1. 嘉实的好像某个老总说，他收下的几个基金经理比如谭丽我是知道的，属价值型的，基本是不择时的，有了基民的钱就买。根据他分析基金将来还会大发展，因为现在很有钱的一批人从楼市和银行理财退出来没有更多的投资渠道，我的看法：财富管理看来后面仍是大方向。很多基金买股票不择时，我们如果择时能力强真不如直接买股票。
2.此老总提到了他很多客户风险承受力不一样，一般是越有钱的风险承受力越高，钱不多的可能风险承受力越低。我的看法好像也是如此，我一般亏损到20%就会非常不安了。而据说很多有钱人根本不在乎，因为他有足够的资产来平滑损失，而如果钱少的话，损失一大就可能影响生活。因此闲钱理财真是这样，否则就会影响心态。
3.说了半天结果是推他们的一套黄金类产品，说一般要配5%来平滑风险。我部分赞同：贵金属可以平滑风险，但我倒过来了，现在我认为黄金价格今年涨了不少了，我是抛了黄金进入权益类，应该低买高卖啊？所以我总觉得基金总是在某类产品涨得好的时候来推，所以买任何人推荐的东西过往只代表过往，很有可能就在高位站岗了。
我们听到的一切都是一个观点，不是事实。
我们看见的一切都是一个视角，不是真相。
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本文目录
1、嘉实基金
2、张金涛的三类机会
3、归凯结构重于仓位
4、洪流的中小型公司
5、胡涛中长期收益行业
6、苏文杰碳达峰与碳中和
7、谭丽的均衡配置
8、常蓁的3个方向
9、吴越2022年投资机会
10、肖觅快递和低成本航空
11、王茜下半年操作策略
12、刘宁结构性机会
【P1 嘉实基金】
按照天天基金截止2021-08-26数据统计：
嘉实基金管理规模8139.25亿元，基金数量336只，基金经理人数70人，平均任职年限2年105天，各公司平均是1年224天
本文选嘉实的10位基金经理，梳理下2021年中报的调仓及看点
嘉实基金之前的报告点击查看：
【P2 张金涛的三类机会】
张金涛：2012年10月加入嘉实基金，现任嘉实价值风格投资总监。
累计任职时间：5年又95天
任职起始日期：2016-05-27
现任基金资产总规模304.03亿元
任职期间最佳基金回报139.09%
代表基金：嘉实沪港深精选股票（001878）
前十持仓：没有新的调整，持仓结构有变动，行业配置很均衡。
11-20持仓大多也是2020年报持有的，但是新增的是：伊之密（机床设备2.11%）、新奥股份（化工1.79%）
1、经济逐渐回归潜在增速，结构分化严重，新兴产业特别是半导体、新能源及新能源车、创新药、物联网等行业的增长较快。
2、预计下半年A股和港股市场仍将呈现震荡格局，结构性机会仍然比较丰富，下半年的主要的投资风险仍然是行业监管政策风险。
3、我们特别关注三类机会：
1）优秀龙头企业在合理的价位上持续创 造价值带来的赚取长期回报的机会；
2）行业发展过程中（包括新兴行业），有快速成长潜力的公司在由小变大的过程中被市场低估或误判带来的获取超额投资回报的机会；
3）价值股被低估带来 的估值回归以及股息回报率的收益机会。
【P3 归凯结构重于仓位】
归凯：2014年5月加入嘉实基金，现任嘉实成长投资总监。
累计任职时间：5年又173天
任职起始日期：2016-03-10
现任基金资产总规模：531.68亿元
任职期间最佳基金回报：194.56%
代表基金：嘉实泰和（嘉实泰和混合，000595）
整体的调仓也不大，聚焦在持仓比例调整。
前十的话：新增圣邦股份（电子元器件3.93%）、退出巨星科技
11-20名持仓：心脉医疗（2.93%）、拓邦股份（2.05%）
1、预计流动性改善的预期会有所增强。
2、在中观行业维度上，我们看到中国经济的转型升级正在加速推进，自动化、信息化、智能化、低碳化、国产自主化的趋势不可阻挡；在消费领域，消费科技化也将成为消费升级的主要推动力。
3、认为年内市场仍以震荡为主，但结构性机会仍多，结构重于仓位。后续投资上，基金经理会继续以具备核心竞争力和业绩增长持续性的优质公司作为基本盘，同时积极布局新景气、新业态、新成长。
【P4 洪流的中小型公司】
洪流：2019年2月加入嘉实基金（之前在圆信永丰基金），现任嘉实平衡风格投资总监。
累计任职时间：6年又103天
任职起始日期：2014-11-19
现任基金资产总规模：334.61亿元
任职期间最佳基金回报：107.45%（圆信永丰双利A000824）
嘉实策略混合（070011）任职1年336天，回报70.82%，这个基金是董福焱、洪流一起管理的，2021中期调仓比例还是很大的，尤其是前5-20的持仓。
前十持仓新增：海康威视3.76%、中国中免3.6%、五粮液3.05%、智飞生物2.78%、晶盛机电2.29%
11-20名持仓，调仓换股很大，居前的是：光威复材2.22%、长盈精密2.06%、云南白药2.05%、潍柴动力2.02%、芒果超媒2%
1、在传统行业龙头增速放缓的情况 下，我们必须降低个股集中度，去寻找更多新兴行业的中小型公司
2、短期维度，选择优秀且能用业绩消化估值的好公司，以真正的持续成长来抵御市场风险。
3、长期看好权益市场的投资机会。
【P5 胡涛长期收益行业】
胡涛：2014年3月加入嘉实基金（原泰达宏利基金）。
累计任职时间：11年又297天
任职起始日期：2009-06-13
现任基金资产总规模125.36亿元
任职期间最佳基金回报266.56%
代表基金：嘉实优质企业混合（070099）
作为老基金经理和老的基金， 胡涛换手不高，持有的白酒不多，医药倒是不少
前十持仓新增：通策医疗5.19%、圣邦股份4.17%
退出前十至11-20隐性持仓的是：安井食品、健帆生物
其他的持仓，保持在结构比例调整
1、下半年，对冲三架马车的走弱，国内流动性环境可能边际转松。
2、重视长期业绩增长的确定性，重视成长因子。
3、从长期投资角度看更看好经济转型中长期更为受益的行业，如创新药，医疗服务，消费升级，先进制造设备进口替代等。
【P6 苏文杰碳达峰与碳中和】
苏文杰：2015年7月加入嘉实基金
2018-10-23开始管理基金至今2年又311天，现任基金资产总规模：5.01亿元，任职期间最佳基金回报：176.88%
代表基金：嘉实资源精选股票（005660），今年来收益26.63%（截至2021-08-30），排名优秀，持仓配置均衡之外，持股多属于今年景气赛道。
前十新增：均胜电子（汽车零部件），雅克科技（化学制品），扬农化工（农药）
11-20名增加了1只港股基耐世特（3.45%），公司产品包括：电动助力转向机、液压助力转向机、转向管柱及中间轴、动力传动系统、先进驾驶员辅助系统及自动驾驶产品等。
1、碳达峰、碳中和我们认为是未来 10 年甚至更长时间影响制造业的最重要因素
碳中和一方面会使得周期、制造行业利润中枢继续提升，再用以前的眼光来观察会看不到变化；
碳中和另一方面会使得优秀龙头企业稀缺性更加明显，但是市场大部分人很明显还没有意识到这 个问题，还是把优秀龙头企业当作普通的周期企业来看待，但优秀龙头企业的成长属性显然是被低估的。
2、碳达峰、碳中和是久期更长的供给侧改革。向后看未来10年以上纬度，我是认为很多制造、周期行业都会呈现龙头企业强者恒强的趋势，我们能做的就是跟随这些优秀企业共同成长！
3、坚信我国制造业龙头凭借完善的产业链、高效的管理、优秀的工程师团队、勤劳的工人团队不断超越对手，不远的将来我国 一定可以诞生一批全球领先的制造业龙头
4、继续坚持 PB-ROE 的投资策略，首选长期具备成长价值的阿尔法类型标的，其次精选快速成长赛道里的优秀成长类型标的。
【P7 谭丽的均衡配置】
谭丽：2007年9月加入嘉实基金，现任嘉实价值投资总监。
累计任职时间：4年又141天
任职起始日期：2017-04-11
现任基金资产总规模485.00亿元
任职期间最佳基金回报155.11%，嘉实丰和灵活配置混合（004355）
从银行到地产、从汽车到食品，从化工到航天到工程均有配置
判断下半年流动性环境终究要面临边际收紧。预计 A 股市场也将延续分化和震荡的格局，并在再平衡中孕育结构性的机会。
我们还是会坚持价值投资的理念和原则，强调安全边际和长期主义，挖掘估值合理的优秀公司， 通过均衡的组合配置，为持有人实现稳健的长期回报。
【P8 常蓁的3个方向】
常蓁：2010年加入嘉实基金
累计任职时间：6年又172天
任职起始日期：2015-03-12
现任基金资产总规模159.66亿元
任职期间最佳基金回报196.58%，嘉实回报（070018）
下半年仍然存在一定的结构性机会，也坚持在继续努力挖掘战略性投资机会的同时，注重防范高估值风险
从长期角度，把握下面的几类机会：
1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；
2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；
3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。
我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。
【P9 吴越2022年投资机会】
吴越：2013年6月加入嘉实基金
累计任职时间：2年又9天
任职起始日期：2019-04-03
现任基金资产总规模29.52亿元
任职期间最佳基金回报63.07%（嘉实消费精选006604）
消费基金基本上没有不持有白酒的，嘉实消费持有了重庆啤酒、华润啤酒，五粮液，茅台，酒鬼酒，山西汾酒、舍得。
还有港股的美团，腾讯，整个配合下来，今年来的业绩的确不佳
1、中短期判断：年内波动仍大、看好2022年投资机会，如果出现反转，消费 赛道有望成为全市场新的投资主线。
2、方法论：消费投资已经进入到新阶段
17-19年消费投资的第一阶段，特征为重仓白酒、重仓各行业白马龙头就能取 得极为优秀的业绩，形成了市场关于白酒/消费“躺赢”的印象。
从 2020 年开始，新阶段的消费投资将更加有挑战
3、展望未来，我们的核心工作将摒弃传统消费的赛道投资转为个股投资+新兴消费投资，重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股。
【P10 肖觅快递和低成本航空】
肖觅：2009年7月加入嘉实基金。
累计任职时间：4年又244天
任职起始日期：2016-12-29
现任基金资产总规模：64.33亿元
任职期间最佳基金回报：115.80%
代表基金：嘉实物流产业股票（003298）
有利于效率提升的行业可能会是未来几年市场持续关注的方向，
快递、低成本航空等方向是我们关注的重点。
【P11 王茜下半年操作策略】
王茜：2008年11月加盟嘉实基金，现任固定收益业务体系配置策略组组长。属于理财，固收+类基金经理。
累计任职时间：17年又217天
任职起始日期：2003-10-25
现任基金资产总规模：359.53亿元
任职期间最佳基金回报：118.30%（嘉实多元债券A，混合债，2009-02-13至今12年201天）
整体上保持了比较中性的股票仓位，以结构调整为主应对市场波动，选股标准仍然强调估值约束，以及中期景气度和估值的匹配程度。但存在不足的是，对于部分阶段性景气度较高的行业，没有获取太充分的超额收益。
1、展望下半年，认为经济依然是保持稳健运行的格局。
2、股票仓位上保持稳健中性的水平， 不去作过多的短期博弈。
3、自上而下角度采取两端策略：
一方面配置安全边际充分的部分高分红类资产。
一方面经济稳定，可能会带来部分行业基本面改善的逻辑，在选取行业上更加聚焦，这将是我们下半年的主要操作策略。
【P12 刘宁结构性机会】
刘宁：2004年5月加入嘉实基金，在公司多个业务部门工作，2005年开始从事投资相关工作，先后担任债券专职交易员、年金组合组合控制员、投资经理助理、机构投资部投资经理。
累计任职时间：8年又177天
任职起始日期：2013-03-08
现任基金资产总规模：294.10亿元
任职期间最佳基金回报：55.80%（嘉实新趋势混合002222，2016-04-08至今5年145天）
股票市场：区间波动的概率较大。在整体震荡和估值扩张受限的背景下，结构性机会长期存在，虽然广义流动性收缩对大盘不利，但结构性机会突出。
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
花花无缺的世界：
创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。
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