现在常用的指标一般是转债平均价格、中位数、溢价率。
平均价格容易受最高价格和最低价格影响。中位数好一些，但这两个指标只考虑了价格，即只考察了债性，比较单一。
转股溢价率兼顾了可转债的债性与股性，更偏重体现股性。一般来说转股溢价率越高，可转债价格越贵，转股溢价率越低，可转债价格越便宜。
转股溢价率 =转债市价 / 转股价值-1
转股价值 = 100 / 转股价 x 正股市价
如果把可转债价格分布（破发数量、100-130、130以上）与溢价率、价格中位数、平均数放在图表中，并且只谈整体，不谈个体，不谈操作，还是很容易观察出整体市场估值高低的。但是因为牵扯到实操，涉及到择时，所有主观、客观干扰因素就都产生作用了。
我的应对原则是规避负面因素影响，保持策略的初心。具体方法是，整体估值高了，先降整体仓位，然后启动保守指标：净现值。
支撑论据是：
1.策略整体上讲是轮动策略，可转债又具有下调转股价格的手段，具备价格弹性，因此整体估值偏高的情况下只是减仓不清仓，仍保持一定仓位。
2.策略基础是双低优选（低价格+低溢价率），建立之初就充分考虑了债性，市场整体估值偏高的情况下，仍具备较高策略优势，没必要清仓。
3.可转债的设计特点，天生具备高胜率+较高赔率特点，整体市场估值偏高并没有从根本上改变双低策略的胜率、赔率，期望值仍在正常可接受范围内。
期望值=胜率*盈亏比-（1-胜率）
4.引用净现值指标，保证持仓债券到期收益绝对值为正，即便持有债券至到期退市，收益率仍高于同期货币基金，无限接近保本。
1、怎么看基金折价和溢价？
顾名思义，折价就是价格降低，溢价就是价格上涨。
在某一时刻，设定一个购买时间点，在时间先后，价格的起伏不断上涨波动，我相信，只要是个有自己思维判断的人都不会选择在这个时间点购入。
折价和溢价在基金市场上比较常见，其中折价是指基金在二级市场上供大于求，导致基金的价格下跌，且低于它在场外的净值。比如，某基金在二级市场上的价格为0.8元，它在场外市场上的净值为1元，则说明该基金折价，其折价率＝（1－0.8）／1×100％＝20％。
溢价是指基金在二级市场上供小于求，导致基金的价格上涨，且高于它在场外净值的情况。比如，某基金在二级市场上的价格为1元，它在场外市场上的净值为0.8元，则说明该基金溢价，其溢价率＝（1－0.8）／1×100％＝20％。
根据场内价格和场外净值之间的差距，投资者可以利用etf基金进行套利：
溢价套利：
一般，当二级市场价格高于净值时，投资者将从二级市场买入一篮子股票，然后在一级市场按净值转换为etf基金份额，再在二级市场将etf高价卖掉，完成套利。
折价套利：
一般，当二级市场价格低于净值时，投资者在二级市场低价买入etf基金份额，然后在一级市场按净值将份额赎回，再在二级市场将股票抛售，完成套利。
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2、什么是封闭式基金的折价和溢价？
封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
封闭式基金是相对于开放式基金来讲的，封闭式基金的交易类似股票的交易，而日常中我们通过网上或银行买到的都是开放式基金。
封闭式基金的价格是在股市中形成的，而且只能在契约期满时才能按照净值赎回，所以常处于基金单位的价格与净值不一致的情况。当基金单位的价格低于其净值时称为基金折价；当基金单位价格高于基金单位净值时称为基金溢价。基金的溢价现象往往出现在新基金上市初期，随后就会出现长期的折价现象。
封闭式基金价格由供求关系、基金业绩、市场行情等因素共同决定，所以基金单位的价格与净值常不一致的情况，出现溢价或者折价的现象。
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跟商品打折一个意思，就是折价，溢价就是涨价了，你应该问的是为什么会折价/溢价，假设有一份基金到今天到期能兑给你一万，那么一年前的今天你会以一万或高于一万购买吗，一般情况下是低于一万才会购买，这就是折价。溢价情况比较少见，还要根据流动性等情况来决定，是有可能出现溢价的。