2021年一季报公布的数据，美迪西是CRO企业中增速最快的一家，其和讯SGI指数评分获得77分，超过2020年前三个季度以及2019年四季度，在SGI总榜的排名上升至第58名。
跟昭衍新药一样，美迪西属于其所处临床前CRO赛道领域里的小巨头，近年来随着新药研发需求激增，两家公司由于基数较小，所以增速相当可观。
财务数据显示，昭衍新药销售毛利率基本上稳定在50%左右；美迪西销售毛利率略低维持在35%左右，但2020年及2021年一季度，公司毛利率超过40%。昭衍新药、美迪西在国内CRO行业市场的市占率分别为1.2%、0.8%，市场发展空间潜力巨大。
根据美迪西一季度财务数据，公司2021年Q1净利润同比增长率为548.66%超过60%的上市公司，加权ROE为3.94%超80%的上市公司。美迪西的营业收入主要来自于药物探索与药学研究，占比53.3%，以及临床前研究收入占比46.65%。
2020年是医药股大牛市，CRO行业处于高景气，公司股价以及估值一路水涨船高。加之行业整体表现非常好，可以看到，整个2020年美迪西ROE是一个不断爬坡向上的趋势。进入2021年，美迪西业绩维持向好发展。
图：年初至今，美迪西股价涨幅超200%。可以看到，美迪西、博腾股份(300363,股吧)涨幅远超同行上市公司。
截至7月20日，美迪西PE远超CRO龙头股药明康德(603259,股吧)。如是说，CRO行业当前估值普遍偏高。那么估值和业绩双增长，是否又是可持续的呢？这就要看美迪西未来的业绩基本面了，若未来某个年度业绩不及预期，企业或面临杀估值。
再来看美迪西创新如何。美迪西用于研发支出占比基本维持在7%左右，以及公司和讯SGI创新指数得分仅55分，相对而言，公司创新能力还需进一步提升。
美迪西99%的业务是属于临床前CRO的研究服务，72%的业务是在国内。需提及的是，由于国内长期以仿制药为主，安全评价基本已经在国外研究得到验证，国内CRO企业创新经验相对匮乏。
不过，随着鼓励药企不断进行创新药发展，以及中国CXO市场整体增速高于全球，据野村东方国际证券研究数据，中国CXO行业中，药物发现和临床CRO将保持30%左右的高速增长，临床前CRO增速稳健，在20%左右。2018年中国CRO行业市场渗透率约33.9%，预计2023年将提升至43.4%。
CXO公司作为医药研发行业的“卖水人”，在行业整体保持高景气度，企业研发投入不断提高，出现多个龙头公司（包括美迪西）并进入全球市场只是时间的问题。美迪西能否冲出行业赛道成长为行业龙头？我们将持续观察。
