中国基金报 安曼
新股破发潮之后，弃购潮也要来了？
11月4日晚间，创业板新股天亿马发布了IPO在创业板上市的网上发行结果公告。公告显示，网上投资者放弃认购数量为277,819股，放弃认购金额为13,518,672.54元，弃购数量占总发行数量的比例为2.36%。
这已经是连续两天以来，新股申购出现了大规模弃购现象。
连续两天新股弃购
刷新A股10年历史
4日晚间按，天亿马公告显示，发行人和保荐机构（主承销商）协商确定本次发行数量为1177.80万股，发行价格为48.66元/股。本次发行全部采用网上发行的方式。发行的网上认购缴款工作已于2021年11月3日（T+2日）结束。
结果显示，本次发行无网下询价和配售环节，网上中签投资者放弃认购股数全部由保荐机构（主承销商）包销，保荐机构（主承销商）包销股份的数量为27.78万股，包销金额为1351.87万元，保荐机构（主承销商）包销股份数量占总发行数量的比例为2.36%。
而就在前一天晚上（3日），创业板新股强瑞技术公布了网上发行结果。公告显示，网上投资者放弃认购新股数量为50.9万股，占总发行数量的2.76%。
2.76%的新股弃购占比，刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购占比纪录，刷新了近10年来A股的新购弃购占比。
Wind数据显示，近10年来，A股新股弃购占比最大的是2012年上市的中国交建，弃购占比是11.05%。排第二、第三的是强瑞技术以及天亿马。
国信证券包销51万股
被迫成为第十大股东
被投资者弃购的股份，将会如何处理呢？答案是主承销商将全额包销。
被弃购的近51万股强瑞技术的新股将由主承销商国信证券全额包销，这部分股票占比2.76%。
而公开资料显示，强瑞技术第十大股东持股比例为2.46%。这意味着，国信证券在认购这部分股票之后，将进入强瑞技术的前十大股东之列。
而天亿马被弃购的27万多股将由主承销商五矿证券包销，这部分股票占比2.36%。而根据公开资料显示，天亿马的第十大股东持股约2.83%，这意味着五矿证券离前十大股东也一步之遥了。
新股连连破发或成弃购主因
新的询价制度改革以来，已经有9只个股上市首日破发，破发比例超过30%。未破发的新股收益也在下降。据同花顺IFinD统计，新股实施信用申购制度以来，新股中签单签参考收益平均值超过2万元。不过，询价制度改革以来的新股中签单签参考收益已骤降，平均值已不到4000元，中位数更只有2000元出头。
专业人士预计，未来打新收益的预期回报率将降至5%以内，以打新为主要投资收益来源的绝对收益投资者将考虑机会成本，或选择逐渐退出，这也是最近弃购越来越多的主要原因。
中金公司研报认为，报价回落或将改善破发现状。一方面，新规实施初期，网下投资者尚未形成新的均衡博弈，导致整体报价范围相对较高，在市场化定价机制下，网下投资者将通过降低报价的方式影响新股定价回落至合理水平，从而改善破发的现状，11月的新股发行和定价行为投资者可密切关注。另一方面，市场化定价的注册制发行，部分新股出现破发是正常现象，美国和香港市场同样如此，网下投资者应更重视个股基本面研究和新股网下配售市场周期性机会的把握。
随意弃购
小心惩罚机制
昨日晚间，有一张截图在微信群里疯传。
有网友表示，一位大佬明知要破发，还是坚持要申购，因为中签后弃购，要对承销商进行一次风险教育。
但值得注意的是，有效报价网下投资者未参与申购或未足额参与申购，以及获得初步配售的网下投资者未及时足额缴纳认购资金及对应的新股配售经纪佣金的，将被视为违约并应承担违约责任，保荐机构（主承销商）将违约情况报中国证券业协会备案。
网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。