1、碳中和：中材节能，开尔新材，长源电力
2、光伏建筑一体化：华自科技、瑞和股份，启迪设计
3、通信设备：光库科技、瑞斯康达，吉大通信
4、国防军工：爱乐达 新余国科、晨曦航空
5、养老概念：珠江股份、奥佳华、宜华健康
6、胎压监测：华阳集团、保隆科技、路畅科技
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7、辅助生殖：景峰医药、国药现代、长江健康
8、券商：中信证券、中国银河、国泰君安、广发证券、东方财富
9、保险：中国平安、中国人寿、新华保险
10、银行：平安银行、招商银行、兴业银行
11、地产：招商蛇口。保利地产、万科A
12、光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份
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13、医药：爱尔眼科、通策医疗、恒瑞医药
14、医药器械：迈瑞医药、鱼跃医疗、楚天科技
15、苹果概念：歌尔股份、立讯精密、德赛电池
16、酱油：海天味业、中炬高新、千禾味业
17、空调：美的集团、格力电器、老板电器
18、牛奶：伊利股份、新乳业、妙可蓝多
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19、锂电：天际股份、融捷股份、宁德时代
20、疫苗：智飞生物、博雅生物、复星医药
21、激素：长春高新、未名医药、赛升药业
22、食品加工：青岛食品、安井食品、安琪酵母
23、防水：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份
24、快递：圆通速递、顺丰控股、韵达股份
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25、化工：万华化学、恒力石化、鲁西化工
26、电力：长江电力、天富能源、上海电力
27、新能源车：比亚迪、吉利汽车、长安汽车
28、免税：中国中免、王府井、凯撒旅业
29、机械：三一重工、中联重科、徐工机械
31、半导体：国科微、汇顶科技、韦尔股份
32、黄金：紫金矿业、中国黄金、赤峰黄金
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33、人工智能：海康威视，中科曙光、科大讯飞
34、煤炭：潞安环能、郑州煤电、陕西黑猫
35、水泥：上峰水泥、海螺水泥、四川双马
36、空调：格力电器、美的电器、海尔智家
37、面板:TCL科技、京东方A、彩虹股份
38、心脏支架：乐普医疗、信立泰、蓝帆医疗
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39、精装修：中天精装、金螳螂、海鸥助工
40、钴：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业
41、种子：隆平高科、丰乐种业、神农科技、
42、牙膏：云南白药、片仔癀，广誉远
44、火锅底料：安井食品、惠发食品、三全食品
45、PVC手套：英科医疗、蓝帆医疗、鱼跃医疗
46、肥料行业：史丹利、鲁西化工、华鲁恒升
47、集成电路封测：长电科技、通富微电、晶方科技
48、稀土：盛和资源、北方稀土，金力永磁
49、汽配：福耀玻璃、华域汽车、江特电机
50、防水：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份
51、中药：白云山、片仔癀、云南白药
52、饲料：傲农生物、大北农、天邦股份
53、机场：中国国航、白云机场、春秋航空
54、电影院：万达电影、幸福蓝海、金逸影视
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55、旅游：桂林旅游、西安旅游、天目湖
56、化学纤维：恒力石化、荣盛石化、新风鸣
57、传媒：中国出版、分众传媒、欢瑞世纪
58、手机游戏：游族网络、完美世界、三七互娱
59、钢铁：重庆钢铁、太钢不锈、八一钢铁
60、地板：大亚圣象、海象新材、免宝宝
61、瓷砖：蒙娜丽莎、悦心健康、东鹏控股
62、插座：公牛集团、白云电器、阳光照明
63、丝袜：浪莎股份、汇洁股份、龙头股份
64、硅：三友化工、兴发集团、合盛硅业
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65、床垫：喜临门、梦百合、麒盛科技
66、公路：四川成渝、招商公路，广深铁路
67、集装箱：中航集团、中谷物流、盐田港
68、航运:中远海控、中远海发、宁波海运
69、染料：七彩化学、江苏吴中、浙江龙盛
70、安防：海康威视、大华股份、安居宝
71、风电：特变电工、天顺风能、金风科技、明阳智能、华锐风电、川能动力
72、电动车：新日股份、永安行、信隆健康
73、酒店餐饮：华天酒店、西安饮食、锦江酒店
74、火腿：金字火腿、上海梅林、得利斯
75、电源设备：阳光电源、中来股份、通威股份
76、啤酒：重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒
77、保健品：汤成倍建、同仁堂、仙乐健康
78、造纸：太阳纸业、中顺洁柔，晨鸣纸业
79、衣柜：志邦家居、索菲亚、皮阿诺
80、化妆品：上海家化、珀莱雅、丽人丽妆
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81、教育：开元教育、海伦钢琴、中公教育
82、醋：恒顺醋业、莲花健康、中炬高新
83、食用油：金龙鱼、道道全、京粮控股
84、钛白粉：龙佰集团、金浦钛业、中核钛白
85、医美：爱美客、贝泰妮、奥园美谷、华熙生物
86、饮料：香飘飘、养元饮品、承德露露
87、坚果零食：恰恰食品、良品铺子、盐津铺子
88、猪肉：牧原股份、新希望、新五丰
89、白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖
90、通用机械：中联重科、恒立液压、艾迪精密
1、上市公司产业并购如潮，并购基金如何借势发展？
“近几年，中企并购规模已超越美国第四次并购浪潮，上市公司产业并购渐成主流，并购基金围绕上市公司投资有哪些业务模式？上市公司参与并购基金有何潜在问题和风险？”
01中企并购活跃，并购基金借势发展
根据Wind数据显示，2014年至2018年，国内并购发起数量以20%以上的年复合增长率快速增长，宣布的并购数量为年均7,763起，年均并购金额达到2.88万亿(约4250亿美元)，已经超越美国第4次并购浪潮的势头。
数据来源于Wind ,图1：2014-2018年国内并购交易统计数据
得益于并购市场的活跃，2014至2018年，国内共成立并购基金644只，累计完成募集2728亿元；其中上市公司发起、参投的并购基金共计390只，占并购金数量的60.55%，且完成募集的203只基金共募集1685亿元，占募集规模的61.76%。在单只规模上，有27只基金规模达10亿元，2017年单只规模最大为50亿元，2018年泰禾产业并购基金单只规模达到200亿元。上市公司发起或参投的产业并购基金数量、规模都明显提高。
数据来源于Wind,表1：2014-2018年国内并购基金数量及规模统计
02上市公司并购重组的结构性变化
国内上市公司并购重组主要有借壳上市、整体上市、和产业并购三种。
1、借壳上市类运作因2016年重组新规对借壳标准的严格完善而骤减，2016-2018年期间完成或通过的借壳案例平均不足10家，作为严格发行制度的补充，预计借壳上市在注册制未完全放开前仍将保持一定的市场需求。
2、整体上市是上市公司对发行制度的历史修正，在资本市场的发展具有阶段性。2005年股改后随着市场和支付工具的发展，整体上市成为市场主流并占有重要比例。伴随国企整合及混合所有制改革的驱动，整体上市在2014-2018年出现了阶段性的活跃。
3、产业整合式并购是上市公司规模化发展和国内产业逐渐集聚化的必然要求和趋势。40年改革开放的经济发展成果为产业整合奠定了物质基础，上市公司及市场体制的改革为整合提供了外部条件。据不完全统计，2018年A股上市公司发生的并购案例不少于4010起，并购金额不少于1.82万亿，占全年并购案例的34.6%，超过全年并购金额的65%。其中,以产业上下游资产为标的的产业并购占比不断上升,并已成为并购市场主流。
03上市公司产业并购的特点
不同于借壳上市和整体上市，产业并购是上市公司向独立第三方购买企业股权或资产，交易对手非关联化、交易市场化、产业协同化是这类并购的显著特点。
上市公司通过纵向或横向的产业整合或跨行并购来促进产业结构调整和升级，并使公司业务规模快速成长。这种并购交易立足于公司长远发展、市场化程度高、代表未来资本市场的发展方向。目前，创业板和中小板上市公司已成为市场化产业并购的先锋。
04上市公司产业并购的驱动力
1、产业面临整合与升级压力
世界经济面临衰退，国内经济增长乏力，市场竞争格局正从区域分割状态迈向全国统一甚至向全球一体化市场演变；产业经济处于结构调整状态，行业内产能过剩，竞争加剧，这种残酷的市场环境促使行业必须走向成熟，产业并购将是满足这一需要的重要途径。
尽管企业通过内生性增长获得业绩成长的可能性越来越低，但资本市场对上市公司每年的成长性仍寄予很高的期望，在原有企业经营难以为继或者业务增长放缓的情况下，上市公司要获得新的盈利增长点，或通过横向并购扩大市场占有率，或纵向并购整合上下游资源并降低成本，或者通过混合并购获取优质资产。
2.资本市场为产业整合提供工具和支撑
目前，IPO审核和发行制度的市场化是股票发行的改革方向，这必将推动股票市场和估值的理性回归并有利于平衡产业资本估值，企业发展的重心将逐步从上市驱动向价值驱动和成长驱动转变，从而推动上市公司市场化并购。
证监会于2016年启动《上市公司重大资产重组管理办法》的修订，一方面是对绕道借壳、轻资产跨界并购、甚至忽悠式重组进行严格监管和打压，另一方面也是对上市公司开展产业并购的鼓励，使并购重组由政策或套利驱动回归到企业和企业家的商业及价值驱动本源。有利于提升上市公司并购重组的效率及发挥资本市场资源配置功能。同时，伴随行业龙头的陆续上市，上市公司利用品牌、融资、支付手段等多方面优势，在中国的产业并购市场中崭露头角。主要举措有以下几个方面：
定价市场化，上市公司股份支付的定价给予更多的选择窗口和定价弹性，资产定价逐步放开，评估方法给予更多的选择；
支付手段多样化，重组配套融资放开，除股票和现金支付外，定向可转换债券（例如赛腾股份（603283）收购菱欧科技）亦可作为支付工具，非流通的认股权证等创新手段正深入研究，使支付手段成为交易利益平衡和风险控制的重要因素；
发行对象进一步放松，发行股份购买资产（换股）可以满足多股东收购和整合的需求。
股份的锁定期逐步放开，以推动股票的流动性，大股东增持的老股老办法(锁定12个月)、新股新办法(锁定36个月)；
发行对象业绩承诺有条件放松，鼓励给予交易各方更大市场博弈空间；
要约收购效率进一步提升，要约收购的行政许可取消，简化了审核程序，审核周期缩短，推动上市公司市场化收购；
鼓励大股东增持股份。行政许可程序已简化，股份发行中的股东增持、30%以上的每年2%的增持、50%以上股东的股份增持取消豁免申请的行政许可程序。
3、并购基金推动上市公司产业并购
目前，国内主板、中小板、创业板3600多家上市企业已经出现分化，面临技术变革、产业结构调整、转型升级的大势，部分上市公司已失去成长优势，增长放缓或面临淘汰出局；另一部分企业则成长性很强、扩展能力大，但缺乏资金和并购能力。资本市场虽然每年都要发生上万起并购案例，但大多是现金并购，效率不高。尤其在中小板和创业板上市的企业大多是高成长性的中小企业，这些企业做大做强的途径离不开并购，但缺乏资金和专业的并购能力，潜在的并购市场和矛盾需求为专业化的并购基金发展提供了良好机遇。上市公司参与并购基金投资的模式有利于激发市场活力，通过整合各方资源帮助上市公司完成产业链上下的整合，提高资源配制和资金的使用效率，促进金融资本和产业资本的有效结合。
05
并购基金的运作模式
国际并购基金最早出现在20世纪中期的美国，随后扩展到欧洲及日本市场。在20世纪80年代美国第四次并购浪潮中，以国际私募资本巨头KKR为代表的杠杆并购投资基金崭露头角，随后并购基金获得了空前发展。国际并购基金既有共同基金“集体投资、专家经营、分散风险、共同受益”的共性，又因其明确的投资倾向而独具特色。
从资金的募集角度来看，并购基金属于私募股权基金，主要采用向特定机构或个人非公开募集的方式筹集资金；从被投资企业的发展阶段来看，并购基金主要投资成熟期、具有稳定现金流的目标企业，而风险投资主要投资创业型企业；从对目标企业的控制权来看，并购基金意在获得目标企业的控制权，而其他私募股权投资对企业控制权无兴趣；
从并购基金的投资策略来看，并购基金主要分为控股型并购基金和参股型并购基金。以获取标的公司控制权的并购基金对基金管理机构具有更高的要求，目前，国内并购基金还主要以参与并购事件为主，短期内并未大规模出现真正的Buyout基金。
1、 控股型并购基金
控股型并购基金的运作模式强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营，能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是国际并购基金的主流模式。控股型并购基金具有三个重要特征。
1) 以获得并购标的企业控制权为投资前提。国外企业股权相对分散，职业经理人文化趋于成熟，投资者对企业控制权的市场化意识非常强，标的企业控制权的流动性空间较大。当企业发展出现困难或遇有好的市场机会，股东出售意愿较强，并购人较易获得目标企业的控制权。这是国际并购基金得以快速发展的重要条件。
2) 以杠杆收购为并购投资的核心运作手段。国外成熟的金融体系为控股型并购基金提供了垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的并购融资工具，并购基金杠杆率得以数倍甚至数十倍地释放，投资规模和收益率随之获得提升。
3) 以打造优秀整合能力的管理团队为安全保障。控股型并购需要对标的企业进行全方位的经营整合，因此需要具有资深经营经验和优秀整合能力的决策管理团队主导标的企业的一系列整合重组，以提升企业经营效率和价值。因此控股型并购基金管理团队包括资深职业经理人和管理经验丰富的企业创始人，这也是国外控股型并购基金与其他PE运作模式的较大区别之一。
2、参股型并购基金
参股型并购基金并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组。参股型并购基金虽然不能主导标的企业的整合，但可以少量资本为支点，借助增值服务和网络资源参与并购。通常参与的方式主要有以下两种：
一是为并购企业提供融资支持。并购基金根据对行业和并购双方整合价值的判断，以较商业银行并购贷款更为灵活的方式提供过桥贷款，以较低风险获得固定或浮动收益。同时可通过将一部分债务融资转变成权益性资本，实现长期股权投资收益；
二是适当对标的企业进行股权投资。并购基金可以是已有并购企业的跟进投资者，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组，在适当时候通过将所持股权转让等形式退出。
06
国内并购基金面临的主要问题
1、 融资渠道单一
与国外并购基金通常运用银行贷款、垃圾债券等融资工具进行杠杆收购不同，国内并购基金的融资工具比较单一。尽管商业银行并购贷款占并购资金来源的比例可达60%，且期限可达到七年，但商业银行需对并购交易做出复杂的风险评估，并要求并购方提供高于其他贷
受疫情影响 并购基金行业规模增速放缓
并购基金指的是一类以投资经济回报目的的私募股权投资基金。根据我国相关法律规定要求，已非公开的形势向合格投资者募集、基金份额的申购、交易与赎回均由基金管理人私下与投资者进行协商。根据投资策略不同，并购基金可被分为参股型、控股型，按照当前参与的交易金额来看，参股型并购基金在我国并购基金市场占比达到七成以上。
并购基金的资产端的投资方式多以股权投资为主，债券融资类资金、并购基金资金占比较低。从被并购企业类型来看，受我国产业发展影响，当前被并购企业中工业领域占比达到20%，其次是信息技术领域，占比为16%，材料领域、消费领域占比大致相同，均为12%左右。在被并购企业中，较为知名的企业有鸿路钢构、中玻控股、石药集团等。从并购交易发生的地区来看，北京、上海及长三角地区经济较为领先地区的并购交易较为频繁。
在资金端，主要有金融机构、主权基金、企业投资者三大类型，其中金融机构包含银行、券商等。尽管我国并购基金行业发展多年，资金端也逐渐多样化发展，但相比美国等发达国家，我国并购基金资金来源渠道仍旧较为受限，未来存在拓展空间。
根据新思界产业研究中心发布的《2020-2025年并购基金行业风险投资态势及投融资策略指引报告》显示，对于并购基金行业的发展，我国政府采取支持的态度。在政府的大力支持下，我国并购市场交易规模不断增长，到2019年达到3万亿元左右。同时，为保证并购基金行业的健康发展，我国政府对于并购基金的法律、监管方面持续优化，在政策的利好因素驱动下，我国并购基金市场规模也在不断扩大，到2019年达到1900亿元左右。
受2020年“新冠疫情"大范围爆发影响，我国并购基金的募资、投资受到较大冲击，并购基金规模出现负增长，预计未来5年整体增长速度将放缓，到2024年我国并购基金市场规模约为2500亿元左右，增速约为7%。
新思界产业分析人士表示，我国正处于经济快速发展阶段，医疗健康、清洁环保、信息技术等众多领域处于转型升级阶段，对于资金需求较高，有利于并购基金行业的发展。受疫情对于国内外经济大环境的整体影响，在2020年我国并购基金行业形势较为低迷，发展速度放缓，但长久来看，并购基金行业仍存较大发展潜力。