EPC+F模式操作实务
1、交易结构
“EPC+F”模式指由地方平台公司（已转型为市场化运营公司）作为项目实施主体，该平台公司代表执行项目建设的权利和职责，全面负责本工程的建设以及运营管理。平台公司通过公开招标（或竞争性磋商）等方式依法合规引入设计施工总承包方作为EPC总包单位，承担项目设计施工总承包任务。项目中标后设计施工总承包方引入财务投资人（金融租赁商、险资、基金等机构），项目平台公司、担保单位（平台公司上级单位）与总包方、财务投资人签订四方协议，担保单位与项目平台公司签订代偿协议，并在协议中明确项目平台公司为第一还款人，担保单位作为担保人及实际差额支付还款人，财务投资人承担建设期资金到位责任。
2、运作流程
按照政府授权、EPC总包单位定向招标、引入财务投资人、按约定期限回购的原则，本项目的操作如下：
（1）授权实施主体：市政府授权所属企业（如政府平台公司）作为实施主体，负责本项目的运作实施。
（2）项目备案：本项目作为企业投资项目，由实施主体采用备案制进行立项。
（3）项目执行：合作期内，由项目实施主体公司负责本项目的报批、建设、运营等工作；总包方联合体作为EPC总承包方，负责项目设计、施工等工作，项目中标后总包方协助引入财务投资人（金融租赁商、险资、基金等机构），财务投资人承担建设期资金到位责任，政府或建设公司协调AA+以上有过发债的公司予以回购及利息支付担保。
（4）年投资回报率：自投资资金到账之日起，按中国人民银行公布的1-5年期贷款基准利率上浮X%计算（随中国人民银行基准利率同步调整，调整日以中国人民银行公布执行之日为准）。
（5）项目合作期限：项目建设期X年，回购期X年，合作时间为X年，工程款由地方平台公司支付月度计量产值的X%，财务投资人支付月度计量产值的X%，最后剩余资金由总包方利用自有资金进行周转，建设公司支付相应垫资本息，担保公司予以差额支付担保。
（6）财务投资人资金退出方式：地方平台公司直接按照协议约定支付工程回购款及延期付款的成本，原则上延期付款成本不足以覆盖财务投资人收益时，总包方以施工利润予以补偿。