名禹资产合伙人、总经理 张晓华
在这新春佳节之际，我谨代表上海名禹资产管理有限公司祝中国基金报的读者们新年快乐、顺心如意、业绩如虹！
“周虽旧邦，其命维新”， 2020年是人均GDP超越1万美金、两个百年目标承上启下、发展模式全面转向消费和创新的一年！
投资风向紧贴时代脉搏，新年投资新气象。环顾国际环境，面临百年未有之大变局，民粹主义大行其道，逆全球化沉滓泛起；国内面临未富先老、投资推动的增长模式无以为继。战胜国内外的诸多挑战、实现中华民族的伟大复兴都需要摆脱修昔底德陷阱并跨越中等收入陷阱，而最有效的应对手段和实现途径就是国家创新战略。我们名禹资产一贯重视科技股的投资机会并投身其中，在这个新时代既能为国家前行出力又能借国家蓬勃向上的大势实现财富增值，幸甚至哉！
此轮科技股行情的三重逻辑。从国家战略角度看，中国经济由重增速向重质量切换的过程中，以“工程师红利”支撑的科技产业担负着实现国家经济结构升级、跨越中等收入陷阱的长期使命；从产业周期看，自移动互联网浪潮达到巅峰后，从2019年开始，由5G引领的万物互联革命开启了新一轮科技周期。消费电子产品的创新，数据流量的爆发，人工智能的大面积应用，均会给我们带来一系列的投资机会；从国产替代的角度看，美国针对中国企业的“实体名单”制度其实质是技术禁运，这为国内科技企业带来数千亿上万亿的有效需求，将源源不断地转换为中国科技企业超预期的收入和利润。
从短期看，19年年报很多科技龙头业绩超预期，接下来的一季报将会有更大面积的科技股预喜，科技行业的三重逻辑将为未来的业绩增长持续提供强大动力。良好的收入增长和超预期的丰厚利润是研发投入的坚强后盾，2018年中国研发投入增长13%达到1.97万亿人民币，研发费用超10亿的上市科技公司达到36家，2020年研发投入将更加可观，国内科技进步的速度将更快，而更好的技术会创造更多的需求，中国科技行业加速发展的正反馈已经形成。
作为专业投资机构，我们需要的是深入研究产业、紧密跟踪技术发展和行业公司动态，在科技创新的大时代中，把握科技浪潮的转承起伏，寻找并辨别真正的成长黑马和科技王者，做好组合的动态调整，为投资人带来稳健持续的投资回报。
祝大家在这个科技春天，尽享科技牛市！
（个人简介：张晓华，名禹资产合伙人、总经理。北京大学中国经济研究中心金融学硕士，十年券商自营经历，历任光大证券自营部投资经理、副总经理、总经理等职位，对以绝对收益为目标的股票投资有深刻理解和丰富经验；三年保险资金投资经历，历任太保人寿资产管理中心委托投资管理部副总经理、长江养老投资四部总经理，熟悉保险及年金资金的大类资产配置、二级市场投资、风险控制等各环节的实际运作。）
