轮融资。
“一旦你开始尝试实现这些(财务)目标并进行更大的购买，你怎么知道你的钱对你有用呢?”Zimmerman说。“为什么不让我们的客户和那些支持我们使命的人投资呢?”Qoins在Republic众筹平台上发起了一项活动，最低投资额为100美元，足够低到可以成为大多数潜在用户的选择。其他公司也提出了这一策略，他们的想法是，如果成功，客户可以帮助公司发展，同时也可以获得分成。婴儿配方奶粉初创公司Bobbie将其众筹方案戏称为MotherLode，希望利用忠实的父母粉丝。总部位于达拉斯的家庭创业公司Nada也尝试了这一策略，该公司帮助人们出售家庭股权。
这些公司表示，这些好处超出了战略匹配。众筹平台SeedInvest的首席执行官兼联合创始人Ryan Feit表示，虽然让客户参与业务可能会带来潜在的经济效益，但在产品开发和推广等领域也可以获得额外的支持。Feit表示：“如果你进行股权众筹活动，美妙之处在于，你不仅可以筹集资金，而且基本上还可以向数十万人推销你的产品或服务，并建立起一支忠诚的品牌追随者大军。”“他们会是你最好的客户，会花更多的钱。”
Arora Project的创始人兼首席执行官Krishan Arora也赞同这一观点。该项目在Republic和Wefunder等众筹网站上策划并帮助推广交易。Arora看好双融资策略，称这是众筹领域的自然发展趋势。他补充说，在早期阶段，这些未经认证的投资者可能比单独的风险投资提供更好的支持。Arora表示：“你会得到一大批测试者、支持者和营销人员，对我来说，这比坐在办公室里告诉你该做什么，而不是500个人测试你的产品并告诉你该修正什么，更有价值。”Arora说，基本上所有的风投都会吹嘘自己能创造多少价值，但事实并非总是如此。有时，仅仅拥有资金或其他资源就能带来更大的不同，或者在有时漫长的筹资过程中节省一些时间。
对于Nada的首席执行官兼联合创始人John Green来说，从非认证投资者和风投那里筹集公司的种子轮资金是一个令人高兴的意外，Green说。当他的初创公司在2020年开始融资时，他的团队并没有打算向风投公司推销，因为他们觉得这样做并没有充分利用他们的时间。Green在接受《福布斯》采访时表示：“这些都是在真空中进行的独立对话，毫无效率可言。” “我们从战略上考虑，什么是最节省时间的(融资)方式，并让它持续下去。”但当这家初创公司在众筹平台Republic上发布了自己的融资宣传材料时，它也获得了风投的强烈兴趣。Nada最终获得了近4,000名散户投资者、多名经过认证的天使投资人和四家风投——其中两家已经加入了这家初创公司的董事会——所有人都没有离开公司去做推介。
Green说：“风险投资业有点过时了，这是一个有点挑战性的过程，特别是如果你处于种子期，A轮阶段。”“(融资)过程没有多大意义。每个人都想要一份融资演讲稿。‘你能不能用Powerpoint和PDF来制作东西’而不是在网站上浏览。”Green表示，该公司还计划为即将到来的A轮融资进行分拆融资。
Florida Funders负责投资者关系的副总裁Saxon Baum告诉《福布斯》，以这种方式融资确实存在潜在的额外问题，而这些问题在传统的融资中是不存在的。Florida Funders也采取了类似的策略，即从其主要基金进行押注，同时另拉入经过认可的投资者。虽然略有不同，但Baum说，很多担忧都是一样的。“你必须小心隐私，”Baum在谈到在公共众筹平台上融资的公司时表示。“你需要事先经过一份非常好的免责声明。”显然，这些内容可以从平台上下载并在外部共享。“我们还没有遇到太多这样的情况，但可以预见它会发生。”Green同意这一点，他说Nada在把他们的融资宣传资料发布到网上之前非常谨慎，因为他们知道一旦资料被发布，它就真的超出了他们的控制。
Mintz公司风险投资和新兴公司业务的联席主席Jeremy Glaser等律师表示，他仍然不会向客户推荐这一策略，因为拥有这么多投资者可能会带来混乱。SeedInvest的Feit补充说，一些风投公司在与从未经认证的投资者那里筹集资金的初创公司合作时犹豫不决，他表示，这在某些情况下是有效的，因为并不是所有的众筹平台都是平等的——尽职调查可能会有很大差异。但是，这可能不会是一个长时间的问题。Arora说，在过去的一年里，他看到风险资本家涌入各种众筹平台，许多人派人去寻找机会开出早期支票。Arora说：“不管(风投)喜欢与否，除非他们采纳，否则这将侵蚀早期融资的巨大市场份额。”
译 Stephen