杨飞是我一直关注和投资过的基金经理，也写过很多篇他管理基金的分析文章，我投资过他的国泰行业精选混合，在该基金上也盈利了一万多，但是最后还是选择了清仓。主要原因就是杨飞的操作风格不是我所喜欢了，杨飞的投资股票非常集中和调仓频繁，前十大重仓股占比基本上都在60%以上，号称“八只股票走天下”。
杨飞除了投资集中外，操作风格也经常变化，换手率很高，选择的行业和股票变化很快，所以他的基金的业绩容易走极端，要么很好要么很差。而这种投资风格并非我所喜欢的，所以在持有他的基金几年后，选择了清仓，在清仓后，该基金又出现了大约30%的涨幅，但是随后又快速下降，现在基金的业绩已经比我清仓时还低了大约30%。
1、基金公司为啥有时进行估值调整？
基金公司调整估值是指，在进行基金净值估算的时候，基金公司对估值当天没有市价的投资品种，如停牌股票，给它的价格进行技术调整。
根据证监会2008年发布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》有关规定，对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生重大变化，或证券发行机构发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值影响在0.25%以上，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，确定公允价值。
部分基金重仓股因重组等原因长期停牌，若持股价格在基金净值估算中一直按停牌前价格计算，但在股票停牌期间全市场大幅下跌，一旦停牌个股复牌，大概率会大幅补跌，基金期间一直未进行估值调整，股票复牌后按最近交易价格计算，基金净值就将出现大幅下跌，对基金净值造成瞬间冲击。
此外，在停牌股未复牌前，则造成重仓持有的基金净值虚高，不少基民因担心复牌后基金净值下跌而提前赎回基金。在原有估值方法下，对基金持有人利益不公，复牌前赎回的基金持有人能以较高的价格赎回，而对持有至复牌之后的持有人造成损失，所以基金应对停牌且对净值产生较大影响的股票进行估值调整。
不过需要一提的是，基金公司普遍不会对有重大利好预期的个股向上调整估值。
2、基金的净值和估值差这么多，是怎么回事？
基金净值与估值相差很大的原因，主要有三个——
基金净值是根据基金的实际持仓和股票、债券等资产的收盘价计算的，由基金公司、托管银行双方同时独立计算，数据核对一致后才能对外发布。
基金估值是估值平台会根据基金定期公布的报告的内容去提取估值需要的信息，像是基金配置的行业、前十大重仓个股/债券、具体的比例等等，再使用一定的算法对基金进行估值。
1、基金经理暗中调仓，而基金还没有更新最新的持仓
基金持仓是每个就季度更新的，一般在每个季度结束之日起十五个交易日内发布。而还没有到更新的时间的三个月内，基金经理可能是暗中调仓，那么基金估值就不准确了。
简单来说，假如基金A第二季度10%的资金持仓腾讯股票，现在还没有十月份，那么在这三个月基金经理可能看到腾讯基本面发生了变化，就会暗中调仓，减少或者增加持仓规模。而原来净值估算是没有及时更新的。
所以，这就出现了基金净值与基金估值出现较大的差距。
2、基金的估值受到基金供需的影响
基金供需指的是投资者买卖基金。如果某只基金最近涨得很好，那么就会吸引人来投资，基金的资金池变大了，那么其基金净值就会低于基金估值；
反之，如果基金收益不好，大家也不看好这个基金经理，就大量卖出基金，那么基金净值就会高于基金估值。
3、基金估算平台的模型与算法不一样
投资者可能会发现，不同平台的基金估值是不太一样的，它们之间存在差异性。
背后的原因是平台采用一些模型和算法，根据基金过去的净值表现尽可能还原基金的真实持仓情况，各个平台采用的模型不一样，所以估值数据也会存在差距。
总结：其实，基金估值只能当做参考，并不能当做真实的涨跌。我们应该要客观地去看待它们两者之间的真实差别。
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