资管新规要求，分级基金必须在今年年底前取消分级机制，2020年结束还有2个多月，各家基金公司也忙了起来，纷纷开始发公告召开持有人大会。这里基哥就来唠唠分级基金转型的事儿。

分级基金简介

分级基金，顾名思义，即是有多级风险和收益的基金，大部分的分级基金都是指数基金和债券基金。下面，基哥用一张图大概说明下它的结构和特点。

那么，B类子基金的杠杆又是怎么回事呢，打个比方，假如A和B各有50元，A把所有钱都借给B，B就有了100元，从50到100，杠杆倍数就变成了2倍，这100元B就可以拿去投资，但要注意的是，无论B是赚了还是亏了，都要付给A利息。

这么说就明白了吧，所以子基金B的风险是很大的。

分级基金现状

数据显示，截至10月20日，市场上还有分级基金合计96只，资产规模合计为1184.71亿元，而今年初分级基金整体规模约1088亿元，年内最新规模较去年年初增长96亿元，增幅达到8.89%。

其中，有7只基金的资产规模在50亿元以上，招商中证白酒分级以129.25亿元位居第一，兴全合润分级以98.62亿元排名第二。

招商中证白酒基金规模

其实，造成规模增长的原因并非份额扩大，而是由于今年市场较热故净值提升。

年内回报率最高的是申万菱信深成指B，今年以来的回报率已达213.1%，为同期沪深300涨幅的12.5倍。

此外，还有19只分级B基金的年内回报率超过了100%，包括招商中证白酒B、鹏华中证国防B、国泰国证食品饮料B等分级基金中的明星产品。

1. 转型为同指数的LOF。这是由于分级基金场内有一个交易价格，场外有一个申赎净值，可以看做一种特殊的LOF，只是LOF没有把两个子份额在场内拆开，所以发展比较好或规模比较大的分级基金就会转成LOF。

2. 改变跟踪的指数，或改变成指数增强的基金。这是对于规模不是很大，或者指数本身不是很受认可，但还想运作的分级基金而言的。

3. 直接清盘。大部分分级基金其实规模很小，转型的话没有号召力，基金公司也没有精力维护，就会选择直接清盘。

1. 对母基金的持有人：因为不带杠杆，除了本身的净值波动，没有什么影响。但对子份额持有人则有一些影响。

2. 对A和B子基金持有人：由于大多数B份额都是溢价交易，当基金公司开始处理的时候，B类的溢价份额就会朝净值靠拢，溢价的份额可能会下跌，A类大部分在折价状态的话可能会多赚折价的那部分收益。

理解：同一批饮料有的厂家手里是1块钱一瓶，有的厂家手里是1块5一瓶，现在全都以1块2收购，那1块2的一批就承担了亏损。

可以理解为：分级基金转型后，分级B的持有人损失了高回报，分级A的持有人损失了低风险。

1. A份额的持有人多为风险偏好较低的稳健型投资者，如果不能接受转为高波动的权益类产品，可以在整改前选择场内卖出；或者买入同等份额的B份额，然后合并为母基金赎回或转托管到场外赎回。

2. 看重交易机会的B份额投资人可以在转型前处置份额，在场内卖出；或者买入同等份额的A份额，然后合并为母基金赎回或转托管到场外赎回。（记得去投票）

目前分级基金规模主要集中在运作平稳的母基金上，旗下自带杠杆的分级B基金规模较小，也存在流通性问题，要注意不要因为分级B基金的短期业绩盲目跟风炒作，防止遭受重大投资损失。